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    量化基金:比指數(shù)基金更好的選擇

    文丨基金吧

    11月30日訊,量化基金就是運用簡單或者復(fù)雜的模型,由模型給出交易信號,而不是主觀決策。這可以很好地規(guī)避基金經(jīng)理的主觀決策失誤、心理壓力過大導(dǎo)致失誤等,為投資者提供持續(xù)一致的投資效果。

    1、 指數(shù)基金

    指數(shù)基金實際上也可以算作量化基金。只不過量化的工作是由指數(shù)的發(fā)布方做的。哪些股票作為指數(shù)的成份股、權(quán)重多少,多久調(diào)整一次成份股,都是指數(shù)發(fā)布方的事情。指數(shù)基金只是簡單按照指數(shù)的成份股構(gòu)建投資組合。

    2、指數(shù)增強型基金

    據(jù)說在美國市場指數(shù)增強型基金并不比指數(shù)基金好。但在A股市場過去幾年的情況來看,有些指數(shù)增強型基金會大幅超越目標(biāo)指數(shù)。比如在過去一年,有好幾支指數(shù)增強型基金做到了超越目標(biāo)指數(shù)10%甚至20%以上。這是不小的幅度了。據(jù)說一部分原因是因為打新股,但這不是全部原因。具體的增強策略一般都沒有公開,估計一般會采用量化策略。

    在A股市場,投資指數(shù)基金應(yīng)首選過去半年或更長時間內(nèi)業(yè)績優(yōu)秀的指數(shù)增強型基金。但隨著市場逐漸發(fā)展成熟,多年以后,指數(shù)增強型基金可能就不會有現(xiàn)在這么搶眼的表現(xiàn)了。

    3、量化策略基金

    有一些公募基金在投資策略簡介中明確說明了采用量化策略,不過具體的策略往往很復(fù)雜也不會公開。這類基金本身屬于主動基金的范疇,具體是全部資產(chǎn)都采用量化策略,還是部分采用;或者不同市場情況切換到不同的策略等等,我們都不知曉。

    在今年的震蕩市中,就有好幾支量化基金表現(xiàn)非常優(yōu)秀,收益率大幅超越滬深300指數(shù)的水平。大概是因為A股散戶太多、以及市場的波動特性等原因,似乎在A股研究量化策略的公募基金比在美股更容易超越市場。這是一個非常值得關(guān)注的基金類別。

    4、 量化FOF組合

    FOF是Fund of Funds,即基金中的基金(基金中的戰(zhàn)斗機?).FOF是專門投資于其它基金的基金,并不直接買股票。而量化FOF組合是我自己定義的一個類別,意思是采取量化策略來投資于一組基金。典型的例子就是蛋卷安睡系列和斗牛系列的策略組合,它是蛋卷將幾只公募基金按量化策略組合在一起的一個量化FOF組合。

    這里面又主要分兩種類型,平衡型和輪動型。安睡系列是平衡型,即固定股基、債基在組合中所占的比例,超出比例一定程度就進行再平衡操作使之恢復(fù)既定比例。蛋卷家族理財系列也是這個類型。

    斗牛系列的二八輪動和八仙過海則屬于輪動型。特點是要么持有股基,要么持有債基,在股基和債基之間輪動。這些輪動型量化FOF的歷史數(shù)據(jù)回測收益率可能很高,但要注意輪動的頻次和輪動交易的費用率。斗牛二八輪動的輪動頻次比八仙過海高很多,交易費用不可忽略,因此我更傾向于八仙過海。

    可見,如果你做一些對比研究,就能找到比指數(shù)基金更好的選擇。

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    2016-11-30
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