作者：楊遠
審校：一條輝
來源：GPLP犀牛財經(jīng)（ID:gplpcn）
8月23日，尚德機構(gòu)（STG.NYSE）發(fā)布2019年上半年暨二季度財報。2019年二季度，實現(xiàn)營業(yè)收入5.53億元，同比上漲了14.71%；實現(xiàn)扣非后歸母凈利潤-1279.30萬。
截至美國時間8月30日收盤，尚德機構(gòu)報2.11美元/股，市值3.62億美元，距離上市當天巔峰時14.08美元/股的最高價，早已大跌75%。
削減營銷費用減虧，生源大幅度減少
2014年開始，尚德機構(gòu)全面轉(zhuǎn)型互聯(lián)網(wǎng)在線培訓(xùn)，營收也開始大幅度增長，2015-2017年營收分別為1.59億元、4.19億元和9.7億元。
2018年3月，尚德機構(gòu)赴美上市，成為中國首家赴美上市的成人在線教育機構(gòu)，在上市時一度還獲得俞敏洪的看好，稱其“比新東方還要成功”。
但上市當日，尚德機構(gòu)以13.10美元股價開盤，11.10美元收盤，當日跌幅達3.48%，也遭遇“上市即破發(fā)”的窘境。
實際上，即使營收在逐年增長，也掩蓋不了尚德機構(gòu)長期虧損的事實。上市之前，尚德機構(gòu)2015-2017年分別虧損3.18億元、2.54億元、9.19億元，上市依然沒有改變虧損的現(xiàn)狀，2018年虧損達到9.27億元。
不過最新財報顯示，到了2019年上半年虧損則變成1279.3萬，大幅收窄了95.3%。財報稱主要源于銷售及營銷費用的下降。2019年第二季度，銷售及營銷支出為3.897億元，同比減少了33%。
尚德機構(gòu)CEO劉通博也表示，采取了更為審慎的營銷策略，以期更有效地投入營銷資金。由于嚴格地控制支出，凈虧損大幅收窄。
削減營銷費用確實在一定程度上收窄了虧損，但生源也同步大幅度下降。報告期內(nèi)，尚德機構(gòu)新生入學人數(shù)為7.50萬人，同比下降44%，總收入同比下降43.1%。
值得注意的是，尚德機構(gòu)的資產(chǎn)負債率一直居高不下，2017年為131.33%，2018年下降到109.07%，2019年上半年再次上漲至112.61%。由此可見，尚德機構(gòu)的償債壓力低下的狀況依然沒有明顯改觀，財務(wù)風險相對較高。
“霸王條款”退費糾紛不斷，靠“套路”能走多遠
尚德機構(gòu)曾經(jīng)因為過度重視營銷，口碑上也是屢屢“失足”。
2019年4月，央視曝光尚德機構(gòu)存在霸王條款，設(shè)置退款阻礙；2018年5月，新京報記者也揭露尚德機構(gòu)存在虛假承諾、話術(shù)截殺等招生手段。
GPLP犀牛財經(jīng)通過企查查查詢發(fā)現(xiàn)，尚德機構(gòu)的名下法律訴訟為40起，最近的一次發(fā)生在8月20日；同樣，在裁判文書案由中，“教育培訓(xùn)糾紛”也是列于首位，其次是“合同糾紛”“侵害作品信息網(wǎng)絡(luò)傳播權(quán)糾紛”等。
另外，而在新浪旗下的黑貓投訴平臺上，關(guān)于尚德的投訴量已達上千條，90%以上涉及到退費投訴。而在黑貓投訴發(fā)布的簡報里，截至2019年3月，尚德位列消費者投訴排行榜第二名。
對于尚德機構(gòu)來說，如果不努力在課程質(zhì)量上發(fā)力，僅僅依靠營銷的驅(qū)動，盈利仍將是遙遠的事情。
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