極客網(wǎng)·極客觀察 2月27日，在香港上市的小米股價大漲，盤中一度漲超4%，小米股價創(chuàng)歷史新高，創(chuàng)始人雷軍的財富隨之上漲，一舉超越農(nóng)夫山泉創(chuàng)始人鐘睒睒，成為中國新首富。

不過隨著尾盤股價回落，雷軍未能坐穩(wěn)首富寶座，只拿到了約1小時的首富體驗卡。至于小米股價能否再創(chuàng)新高助力雷軍當(dāng)上首富，還需要觀望。

在手機(jī)時代，小米通過時尚的設(shè)計、先進(jìn)的技術(shù)特性以及具有競爭力的價格來瞄準(zhǔn)年輕消費(fèi)者群體。同時，雷軍在社交媒體上的活躍表現(xiàn)提升了品牌與年輕消費(fèi)者的親近感以及互動性。現(xiàn)在，小米在汽車領(lǐng)域復(fù)制成功故事，能走得更遠(yuǎn)嗎？

雷軍的財富隨小米股價一起狂飆

5月26日，小米在港交所收于56.3港元，市值約為1.4萬億港元。2022年10月，小米股價只有8.31港元，短短2年多漲幅超570%。

經(jīng)計算，雷軍的總財富估值約為4400億元人民幣，超過農(nóng)夫山泉鐘睒睒和字節(jié)跳動張一鳴。

最近一段時間，小米的股價走勢備受矚目。5月26日，小米在港交所的收盤價定格在56.3港元，市值高達(dá)1.4萬億港元。回顧往昔，在2022年10月時，小米股價僅為8.31港元，短短兩年多的時間里漲幅竟超過了570%，這樣的增長速度令人驚嘆。

股價的大幅攀升讓小米創(chuàng)始人雷軍的財富水漲船高。經(jīng)專業(yè)計算評估，雷軍的總財富估值約達(dá)4400億元人民幣，這一數(shù)字使其在富豪榜中脫穎而出。

分析認(rèn)為，雷軍的財富主要分為三部分。

· 小米集團(tuán)：雷軍持股約24.2%，估值3100億元。

· 金山系：包括金山辦公、金山軟件、金山云三部分。雷軍持有金山辦公25.5%股份，價值約260億元；持有金山軟件22.7%股份，價值約為123億元；持有金山云15.8%股份，價值約55億元。

· 順為資本及其它投資：雷軍在順為資本持股55%，該公司投資了字節(jié)跳動、宇樹科技、群核科技。雷軍還投資了蔚來汽車、人人車、丁香園、小鵬汽車、Boss直聘、貨拉拉、好未來、華米、云米、美團(tuán)、愛奇藝等企業(yè)。這些財富估值為500億元。

回溯到2024年12月2日，彼時小米的股價僅約為28港元，處于相對低位。然而，進(jìn)入新的階段后，小米股價開始發(fā)力。2025年1月3日股價迅猛沖到36港元。僅僅一個月后，到了2月6日，股價又順利攀升至40港元。緊接著，在2月21日已經(jīng)上漲至51港元，漲勢如虹。2025年1月2日，小米收盤價為34港元，到了2月27日，股價觸及最高點58.7港元，漲幅竟然高達(dá)72.6%。

分析人士認(rèn)為，小米股價上漲主要和電動汽車有關(guān)，小米SU7和即將推出的YU7 SUV增強(qiáng)了小米的競爭力，小米已經(jīng)具備與主流汽車品牌一較高下的實力。除此之外，在智能手機(jī)領(lǐng)域，小米不斷向高端市場挺進(jìn)，展現(xiàn)出巨大增長潛力。但值得注意的是，小米雖然增長強(qiáng)勁，但市盈率已經(jīng)達(dá)到64倍，風(fēng)險正在加大，投資時需要注意。

小米汽車的未來 

2025年小米汽車供應(yīng)可能會持續(xù)緊張。2024年最后2個月，SU7交付量連續(xù)突破2萬輛，雷軍宣稱2025年交付量達(dá)到30萬輛，完全可以實現(xiàn)。

位于北京亦莊的小米超級工廠是小米汽車的主要生產(chǎn)基地，一期年產(chǎn)能約為15萬輛。二期預(yù)計今年6月前完工，將會用來支持YU7生產(chǎn)，若兩座工廠滿負(fù)荷運(yùn)轉(zhuǎn)，2025年總交付量甚至可能突破30萬輛規(guī)模。

行業(yè)分析師對小米汽車的發(fā)展前景普遍看好，基本形成以下共識：

· 市場預(yù)期：中國汽車市場向電動汽車轉(zhuǎn)型的步伐仍在加速，預(yù)計2022 至 2030年，全球電動汽車復(fù)合年增長率（CAGR）約為22%，小米汽車的異軍突起與大趨勢吻合。

· 電池創(chuàng)新：小米正在大力投資電池技術(shù)，旨在開發(fā)更高效鋰硅電池，以提供更長的續(xù)航里程，實現(xiàn)更快的充電速度。

· 定價優(yōu)勢：小米SU7標(biāo)準(zhǔn)版定價為21.59萬元，SU7 Pro定價24.59萬元，SU7Max定價29.99萬元，在一片紅海的中國市場有一定競爭力。

· 未來挑戰(zhàn)：汽車市場的競爭十分慘烈，小米汽車能走多遠(yuǎn)仍未可知。目前小米估值極高，這是建立在高增長潛力之上的，如果預(yù)期增長未能兌現(xiàn)，可能會導(dǎo)致投資者遠(yuǎn)離。

分析師指出，小米汽車瞄準(zhǔn)的是由科技驅(qū)動的市場，它具備高增長潛力，預(yù)計到2026年小米電動汽車將會實現(xiàn)盈利。

從另一個角度看，中國汽車市場的“大變局”還在繼續(xù)。例如奔馳中國于2月26日啟動裁員，裁員比例約為15%。小米是“大變局”的受益者，許多人將SU7與保時捷Taycan拿來比較。

去年保時捷電動汽車Taycan的銷量下降一半，只有20836輛，而定位相近的小米SU7同期交付達(dá)13.5萬輛，價格僅為前者的52%，展現(xiàn)出新能源勢力對傳統(tǒng)豪華品牌的價值替代效應(yīng)。

投行的看法

· 高盛：財務(wù)十分健康

高盛將小米目標(biāo)價從38.00港元上調(diào)至58.00港元，維持“買入”評級，對小米前景持樂觀態(tài)度。高盛肯定小米積極擁抱AI的態(tài)度，認(rèn)為小米可以利用AI擴(kuò)大“Human x Car x Home”（人車家）全生態(tài)系統(tǒng)，其財務(wù)表現(xiàn)與戰(zhàn)略布局展現(xiàn)出可持續(xù)增長潛力。

在過去12個月，小米營收約為470億美元，增速達(dá)25%，財務(wù)十分健康。從長遠(yuǎn)看，高盛認(rèn)為小米將在互聯(lián)網(wǎng)、軟件服務(wù)領(lǐng)域占據(jù)統(tǒng)治地位，主要是因為小米迎合了人工智能趨勢。

· 新加坡星展銀行：AI給小米帶來機(jī)會

小米正在強(qiáng)化AI能力，預(yù)計將會通過AI增強(qiáng)智能手機(jī)、物聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)品的競爭力，向其它Android對手發(fā)起進(jìn)攻。與此同時，星展銀行還認(rèn)為小米的營收正在向多元化演變。

星展銀行認(rèn)為，2024年小米高端手機(jī)出貨量預(yù)計增長34%，2025年預(yù)計增長24%，未來會保持6%的增速。

鑒于前景十分樂觀，星展銀行將小米目標(biāo)價從36港元上調(diào)至52港元。

· 摩根士丹利：汽車業(yè)務(wù)表現(xiàn)好于預(yù)期

2月初，摩根士丹利將小米目標(biāo)價從35港元上調(diào)至45港元，主要是看好電動汽車和AIoT帶來的增長。

摩根士丹利指出，小米電動汽車部門（EV部門）已經(jīng)成為關(guān)鍵驅(qū)動力，它于2024年交付汽車13.5萬輛，高于預(yù)期。其SU7的需求依然強(qiáng)勁，交付時間要等待20周。摩根士丹利原本預(yù)計2025年小米汽車發(fā)貨量為26萬輛，現(xiàn)在上調(diào)至31萬輛。

除此之外，小米AIoT和手機(jī)業(yè)務(wù)仍在蓬勃發(fā)展。在家電、平板電腦和可穿戴設(shè)備領(lǐng)域，小米有著強(qiáng)勁的營收增長勢頭，這得益于公司在空調(diào)、洗衣機(jī)和冰箱方面的成功。

在手機(jī)方面，得益于平均銷售價格（ASP）提高和零部件成本降低，小米手機(jī)的利潤率將會改善。 

總結(jié)：

以前，中國富豪大多來自房地產(chǎn)、消費(fèi)品、互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)。雷軍不同，他的財富主要來自手機(jī)、汽車、軟件、投資。

據(jù)彭博億萬富豪指數(shù)，中國TOP20富豪中科技制造代表的占比已從2018年的12%提升至35%。分析師指出：“小米的估值重構(gòu)反映市場對智能硬件生態(tài)企業(yè)的重新認(rèn)知，當(dāng)汽車業(yè)務(wù)營收占比突破30%時，或?qū)⒂瓉硇乱惠唭r值重估?！?/p>

換句話說，雷軍極有可能還會重回首富寶座。（小刀）

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