文/科技說說

不出意外，工業(yè)富聯(lián)的股價(jià)沒有繼續(xù)跌下去。盡管網(wǎng)絡(luò)上很多人喊著財(cái)報(bào)不及預(yù)期，但僅僅跌了一天，便穩(wěn)住了。實(shí)際上即便是昨天，也就是業(yè)績(jī)后首個(gè)交易日，雖然股價(jià)出現(xiàn)了大幅下跌，但買盤也是依舊強(qiáng)勁。

大量資金仍在堅(jiān)定看好，原因很簡(jiǎn)單——大部分沖著AI來的散戶在看財(cái)報(bào)時(shí)，只看到了整體凈利潤(rùn)4.8%的增長(zhǎng)，卻又選擇性忽視了AI業(yè)務(wù)的高速成長(zhǎng)以及給工業(yè)富聯(lián)帶來的深遠(yuǎn)影響。而真正有實(shí)力的投資者卻明白，這是一份多么有指標(biāo)性意義的財(cái)報(bào)。

AI服務(wù)器業(yè)績(jī)狂飆

我很能理解“不及預(yù)期”的純粹感官判斷，畢竟英偉達(dá)打的樣有點(diǎn)太震撼——營(yíng)收翻倍、凈利五六倍的增長(zhǎng)。很多人覺得這才是AI龍頭該有的樣子，但這顯然有些異想天開了。

實(shí)際上，工業(yè)富聯(lián)倚之為未來的AI服務(wù)器業(yè)務(wù)在2023年的增長(zhǎng)也可以用“狂飆”來形容。雖然財(cái)報(bào)中僅用“AI服務(wù)器業(yè)務(wù)占云計(jì)算收入比重約三成”這樣一句簡(jiǎn)單的話來概括具體收入，但簡(jiǎn)單算一下就能看清楚其中的增速有多快。

工業(yè)富聯(lián)云計(jì)算板塊2023年收入達(dá)1943.08億元，這也意味著AI服務(wù)器業(yè)務(wù)的營(yíng)收已經(jīng)近600億元。而結(jié)合2022年財(cái)報(bào)給出的數(shù)據(jù)，工業(yè)富聯(lián)2023年AI服務(wù)器的年成長(zhǎng)大概在70%左右。值得注意的是，這還是在GPU芯片供應(yīng)不足的大背景下完成的。

600億雖然只占公司整體營(yíng)收的12%左右，但卻帶動(dòng)了公司整體利潤(rùn)的提升，由此就可以判斷這一業(yè)務(wù)的價(jià)值貢獻(xiàn)有多大。雖然目前AI服務(wù)器業(yè)務(wù)占比仍舊較低，但考慮到高成長(zhǎng)性，未來幾年必然會(huì)對(duì)業(yè)績(jī)帶來更深遠(yuǎn)的影響。

深度介入AI產(chǎn)業(yè)鏈

不過也有觀點(diǎn)認(rèn)為，工業(yè)富聯(lián)只不過從事的是AI服務(wù)器的代工組裝，給公司帶來的價(jià)值貢獻(xiàn)并沒有想象中那么大。針對(duì)這一點(diǎn)，財(cái)報(bào)也給出了答案。報(bào)告顯示，工業(yè)富聯(lián)專注于AI產(chǎn)業(yè)價(jià)值鏈上游的GPU模組、基板及后端AI服務(wù)器設(shè)計(jì)與系統(tǒng)集成等業(yè)務(wù)。

這意味著，工業(yè)富聯(lián)除開芯片的設(shè)計(jì)和代工外，更在AI領(lǐng)域已經(jīng)完成了從芯片模組一路做到機(jī)柜等“存儲(chǔ)設(shè)備”的高度垂直整合，包括深度介入AI服務(wù)器的設(shè)計(jì)等。顯而易見的是，這無疑將大幅提升工業(yè)富聯(lián)在產(chǎn)業(yè)鏈中的溢價(jià)能力。

此外，工業(yè)富聯(lián)也已介入數(shù)據(jù)中心的打造和運(yùn)營(yíng)、AI工廠的建設(shè)。用財(cái)報(bào)中的話說，就是“公司為全球頂級(jí)云服務(wù)商提供生成式AI全產(chǎn)業(yè)鏈解決方案”。這句話的潛在含義是，工業(yè)富聯(lián)正在抓住AI機(jī)遇，向技術(shù)服務(wù)商這一目標(biāo)轉(zhuǎn)型。這或許才是財(cái)報(bào)上的數(shù)字之外，更值得去期待和觀察的方向。

多點(diǎn)耐心，大幕才剛剛開啟

股票市場(chǎng)最看重的是什么？是對(duì)未來的預(yù)期。比如早在2020年6月，全球汽車業(yè)迎來歷史性拐點(diǎn)——特斯拉市值超越豐田，成為全球市值最高的車企，且相當(dāng)于7個(gè)福特，4.6個(gè)通用。要知道，當(dāng)時(shí)特斯拉旗下汽車的銷量相比那些歷史悠久的車企，完全不在一個(gè)量級(jí)上，卻因?yàn)殡妱?dòng)汽車的未來前景被看好，才讓特斯拉的市值一路走高。

如今的工業(yè)富聯(lián)，似乎也展露出類似的跡象。在大模型的推動(dòng)下，AI發(fā)展勢(shì)頭如火如荼，也讓算力需求激增。AI服務(wù)器受益于算力需求的高速增長(zhǎng)，作為核心設(shè)施成長(zhǎng)空間可觀。根據(jù)IDC數(shù)據(jù)顯示，預(yù)計(jì)到2025年，全球AI服務(wù)器市場(chǎng)將達(dá)到318億美元。

更重要的是，AI基因正在深度改變工業(yè)富聯(lián)的發(fā)展，其已經(jīng)將戰(zhàn)略重心切換到AI產(chǎn)業(yè)。用高盛的話來說，新的生意正在取代傳統(tǒng)生意。當(dāng)然，還有一句更知名的話——在成功的道路上，往往選擇大于努力。而工業(yè)富聯(lián)目前做出的選擇正在啟幕一個(gè)新時(shí)代，未來極有可能帶來超出預(yù)期的回報(bào)。

生成海報(bào)

免責(zé)聲明：此文內(nèi)容為第三方自媒體作者發(fā)布的觀察或評(píng)論性文章，所有文字和圖片版權(quán)歸作者所有，且僅代表作者個(gè)人觀點(diǎn)，與極客網(wǎng)無關(guān)。文章僅供讀者參考，并請(qǐng)自行核實(shí)相關(guān)內(nèi)容。投訴郵箱：editor@fromgeek.com。

免責(zé)聲明：本網(wǎng)站內(nèi)容主要來自原創(chuàng)、合作伙伴供稿和第三方自媒體作者投稿，凡在本網(wǎng)站出現(xiàn)的信息，均僅供參考。本網(wǎng)站將盡力確保所提供信息的準(zhǔn)確性及可靠性，但不保證有關(guān)資料的準(zhǔn)確性及可靠性，讀者在使用前請(qǐng)進(jìn)一步核實(shí)，并對(duì)任何自主決定的行為負(fù)責(zé)。本網(wǎng)站對(duì)有關(guān)資料所引致的錯(cuò)誤、不確或遺漏，概不負(fù)任何法律責(zé)任。任何單位或個(gè)人認(rèn)為本網(wǎng)站中的網(wǎng)頁(yè)或鏈接內(nèi)容可能涉嫌侵犯其知識(shí)產(chǎn)權(quán)或存在不實(shí)內(nèi)容時(shí)，應(yīng)及時(shí)向本網(wǎng)站提出書面權(quán)利通知或不實(shí)情況說明，并提供身份證明、權(quán)屬證明及詳細(xì)侵權(quán)或不實(shí)情況證明。本網(wǎng)站在收到上述法律文件后，將會(huì)依法盡快聯(lián)系相關(guān)文章源頭核實(shí)，溝通刪除相關(guān)內(nèi)容或斷開相關(guān)鏈接。