屋漏偏逢連夜雨，米米樂(lè)的新一任券商哭暈在廁所。

去年5月底分層辦法出爐時(shí)，各大企業(yè)開(kāi)啟“沖層大戰(zhàn)”，最終，十分之一的企業(yè)成為幸運(yùn)兒。然而，一年過(guò)去了，有些幸運(yùn)兒在前進(jìn)的路上迷失了方向，逐漸找不到回到創(chuàng)新層的路。

米米樂(lè)就是走失兒童之一。

經(jīng)營(yíng)能力存疑

2月17日，創(chuàng)新層企業(yè)米米樂(lè)遭督導(dǎo)券商華林證券風(fēng)險(xiǎn)提示：持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力存在重大不確定性。

半年?duì)I收超3億的米米樂(lè)發(fā)生了什么？

華林證券在12月9日接棒東興證券成為米米樂(lè)督導(dǎo)券商后，發(fā)現(xiàn)米米樂(lè)竟然向兩家網(wǎng)絡(luò)信息中介機(jī)構(gòu)進(jìn)行多次融資且存在逾期未償還情形。

截止2017年2月，米米樂(lè)借款本息余額超1700萬(wàn)元，逾期未結(jié)清借款共200萬(wàn)元，預(yù)期利息為10萬(wàn)元，未到期金額為1500余萬(wàn)，公司實(shí)際控制人劉文太還為上述融資進(jìn)行了股權(quán)質(zhì)押擔(dān)保，質(zhì)押1137萬(wàn)股，占公司總股份的24.45%。

自2016年以來(lái)，新三板融資情況不容樂(lè)觀，而從米米樂(lè)2016年半年報(bào)負(fù)現(xiàn)金流以及近1億的負(fù)債來(lái)看，米米樂(lè)的資金鏈相當(dāng)緊張。

聯(lián)訊證券新三板研究中心對(duì)記者表示，“現(xiàn)在新三板市場(chǎng)的融資現(xiàn)狀不是很樂(lè)觀。另外企業(yè)信用評(píng)級(jí)不夠，銀行也不愿意貸款，股權(quán)質(zhì)押給其它金融機(jī)構(gòu)還相對(duì)簡(jiǎn)單一些 ?！?/p>

米米樂(lè)選擇了折扣率更低的網(wǎng)貸機(jī)構(gòu)。可去年8月的相關(guān)規(guī)定限定了企業(yè)法人網(wǎng)貸額度，最高不超過(guò)500萬(wàn)元，米米樂(lè)的借款金額已然超過(guò)。不過(guò)米米樂(lè)已出具聲明，承諾盡快償還逾期本息，并將借款金額降至規(guī)定限額。

然而纏繞在米米樂(lè)身上的麻煩并非只有一個(gè)。米米樂(lè)因拖欠工資，還與29個(gè)員工存在勞動(dòng)人事仲裁。估計(jì)新上任的督導(dǎo)券商也正郁悶著，接了個(gè)“燙手山芋”，但身為督導(dǎo)者，必須盡責(zé)。

雪上加霜的是，公司實(shí)際控制人劉文太已經(jīng)質(zhì)押了82.81%股份，未來(lái)若不能按時(shí)還款，實(shí)控人的位置勢(shì)必也會(huì)拱手讓與他人。

所以券商盡調(diào)也得把公司挖個(gè)水落石出?！八媚阋埠谩?，某業(yè)內(nèi)人士指出。

保層難

值得注意的是，米米樂(lè)并不只是坑了現(xiàn)任券商，“前任”東興證券也沒(méi)能逃脫。

早在2016年9月 12日，米米樂(lè)主辦券商?hào)|興證券發(fā)布公告稱，米米樂(lè)可能調(diào)整至基礎(chǔ)層。

公告顯示，因公司與實(shí)際控制人劉文太、財(cái)務(wù)總監(jiān)宋幼齡、成都瑞海電腦有限公司存在資金往來(lái)，構(gòu)成關(guān)聯(lián)方占用資金，四川證監(jiān)局對(duì)公司采取出具警示函措施。依據(jù)《全國(guó)中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)掛牌公司分層管理辦法》第十五條相關(guān)規(guī)定，公司將可能被調(diào)整至基礎(chǔ)層。

米米樂(lè)也因此成為首家被券商提示有調(diào)層風(fēng)險(xiǎn)的企業(yè)。

而就即將而來(lái)的調(diào)層大軍，聯(lián)訊證券新三板研究中心指出，“那些因違規(guī)被證監(jiān)會(huì)機(jī)構(gòu)處罰過(guò)的企業(yè)，被調(diào)出創(chuàng)新層的幾率會(huì)更大。當(dāng)然，一些在股東人數(shù)等原因不能達(dá)標(biāo)的企業(yè)也有被調(diào)出的風(fēng)險(xiǎn)，且這種情況不在少數(shù)?！?/p>

中信建投新三板某從業(yè)人員告訴記者，這次的新三板調(diào)層除了要滿足創(chuàng)新層的三個(gè)條件外，還要滿足“合格投資者不少于50人、最近60個(gè)可轉(zhuǎn)讓日實(shí)際成交天數(shù)占比不低于50%”這一要求。粗略估計(jì)，現(xiàn)階段的創(chuàng)新層企業(yè)近一半不能同時(shí)滿足三項(xiàng)條件之一和這個(gè)要求。

米米樂(lè)的財(cái)務(wù)狀況在“保層大戰(zhàn)”上只能干著急。其凈利潤(rùn)為負(fù)，成交也不活躍，滿足條件一或三的可能性不是很大。而條件二中的營(yíng)收增長(zhǎng)恐怕也難實(shí)現(xiàn)。財(cái)報(bào)顯示，米米樂(lè)2016年上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入3.06億元，同比下滑67.67%。

來(lái)自東方財(cái)富Choice

創(chuàng)新層的位置并非是永久性的，當(dāng)企業(yè)違反規(guī)則，或者增長(zhǎng)情況差強(qiáng)人意時(shí)，“調(diào)層”也將成為這些企業(yè)的必然之路。

野馬財(cái)經(jīng)就“保層”問(wèn)題致電米米樂(lè)，但截至發(fā)稿，無(wú)人回應(yīng)。

“企業(yè)擁有優(yōu)越感的同時(shí)要保持警惕，好好經(jīng)營(yíng)，別在優(yōu)越中迷路”，中信建投新三板從業(yè)人員告誡道。

曾經(jīng)的光環(huán)不再

回顧米米樂(lè)掛牌前后的表現(xiàn)，野馬財(cái)經(jīng)發(fā)現(xiàn)，綜合電商米米樂(lè)，也曾光彩照人。

2015年8月掛牌后，其上半年?duì)I收為9.47億元，這種規(guī)模的營(yíng)收在新三板找不出幾家，董事長(zhǎng)劉文太甚至在2015年定增大會(huì)上放出豪言，未來(lái)5年的夢(mèng)想就是銷售額突破1千億。

不過(guò)，光彩的背后亦已透出日后種種危機(jī)。雖然2015年全年?duì)I收超16億，可仍虧損191萬(wàn)，彼時(shí)1%的毛利率讓投資者也不敢輕易買單。掛牌后的趁熱打鐵融資，最終金額不到預(yù)期，且還出現(xiàn)了兩次延期。

價(jià)格戰(zhàn)可以風(fēng)光一時(shí)，不過(guò)當(dāng)油箱枯竭時(shí)，再上路就難了。

中信建投某新三板從業(yè)人員感慨企業(yè)的層次調(diào)動(dòng)，稱：“監(jiān)管方就是母親，新三板企業(yè)就是孩子，成長(zhǎng)階段的孩子，需要賞罰并重，而不是一味給糖溺愛(ài)或是懲罰打擊信心。”

而米米樂(lè)最后到底會(huì)如何解決目前所處的困境，調(diào)層的結(jié)果又會(huì)如何，記者也將繼續(xù)關(guān)注。

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