摘要：國辦14日發(fā)布《地方政府性債務風險應急處置預案》，明確將對地方政府性債務高風險地區(qū)實行分級應急處置，必要時將依法實施地方政府財政重整計劃。地方政府依法承擔地方政府債券的全部償還責任，中央實行不救助原則，升級政府對本地區(qū)政府性債務風險應急處置負總責，省以下地方各級政府按照屬地原則各負其責。該政策的出臺被解讀為中央不再“兜底”地方政府債，政府們借錢之前應該先想好怎么還。

11月15日訊 財政部14日消息，近日，國務院辦公廳印發(fā)《地方政府性債務風險應急處置預案》(以下簡稱《預案》)。同時，經國務院批準，財政部還印發(fā)了《地方政府性債務風險分類處置指南》。根據《預案》和《指南》，我國將建立地方性債務風險分級響應機制，實施債務高風險地區(qū)財政重整。《預案》還明確，地方政府依法承擔地方政府債券的全部償還責任，中央實行不救助原則，升級政府對本地區(qū)政府性債務風險應急處置負總責，省以下地方各級政府按照屬地原則各負其責。

未雨綢繆還是拉響警報？

“地方政府性債務”是指地方政府負有償還責任債務以及或有債務總稱，既包括地方政府必須償還、有償還義務的地方政府債務（不同于地方政府性債務），還包括地方政府違規(guī)擔保形成的或者有一定救助責任的或有債務。2014年最后一次地方政府債務審計結果顯示，截止2014年12月31日，地方政府性債務余額為24萬億，其中地方政府負有償還責任的債務（地方政府債務）規(guī)模為15.4萬億，地方政府或有債務規(guī)模為8.6萬億。

之前我們也看到過債務的展期、延期等現(xiàn)象，以往我們會自動默認政府會兜底地方政府債，中央作為隱形的擔保方，雖然不成文，但是大家都認定中央會為地方政府債背書。但是此次中央“放手”地方政府債，讓地方主動承擔債務狀況，到底是未雨綢繆防患于未然，還是地方政府債已經“亮紅燈”？

政策應適當傾斜

中央本次出臺的政策，主要是通過市場的方式來解決，政府不兜底，鼓勵通過地方政府較好的市場供求關系來解決地方政府的債務問題。但是這樣可能會牽扯到PPP項目的開展，甚至對一些偏遠地區(qū)財政比較困難的政府來說，可能會引發(fā)債務危機，甚至是金融風險。

針對地方債務問題，有些地方政府采用應用優(yōu)先股的方式，有些地方政府可能會利用地方國企債務重組來解決，我們看到上海、廣東等地區(qū)的政府已經開始進行國企重組工作了?？梢灶A見，未來一段時間，國企改革政策還會加強。

但是對于偏于地區(qū)政府發(fā)債會出現(xiàn)問題，融資變得更困難，甚至有些西部的、老東北工業(yè)園區(qū)在轉型升級的過程中沒有跟上步調。這些地區(qū)目前還是應該以避免發(fā)生系統(tǒng)性風險為主。

如果用市場化的方式來解決，可能會出現(xiàn)陣痛期，如果能夠比較好的化解地方政府債務問題，對于未來的經濟轉型會有一定的幫助。證監(jiān)會可以對這些有一定融資能力的上市公司，在融資方面給予一定的支持。對于偏遠地區(qū)的上市公司來講，如果能夠得到財政政策的傾向性扶持，將會吸引資金的進入。前段時間火爆市場的金融扶貧，就明顯可以看出在發(fā)債和股權融資方面的政策傾斜。

我們看到美國地發(fā)展是先以東部為先，東部帶動西部發(fā)展，這其中股票市場起到很重要的轉型作用。但是我們可以看到目前我國的資源、教育、養(yǎng)老資源越來越向東部聚集，很多人不愿意遷到社會資源比較落后的西部地區(qū)，就算有再好的項目，如果無法留住人才也無法進行下去。所以要提倡以人為本，對待落后地區(qū)要更加人性化，各項政策適當向經濟欠發(fā)達地區(qū)傾斜。（文/孫靜哲）

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