原標題：從黃崢致股東信 看拼多多為何要扛起新電商的大旗

作者：一條輝

來源：GPLP犀牛財經（ID:gplpcn）

“和大家分享一些我的思考，也作為我自己的記錄。希望幾十年后，能像巴菲特給股東的信一樣，依然可讀?！边@是拼多多創(chuàng)始人黃崢在個人微信公眾號上的簽名。

黃崢是這么說，也是這么做的。2016年-2017年間，黃崢先后更新了10篇內容。GPLP君2018年曾當面詢問他何時繼續(xù)更新文章。黃崢表示公司上市后時間很緊張，有空就會更新。

雖然黃崢的微信公眾號暫時停更了，但致股東信堅持了下來，先是2018年拼多多上市前發(fā)布過一封股東信。近日，又發(fā)布了上市后的首封股東信。

其實，給股東寫信是很多優(yōu)秀公司管理者的傳統(tǒng)，能讓股東們清楚公司的現(xiàn)狀和發(fā)展方向。

這其中最有名的是巴菲特。

巴菲特從1957年開始寫致股東信，每年一封，至今已經寫了62封。

這些信的內容包括如何挑選經理、選擇投資目標、評估公司以及有效地使用金融信息等，被投資者們視為投資圣經。

GPLP君試圖解讀黃崢這封股東信，把背后隱含的內容抽絲剝繭的呈現(xiàn)出來。管中窺豹了解一下拼多多的掌舵人當下的所思所想。

年報驚人數據背后：無法再韜光養(yǎng)晦的拼多多

隨著拼多多2018財年年報的發(fā)布，這家未滿四歲的企業(yè)又出現(xiàn)在媒體的聚光燈下。年報顯示2018年，拼多多平臺年度活躍買家數達4.185億，GMV達4716億元，實現(xiàn)營收131.2億元，各項核心數據維持三位數以上的同比增長。

此外，年報顯示，截至2018年12月31日，拼多多員工總數為3683人，較2017年的1159人增加2524人。其中，工程師數量超1800人，占據公司半數。

與年報亮眼的數據遙相相呼應的是，QuestMobile發(fā)布的新一季報告顯示，拼多多平均月活用戶同比凈增1億，規(guī)模和增速均遠高于行業(yè)平均水準。在互聯(lián)網全量應用中，拼多多月活用戶增量僅次于抖音和支付寶。

對于眾多企業(yè)來說，2019年如何開拓增量市場是最為關鍵的任務。拼多多下沉市場用戶凈增1億，繼續(xù)成為電商“下沉王”。這一數據也體現(xiàn)了拼多多的迷人魅力。

瑞銀發(fā)布的研究報告指出：大部分品牌商將拼多多視為新增獲客的主要來源，相較其他平臺或是線下渠道，品牌商在拼多多的獲客成本非常低，且ROI（投入產出比）具有顯著優(yōu)勢。

已經無法繼續(xù)韜光養(yǎng)晦的拼多多，大體量新電商的出現(xiàn)是必然的。

扛起新電商大旗的拼多多

隨同年報還發(fā)布了上市以來的首封股東信，雖沒有舉辦媒體溝通會，但這封股東信中詳細闡述了黃崢對于新電商特征、當前競爭形勢，以及未來戰(zhàn)略的思考。

每位訪問拼多多官網的用戶，都能一眼看到這句話，拼多多新電商開創(chuàng)者。黃崢在這一封股東信當中，旗幟鮮明的舉起了新電商的大旗。黃崢認為，新的時代中，電商最大的特征和趨勢是“普惠”、“人為先”、以及“更開放”。作為新生力量，拼多多將會“引導產業(yè)和行業(yè)向著更普惠、更有溫度、更開放的方向不斷迭代”。

對比，上市前黃崢所寫的股東信中，“拼多多不是一個傳統(tǒng)的公司。它在大家都覺得電商的格局已定，歷史書已經寫完的時候誕生。用短短三年的時間匯聚了三億多用戶，過百萬賣家，共同建立了一種新的購物模式。雖然它的飛速增長表明它有著巨大的潛能和無限的未來的可能性?！?/p>

在激烈的市場競爭中。如何向所有合作伙伴說明和傳遞自己的理念。需要一個體系化和系統(tǒng)化的理論來支撐。舉起新電商的大旗，正好順應了這方面的訴求和需要。

確立公司的愿景使命價值觀、商業(yè)模式和核心競爭力，不斷用復盤總結來支撐下一步決策，這樣的企業(yè)即使遇到再大的問題多半也不會太迷茫。

黃崢表示，拼多多的快速增長，是行業(yè)里的每個公司爭取長期生存權的必然結果。拼多多的策略不是從打破一個壟斷到創(chuàng)造一個新的壟斷，而是從打破一個壟斷到提供一個新的選擇。這是拼多多的戰(zhàn)略主動選擇，更是時代進步的要求。

眾所周知，打破一個壁壘容易，形成一個生態(tài)很難。

拼多多高舉新電商開拓者的旗幟，引領整個隊伍，旗幟往哪個方向走，隊伍就往哪個方向走。

一句話，沒事不惹事，有事不怕事。

具備隨時賺錢能力的拼多多

四年的拼多多如同黃崢所說的“還是小學生的Yao,雖然個子大，但任然還是一個孩子”，

也許是為了回應到外界對于拼多多拼的多虧的多的調侃。黃崢強調，拼多多具備隨時賺錢的能力。非不能也，是不為也。

現(xiàn)在的拼多多也具備了產生大額營收的能力，當前的短期開銷和營收只有很弱的關聯(lián)。賬面上的短期費用（我們認為相當一部分是具有價值的投資）也有極強的隨時可調性。

黃崢認為，拿“儲蓄罐”里的錢去存定期恐怕不是一個好主意。我們在相當長的一段時間內將不會改變現(xiàn)在的經營策略，將持續(xù)聚焦在企業(yè)內生價值上，積極尋找對長期公司價值有利的投入機會，即使這些投入按照會計準則會被記為大額短期費用。

此次年報還披露了拼多多最新股權結構。截止2019年3月31日，拼多多創(chuàng)始人、CEO黃崢持有44.6%股權，及89%的投票權，為拼多多最大股東。騰訊持有16.9%的股權，及擁有3.4%的投票權，為第二大股東；Banyan Partners Funds（高榕資本）持股為8.4%，擁有1.7%的投票權。紅杉資本持股為7.2%，擁有1.4%的投票權，為第四大股東。

今年2月6日，拼多多宣布發(fā)行（Follow-On Offering）計劃，其中，拼多多公開發(fā)售37,038,000股美國存托憑證（“ADS”）。

在此次計劃中，騰訊及紅杉資本在此次增發(fā)及老股轉讓交易中沒有出售任何股份，高榕資本、光速等VC機構本次總計減持比例占總股本1.28%。

由此可見，拼多多上市之后，股權結構還是很穩(wěn)定，老股東騰訊、紅杉資本都繼續(xù)看好，沒有減持。個別早期VC基金出于年度賬面需求，退出了一部分股份落袋為安，不過比例不高，還是愿意長期持有。

新電商與傳統(tǒng)電商，并不是簡單的非此即彼的二元對立。而是和而不同的競爭，兄弟登山各自努力。

拼多多還在在成長的路上，大踏步前進。

生成海報

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