原標題：宜華生活被上交所連發(fā)19問怒捶 隱藏了多少問題？

作者：舜耕山人

來源：GPLP犀牛財經（ID:gplpcn）

宜華生活（600978）可著五月之前“交稿”的大限，于4月27日公布了2018年度的財報。公司在報告期內的營業(yè)收入為74.02億元，同比下降7.73%；實現凈利潤為3.87億元，同比下降48.62%。

結果上交所兩天之后向宜華生活甩過來一個大錘一般的問詢函，把宜華生活年報中散落在各個角落的問題扒了個底朝天。上交所的問詢函共含19問，從“存貸雙高”到子公司占款，從毛利率下滑到存貨擴大問了一遍。

宜華生活被質疑的原因在于，公司賬面上躺著數十億貨幣資金，卻為融資支付高額利息，此前康得新和康美藥業(yè)均出現此類異?，F象，因此，宜華生活的存貸雙高問題備受關注。

除了存貸雙高問題，宜華生活年報還爆出了部分產品毛利率下滑而產量反增、應收款和預付款雙雙大幅上升、33家子公司非經營占款38億元等問題，因此引發(fā)上交所19連問。

存貨雙高問題突出

從上交所的問詢函看，這19個問題主要涉及宜華生活四方面情況。最大的問題是“存貸雙高”。

具體來看，宜華生活2018年報中報告貨幣資金結余33.89億元，而長期借款，短期借款，應付債券余額達到了52.26億元。同時，宜華生活2018年度的財務費用為4.47億元，超過總利潤規(guī)模。宜華生活手持如此巨額的資金不用，跑出去借外債，還承擔如此高昂的利息成本，有些說不過去吧？

所以說，宜華生活的貨幣資金結余被外界所質疑。可能存在一些公司對關聯方的利益傾斜。畢竟，公司還有超過22億的應收賬款，應收對象是誰？這也是公司應當補充的。

為此，上交所要求宜華生活結合同行業(yè)可比公司情況，補充說明在貨幣資金充裕的情況下，進行高額負債并導致財務費用高企的具體原因和財務考量，包括但不限于經營模式、重大項目、短期內資金流出需求等。

日常經營數據異常

除了存貸雙高問題，上交所還就宜華生活的日常經營相關事項提出了9個問題。比如公司在報告期內的營業(yè)收入同比減少7.73%，應收票據及應收賬款同比增長28.54%，經營活動產生的現金流量凈額同比減少82.73%。應收票據及應收賬款占營業(yè)收入的比例達到31.76%，明顯高于滬市其余成品家居公司16.59%的平均水平。

上交所要求宜華生活補充說明出現上述現象的原因及合理性，并列舉前十大應收賬款對象及賬期，以及說明是否與上市公司及其控股股東、實際控制人存在關聯關系。

另外，上交所還就資產相關事項提出了5個問題。如在報告期末，宜華生活的存貨余額為34.06億元，同比增長22%，存貨周轉率為1.61，明顯低于滬市其余成品家居公司約5.39的平均周轉率。存貨跌價準備余額0.27億元，僅占存貨賬面余額的0.8%。

上交所要求公司補充披露存貨周轉率明顯低于同行業(yè)公司的主要原因以及存貨計提跌價準備的具體標準，以及存貨賬面價值的公允性。

值得注意的是，宜華生活發(fā)行的公募債券“15宜華債01”和“15宜華02”2019年以來分別出現三次盤中跌停。

GPLP犀牛財經發(fā)現，宜華生活的股價從2015年股災后就一直跌，2019年一月見底前就沒見過漲。債權人也著急，15宜華債01和15宜華02說話就要到期了，15宜華02最低價跌破50元了，說明債權人對公司信心不穩(wěn)。盡管公司的主題信用評級還是AA。

面對上交所19個問題，且看宜華生活如何應對了，但愿公司不會暴雷。

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