作者：遙遠(yuǎn)的風(fēng)

審校：一條輝

來源：GPLP犀牛財(cái)經(jīng)（ID:gplpcn）

在國家加大對(duì)房地產(chǎn)行業(yè)調(diào)控的背景下，房企的日子似乎都不太好過，其中包括保利地產(chǎn)（600048.SH）。

2019年9月7日，甘肅省住房和城鄉(xiāng)建設(shè)廳發(fā)布公告稱，甘肅省建筑市場和工程質(zhì)量安全生產(chǎn)大排查大整治大提升專項(xiàng)行動(dòng)督查情況的通報(bào)。通報(bào)顯示，在此次專項(xiàng)行動(dòng)中督查組共抽查在建房屋建筑和市政基礎(chǔ)設(shè)施工程91項(xiàng)，總建筑面積約411萬平米，總造價(jià)約96.5億元。其中富利建設(shè)集團(tuán)有限公司因保利上河雅頌項(xiàng)目二標(biāo)段存在施工安全和工程質(zhì)量問題被點(diǎn)名。

公開資料顯示，保利上河雅頌項(xiàng)目正是保利地產(chǎn)的子公司。

根據(jù)企查查資料顯示，富利建設(shè)集團(tuán)有限公司是A股上市公司保利地產(chǎn)的全資子公司，成立于1993年12月16日，經(jīng)營范圍包括房屋建筑工程施工，房屋建筑工程設(shè)計(jì)服務(wù)，市政公用工程施工等。

保利地產(chǎn)暨其子公司到底怎么了？

保利地產(chǎn)高周轉(zhuǎn)模式下屢屢被罰

這不是保利地產(chǎn)旗下子公司第一次被罰。

公開資料顯示，2019年以來，保利地產(chǎn)旗下子公司頻繁被罰：

2019年8月8日，福建省福州城管委對(duì)富利建設(shè)集團(tuán)有限公司福州分公司做出處罰，原因是建筑施工在限制時(shí)間內(nèi)進(jìn)行產(chǎn)生環(huán)境噪聲污染施工，富利建設(shè)是保利地產(chǎn)的全資子公司。

2019年6月3日，四川省遂寧市河?xùn)|新區(qū)保利養(yǎng)生谷項(xiàng)目二期發(fā)生高處墜落事故，導(dǎo)致1人死亡。保利養(yǎng)生谷項(xiàng)目施工總承包單位為富利建設(shè)集團(tuán)有限公司，監(jiān)理單位為四川明清工程咨詢有限公司。

2019年3月12日，佛山住建局發(fā)布《關(guān)于將富利建設(shè)集團(tuán)有限公司列入黑名單的通報(bào)》，點(diǎn)名由保利華南實(shí)業(yè)開發(fā)建設(shè)、富利建設(shè)總承包施工的項(xiàng)目，相繼發(fā)生因勞務(wù)糾紛問題等，對(duì)此，住建局將對(duì)其進(jìn)行扣分和通報(bào)批評(píng)處分，并將其列入黑名單。

2019年3月11日，廣東省住房和城鄉(xiāng)建設(shè)廳網(wǎng)站發(fā)布通報(bào)，富利建設(shè)廣東承建項(xiàng)目于2017年12月18日和12月24日連發(fā)安全事故造成2人死亡。經(jīng)核查，富利建設(shè)存在四宗違規(guī)問題，住建局決定對(duì)其依法作出暫扣建筑施工企業(yè)《安全生產(chǎn)許可證》30日的行政處罰。

這與保利地產(chǎn)的高周轉(zhuǎn)模式密不可分。

在項(xiàng)目周轉(zhuǎn)方面，保利地產(chǎn)董事宋廣菊表示，已有專門的運(yùn)營中心來提高效率，常規(guī)情況下項(xiàng)目爭取一年內(nèi)能夠銷售，有些項(xiàng)目特殊情況下五六個(gè)月也可以。

保利地產(chǎn)的存貨也是年年創(chuàng)新高，2013年-2018年的存貨分別是2399.07億、2671.92億、2882.66億、3033.04億、4396.69億、4745.05億，6年的時(shí)間幾乎翻了一倍。

現(xiàn)金流飄負(fù)，負(fù)債飄升

保利地產(chǎn)上市以來，經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流凈額為負(fù)已經(jīng)成為常態(tài)。

公開資料顯示，保利地產(chǎn)2017年全年經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為-292.26億元，2014年現(xiàn)金流量凈額為-292.26億元，相較于2013年-97.54億元，同比上漲7.22%；保利地產(chǎn)自2003年上市以來，該公司連續(xù)9年經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流量凈額全部為負(fù)。

除此之外，保利地產(chǎn)負(fù)債方面更是連年的攀升。

2015-2018年保利地產(chǎn)的總負(fù)債分別是3066.93億元、3498.95億元、5394.71億元、6600.00億元，三年內(nèi)負(fù)債總額已經(jīng)翻了一倍多。

負(fù)債屢創(chuàng)新高的同時(shí)，保利地產(chǎn)也面臨著短期償債的壓力。

同時(shí)，保利地產(chǎn)發(fā)布的2019年年報(bào)顯示，總負(fù)債是7396.80億元，同比增長14.59%；流動(dòng)負(fù)債是5151.11億元，同比增長21.49%；一年到期的非流動(dòng)負(fù)債是437.03億元，同比增長43.12%。

在加大投入的背景下，保利地產(chǎn)在2019年的業(yè)績開始爆發(fā)。

2019年8月12日，保利地產(chǎn)發(fā)布2019年業(yè)績半年報(bào)顯示，保利地產(chǎn)實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入711.21億元，同比增長19.49%；凈利潤實(shí)現(xiàn)99.55億元，同比增長53.03%；凈負(fù)債率76.64%，同比下降3.92%。

不過，這個(gè)成績要進(jìn)地產(chǎn)前三還是有一點(diǎn)距離。

2017年，在保利地產(chǎn)年會(huì)上，宋廣菊曾表示，在兩三年年之內(nèi)，把保利地產(chǎn)擠進(jìn)前三。

然而，據(jù)克而瑞研究中心發(fā)布《2019上半年中國房地產(chǎn)企業(yè)銷售TOP200排行榜》顯示，目前，房地產(chǎn)行業(yè)穩(wěn)居前三的依然是碧桂園、萬科和恒大，銷售金額分別是3895.4億元、3349.3億元、2825.4億元。保利地產(chǎn)2501.0億元的銷售金額離第三名的恒大還有300多億的距離。

與此同時(shí)，根據(jù)《2019上半年中國上市房企營收雙子榜100強(qiáng)》數(shù)據(jù)顯示，房企前營收額排名前三名是中國恒大、碧桂園、綠地控股，營收額分別是2279.17億元、2028.91億元、1961.78億元，保利地產(chǎn)依舊無緣前三。

因此，無論從銷售金額來看，還是從營收額來看，2019年保利地產(chǎn)實(shí)現(xiàn)前三的目標(biāo)可能有點(diǎn)難度。

生成海報(bào)

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