作為沒有經(jīng)營數(shù)據(jù)披露義務(wù)的非上市公司美團(tuán)，日前向外界披露了一組靚麗的業(yè)績數(shù)字：上半年銷售額為470億元，已超過2014年全年的460億元；2015年全年美團(tuán)的銷售額將提高到1300億元，這比王興之前提出的銷售計(jì)劃提升了30%。這也意味著今年下半年美團(tuán)要完成830億元的銷售任務(wù)，每個月平均銷售至少在140億元以上，而上半年美團(tuán)的銷售峰值月份也僅僅是完成了90億元而已。

講個新故事來說服新的投資人

美團(tuán)計(jì)劃中的銷售額增長如此之快，顯然不是因?yàn)閳F(tuán)購模式枯木逢春再創(chuàng)輝煌了，就連團(tuán)購鼻祖groupon都轉(zhuǎn)型求生存了，美團(tuán)自然也不會承認(rèn)這些增長是來自團(tuán)購。難道是需要大量投入和長期經(jīng)營的O2O業(yè)務(wù)即將在今年開花結(jié)果，貢獻(xiàn)大量產(chǎn)出了嗎？美團(tuán)說是的，今年是O2O決勝年，我1000億元的銷售目標(biāo)主動提升到1300億元，讓你們看看O2O開花結(jié)果的速度之快，讓一切懷疑這一切的人閉嘴。不過這得在你給我10億美金之后才能發(fā)生。

是的，美團(tuán)又要融資了，這一次是10億美元。與一般融資私下溝通接觸不同的是，美團(tuán)的這次融資是在還沒找到買主之前，由媒體捅出來的，美國那邊有華爾街日報，國內(nèi)有一些O2O網(wǎng)站。從最近一段時間美團(tuán)頻頻對外披露業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)、召開溝通會這一系列行動來看，美團(tuán)如果真按他們所說的兩年內(nèi)不想上市的話，搞這一切動作的目的就是融資了。

新一輪融資如果能成的話，那就是美團(tuán)的E輪融資，而這距離上一輪7億美元的D輪融資還不到半年時間，距離C輪的3億美元融資也就只有1年時間。B輪和A輪融資早在2011年和2010年。美團(tuán)的各輪融資都有個共同點(diǎn)，即每一次都有新的領(lǐng)投方，這意味著美團(tuán)必須在每一輪融資時找到新的大金主說服他們來投自己。而E輪融資，美團(tuán)毫無疑問要講個新故事，即O2O馬上要開花結(jié)果的故事來說服新的投資者。

新故事里的風(fēng)險性

但美團(tuán)所講的故事里，也存在著投資人心知肚明的一些風(fēng)險。首先是，美團(tuán)只向外界提供了經(jīng)營數(shù)據(jù)中靚麗的那一部分，卻沒有絲毫提到慘淡的那一部分。過去一年半時間里，美團(tuán)基本以每半年一輪融資的速度向前走，從3億到7億再到10億，每一輪融資過后都會估值翻番。此番10億美元融資如果能成的話，美團(tuán)的估值將達(dá)到150億美元。融資速度驚人的背后，是花錢速度的驚人。在外賣等業(yè)務(wù)上，美團(tuán)與競爭對手幾乎到了刺刀見紅的地步。持續(xù)投入高額甚至荒謬的補(bǔ)貼，目的只有一個：以補(bǔ)貼換市場，用虧損做營收。

美團(tuán)公布的數(shù)據(jù)中，只有收入部分，卻并不包括成本支出部分?；▋蓧K錢換來一塊錢營收這種形式，以前倒也不是沒人干過，不過這種賭博性的運(yùn)作模式，終究能走出來的還是少數(shù)，并不是誰都能成為另一個京東商城的。美團(tuán)有可能會成為另一個京東，但這一次的難度顯然要大太多。O2O市場還沒成熟，獲得大規(guī)模自然增長的營業(yè)收入顯然并不可能，美團(tuán)想用持續(xù)的補(bǔ)貼和投入把營業(yè)收入砸出來，要滿足兩個條件：第一需要得到投資人的支持，第二需要踏準(zhǔn)整體市場環(huán)境的時間節(jié)奏。

如果每一輪投資都要說服新的投資人，前幾輪的領(lǐng)投方在投完之后就不說話了，那這個融資成本就太高了，從側(cè)面看也意味著故事不好講。如果美團(tuán)的財務(wù)狀況很健康，融資不該是目前這個大鳴大放的節(jié)奏。很有可能的情況是，雖然美團(tuán)制定下了雄偉的銷售數(shù)字目標(biāo)，但仍得不到投資人的肯定?；蛟S投資人看到了外界看不到的成本支出數(shù)據(jù)之后，覺得銷售額連續(xù)翻番給他們帶來的寬慰，遠(yuǎn)比不上成本支出給他們帶來的心痛。

用新故事豪賭，能收集足夠籌碼么？

在市場大環(huán)境方面，掌握流量和用戶的BAT都各自有自己的O2O業(yè)務(wù)。從業(yè)務(wù)開拓的力度和節(jié)奏來看，大家顯然都不認(rèn)為目前是從O2O中獲得規(guī)模營收的最好時機(jī)，而仍是處于長線布局和市場培育的階段。美團(tuán)則與各方認(rèn)識相反，堅(jiān)定地認(rèn)為今年是O2O決勝年，并為此制定了非常大的銷售目標(biāo)。只能說美團(tuán)當(dāng)下的處境需要市場能出現(xiàn)爆發(fā)，只有市場爆發(fā)才能救美團(tuán)。但這個市場今年是不是真的能爆發(fā)，目前看未必如此。

美團(tuán)現(xiàn)在就像是在押寶，準(zhǔn)備押一把大的徹底翻身，晉身一線行列。目前是收集籌碼階段，能收集到的籌碼越多，這場賭局就越大。但投資人畢竟還是會困惑的，創(chuàng)業(yè)者可以豪賭，投資者卻沒辦法一直陪著瘋下去。阿里領(lǐng)投美團(tuán)B輪之后，自己的淘點(diǎn)點(diǎn)也做了，口碑網(wǎng)也恢復(fù)了，O2O戰(zhàn)略也越來越密集發(fā)布了，這里面并沒有美團(tuán)的存在，兩者某種程度上還處在競爭關(guān)系上。很可能并不是美團(tuán)不想多賣給阿里股份，而是阿里覺得這個局不能再跟下去了。

美團(tuán)在2015年員工總數(shù)將突破兩萬人，這已經(jīng)是BAT的級別了。當(dāng)然，1300億元的收入如果是真的話也會是BAT級別。但1300億元到手后，美團(tuán)得到的不是利潤而是巨額虧損，這就與BAT差出不是幾個段位了，這里面賭的成分就太大。美團(tuán)在不掌握用戶和流量資源的情況下，用巨額虧損換取高營收，試圖用錢砸出一個O2O的爆發(fā)，這里面存在的不確定性還是很大的。

當(dāng)然，前提是有人愿意拿錢陪著美團(tuán)豪賭未來。

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