作者：虞漾

審校：周鶴翔

來源：GPLP犀牛財(cái)經(jīng)（ID:gplpcn）

近日，健合（H&H）國(guó)際控股有限公司（01112.HK）CEO安玉婷對(duì)外公布了集團(tuán)2023年中國(guó)區(qū)業(yè)務(wù)增長(zhǎng)愿景，她指出，到2023年，健合國(guó)際控股要實(shí)現(xiàn)超過200億元的目標(biāo)。

然而，愿景很美好，能不能實(shí)現(xiàn)卻是個(gè)問題。

根據(jù)健合國(guó)際控股歷年年報(bào)披露的數(shù)據(jù)，從2016年到2018年，健合國(guó)際控股的存貨分別為7.76億元、10.13億元、15.65億元，而截至到2019年上半年，健合國(guó)際控股的存貨已經(jīng)高達(dá)18.01億元。

逐年攀升的存貨數(shù)據(jù)表明，健合國(guó)際控股的產(chǎn)量與銷量并沒有找到一個(gè)平衡點(diǎn)，其未來的銷售能力仍然有待提高。

與此同時(shí)，健合國(guó)際控股的資產(chǎn)負(fù)債率雖然在下降，但卻仍然高于65%。

數(shù)據(jù)顯示，從2016年到2019年上半年，健合國(guó)際控股的資產(chǎn)負(fù)債率分別為77.51%、70.19%、67.35%和66.42%。眾所周知，資產(chǎn)負(fù)債率過高可能會(huì)有影響公司的經(jīng)營(yíng)的風(fēng)險(xiǎn)。

此外，健合國(guó)際控股的主營(yíng)業(yè)務(wù)增長(zhǎng)趨勢(shì)也值得深思。

健合國(guó)際控股是一家以制造與銷售高端嬰幼兒營(yíng)養(yǎng)品、嬰幼兒護(hù)理用品、成人營(yíng)養(yǎng)補(bǔ)充劑及護(hù)膚品為主營(yíng)業(yè)務(wù)的公司，而其占據(jù)主要位置的嬰幼兒配方奶粉在2019年前三季度中的同比增幅卻僅5.9%，其成人營(yíng)養(yǎng)及護(hù)理用品業(yè)務(wù)甚至下滑8.6%。

由此可見，健合國(guó)際控股面臨著主營(yíng)業(yè)務(wù)增長(zhǎng)疲軟的狀況。那么，在激烈的行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)中，健合國(guó)際控股夸下200億元的“?？凇蹦芊袢缙趯?shí)現(xiàn)呢？

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