近日，小牛電動(dòng)正式登陸美國納斯達(dá)克。小牛電動(dòng)定位為“智能城市出行解決方案提供商”，致力于為全球用戶提供更便捷環(huán)保的智能城市出行工具。

雖然近期全球股市動(dòng)蕩，全球主要指數(shù)都出現(xiàn)了大跌。此時(shí)，有些中國企業(yè)如趣頭條、云米科技、小牛電動(dòng)等選擇急流勇進(jìn)，堅(jiān)持按計(jì)劃上市；有些企業(yè)如騰訊音樂推遲上市。現(xiàn)在上市是不是最佳的時(shí)機(jī)，背后又有怎樣的考慮？

對(duì)于市場的爭論，某知名國際投行分析師發(fā)表了自己的看法：資本市場的表現(xiàn)受到多種因素影響，短期的波動(dòng)也是資本市場的常態(tài)。對(duì)投資者來說，更應(yīng)該看重企業(yè)本身的發(fā)展和質(zhì)地；對(duì)上市的企業(yè)來說，更應(yīng)該看重上市是否符合企業(yè)現(xiàn)階段的發(fā)展以及上市對(duì)企業(yè)的提升有多大。股價(jià)的一時(shí)表現(xiàn)，不能完全的代表企業(yè)的價(jià)值，而上市最重要的價(jià)值還是在于讓企業(yè)成為一家公眾公司，獲得更多的關(guān)注和認(rèn)同。

美股上市將推升品牌全球影響力

小牛電動(dòng)CEO李彥公開表示，公司致力于打造成一家全球性的高速成長和科技化企業(yè)。在美國納斯達(dá)克上市，對(duì)小牛品牌的全球知名度和影響力而言，無疑將再上一個(gè)階梯，也符合其國際化戰(zhàn)略的需求。

早在2016年，小牛電動(dòng)就已經(jīng)開展差異化的國際戰(zhàn)略，先后進(jìn)入了歐洲和東南亞市場。以歐洲為例，歐盟對(duì)碳排放量減排的目標(biāo)推動(dòng)了歐盟國家對(duì)電動(dòng)兩輪摩托車的高補(bǔ)貼，但同時(shí)，歐盟市場對(duì)電動(dòng)車的標(biāo)準(zhǔn)又更加嚴(yán)格。憑借自身產(chǎn)品的實(shí)力與針對(duì)性的策略，小牛電動(dòng)挺進(jìn)歐洲中端電動(dòng)摩托車市場后，快速成長并挺進(jìn)行業(yè)前三。

今年6月12日，小牛電動(dòng)選擇在法國巴黎盧浮宮發(fā)布了兩款最新產(chǎn)品，M+和N-GT電動(dòng)車，其在國際化大品牌的道路上正加快前進(jìn)。相較國內(nèi)市場，海外市場普遍處于發(fā)展的早期階段，隨著全球兩輪電動(dòng)車普及度的不斷提升，在美上市帶來的國際影響力有助于小牛品牌未來的全球布局，同時(shí)募投項(xiàng)目也為小牛電動(dòng)維持高速成長提供了保障。

在美股上市顯然是小牛實(shí)現(xiàn)更大的全球拓展的一個(gè)關(guān)鍵性的跳板，一家上市公司顯然也有著更好的品牌背書和可信度，上市對(duì)于小牛來說不僅僅有財(cái)務(wù)上的意義，更有巨大的影響力提升。從發(fā)展階段來看，小牛還是一家非常年輕的公司，不管是公司還是業(yè)務(wù)都是剛剛起步，未來的發(fā)展空間還是非常廣闊，而且非常務(wù)實(shí)，并非炒作一時(shí)的概念，所以早日上市確實(shí)對(duì)未來的發(fā)展助力頗多。

鋰電兩輪電動(dòng)車市場或引爆發(fā)，小牛做足準(zhǔn)備

中國是擁有兩輪車最多的國家，據(jù)統(tǒng)計(jì)大約有7億輛兩輪車，平均每兩人就有一輛兩輪車。隨著社會(huì)的發(fā)展，加上交通、污染等問題日益突出，兩輪電動(dòng)車將逐漸取代傳統(tǒng)的兩輪車。其次，電動(dòng)車的電池從傳統(tǒng)鉛酸電池向鋰離子電池的轉(zhuǎn)變也是大勢所趨。據(jù)灼識(shí)咨詢預(yù)測，據(jù)灼識(shí)咨詢預(yù)測，中國鋰電兩輪電動(dòng)車將從2017年的70萬輛增長至2022年的1520萬輛，市場規(guī)模也將從2017年的4億美元增長至74億美元。鋰電兩輪電動(dòng)車市場即將爆發(fā)，行業(yè)已迎來大有可為的歷史機(jī)遇期。

如果這個(gè)趨勢最終變?yōu)楝F(xiàn)實(shí)，那么鋰電兩輪電動(dòng)車將是一個(gè)大風(fēng)口，現(xiàn)在也是布局的最后時(shí)機(jī)。對(duì)小牛電動(dòng)來說，2017年在國內(nèi)兩輪智能鋰電電動(dòng)車市場占比為26%，位列第一。作為目前鋰電兩輪電動(dòng)車市場的引領(lǐng)者，行業(yè)風(fēng)口即將出現(xiàn)，又怎么能錯(cuò)過這個(gè)機(jī)會(huì)呢？

一方面已經(jīng)獲得細(xì)分行業(yè)第一，另一方面2017年和2018年上半年收入都實(shí)現(xiàn)翻番，產(chǎn)品成熟并得到市場驗(yàn)證，業(yè)務(wù)進(jìn)入快速通道。那么，上市也變得順理成章，小牛電動(dòng)可以借助上市實(shí)現(xiàn)更快的發(fā)展。

從募投項(xiàng)目來看小牛電動(dòng)的發(fā)展邏輯非常清晰。募集資金分別用于產(chǎn)品研發(fā)、全球銷售和服務(wù)網(wǎng)絡(luò)的擴(kuò)展和常州生產(chǎn)基地的建設(shè)。首先，產(chǎn)品研發(fā)。產(chǎn)品的質(zhì)量和更新迭代是搶占市場的基礎(chǔ)。來看一組數(shù)據(jù)，2017年和2018年上半年，小牛電動(dòng)研發(fā)投入的收入占比為5.13%和10.07%；雅迪和新日2017年研發(fā)投入的收入占比為2.33%和1.23%，可以看出，小牛電動(dòng)是行業(yè)內(nèi)最重視研發(fā)的公司。

優(yōu)秀產(chǎn)品是小牛發(fā)展的根基，這和很多互聯(lián)網(wǎng)公司還是有所差別，這是一個(gè)實(shí)實(shí)在在的市場拓展和產(chǎn)品銷售，只要產(chǎn)品有足夠優(yōu)勢市場份額就會(huì)獲得不斷的增長，是一個(gè)非常穩(wěn)健的傳統(tǒng)銷售生意。但不傳統(tǒng)的則是，小牛關(guān)注的不僅僅是產(chǎn)品銷售和利潤，還有智能產(chǎn)品帶來的大數(shù)據(jù)和用戶群，這可能會(huì)帶給未來出行更多的參考和想象，在產(chǎn)品端的全新突破，才是小牛未來飛躍的關(guān)鍵所在。

未來發(fā)展戰(zhàn)略清晰，小牛電動(dòng)值得被期待

同其他美股IPO公司一樣，GAAP與non-GAAP的會(huì)計(jì)準(zhǔn)則問題一直讓市場對(duì)小牛電動(dòng)的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)有誤讀。在非GAAP口徑下，剔除股權(quán)激勵(lì)和可轉(zhuǎn)債公允價(jià)值變動(dòng)影響后，牛電科技2018年上半年虧損0.46億美元，按此計(jì)算凈利潤率為-8.3%，相較17年同期的-14%，實(shí)則虧損率在降低。2018年上半年GAAP與non-GAAP口徑下虧損數(shù)據(jù)的差異主要是多達(dá)2.34億美元的股權(quán)激勵(lì)支出及3400萬美元的可轉(zhuǎn)債公允價(jià)值的變動(dòng)。截至2018年6月30日，小牛電動(dòng)現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物（包括銀行存款、定期存款、理財(cái)產(chǎn)品）余額為人民幣4億元。從現(xiàn)金流看，小牛電動(dòng)2017年已實(shí)現(xiàn)正向現(xiàn)金流，2017年全年自由現(xiàn)金流為人民幣5682萬，2018年上半年自由現(xiàn)金流為人民幣3648萬，穩(wěn)定攀升的自由現(xiàn)金流也印證了牛電科技盈利能力的不斷改善。

作為一家智能城市出行解決方案提供商，小牛電動(dòng)已經(jīng)創(chuàng)造了一個(gè)新的市場品類——智能兩輪電動(dòng)車，重新定義了智能城市出行。而小牛電動(dòng)的發(fā)展戰(zhàn)略也非常清晰，就是在品牌、創(chuàng)新、產(chǎn)品和服務(wù)、銷售網(wǎng)絡(luò)和國際戰(zhàn)略方面實(shí)現(xiàn)全面引領(lǐng)。上市將幫助其更快地完成這個(gè)目標(biāo)，并利用這一先發(fā)優(yōu)勢，繼續(xù)鞏固市場地位。

品牌影響力方面，小牛電動(dòng)將提供卓越的用戶體驗(yàn)，通過有效地管理城市伙伴和專賣店增強(qiáng)購物體驗(yàn)。通過在中國一線城市開設(shè)旗艦店，繼續(xù)培育和擴(kuò)展社區(qū)文化，通過全球各地的牛油俱樂部來改變城市出行方式。

創(chuàng)新方面，小牛電動(dòng)計(jì)劃增加更多的傳感器來獲取更多維度的數(shù)據(jù)，升級(jí)云基礎(chǔ)設(shè)施來獲取更強(qiáng)大的數(shù)據(jù)分析能力，最終通過數(shù)據(jù)應(yīng)用給用戶帶來更多的體驗(yàn)和服務(wù)。同時(shí)繼續(xù)創(chuàng)新動(dòng)力系統(tǒng)和電池技術(shù)，更好地管理電池以及開發(fā)專有快速充電技術(shù)。

產(chǎn)品服務(wù)方面，小牛電動(dòng)每年將繼續(xù)推出兩個(gè)甚至更多的產(chǎn)品，覆蓋更廣的智能城市出行解決方案，并在諸如電池交換，智能電動(dòng)車租賃或共享等領(lǐng)域擴(kuò)大服務(wù)組合。

銷售網(wǎng)絡(luò)方面，小牛電動(dòng)計(jì)劃在未來幾年內(nèi)擴(kuò)大店面數(shù)，繼續(xù)為城市合作伙伴提供培訓(xùn)和支持，確保一致的品牌形象和服務(wù)質(zhì)量。同時(shí)，繼續(xù)加強(qiáng)全通道零售系統(tǒng)，通過進(jìn)一步整合線上渠道和線下銷售網(wǎng)絡(luò)，為用戶提供無縫銜接的購物體驗(yàn)。

國際戰(zhàn)略方面，小牛將繼續(xù)針對(duì)不同的海外市場采取不同的國際化戰(zhàn)略。

小牛前期取得的成績可以說是非常矚目，在全球范圍內(nèi)都獲得了不同用戶的認(rèn)同和支持，甚至形成了獨(dú)特的粉絲文化，不能不說其極致的產(chǎn)品價(jià)值和深度的用戶運(yùn)營還是對(duì)行業(yè)發(fā)展有著深刻的影響和引領(lǐng)。而小牛的目標(biāo)顯然不僅僅是電動(dòng)車這么簡單，如何更好的擴(kuò)展自己業(yè)務(wù)，提升戰(zhàn)略空間，獲得更多的資本支持，也是當(dāng)下小牛需要思考的問題，也是上市的重要原因。未來，小牛電動(dòng)還有很長的路要走，機(jī)遇與挑戰(zhàn)并存，如何抓住機(jī)遇、應(yīng)對(duì)挑戰(zhàn)，是小牛電動(dòng)接下來最主要的任務(wù)！

萬能的大熊

微博2015 2016 2017連續(xù)三年獲得科技領(lǐng)域、電商領(lǐng)域十大最具影響力大V

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