來(lái)源/微信公眾號(hào)：人稱T客（Java_simon）

作者/編輯：張?zhí)K月

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關(guān)于上市的問(wèn)題，UCloud CEO季昕華一直強(qiáng)調(diào)“上市是手段不是目標(biāo)，UCloud會(huì)按既定時(shí)間表走。”只是不知道，這份“既定時(shí)間表”是否將闖關(guān)科創(chuàng)板IPO過(guò)程中短暫的“中止”考慮在內(nèi)呢？！

被寄予厚望的“云計(jì)算第一股”

UCloud成立于2012年，最早從游戲行業(yè)切入公有云。目前已為互聯(lián)網(wǎng)、金融、新零售、制造、教育、政府等諸多行業(yè)提供公有云、私有云、混合云、專有云在內(nèi)的綜合性行業(yè)解決方案。

成立至今共獲得六輪融資：2013年1月獲BAI、DCM中國(guó)數(shù)千萬(wàn)美元A輪融資；2014年6月獲君聯(lián)資本、BAI、DCM中國(guó)5000萬(wàn)美元B輪融資；2015年4月曾獲君聯(lián)資本、BAI、DCM中國(guó)、光信資本、周大福億元及以上美元C輪融資；2017年3月消息，獲元禾控股和中金甲子9.6億元D輪融資；2018年獲得中國(guó)的移動(dòng)的E輪融資。

得益于國(guó)內(nèi)企業(yè)對(duì)云計(jì)算服務(wù)模式逐漸認(rèn)可與接受，加之資本的青睞及UCloud自身在產(chǎn)品和技術(shù)方面的不斷打磨，目前UCloud已發(fā)展成為國(guó)內(nèi)最大的中立第三方云計(jì)算服務(wù)商。

然而，在阿里、騰訊、金山等巨頭環(huán)伺下，作為沒(méi)有背景依靠的創(chuàng)業(yè)公司，UCloud要想持續(xù)參與到競(jìng)爭(zhēng)中顯然還需要外部助力，除了資本在資金方面的加持外，上市對(duì)于企業(yè)的品牌傳遞而言無(wú)疑是另一個(gè)強(qiáng)大的背書(shū)。正如，D輪融資完成后，季昕華所表示的那樣，公司期望上市，以補(bǔ)上資金和品牌方面的短板。

而這一期望，在2019年4月1日，該公司首次公開(kāi)發(fā)行股票并在科創(chuàng)板上市的申請(qǐng)獲上交所正式受理后，不僅給了UCloud一劑強(qiáng)心劑，也讓外界紛紛將其視為“云計(jì)算第一股”的潛力型選手。

只是這“云計(jì)算第一股”的上市之路遠(yuǎn)沒(méi)有大家所希望看到的那么順利。

猝不及防的“中止”

從提交受理以來(lái)近4個(gè)月的時(shí)間里，UCloud一直處于“已問(wèn)詢”狀態(tài)，遲遲未見(jiàn)下文。要知道，在目前已經(jīng)注冊(cè)生效的28家公司中，從獲得受理到注冊(cè)生效最長(zhǎng)時(shí)間不超過(guò)120天。

而7月31日，UCloud在上交所網(wǎng)站的顯示已突然變?yōu)轱@眼的紅色“中止”狀態(tài)。盡管上交所官網(wǎng)披露，7月30日一天內(nèi)中止科創(chuàng)板上市審核的企業(yè)數(shù)量已經(jīng)激增至80家，但這發(fā)生在被寄予厚望的“云計(jì)算第一股”身上還是讓人有些猝不及防。

當(dāng)然，根據(jù)上交所隨后發(fā)布的公告顯示，這80家科創(chuàng)板企業(yè)中止審核的主要原因?yàn)槠湄?cái)報(bào)有效期已過(guò)。

財(cái)報(bào)有效期已過(guò)固然是“中止”的一個(gè)原因，但在這近4個(gè)月的時(shí)間里，UCloud同其他沖刺科創(chuàng)板IPO的眾多企業(yè)一樣，多次接受上市問(wèn)詢，截至中止前已接受4輪問(wèn)詢，就像那洋蔥一樣“一層一層”被剝皮。

從相關(guān)文件中可以看到，在第一輪問(wèn)詢中，上交所從不同層面對(duì)其提出了多達(dá)57個(gè)問(wèn)題，在隨后的的二、三輪問(wèn)詢中針對(duì)其答復(fù)又提出了相應(yīng)的補(bǔ)充問(wèn)題。

在第四輪問(wèn)詢中，上交所對(duì)UCloud共提出5個(gè)問(wèn)題，關(guān)于股東出資、長(zhǎng)期股權(quán)投資減值準(zhǔn)備、與代理客戶的代理業(yè)務(wù)、申請(qǐng)文件的制作質(zhì)量以及財(cái)務(wù)報(bào)表五個(gè)方面。

上交所官網(wǎng)中關(guān)于UCloud的問(wèn)詢與答復(fù)相關(guān)文件

在答復(fù)“請(qǐng)補(bǔ)充提供 2019 年第一季度財(cái)務(wù)報(bào)表及審閱報(bào)告”這一所謂中止原因的問(wèn)詢中，UCloud提供的結(jié)果顯示，其2019 年 1-3 月實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入為 33,084.97 萬(wàn)元，同比增長(zhǎng) 32.67%；毛利 10,364.68 萬(wàn)元，同比增長(zhǎng) 7.25%；實(shí)現(xiàn)毛利率 31.33%，同比下降 7.45 個(gè)百分點(diǎn)；實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn) 426.38 萬(wàn)元，同比下降 81.26%；實(shí)現(xiàn)凈利率 1.29%，同比下降 7.84 個(gè)百分點(diǎn)。

對(duì)于凈利潤(rùn)及凈利率均出現(xiàn)同比下降，UCloud表示凈利潤(rùn)同比下降主要由于毛利率下降造成。由于期間費(fèi)用率同比相對(duì)穩(wěn)定，因此發(fā)行人凈利率同比下降主要是毛利率同比下降造成。

盡管該回復(fù)意見(jiàn)于6月24日已提交，不過(guò)，或許由于其財(cái)報(bào)遲遲尚未更新至6月份最新數(shù)據(jù)，7月31的受理中止或許可以看做是上交所對(duì)其財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)更新的一種正常警示。

真的只是“財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)過(guò)期”這么簡(jiǎn)單？

筆者最新查閱UCloud在上交所的狀態(tài)發(fā)現(xiàn)，其已于21日恢復(fù)“已問(wèn)詢”狀態(tài)，這意味著其上市之路又開(kāi)始進(jìn)入正常流程。

在該公司最近更新的相關(guān)文件顯示，2019年1月至6月的上半年，公司合并報(bào)表營(yíng)業(yè)收入為人民幣698,500,769.42元。

最終，根據(jù)《變更后審計(jì)報(bào)告》，按合并報(bào)表計(jì)算，UCloud 2016 年度、2017 年度、2018 年度及 2019 年 1-6 月的主營(yíng)業(yè)務(wù)收入分別為 515,955,052.77 元、838,441,111.90 元、1,184,553,419.27 元和 697,934,731.74 元，分別占發(fā)行人當(dāng)期營(yíng)業(yè)總收入的比例為 99.90%、99.84%、99.76%和 99.92%。

盡管從營(yíng)收數(shù)據(jù)來(lái)看，UCloud近幾年保持較為穩(wěn)健的增長(zhǎng)，但就如招股書(shū)中所披露的那樣，該公司存在諸多風(fēng)險(xiǎn)，比如公司營(yíng)業(yè)收入主要依賴于公有云的風(fēng)險(xiǎn)等。

公有云是報(bào)告期內(nèi)公司最主要的收入來(lái)源， 2016 年、2017 年、2018 年公司公有云的業(yè)務(wù)收入分別為 47,219.80 萬(wàn)元、76,399.46 萬(wàn)元、101,112.50 萬(wàn)元，分別貢獻(xiàn)了 91.43%、90.97%和 85.15%的營(yíng)業(yè)收入。

當(dāng)然，由于該公司在2015年開(kāi)始發(fā)力私有云等業(yè)務(wù)，該公司對(duì)公有云業(yè)務(wù)的依賴程度逐漸減緩，這從上述的營(yíng)收占比中很好地反映出來(lái)。

不過(guò)，據(jù)其最新披露的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，UCloud 2019年一季度的營(yíng)收下滑，主要由私有云和混合云收入環(huán)比下降導(dǎo)致。私有云、混合云收入的環(huán)比下降分別占營(yíng)業(yè)收入環(huán)比下降金額的59.26%和27.50%。可見(jiàn)，UCloud在2015年發(fā)力的私有云業(yè)務(wù)并沒(méi)有取得良好的成效。

一方面，新發(fā)力業(yè)務(wù)成效尚未顯現(xiàn)，另一方面，主營(yíng)公有云業(yè)務(wù)也受到越來(lái)越激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)，份額一點(diǎn)點(diǎn)被擠壓。

2017年，IDC公布的數(shù)據(jù)顯示，上半年中國(guó)公有云廠商中，按照份額排名，前五名分別為阿里云、騰訊云、金山云，中國(guó)電信及UCloud。

同樣是IDC公布的數(shù)據(jù)顯示，截止2018年上半年，優(yōu)刻得（UCloud）在中國(guó)的公有云laaS市場(chǎng)份額占比4.8%，排名第6位，位列阿里云、騰訊云、中國(guó)電信、AWS、金山云之后。

而在2019一季度的IDC報(bào)告中，UCloud則未進(jìn)入到中國(guó)公有云IaaS市場(chǎng)前七名中，行業(yè)前七占據(jù)了中國(guó)公有云IaaS市場(chǎng)份額的80.6%。

市場(chǎng)占有份額逐年下降，沖刺科創(chuàng)板IPO“云計(jì)算第一股”的道路上也越來(lái)越擁擠。

“云計(jì)算第一股”花落誰(shuí)家尚未可知

其實(shí)，在UCloud上市申請(qǐng)獲正式受理后的20多天后，國(guó)內(nèi)另一家與云計(jì)算業(yè)務(wù)相關(guān)廠商白山云也走上了科創(chuàng)板IPO之路。

盡管從成立時(shí)間上來(lái)看，白山云比UCloud晚了3年多，但從二者遞交的招股書(shū)來(lái)看，或許還真有些“不相上下”之意。

UCloud的招股書(shū)顯示，2016年到2018年間，營(yíng)收分別為5.16億元、8.4億元和11.87億元，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)分別為-1.97億元、7683.46萬(wàn)元和8032.33萬(wàn)元；白山云的招股書(shū)顯示，2016年、2017年、2018年，其營(yíng)業(yè)收入分別為2億元、6.2億元和10.52億元，扣除非經(jīng)常性損益后歸屬于母白山云所有者的凈利潤(rùn)分別為77萬(wàn)元、1717萬(wàn)元和4930萬(wàn)元。

巧的是，二者于同一天被中止審核。只不過(guò)，如今已經(jīng)恢復(fù)問(wèn)詢狀態(tài)的是UCloud，而白山云尚處中止?fàn)顟B(tài)。

而除了白山云的臨門(mén)一腳外，與UCloud同年成立，且都主打“中立”賣(mài)點(diǎn)的青云QingCloud也正悄悄向科創(chuàng)板靠攏。在UCloud中止上市審核的第二天，中國(guó)證券監(jiān)督管理委員會(huì)網(wǎng)站顯示，青云QingCloud已與中金公司簽署輔導(dǎo)協(xié)議。

這樣看來(lái)，科創(chuàng)板\"云計(jì)算第一股\"最終會(huì)花落誰(shuí)家尚屬未知數(shù)。

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