作者：楊遠(yuǎn)

審校：一條輝

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七匹狼主要從事“七匹狼”品牌男裝及針紡類產(chǎn)品的設(shè)計(jì)、生產(chǎn)和銷售，主要產(chǎn)品包括襯衫、西服、褲裝、夾克衫、針織衫以及男士?jī)?nèi)衣、內(nèi)褲、襪子及其它針紡產(chǎn)品等。

七匹狼稱，凈利潤(rùn)下降的主要原因是投入廣告宣傳費(fèi)、平臺(tái)服務(wù)費(fèi)、終端管理費(fèi)用等較2018年同期增加。

七匹狼2019年上半年的廣告宣傳費(fèi)為4752萬(wàn)元，與2018年同期的2722萬(wàn)元相比，增幅高達(dá)74.58%。

瘋狂擴(kuò)張后庫(kù)存高企，存貨減值吞噬利潤(rùn)

1985年2月，周少雄、周少明兄弟出資創(chuàng)辦晉江金井勞務(wù)僑鄉(xiāng)服裝工藝廠，也是七匹狼集團(tuán)的前身。1991年，七匹狼推出變色夾克，1995年又推出了雙面夾克，七匹狼也借此一度在市場(chǎng)上如魚得水。“男人不止一面”的廣告語(yǔ)曾經(jīng)在電視媒體上刷屏。

七匹狼在2004年上市，此后8年業(yè)績(jī)也是不斷走高，到了2012年，七匹狼更是達(dá)到巔峰，營(yíng)收34.8億元，扣非凈利潤(rùn)5.5億元，分別比上市時(shí)翻了13倍、18倍。

在營(yíng)收增長(zhǎng)后，七匹狼也借勢(shì)擴(kuò)張出更多門店。2011年和2012年是七匹狼瘋狂擴(kuò)張的兩年，2011年公司終端渠道為3976家，2012年又增加了31家。也有業(yè)內(nèi)人士指出，以七匹狼為代表的閩派服裝，在增量市場(chǎng)的時(shí)代下，其優(yōu)勢(shì)也在于渠道擴(kuò)張。

但轉(zhuǎn)折也從2013年開始。據(jù)中華全國(guó)商業(yè)信息中心統(tǒng)計(jì)，2013年中國(guó)百家重點(diǎn)大型零售企業(yè)服裝零售額同比僅增長(zhǎng)5.0%，其中男裝零售額更是出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)，同比下降1.3%。

在服裝行業(yè)整個(gè)大環(huán)境低迷的背景下，七匹狼曾經(jīng)引以為傲的渠道資源，也不再占據(jù)主導(dǎo)地位，甚至由于之前的瘋狂擴(kuò)張，使得庫(kù)存高企。

庫(kù)存問(wèn)題成為制約七匹狼發(fā)展的重要因素。七匹狼2019年上半年的資產(chǎn)減值6465.38萬(wàn)元，占利潤(rùn)總額比例高達(dá)42.14%，主要原因是存貨跌價(jià)計(jì)提造成的。

庫(kù)存問(wèn)題已經(jīng)困擾了七匹狼多年，2013年庫(kù)存商品達(dá)到746.11萬(wàn)件，同比增長(zhǎng)15.24%，存貨總價(jià)值也從2012年的5.66億元上升至2013年的6.57億元，2018年存貨累計(jì)已接近10億元規(guī)模。

瘋狂擴(kuò)展的代價(jià)是巨大的，尤其是線上營(yíng)銷的興起，終端門店數(shù)量已經(jīng)不是第一要?jiǎng)?wù)，七匹狼走上了關(guān)店止損的道路，從2013年開始大幅關(guān)店止損，據(jù)統(tǒng)計(jì)，七匹狼的門店數(shù)量，也由2012年的4007家減少至2014年的2821家。

2014年以后，七匹狼總營(yíng)收也開始緩慢回升，2018年14%的增速，也難重回10年前巔峰時(shí)88%的增速水平。

并購(gòu)增加虧損，輕研發(fā)重銷售本末倒置

七匹狼也曾將并購(gòu)視為“救命稻草”，在2011年買下經(jīng)營(yíng)代理國(guó)際奢侈品服裝的杭州肯納服飾，企圖進(jìn)入奢侈品市場(chǎng)，但肯納服飾后期基本上處于虧損狀態(tài)，2016年，七匹狼以1000多萬(wàn)元出售。

2017月8月，七匹狼斥資3.2億元收購(gòu)法國(guó)輕奢品牌Karl Lagerfeld中國(guó)區(qū)運(yùn)營(yíng)實(shí)體控股權(quán)。該品牌2013年進(jìn)入中國(guó)后，一直處于虧損的狀態(tài)。2019年上半年，Karl Lagerfeld依然虧損，虧損額高達(dá)1557.47萬(wàn)元。

設(shè)計(jì)是服裝行業(yè)的核心競(jìng)爭(zhēng)力之一，但七匹狼似乎心思也不在此，從2014年開始，七匹狼的研發(fā)投入就逐年下降，如2018年研發(fā)投入為5278萬(wàn)元，占總營(yíng)收的1.5%，同比降26.74%。七匹狼2019年上半年的研發(fā)投入僅為2135萬(wàn)元，同比降29.98%。

另一方面，七匹狼的銷售費(fèi)用也是不斷增長(zhǎng)，2012-2017年銷售費(fèi)用徘徊在4.5億元左右，而2018年增加至5.95億元，占總營(yíng)收的16.9%，2019年上半年七匹狼的銷售費(fèi)用達(dá)到3.39億元，同比更是增長(zhǎng)33.36%。

男裝產(chǎn)品同質(zhì)化嚴(yán)重，企業(yè)營(yíng)銷手段雷同，在中國(guó)服裝的“黃金十年”，市場(chǎng)快速發(fā)展期掩蓋了眾多矛盾，七匹狼們崛起也是必然。服裝市場(chǎng)進(jìn)入下行趨勢(shì)后，優(yōu)勝劣汰的商業(yè)法則將主導(dǎo)企業(yè)的命運(yùn)。

一旦退潮，才知誰(shuí)在裸泳。

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