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    左手金融,右手物流:京東成為「超級獨角獸」孵化器的三層邏輯

    2018以來,資本市場出現(xiàn)了前所未有的扎堆上市潮——除了剛剛上市的小米、優(yōu)信,映客、獵聘、 51 信用卡外,后面還排著美團點評、滬江教育、寶寶樹等體量或大或小的新經(jīng)濟公司。

    從宏觀經(jīng)濟來看,這輪上市潮頗有些無奈,市場資金減少導(dǎo)致了一級市場融資越來難,手頭充足的基金更愿意把子彈投向確定性更強的頭部項目,而在腰部的項目則迫于股東的退出與資金的雙重壓力,即使獲得的報價低于前序融資輪的估值,也都寄望盡快在二級市場資本窗口關(guān)閉前上岸,以獲取后續(xù)發(fā)展的充足糧草。

    在這個前所未有的資本環(huán)境下,市場上的一批的未上市「超級獨角獸」反而更加引人關(guān)注——他們的估值體量超過100億美金,有著比獨角獸(10億美金+)更為寬廣的競爭壁壘,也給未來二級市場帶來了更多的想象空間,這其中,京東金融和京東物流兩個京東孵化出的企業(yè)格外醒目。

    今年4月,《2018第一季度胡潤大中華區(qū)獨角獸指數(shù)》發(fā)布:螞蟻金服、滴滴、小米(當(dāng)時尚未上市)、今日頭條、美團點評、騰訊音樂、大疆、京東金融等位列前10,新上榜的京東物流在以700億人民幣的估值首次進(jìn)入超級獨角獸的行業(yè)。

    幾天前,京東金融宣布完成新一輪130億人民幣融資,資方包括中金資本、中銀投資、中信建設(shè)等「中」字頭基金,此次融資后,京東金融的估值達(dá)到了1330億(接近200億美元),相比2年前紅杉等進(jìn)入時候466億估值,漲了接近3倍;今年2月14日情人節(jié),京東物流也宣布總額為25億美元的融資,市場預(yù)計估值超過了134億美元,成為新晉超級獨角獸。

    在一份中國科技部「官方認(rèn)證」的獨角獸報告顯示,截至2017年中國獨角獸企業(yè)共164家,總估值超過了6284億美元,百億美金以上的超級獨角獸僅10家有余。

    根據(jù)當(dāng)下京東金融和京東物流的估值,可以不夸張的說——成立20年、上市4年的京東已經(jīng)成為一個「超級獨角獸」孵化器,交出這樣的成績單,其背后蘊含著這樣三層邏輯。

    第一, 業(yè)務(wù)延展性與開放性。

    京東從早年的電商平臺到現(xiàn)在的零售基礎(chǔ)設(shè)施平臺的轉(zhuǎn)型,其業(yè)務(wù)本身的延展性就先天強于游戲、媒體等輕模式的典型互聯(lián)網(wǎng)公司。從最初的自建倉儲物流配送網(wǎng)絡(luò),到后續(xù)面向供應(yīng)鏈和消費者提供金融服務(wù),再到近年來陸續(xù)拆分金融和物流兩塊業(yè)務(wù)并持續(xù)獲得高額融資成為明星項目,其實正說明了行業(yè)對京東模式和邊際擴展能力的認(rèn)可。

    事實上,金融、物流,包括云服務(wù)等業(yè)務(wù)在電商平臺中都已經(jīng)逐步成為基礎(chǔ)設(shè)施,在羽翼豐滿后獨立出來各自成長已經(jīng)成為行業(yè)慣例——在國外,亞馬遜的盡管沒有分拆云服務(wù),但其獨立業(yè)務(wù)增速已經(jīng)遠(yuǎn)超電商,微軟也是同樣的道理,在軟件成為過去式后,用「移動+云」的戰(zhàn)略重回頂峰 ;在國內(nèi),阿里旗下的螞蟻金服、菜鳥網(wǎng)絡(luò)同樣是金融+物流的組合上榜超級獨角獸。

    但并非所有與零售相關(guān)、延展性高的頭部公司都能成功突圍,傳統(tǒng)零售兩強蘇寧、國美早年有著更好機會窗口,但因為種種原因,不但互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)發(fā)展的不好,自身也受到了新經(jīng)濟公司的沖擊,更別提孵化出足夠體量的業(yè)務(wù)單元獨立成長。

    這里面更深層次的原因在于京東一套開放性模式——即從先服務(wù)內(nèi)部在到一體化開放的模式,超級獨角獸除了商家價值外,其實也是把京東成熟完備的經(jīng)驗和資源開放給行業(yè),所謂「賦能」,骨子其實是開放性價值觀左右發(fā)展方向。

    第二,獨立發(fā)展進(jìn)入快速通道。

    盡管已然前置「京東」二字,但物流和金融業(yè)務(wù)已經(jīng)是獨立公司并接受外部融資,后續(xù)獨立上市是可以看到的終局,能夠成為超級獨角獸,與獨立后的快速發(fā)展有著最直接關(guān)系。

    京東物流從2017年4月開始獨立至今,已經(jīng)走過了從獨立運營到全面開放的階段,今年618可以直觀的角度驗證了其發(fā)展速度——「開放業(yè)務(wù)倉配一體單量同比增長約200%,為商家及社會提供全方位一體化的賦能;與京東物流合作的商家增長數(shù)量中,非京東商城的商家數(shù)量增長幅度為140%」。

    對消費者而言,享受到了更快速便捷的配送服務(wù);在京東物流CEO王振輝看來,其變化是「從企業(yè)物流到物流企業(yè)」,作為一個單獨「產(chǎn)品」,物流距離商家變得越來越近。

    目前,京東物流在全國擁有六張大網(wǎng),同時也是全球為數(shù)不多的具備供應(yīng)鏈、快遞、快運、大件、冷鏈、跨境、客服、售后在內(nèi)的八大科技物流產(chǎn)品,以及物流云、科技服務(wù)、數(shù)據(jù)服務(wù)和云倉四大物流科技產(chǎn)品的企業(yè),這也是京東掌門人劉強東所提出「無界零售」中的對「無界物流」期許——「它將是未來物流發(fā)展的終極狀態(tài),京東物流正在打破邊界,構(gòu)建開放、融合、協(xié)同發(fā)展的物流生態(tài),將物流和供應(yīng)鏈管理的能力對外開放后,將為行業(yè)和社會創(chuàng)造更大價值」。

    京東金融在2013年10月就已經(jīng)開始獨立運營,因為行業(yè)屬性原因,正在全面擁抱「中」字頭投資本,向著國內(nèi)資本市場邁進(jìn),在最近一輪在130億人民幣融資后,京東金融 CEO陳生強表態(tài):「在數(shù)據(jù)和技術(shù)上加大投入,任何與數(shù)據(jù)和技術(shù)無關(guān)的業(yè)務(wù)都不做,堅持?jǐn)?shù)字科技戰(zhàn)略,通過科技讓整個金融服務(wù)更加智能,普惠」。

    事實上,京東金融從獨立開始至今根據(jù)市場變化不斷在調(diào)整戰(zhàn)略定位——從早期的提供金融產(chǎn)品,到后續(xù)純Fintech金融科技服務(wù),再到現(xiàn)在不設(shè)邊界,技術(shù)主導(dǎo)數(shù)字科技戰(zhàn)略,京東金融成為一家服務(wù)于金融機構(gòu)的科技公司而非金融公司,這與典型的金融科技公司如螞蟻金服,陸金所等,實質(zhì)上已經(jīng)有了本質(zhì)的區(qū)別——截至目前,京東金融與超過400家銀行、120余家保險公司、110余家基金公司,40余家證券、信托、評級機構(gòu)合作,幾乎涵蓋了市場上所有主流的金融機構(gòu),新一輪融資,京東金融也有了底氣去拿下更多牌照。

    最近一輪融資后上漲3倍的估值,是市場對京東金融的變化用現(xiàn)金投出了贊成票。

    如果說京東物流和京東金融是通過獨立之路成為行業(yè)明星的話,那么同屬巨頭旗下的百度外賣則成為了企業(yè)搖擺戰(zhàn)略下的難言之隱,在經(jīng)歷不短的震蕩期后,運營多年的百度外賣最終以8億美金的價格「甩賣」給了競爭對手,結(jié)束了外賣大戰(zhàn)「三國殺」,一段百度從核心業(yè)務(wù)擴展邊際到 O2O 的佳話也戛然而止。這里,其實隱含就是第三個邏輯。

    第三,企業(yè)大戰(zhàn)略與創(chuàng)始人格局。

    在任何時候,創(chuàng)始人的格局都直接影響著企業(yè)的發(fā)展,這是一、二級市場都認(rèn)可的最重要準(zhǔn)則之一。如果說京東的開放性成就了物流、金融的飛速發(fā)展,那么它背后基因的其實就是掌門人的格局以及對未來的判斷。

    從電商到泛零售的的演進(jìn)中,京東其實不斷被外界挑戰(zhàn):自建倉儲物流時被 diss 履約成本高、毛利低,干的是臟活累活不賺錢;平臺商家增長后被 diss 體驗下降不及預(yù)期;隨著SKU 多元化、單量增長、帶來了規(guī)模性盈利、「賺錢」后,又被 diss 賺的太少增長太慢……

    如果沒有一個強硬的操盤者,是很難想象一個與彼時性感輕盈的互聯(lián)網(wǎng)輕公司格格不入、略顯笨重的京東是如何堅持下來不去碰哪些看起來更容易賺錢的業(yè)務(wù)的。

    所以說,堅定的公司長遠(yuǎn)戰(zhàn)略,給予業(yè)務(wù)更大的成長空間,就是兩個超級獨角獸誕生的內(nèi)在邏輯。

    事實上,無論是物流還是金融,京東孵化的兩個超級獨角獸都一個明確的共同點:技術(shù)驅(qū)動,這也是——在京東金融上,它體現(xiàn)在生物識別、風(fēng)控、授信、城市計算上;在京東物流里,它成為了無人倉、無人車、無人機等黑科技,這些實際上都明確展示了京東全面轉(zhuǎn)型技術(shù),在技術(shù)全面提升自身能力的基礎(chǔ)上,全面對外開放賦能的戰(zhàn)略——即RaaS。

    這與劉強東的10年夢想——「成為一家技術(shù)和創(chuàng)新驅(qū)動的公司」不謀而合。未來,京東正在走向零售基礎(chǔ)設(shè)施提供商,包括京東云、京東智能物聯(lián)網(wǎng)平臺、京東智慧供應(yīng)鏈等,或許都走在成為下一個超級獨角獸的路上。

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    2018-07-13
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