作者：虞漾

審校：周鶴翔

來源：GPLP犀牛財經(jīng)（ID:gplpcn）

2019年11月21日晚間，做空機(jī)構(gòu)GMT Research發(fā)布對中國飛鶴（06186.HK）的做空報告。報告從三方面對中國飛鶴的業(yè)績提出質(zhì)疑：一是雖然飛鶴的財報顯示其收入增長強(qiáng)勁，盈利能力位居乳企前列，且擁有大量現(xiàn)金。但是，在過去五年中飛鶴從未支付過任何股息，這種表現(xiàn)具有疑似欺詐的特征；二是公司無法找到令人信服的理由，來解釋飛鶴的快速轉(zhuǎn)型；三是飛鶴此次香港上市籌集資金的用途是用來還債，也值得懷疑。

針對做空事件，中國飛鶴在22日開盤前臨時停牌。中國飛鶴11月22日早間對做空指控發(fā)出回應(yīng)。中國飛鶴回應(yīng)稱，公司強(qiáng)烈否認(rèn)該報告所載所有指控，并認(rèn)為有關(guān)指控嚴(yán)重失實(shí)、毫無根據(jù)且嚴(yán)重誤導(dǎo)投資者。此外，飛鶴正在積極準(zhǔn)備相關(guān)證明材料。

相關(guān)資料顯示，中國飛鶴2019年11月13日在港交所掛牌上市，以7.5港元的價格發(fā)售8.93億股，凈融資65.64億港元。但是，上市之后中國飛鶴的股價走勢并不理想，截至2019年11月21日，中國飛鶴的收盤價為6.28港元/股，跌幅6.55%，最新市值為561.0億港元，較中國飛鶴11月13日上市時以發(fā)行價計算的670億港元市值下滑16.27%。

對于此次遭做空指控，中國飛鶴接下來會怎樣應(yīng)對、股市走勢又會如何，GPLP犀牛財經(jīng)將會持續(xù)關(guān)注。

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