作者：楊遠(yuǎn)

審校：一條輝

來源：GPLP犀牛財經(jīng)（ID:gplpcn）

8月22日，跟誰學(xué)（GSX.NYSE）公布了2019財年第二季度業(yè)績報告。

財報顯示，跟誰學(xué)2019年第二季度收入3.5億元，較上一季度增長31%，同比增長413.4%；扣除期權(quán)費(fèi)用的毛利率從2018年第二季度的61.5%增長到72.6%，提高11個百分點(diǎn)；扣除期權(quán)費(fèi)用影響的經(jīng)營利潤從上年同期的約20萬元增長到了0.31億元。

乍一看增速確實(shí)亮眼，但仔細(xì)分析不難發(fā)現(xiàn)，跟誰學(xué)的巨大增速是跟2018年相比，而彼時還處在虧損的狀態(tài)，而值得一提的是，跟誰學(xué)也是因?yàn)閺娜ツ?月宣布all in K12以后，這才有了營收上的增長。

同樣，在此賽道上財報亮眼的，不只是跟誰學(xué)，學(xué)而思網(wǎng)校2019年第一季度的收入同比增長204%，注冊學(xué)生人數(shù)同比增長146%，新東方在線2019財年?duì)I收9.19億元，同比增長41.3%，某種程度上，跟誰學(xué)漂亮的營收數(shù)字，也不過也是蹭了“K12”的時代紅利而已。

缺乏師資護(hù)城河，市場份額依舊薄弱

跟誰學(xué)創(chuàng)立之初，還是一個在線O2O平臺，最初想解決的痛點(diǎn)是跟誰學(xué)的問題，即通過平臺實(shí)現(xiàn)學(xué)生與教師資源的對接。

跟誰學(xué)在2017年成立to C業(yè)務(wù)的“高途課堂”，這一年逐漸脫離to B模式，接連拆分“百家云”和“天?！钡萾o B業(yè)務(wù)，而在具體to C業(yè)務(wù)上也開始聚焦K12，財報顯示，到2019年，跟誰學(xué)的K12收入占比達(dá)到74%。

來源：跟誰學(xué)財報

而在K12業(yè)務(wù)上，跟誰學(xué)選擇的授課模式為網(wǎng)絡(luò)大課教學(xué)，大班教學(xué)的優(yōu)勢眾所周知，同樣的課程成本，給一個學(xué)生或100個學(xué)生上課，顯然是后者的收入更高。這也是跟誰學(xué)沒有一開始就跟新東方一樣，從小班、中班、大班等模式探索，而是直接all in大班的原因。

跟誰學(xué)的教師資源大多通過挖人獲得，在教師資源上，并沒有像新東方、好未來那樣自建教師培訓(xùn)體系的“護(hù)城河”，能夠挖來的老師也很容易被挖，教師流失的風(fēng)險將長期存在。

其次，不斷增長的學(xué)生規(guī)模，也是對跟誰學(xué)師資能力的一種挑戰(zhàn)，根據(jù)今年一季度財報顯示，跟誰學(xué)有21萬名學(xué)員，而教員和輔導(dǎo)員數(shù)分別為169和522名，也就是說，平均每位教員要同期對1242名學(xué)員授課，每位輔導(dǎo)員要維護(hù)400名學(xué)員，對比新東方、好未來，每位輔導(dǎo)員只需要維護(hù)60到120個學(xué)生，跟誰學(xué)的課程質(zhì)量能否有保障值得思考。

業(yè)內(nèi)人士也指出，在目前的K12直播大課市場，如果說猿輔導(dǎo)的市場份額是40%-60%的話，跟誰學(xué)可能是10%-20%左右。

K12市場競爭白熱化，銷售費(fèi)用增超7倍

在5G與K12概念的風(fēng)口下，對于千億量級的K12市場，玩家不只有之前的大小教育機(jī)構(gòu)，互聯(lián)網(wǎng)巨頭也是“攪局者”，騰訊在5月宣布成立騰訊教育，網(wǎng)易有道在7月也提出“all in K12”、今日頭條也上線K12網(wǎng)校，可見競爭之激烈。

2019年以來在線教育在營銷方面的競爭也如火如荼，猿輔導(dǎo)、作業(yè)幫、騰訊企鵝輔導(dǎo)、好未來等，甚至每天營銷費(fèi)用1000萬，即使跟誰學(xué)創(chuàng)始人陳向東曾表示，不會瘋狂砸錢做補(bǔ)貼，但在市場大勢面前，也難說不隨波逐流。根據(jù)跟誰學(xué)2019財年第二季度的財報，銷售費(fèi)用從2018年同期的3231萬元增至2.686億元，增幅高達(dá)731.32%。

國內(nèi)在線教育市場龐大，縱使有學(xué)而思網(wǎng)校、滬江這樣的巨頭，也很難形成壟斷之態(tài)，對于“新玩家”跟誰學(xué)而言，顯然還是有市場機(jī)會。

一家理想的教育機(jī)構(gòu)，還是在于“去名師化”，讓家長們真正為機(jī)構(gòu)的教學(xué)資源、輔導(dǎo)服務(wù)及品牌效應(yīng)買單。

如今的跟誰學(xué)，還有很長的路要走。

生成海報

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