熱衷“霸道總裁愛上灰姑娘”、“保安逆襲迎娶白富美”這類爽文的同學(xué)們，注定了是不太會(huì)喜歡現(xiàn)實(shí)生活中的豪門恩怨的。

現(xiàn)實(shí)中的豪門故事可能要比那些爽文杜撰者和讀者的想象來(lái)說顯得乏善可陳。現(xiàn)實(shí)故事之所以讓吃瓜群眾不爽，就是豪門的故事里根本就沒有平頭老百姓的事情，即使有，也不會(huì)有什么“平民男主、女主成功逆襲豪門，實(shí)現(xiàn)人生巔峰”的大結(jié)局。

實(shí)際上，豪門大多只會(huì)和豪門聯(lián)姻，那怕只是政治婚姻；豪門“公主”即使愛上了保安，也沒有辦法將他拖進(jìn)上流階層，最后還得落得“吵鬧、離婚、爭(zhēng)家產(chǎn)”的婚姻漩渦中。

熟悉韓國(guó)三星家族故事的人可能都知道，現(xiàn)實(shí)中這位霸道總裁就是現(xiàn)在三星電子副會(huì)長(zhǎng)、三星集團(tuán)實(shí)際掌門人李在镕，豪門的“公主”就是三星的“長(zhǎng)公主”，李在镕的妹妹李富真。

2017年2月，李在镕因?yàn)樾匈V罪等罪名被韓國(guó)檢察機(jī)關(guān)批準(zhǔn)逮捕，有媒體一度傳聞，長(zhǎng)女李富真有可能臨危受命，進(jìn)入三星集團(tuán)領(lǐng)導(dǎo)層。

事實(shí)上，李富真上位并無(wú)可能。作為嫡長(zhǎng)子的李在镕在父親李健熙病倒之后，牢牢地控制了三星的商業(yè)帝國(guó)和人事任命，即使在關(guān)押期間，也能遠(yuǎn)程指揮公司的業(yè)務(wù)。不過，殘酷的家族內(nèi)斗終究抵不過商業(yè)世界的邏輯和趨勢(shì)。

近日，李在镕就集團(tuán)發(fā)展、工會(huì)等問題公開向韓國(guó)國(guó)民道歉，并宣布不會(huì)讓子女繼承經(jīng)營(yíng)權(quán)。

作為一個(gè)全球性的跨國(guó)集團(tuán)，以家族方式經(jīng)營(yíng)的三星已經(jīng)是鳳毛麟角的存在了。因此，李在镕這一改變家族經(jīng)營(yíng)權(quán)，改由職業(yè)經(jīng)理人管理的決策，顯然是符合商業(yè)和資本預(yù)期的。但三星為何要就企業(yè)繼承權(quán)問題向全體國(guó)民道歉，其戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型面臨著哪些問題，這就要從三星集團(tuán)是怎樣的一家公司說起了。

拋開家族的故事化劇情，我們盡可能從商業(yè)的邏輯來(lái)看下三星面臨的轉(zhuǎn)型困境。

82歲的三星帝國(guó)迎來(lái)“變天”轉(zhuǎn)型？

不太了解三星的國(guó)人，可能只知道三星是一家賣手機(jī)的企業(yè)，最近幾年已經(jīng)在中國(guó)沒有什么市場(chǎng)份額了。

稍微了解三星的人們，大概會(huì)知道生產(chǎn)三星手機(jī)的三星電子是三星集團(tuán)旗下最大的子公司，經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)范圍涵蓋消費(fèi)電子、移動(dòng)通信設(shè)備、IT 網(wǎng)絡(luò)、存儲(chǔ)器、代工等業(yè)務(wù)。其中消費(fèi)電子領(lǐng)域，除了全球銷量第一的手機(jī)，三星電子還生產(chǎn)顯示器、電視等家電產(chǎn)品，以及擁有芯片、電池、屏幕、內(nèi)存、攝像頭傳感器等關(guān)鍵元器件的全產(chǎn)業(yè)鏈。

作為韓國(guó)四大財(cái)團(tuán)之首，三星集團(tuán)幾乎滲透到了各行各業(yè)，其營(yíng)收占韓國(guó)GDP總量的大約20%。如果是一個(gè)出生在韓國(guó)的人，可能從出生到墳?zāi)?，衣食住行、教育、醫(yī)療、娛樂，統(tǒng)統(tǒng)離不開三星的產(chǎn)業(yè)。在韓國(guó)流傳一句“一個(gè)韓國(guó)人一生離不開三件事，死亡、稅收、三星”，非常形象地說明了三星在韓國(guó)的影響。

同時(shí)，三星又是全球最大的跨國(guó)企業(yè)集團(tuán)之一，業(yè)務(wù)涉及電子、金融、機(jī)械、化學(xué)等眾多領(lǐng)域。其中，三星電子在2018年憑借2215億美元的營(yíng)收，位居世界500強(qiáng)第15位，此外還有三星人壽保險(xiǎn)和三星物產(chǎn)，分別憑借293億美元和283億美元的營(yíng)收位居世界500強(qiáng)的第426位和444位。據(jù)估計(jì)，三星集團(tuán)整體的營(yíng)收將超過3000億美元，這一數(shù)字可是超過德國(guó)大眾集團(tuán)、日本豐田，能夠排到世界500強(qiáng)第8名。

輝煌業(yè)績(jī)的背后則仍然存在著隱憂。在近兩年全球全球智能手機(jī)飽和并開始萎縮，存儲(chǔ)芯片市場(chǎng)劇烈波動(dòng)以及國(guó)際貿(mào)易動(dòng)蕩的背景下，三星電子同樣迎來(lái)美國(guó)和中國(guó)的科技公司的強(qiáng)勁競(jìng)爭(zhēng)，三星電子亟待進(jìn)行一場(chǎng)體量龐大且周期較長(zhǎng)的業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型升級(jí)。

而三星電子的實(shí)際控制者李在镕是這一龐大轉(zhuǎn)型計(jì)劃的主導(dǎo)者。

然而，從當(dāng)下可見的狀況來(lái)看，三星電子的戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型要跨越難度不小的“三重門”考驗(yàn)：股權(quán)、經(jīng)營(yíng)權(quán)以及新產(chǎn)業(yè)升級(jí)。

一重門：三星是誰(shuí)的三星？

如果說，三星在韓國(guó)舉足輕重的地位，甚至可以將韓國(guó)稱之為“三星的韓國(guó)”。但是，反過來(lái)可不能把三星稱作“韓國(guó)的三星”。

因?yàn)閺馁Y本市場(chǎng)，特別是股權(quán)所有的角度來(lái)看，三星更像是一家“美國(guó)的公司”。因?yàn)檎紦?jù)三星集團(tuán)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)70%的三星電子，其主要持股的投資者主要是美國(guó)的華爾街投資機(jī)構(gòu)。

從三星電子2018年股權(quán)結(jié)構(gòu)來(lái)看，普通股中，外國(guó)投資者占比達(dá)到了55%。優(yōu)先股中，外國(guó)投資者持有了夸張的89%的優(yōu)先股。

但盡管如此，國(guó)外投資者也只能分享經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)，三星電子仍然是掌握在韓國(guó)李健熙家族的手中。他們是如何做到的呢？

目前，三星電子的股權(quán)結(jié)構(gòu)中，李健熙家族所持有的股份不足2%，但他們則通過一系列復(fù)雜的股權(quán)關(guān)系來(lái)實(shí)現(xiàn)對(duì)三星電子的控制，其中包括李健熙和李在镕作為大股東的三星生命保險(xiǎn)和三星愛寶樂園來(lái)持股三星電子。也就是在三星電子的21%的大股東和關(guān)聯(lián)企業(yè)的股權(quán)結(jié)構(gòu)中，有多數(shù)是李氏家族通過關(guān)聯(lián)企業(yè)控制的。

三星集團(tuán)交叉持股的結(jié)構(gòu)是其創(chuàng)始人李秉哲為了實(shí)現(xiàn)對(duì)三星集團(tuán)的控制及實(shí)現(xiàn)避稅目的所創(chuàng)設(shè)，并在第二代掌門人李健熙的管理下得到了加強(qiáng)。但這種持股方式極大地增加了三星電子的改革治理成本。

在2016年，三星集團(tuán)曾考慮采納美國(guó)一家對(duì)沖基金的建議，將三星電子分拆為兩家公司，一家控股公司，一家運(yùn)營(yíng)公司，然后分別在美股上市來(lái)吸引巨額投資，同時(shí)，分拆后的股價(jià)存在一定的上漲空間，也可以讓第三代接班人李在镕以更低的代價(jià)獲得三星電子的控股。

這項(xiàng)分拆的建議被看作是模仿2015年谷歌公司的重組，以改善公司治理，提升三星電子的整體透明性。

但隨著半年后，韓國(guó)政府對(duì)財(cái)閥的交叉持股問題上從制裁到撤回的態(tài)度轉(zhuǎn)變，這項(xiàng)涉及三星電子發(fā)展大計(jì)的分拆計(jì)劃以流產(chǎn)告終。

過于復(fù)雜的交叉持股，顯然是此次三星電子分拆變革流產(chǎn)的主因。在一切沒有改變的前提下，三星集團(tuán)的經(jīng)營(yíng)權(quán)繼承問題也就同樣擱置起來(lái)，一直維持到現(xiàn)在。

二重門：誰(shuí)來(lái)執(zhí)掌三星？

現(xiàn)在是個(gè)怎樣的情況呢？第二代掌權(quán)者李健熙因重病癱瘓失語(yǔ)，已經(jīng)退出實(shí)際的管理，第三代繼承人李在镕已經(jīng)經(jīng)歷了2017年的訴訟，在經(jīng)歷了一年的關(guān)押后獲得自由身，但去年8月面臨第三次重審的法律風(fēng)險(xiǎn)。同時(shí)，三星集團(tuán)還要重新應(yīng)對(duì)韓國(guó)監(jiān)管機(jī)構(gòu)對(duì)其復(fù)雜股權(quán)結(jié)構(gòu)的改革呼吁，以及對(duì)經(jīng)營(yíng)權(quán)繼承問題和“無(wú)工會(huì)經(jīng)營(yíng)”的方針做出回應(yīng)。

這才有了開頭李在镕公開道歉的一幕。

那么，如果李在镕再次因?yàn)槭苜V罪重審而被判有罪而再次入獄，那么三星集團(tuán)則會(huì)再次面臨群龍無(wú)首的狀況。而據(jù)知情人士透露，三星方面并沒有接班人的B計(jì)劃。

在當(dāng)年李健熙住院之后，當(dāng)時(shí)英國(guó)的《金融時(shí)報(bào)》稱，投資者認(rèn)為經(jīng)營(yíng)權(quán)繼承問題讓三星集團(tuán)的未來(lái)充滿不確定性。而李在镕作為首席執(zhí)行官的經(jīng)驗(yàn)不足，而且也不像父親那樣擁有領(lǐng)袖魅力。

現(xiàn)在五年過去了，經(jīng)歷了牢獄之災(zāi)和三星電子幾年里快速發(fā)展的李在镕已經(jīng)有了執(zhí)掌三星的經(jīng)驗(yàn)和魄力，但是因?yàn)樯钕菡钨V賂丑聞和官司的他，卻仍然是三星集團(tuán)經(jīng)營(yíng)中最不穩(wěn)定的因素。

就像他說的，三星公司出現(xiàn)的一切法律和道德的問題，都是他的錯(cuò)，而出錯(cuò)之后，并沒有誰(shuí)能代替他來(lái)掌舵三星。

盡管三星電子在決策層是由三名負(fù)責(zé)半導(dǎo)體、移動(dòng)和家電業(yè)務(wù)的聯(lián)席首席執(zhí)行官進(jìn)行集體管理，但在重大的公司轉(zhuǎn)型策略和重大投資并購(gòu)上，仍然需要這位掌門人拍板。

這也是今年52歲的李在镕首次在接班人問題表態(tài)，要從全球招賢納才來(lái)改變?nèi)羌易褰?jīng)營(yíng)的局面。而現(xiàn)在，他還無(wú)人可用，后面仍然只能自己苦心迎戰(zhàn)了。

三重門：三星電子轉(zhuǎn)型升級(jí)的路在何方？

可能出乎人們意料的是，在李在镕因?yàn)檎涡匈V案受審的三年時(shí)間里，三星電子仍然實(shí)現(xiàn)了高速的增長(zhǎng)，這自然得益于三星電子在全球智能手機(jī)市場(chǎng)和存儲(chǔ)芯片市場(chǎng)上面的領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)和巨大的銷售業(yè)績(jī)。其中，2018年Q3，三星電子整體營(yíng)收達(dá)到574.8億美元，較上年增長(zhǎng)5.5%，營(yíng)業(yè)利潤(rùn)達(dá)到154億美元，較2017年同期增長(zhǎng)近21%，創(chuàng)下歷史新高。

不過這一好日子到了2019年，隨著芯片市場(chǎng)的疲軟、日韓貿(mào)易爭(zhēng)端的加劇，在 5G 時(shí)代的開端，三星電子的智能手機(jī)和芯片業(yè)務(wù)都迎來(lái)了業(yè)績(jī)下滑的趨勢(shì)。

據(jù)報(bào)道，三星電子發(fā)布的2019年業(yè)績(jī)預(yù)測(cè)，年利潤(rùn)減少約53%至237.6億美元，將創(chuàng)2015年最低，以及近10年來(lái)最大降幅。

在手機(jī)業(yè)務(wù)上，三星手機(jī)在中國(guó)的市場(chǎng)占有率已經(jīng)萎縮到不到1%，三星在中國(guó)的工廠也已經(jīng)關(guān)閉。盡管三星手機(jī)仍然處在全球市場(chǎng)第一的位置，但失掉中國(guó)市場(chǎng)，仍然是其手機(jī)產(chǎn)業(yè)的一大遺憾。

而以芯片業(yè)務(wù)來(lái)說，由于蘋果等手機(jī)廠商對(duì)于芯片需求的減少，同時(shí)對(duì)降低了三星內(nèi)存的需求，這導(dǎo)致了三星在芯片業(yè)務(wù)上的業(yè)績(jī)下滑。近來(lái)，由于中國(guó)的芯片制造實(shí)力的提高，以及芯片價(jià)格的一路走低，正在嚴(yán)重影響三星芯片的未來(lái)市場(chǎng)和利潤(rùn)空間。

而去年日韓貿(mào)易戰(zhàn)當(dāng)中，日本宣布對(duì)韓國(guó)進(jìn)行三種關(guān)鍵的半導(dǎo)體制造材料的限制出口，也一下子掐住了三星的半導(dǎo)體生產(chǎn)的命脈。

李在镕表示，要做最壞的打算來(lái)迎接挑戰(zhàn)。但日本在這三種關(guān)鍵材料上面的壟斷優(yōu)勢(shì)，讓三星難以在短時(shí)間內(nèi)找到替代方案。

在存儲(chǔ)芯片市場(chǎng)將長(zhǎng)期處于激烈競(jìng)爭(zhēng)的態(tài)勢(shì)下，三星宣布要拿出1100億美元投資到邏輯芯片上面，預(yù)計(jì)經(jīng)過十年時(shí)間，成為全世界非存儲(chǔ)芯片領(lǐng)域的最大廠商。這一決策當(dāng)然體現(xiàn)了李在镕的個(gè)人意志。

未來(lái)，三星電子在智能手機(jī)業(yè)務(wù)上面，必須要牢牢抓住5G發(fā)展窗口期，才能繼續(xù)保持在智能手機(jī)市場(chǎng)上的領(lǐng)導(dǎo)者地位。在半導(dǎo)體芯片業(yè)務(wù)上，除了要應(yīng)對(duì)日本長(zhǎng)期的貿(mào)易限制，找到替代關(guān)鍵材料的解決方案之外，還需要通過技術(shù)領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)來(lái)?yè)Q取全新的芯片市場(chǎng)。

因此，在這個(gè)黑天鵝頻發(fā)的2020年，歷史遺留的問題和未來(lái)發(fā)展的計(jì)劃，以這種無(wú)可回避的方式擺在了三星的掌權(quán)者面前。

原本用來(lái)保護(hù)家族財(cái)富和企業(yè)經(jīng)營(yíng)控制權(quán)的股權(quán)設(shè)計(jì)，成為企業(yè)現(xiàn)代治理改革的桎梏；新老權(quán)力交替隨著新掌權(quán)者的法律問題而產(chǎn)生巨大的不確定風(fēng)險(xiǎn)；而全球貿(mào)易競(jìng)爭(zhēng)加劇、現(xiàn)有芯片產(chǎn)業(yè)業(yè)績(jī)下滑以及疫情的負(fù)面影響，也在為三星電子的產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型帶來(lái)重重壓力。

而這一切都需要三星集團(tuán)的現(xiàn)在的掌門人做出關(guān)鍵且正確的選擇。而李在镕目前能做的就是跟韓國(guó)民眾鄭重承諾，今后不會(huì)再做任何非法行為，而三星公司呢，則正在調(diào)動(dòng)一切資源來(lái)保護(hù)李在镕，始終強(qiáng)調(diào)其對(duì)公司和國(guó)家的重要性。

但問題的真正解決，可能得等三星找到那些賢才之后吧。

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