原標(biāo)題：正在消失的GP：風(fēng)投這個行業(yè)到底怎么了?

作者：王海倫

來源：GPLP(ID:gplpcn)

GP這個群體正在消失，這是一個事實。當(dāng)然，有人歡喜有人愁?！坝蛇^去的2000家到現(xiàn)在的2萬家，實在太多了，風(fēng)險投資行業(yè)該洗洗牌了，這是一件好事情?！庇型顿Y人朋友這樣說。

“融資現(xiàn)在特別難，投資機構(gòu)都自身難保，很多投資人見面就說他們沒有錢了?！庇袆?chuàng)業(yè)者都要哭了。

以前，這個群體風(fēng)光無限，投資經(jīng)理個個無比自豪，然而，如今，這已經(jīng)都成為過去，這些人要么轉(zhuǎn)型創(chuàng)業(yè)，要么在被投企業(yè)謀求一份工作，總之，他們在迫不及待地離開這個行業(yè)。

更有甚者，因為投資巨虧，惹上了不該惹的LP，真的有GP消失了。

至于這個事情是如何發(fā)生的，仿佛大家都沒有了印象，大家只知道，正在堅持的人當(dāng)中，都在做最后的狂歡，中小基金沒有錢，母基金沒有錢，甚至有一些知名的基金同樣也求資若渴。

風(fēng)投這個行業(yè)到底怎么了?

GP風(fēng)潮的崛起

風(fēng)險投資是什么時候開始火起來的，恐怕沒有人說的清楚，只是，每一個人都感受到了它的熱度。

據(jù)資料顯示，現(xiàn)在如日中天的紅杉資本2005年才進(jìn)入中國，經(jīng)緯中國2008年初才開始成立，而2007年，經(jīng)過數(shù)年籌備之后，在美國與紅杉其名的KPCB也開始高調(diào)進(jìn)入中國。

“中國的風(fēng)險投資1999年起步，2005年真正起飛，合伙制的模式也在中國正在形成。風(fēng)險投資在下一代會怎么出現(xiàn)，我們怎么提供一個更好的平臺，這是很重要的。這也是我們決定要聯(lián)手世界上最好的品牌一起做中國最好的品牌的原因?！笔昵?，KPCB進(jìn)入中國，對于風(fēng)險投資的熱度，其合伙人曾經(jīng)如此公開表示。

火不火，大家由此可見，而那時候從事風(fēng)險投資的機構(gòu)，據(jù)相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，2009年，全國創(chuàng)業(yè)風(fēng)險投資機構(gòu)數(shù)量為576家，較2008年增加112家，增幅為24.1%。創(chuàng)業(yè)風(fēng)險投資管理的資金總量達(dá)到16051億元，較2008年增加149.4億元，增幅10.3%。其中，2009年新注冊成立的創(chuàng)業(yè)投資機構(gòu)管理資本126.5億元，占比84.7%，其中，其資本來源以未上市公司為主體，占管理資本總額的32.4%;政府出資和國有獨資投資機構(gòu)合計占比39.0%;其余為其他資本，比如，自2007年7月，科技部和財政部批準(zhǔn)設(shè)立了創(chuàng)業(yè)投資引導(dǎo)基金，通過風(fēng)險補助和投資保障及階段參股等支持方式，支持初創(chuàng)期科技型中小企業(yè)創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)，在2009年，這個基金共投入財政資金3.59億元，地方累計設(shè)立了50多家創(chuàng)業(yè)投資引導(dǎo)基金。

在投資行業(yè)方面，2009年，僅金融服務(wù)業(yè)、傳統(tǒng)制造業(yè)、軟件產(chǎn)業(yè)、其他行業(yè)和新能源/高效節(jié)能技術(shù)五大產(chǎn)業(yè)集中了當(dāng)年56.5%以上的金額，其中金融服務(wù)業(yè)、軟件產(chǎn)業(yè)和新能源，高效節(jié)能技術(shù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展迅速;

在投資階段方面，當(dāng)時的風(fēng)投偏好種子期項目的投資，投資金額與投資項目占比分別為19.9%、32.2%;成長(擴張)期的投資金額與投資項目占比分別為45.0%和35.2%;

如果這就叫火熱的話，那么，多年之后更為火爆。

據(jù)中基協(xié)相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，僅在2018年2月底，中國證券投資基金業(yè)協(xié)會已登記備案的私募基金管理人為23097家，管理的基金規(guī)模為6.61萬億元，從投資行業(yè)來講，主要集中在企業(yè)服務(wù)、文娛及電商、大數(shù)據(jù)、云計算、人工智能等為代表的企業(yè)，僅在2017年，全球風(fēng)險投資總額為1540億美元，其中亞洲地區(qū)占比達(dá)到40%，最主要部分來自于中國，

于國內(nèi)渠道：2016年人民幣基金占中國風(fēng)險資本總額的75%，而在十年前僅占25%，2014年的占比也只有50%。

在利益及好奇心的驅(qū)使之下，越來越多的人開始加盟到GP大軍，無論是明星還是主持人，無論是券商還是銀行，甚至其他各行各業(yè)的人都加入到了風(fēng)險投資大軍當(dāng)中，這讓中國的風(fēng)投暴增，在2017年達(dá)到了頂峰。

然而，2017年是個分水嶺，一切在2018年噶然而止，大批GP死在了2018年。

有錢的說，最大的感覺是好項目難找了

沒錢的說，募資真難。

有錢有項目的說，退出真難。

總之，一線二線基金，入流不入流的都一樣難，一言難盡。

GP這點事兒

GP這點事情看起來玄而又玄，其實一點都不復(fù)雜。

為啥，就是在企業(yè)小的時候進(jìn)入，然后伴隨著企業(yè)的成長從而賺取企業(yè)的成長差價。

豬養(yǎng)肥了，必定要殺的，GP也是如此，企業(yè)長大了，他們必定是要退出的。

但是，經(jīng)過了十年的高速發(fā)展，能收割的好項目都已經(jīng)收割完了，剩下來的項目要不大家看不上，要么有各種各樣的問題，新成立的創(chuàng)業(yè)項目又成長很慢，是啊，創(chuàng)業(yè)那么難，做點事情哪如資本那么神速呢?然而投資機構(gòu)又怎么多，這該怎么辦呢?

那么為什么這么多人要做投資呢?

這就看GP這點事情到底是怎么的一回事情。

相比創(chuàng)業(yè)來講，確實，GP這個職業(yè)注定了旱澇保豐收，投資失敗，他們依舊可以賺取可觀的管理費，在基金成立的第一天，盡管沒有任何業(yè)務(wù)和服務(wù)，他們都是要收取2%的管理費的，此后，不管投資失敗與否，這點管理費可是鐵定的支出。

投資成功，那么自然更好，皆大歡喜，幫助LP爸爸賺錢了，LP爸爸怎么也要獎勵一下吧?

甚至更有甚者，從事風(fēng)險投資是一本萬利的工作，有人鋌而走險。

此話怎講?

在中國，一級市場由于屬于非標(biāo)產(chǎn)品，因此，GP的監(jiān)管并不嚴(yán)格，甚至曾經(jīng)在中國的風(fēng)險投資歷史上，有傳銷組織利用在國家相關(guān)部門備案過的GP來行騙，如今也有P2P組織利用GP集資斂財，好不熱鬧。

為啥大家為GP瘋狂呢?

一句話，“無利不起早。”背后自然有利益驅(qū)動。

GPLP君曾經(jīng)聽說，某GP在基金成立后就給自己買車買房，老大帶著一群小弟掙所謂的中介費——是的，賺管理費實在太少了，于是，這些人不敢明目張膽的將lp的錢轉(zhuǎn)移到自己的腰包里，于是，他們就聰明的想出了中介費的主意，然后從創(chuàng)業(yè)企業(yè)那里名正言順的要錢，甚至有投資經(jīng)理主動說，不給錢他們就不投資。

或者，估值2000萬的項目改成估值2500萬，多出來的500萬可是要對半分給投資經(jīng)理的。

這是怎樣的一個人性考驗。

好久之后，GPLP君終于明白，為何會有那么多的人拼了命也要做投資經(jīng)理，實在來錢太快，讓人好生羨慕。

2007年開始，然后2018年結(jié)束。

十年之間，許多LP連本金都沒有回來，你讓他們?nèi)绾卫^續(xù)投資GP?

不是LP缺乏投資意愿，實在是他們傷心欲絕，誰得錢不是辛苦錢?

這當(dāng)然是操守問題，或許有人說這是中小基金才會有得現(xiàn)象。

NO，GPLP君可以肯定得回答，在知名基金甚至一線基金當(dāng)中，這種現(xiàn)象大有人在，有一個知名的投資人，不停的從這一家到那一家，后來GPLP君才明白，原來是擔(dān)心東窗事發(fā)，不得不跳槽來擺脫。

LP該怎么辦?

賠償是不可能了，打官司嗎，白紙黑字，風(fēng)險投資就是一個高風(fēng)險的投資，這個法院如何起訴?實在是投訴無門，但是LP是真的委屈啊，于是，路子野的LP直接就讓GP消失了。

這是一個真實的故事。

某個GPLP君朋友的朋友是個半路出身的GP，此前在券商工作，后來看到風(fēng)投的機會開始下海，畢竟手頭有不少擬上市的企業(yè)，于是，找了一些朋友及老鄉(xiāng)，他的基金就風(fēng)風(fēng)火火的成立了。

然而，他趕上了IPO停滯這個倒霉的時間，在規(guī)定的時間內(nèi)沒有給LP帶來如期回報，甚至有所虧損，于是，在后來的這兩年，GPLP君包括GPLP君的朋友再也沒有見過這個GP。

到底是躲在了哪里還是消失了，沒有人說的清楚。

所以，如今的GP想募資，LP一是沒錢，二來即便有錢，也不愿意出啊，先找項目來吧，項目看看再說，因此，目前我們看到市面上所謂募資到賬得GP，多半就是所謂的call款，看似募資到了十億、二十億，其實，賬上一分錢沒有，項目到了才有所謂的資金。

因此，GP投資，看起來風(fēng)光，還是要敬畏資本。

GP變LP LP變GP

近期，投資圈實在有點熱鬧，比如，GPLP君看到很多GP搖身一變，成為了母基金，而很多LP，也搖身一變，變成了GP。

可謂“每個LP都有一顆GP的心，每個GP都有一顆LP的夢?！?/p>

換句話說，GP就是LP，LP就是GP，GPLP就是一個辨證而又統(tǒng)一的存在。

那么，什么樣的GP能夠變身LP呢?

那就是你得夠狠，而且沒有操守，此外，更重要的，你得懂風(fēng)險投資的名利場。

在風(fēng)險投資圈，赤裸裸的就是利益，要么是創(chuàng)業(yè)者，能夠給投資人帶來回報，要么是LP，否則不相干的人，你別來打擾我，我的時間寶貴的很，他們把每一個時間計算的清清楚楚，每一個機會成本計算的明明白白，這就是投資人。

投資人勢力眼到什么程度呢?

某國外母基金進(jìn)入中國，想以平常心接觸一下GP，順便盡調(diào)啥的一下，然而這些GP眼都不睜開一下，硬是把人家拒絕了，于是，該國外母基金GP在中國干了兩年，硬是一個基金都沒投出去，其中國區(qū)負(fù)責(zé)人都要哭了。

投資人的職業(yè)病還延申到了生活當(dāng)中。

投資男生和女生幸福的并不多，比如，投資圈的另外一半不是抱怨就是離婚，少有美滿的婚姻，或者說是投資圈的女性、男性大部分處于單身，為啥，看誰都是缺點，咋過去日子?談一個不理想，換一個還是不行，于是，大齡剩男剩女投資圈是比比皆是。

那么GP就沒有優(yōu)點嗎?

或許，GP能夠?qū)?chuàng)新企業(yè)有一定幫助，這是一件利國利民的好事情，GPLP君曾自我安慰，然而，轉(zhuǎn)眼一看，其實，很多GP并沒有辨別能力，都是人云亦云，跟風(fēng)為主，君不見2008年的時候，京東集團(tuán)融資都白了頭，市場上幾乎所有基金見了一遍，大家都擔(dān)心金融形勢不好而不敢投資，最后只有一個今日資本支持他們，當(dāng)然也給他們帶來了超額回報。

這也看出，在投資的時候，風(fēng)險投資人都是錦上添花的，哪里有什么雪中送炭?

依靠風(fēng)投，恐怕你的企業(yè)早就死了吧?

說白了，投資人依舊是逐利的，沒有一個人是真正的天使。

甚至投資人多了也添亂。

GPLP君的一個朋友做的還不錯，于是N多投資人找過來，讓朋友不勝為難，不接觸吧，顯得你拽，接觸吧，創(chuàng)業(yè)企業(yè)事情又多，哪有時間接待這些啥都不懂的投資人?

還得費盡心力跟他們勾心斗角，計算條款，朋友不停得訴苦。

這還不是關(guān)鍵，關(guān)鍵是投資完了之后，沒有一個投資人來幫忙，投資的時候說的那些漂亮話全都成為過眼煙云。

正如有戀人到老婆，結(jié)婚之后，都是一把心酸淚，然而，木已成舟，只能湊合過了。

如果從這個角度上來說的話，消失的GP并不是一件壞事。

創(chuàng)業(yè)畢竟是一個小眾的事情，不是每一個人都應(yīng)該創(chuàng)業(yè)，因此，創(chuàng)業(yè)者沒有了，要這么多GP干嘛呢?

或許，這個世界并不需要這么多GP，這么多扭曲的人性。

GP這樣，真的不好不好。

當(dāng)然，GP的離去也是一種哀傷，他們就這樣離開我們了，世界也安靜了下來，或許，苦逼的GP們終于可以有空欣賞一下身邊的風(fēng)景吧，秋日的風(fēng)景就在我們身邊。

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