破產這一幕，開始蔓延到了AI創(chuàng)業(yè)公司。

據外媒報道，全球知名的AI芯片企業(yè)——Wave Computing 公司即將破產。據悉，該公司已經遣散了所有員工，并申請破產保護。如無意外，這將成為第一家在疫情期間申請破產的 AI 芯片公司。

消息令科技圈嘩然。Wave Computing被譽為全球最有前途的AI公司之一，曾被認為有和英特爾、英偉達等巨頭一較高下的潛力。2018年底，Wave Computing宣布完成8600萬美元E輪融資，這一輪融資過后，這家公司累計融資金額已超過2億美元。

然而，如此知名的一家AI創(chuàng)業(yè)公司，還是倒下了。而Wave Computing的下場并非個例，我們把目光拉回國內，那些AI獨角獸們，日子也不好過。

曾幾何時，國內頭部的AI公司上演一場瘋狂的融資競賽——融資似乎成了一項競技體育，行業(yè)的融資記錄被一遍又一遍地刷新。如今，情況急轉直下，“我已經很長時間沒看AI的創(chuàng)業(yè)項目了”，一位北京VC投資人對投資界坦言。

一旦沒有了輸血，擺在AI公司面前的選擇并不多：要么悄悄關門，要么謀求上市之路。但是，IPO不易，AI獨角獸曠視科技、商湯科技赴港上市接連受挫，這是一連串響亮的警鐘。更多IPO無門的AI創(chuàng)業(yè)公司，開始破產。

曾融資2億美元，

疫情下第一家申請破產的AI明星公司

在申請破產之前，Wave Computing被譽為全球最有前途的AI公司之一。

2008年，Wave Computing在美國加利福尼亞正式成立，專注于通過基于數據流驅動（dataflow）技術、以及實現dataflow技術的軟件可動態(tài)重構處理器（CGRA）架構，突破AI芯片性能和通用性的瓶頸，加速從數據中心到邊緣的AI深度學習計算。

其中，最為轟動的是，2018年6月Wave Computing收購老牌半導體IP公司MIPS，計劃通過將它的數據流架構與它的MIPS嵌入式RISC多線程CPU核心和IP相結合，為下一代AI提供了動力。彼時，外界一度認為Wave Computing具備了和英特爾、英偉達爭鋒的潛力。

也是在這一年12月，Wave Computing宣布完成8600萬美元E輪融資，該輪融資由投資公司奧克蘭公司（Oakland Corp.）領投，原有投資者也參與了本輪投資。這一輪融資過后，Wave Computing累計融資金額已超過2億美元。

除了深受資本的青睞，Wave Computing更是各種榮譽加身：被商業(yè)咨詢公司Frost & Sullivan 評為“機器學習行業(yè)技術創(chuàng)新領導者” ；并被 CIO 應用雜志評為“25大人工智能供應商”之一；入選全球半導體聯盟(GSA)“最受尊敬的私營半導體公司”獎。

然而，好景不長。進入2019年，突然到來的兩次CEO人事變故，使得外界對Wave Computing信心大失，導致最后對MIPS難以割舍的人所剩無幾。而在產品方面，相比Nvidia、Graphcore，WaveComputing芯片的優(yōu)勢并沒有得到很好的凸顯，引發(fā)了前景擔憂。

2020年，疫情肆虐全球，目前尚未得知疫情是否加速的公司破產，但Wave Computing 毫無疑問成為了第一家疫情期間申請破產的 AI 芯片公司。

據芯東西報道，Wave Computing目前只是申請破產保護，進行資產重組，中國區(qū)已全部關閉。Wave Computing原本有近40多中國區(qū)員工，目前只剩幾位。至此，一顆曾經星光熠熠的AI企業(yè)就這么迅速隕落了。

AI獨角獸開始瘋狂的融資競賽

中國創(chuàng)投史上絕無僅有

Wave Computing的結局，是無數AI 創(chuàng)業(yè)公司狂飆之后的縮影。

我們把時間拉回到2016年——當時，谷歌旗下AI系統AlphaGo以4:1戰(zhàn)勝圍棋九段高手李世石，引發(fā)了一波全球性的人工智能熱潮。

那兩年，沒有再比人工智能大會更熱鬧的會場了。國際級的AI大會一場接著一場，全球頂尖科技企業(yè)同臺亮相成了常態(tài)。臺上AI大牛激情澎湃，PPT充滿著AI世界的種種奇幻；臺下聽眾仰頭聆聽，生怕錯過下一個時代。

與此同時，互聯網巨頭們也給AI再添一把火。李彥宏率先提出all in AI，馬化騰隨后也提出AI in all，馬云啟動了NASA計劃并創(chuàng)立達摩院，華為的全棧AI策略火速推出。似乎， AI時代已經觸手可及。

AI成了整個投資圈都在聊的話題?！疤焓馆喌捻椖客顿Y人看看方向、團隊，聊一聊就定了。很多公司什么都沒有，一個PPT只要打上AI的標簽就能拿到不錯的估值。”這樣不可思議的一幕，卻屢屢在創(chuàng)投圈上演。

“其實當時大家對AI的盈利模式也看不太清楚，但是這個技術肯定是先進的，先在技術上占位以后再思考落地是不少AI創(chuàng)業(yè)公司的投資方共同的想法。”一位長期關注硬科技的投資人向投資界回憶當時情況?！?strong>2016、2017年的時候，中國的VC/PE市場資金很充足，風口也不是很多，自然有大量的資金流入AI行業(yè)?！?/p>

當時AI投資有多瘋狂？對于頭部的AI公司，融資似乎成了一項競技體育，行業(yè)的融資記錄被一遍又一遍地刷新。

成立于2014年的商湯科技，僅僅3年時間估值就暴漲到20億美金。2017年7月，商湯科技宣布完成4.1億美元B輪融資，創(chuàng)下當時全球人工智能領域單輪融資額記錄。

2018年4月，商湯科技完成阿里巴巴集團領投的6億美元C輪融資，再次創(chuàng)下全球人工智能領域融資記錄；一個月后，商湯科技再度獲得6.2億美元C+輪融資；三個多月后，商湯科技再度獲得軟銀10億美金的融資，估值也飆升至60億美金。

粗略算下來，從2018年4月到9月，5個月時間內商湯科技接連獲得三輪融資，僅這三輪融資金額就超過22億美金。放眼全球創(chuàng)投史上，很難再找出一家創(chuàng)業(yè)公司能夠獲得如此密集且大量的融資。

而被拿來和商湯科技并列為的計算機視覺“四小龍”——云從科技和依圖科技，在這一段時間內也不斷進行融資。云從科技在2018年6月宣布獲得10億元人民幣B+輪融資；依圖科技也在6月、7月接連宣布兩輪融資斬獲3億美金。

這在中國創(chuàng)投史上實為罕見。動輒就是幾億、幾十億美金，一波又一波資金得砸在身上，對于這些AI獨角獸來說，2018年堪稱是最夢幻的一年。

投資人已經很長時間不看AI了

沒有了融資，燒錢的獨角獸還能撐多久？

這場瘋狂的融資競賽，讓一個個AI獨角獸被迅速“催肥”。

目睹這一切，VC/PE圈并不是沒有過擔憂。早在2017年年底，創(chuàng)新工場董事長、CEO李開復就曾公開預言：“AI項目（融資熱）是今年上半年開始的，融資差不多夠18個月花，明年底估計有一批公司倒掉?！?/p>

爾后，擔憂開始一一成為現實。2018年，一級市場募資難全面爆發(fā)，這場資本寒冬開始傳導到AI行業(yè)，直接的表現是AI企業(yè)融資開始變難了。雖然頭部的公司仍然堅挺地續(xù)寫著輝煌，但一大批的AI 創(chuàng)業(yè)公司的生存問題開始漸漸浮現。

所有人開始意識到，AI被嚴重神話了。2018年底，科大訊飛被曝出人工翻譯假裝的機器人翻譯的丑聞，讓這家老牌AI語音巨跌落神壇。甚至險些被認定為“機器人公民”的索菲亞，最后確被指出只不過是一個機器類人音箱”，震驚全世界。

AI巨頭尚且如此，早期的AI創(chuàng)業(yè)公司中的亂象更是不敢想象。夸大、造假屢見不鮮——曾有媒體報道，很多早期的機器人和虛擬機器人上節(jié)目，多數是寫好了劇本，或者直接由人工操控的。

即便是擁有相對領先的算法或技術的AI企業(yè)，因應用場景無法實現，難以發(fā)揮其真正價值，仍然導致后續(xù)融資失敗。就拿計算機視覺領域的應用來說，目前還是在比較初級的階段；即使是頭部企業(yè)，也還在努力探索大規(guī)模商業(yè)化的路徑。

對于AI創(chuàng)業(yè)公司來說，變現的壓力非常大。

另外，巨額的融資資金給了頭部的AI公司更多的試錯機會。它們有資金支撐，可以不斷尋找應用場景，然后迅速切入，在這基礎上再摸索短期的變現機會，并一步步不斷打磨，發(fā)現長期的商業(yè)模式。

但巨額的融資是一把雙刃劍，直接將AI公司的估值推到了一個絕大多數VC/PE望而卻步的高度。

啟明創(chuàng)投創(chuàng)始主管合伙人鄺子平在2018年時曾表達過擔憂，直言當時人工智能公司的估值總體偏高?！艾F在絕大部分技術型的、平臺型的公司還是一To B的場景，但投資機構卻把它們當作To C的公司來投。這樣的公司，后續(xù)還需要多輪的融資支持成長。如果天使輪一下子把估值做到1億，那A輪總得3億，做到F輪怎么辦？”

2019年開始，后遺癥顯現了。沙利文公司發(fā)布的《 2019 中美人工智能產業(yè)及廠商評估 》中數據顯示，2013 年至 2018 年，中國 AI 領域投資熱度遠高于美國，投資額從2015年開始超過美國，但是到了 2019 年中國在 AI 領域的投資額與投資筆數大幅下跌。

留給AI獨角獸的時間不多了

2020，要么往前上市，要么往后離場

“我已經很長時間沒看AI的創(chuàng)業(yè)項目了”，一位北京VC投資人對投資界坦言。當投資方重新審視AI公司變現能力和擴展空間，估量投入和產出時，資本熱度逐漸消退。

當沒有了資本方的輸血，受困于資金壓力的AI公司要么悄悄關門，要么紛紛開始謀求上市之路。

最新消息，曠視科技或將籌備科創(chuàng)板上市，港股正常推進，或將采用“A+H\"模式。對此，曠視官方回應稱，不予置評。

早在2019年8月，曠視科技就向港交所提交了招股書，這也是首次揭開了AI獨角獸的神秘面紗。從曠視科技提交的招股書來看，其2016年、2017年和2018年的營業(yè)收入分別達到人民幣6780萬元、3.13億元和14.27億元，虧損分別為人民幣3.43億元、7.58億元和33.52億元。而2019年上半年，曠視科技虧損額度達到驚人的52億元。

這次IPO之旅并不順利。在提交上市申請6個月后，曠視科技在港交所IPO的進程狀態(tài)顯示為“失效”。

另一家AI明星公司——商湯科技，近期也被外媒報道稱推遲了今年在香港進行7.5億美元的首次IPO計劃，轉戰(zhàn)私募市場，尋求5至10億美元融資。不過商湯科技回復：不曾有上市具體時間表。

截至目前，商湯科技自從2018年9月完成D輪融資之后，已經有近18個月沒有新的融資。盡管之前累積的融資額高達30億美元，但是在造血能力不足的情況下，又能撐多久呢？

有業(yè)內人士透露，這兩家AI獨角獸赴港上市受挫，原因可能是其估值沒有得到認可。

即便如此，還有一大批AI 獨角獸正在趕來的路上。云從科技被爆計劃2020年上半年申請科創(chuàng)板上市，披露估值達200億元人民幣；云知聲被爆在2018年7月已經和中金公司簽訂了上市輔導協議，擬在科創(chuàng)板上市；優(yōu)必選也被爆已經于去年完成招股說明書的主要編寫。不久前，AI芯片公司寒武紀也已經向上交所提交了招股書，有望登陸科創(chuàng)板。

但是，估值高、盈利能力不足、持續(xù)虧損是目前AI獨角獸們的通病，未來能否保證大規(guī)模盈利有待于時間的考驗，即便能夠登陸資本市場又有多大的用處？事實證明，技術并不能成為一家 AI 創(chuàng)業(yè)公司的“護城河”，如何將技術變現才是AI企業(yè)的當務之急。

可以預見，2020年將是中國AI公司們的分水嶺——一些玩家將黯然離場；另一些則匯入二級市場的大海中，接受更大的考驗。破產這一幕，或許在AI公司這一群體中，才剛剛開始。

作者 | 楊青

報道 | 投資界PEdaily

投資界（ID：pedaily2012）

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