如何客觀看待聯(lián)想業(yè)績：聯(lián)想沒有沉淪

聯(lián)想集團上周公布了2015-2016財年財報。財報顯示，聯(lián)想集團 2015年年度營收為449.12億美元（約合人民幣2945.4億元），同比下滑3%；年度凈虧損1.28億美元（約合人民幣8.4億元），去年同期凈利潤為8.29億美元。

財報公布后，輿論間唱衰聯(lián)想的聲音此起彼伏，聯(lián)想股價亦有較大幅度下跌，在這個時候，到底應(yīng)該怎么客觀的看待聯(lián)想這家在中國改革開放史上舉足輕重的企業(yè)？值得深入思索。

應(yīng)該達成共識的是，聯(lián)想的業(yè)績確實在2015年遭受挫折，出現(xiàn)了下滑。而分歧則在于，聯(lián)想在2015年遭受的挫折，是意味著聯(lián)想這家企業(yè)像一些評論所說的那樣正在淪落，還是，只是三十二年來聯(lián)想所遇到的，所闖過的，無數(shù)大小坎兒中的一個。至少從目前觀察，個人的看法傾向于后者。

主要原因有三。其一，目前聯(lián)想的業(yè)績下滑相當一部分原因是來自市場的嚴峻挑戰(zhàn)，主要是整個PC市場的萎靡，事實上，不但是聯(lián)想，就PC業(yè)務(wù)來說，戴爾、惠普的業(yè)績都在下滑，戴爾在幾年前已經(jīng)實行私有化，惠普幾乎和聯(lián)想同時公布了其2016財年第二財季財報，財報顯示惠普二季度凈營收比去年同期下滑11%；凈利潤比去年同期下滑38%。

事實上，受移動互聯(lián)網(wǎng)崛起的沖擊，PC市場幾年前已顯頹勢，但聯(lián)想直到此次才遭遇七年以來首次年度虧損。在此之前，盡管整體市場在萎縮，但聯(lián)想從對手口里覓食，市場份額一直在不斷擴大，已經(jīng)12個季度蟬聯(lián)全球PC市場冠軍，2015-16財年稅前利潤率仍維持在5.0%左右，這在微利的PC領(lǐng)域已經(jīng)相當高，表現(xiàn)出較強的運營能力，從這一點看出，聯(lián)想的業(yè)績下滑屬于對市場變化的客觀反映，聯(lián)想本身業(yè)務(wù)運營的陣腳還沒有亂。

值得一提的是，來自外部環(huán)境的挑戰(zhàn)還包括匯率的波動和全球經(jīng)濟的放緩。比如巴西，巴西是世界上最大的電腦消費國之一，但由于陷入政經(jīng)困局，巴西2015年個人電腦銷售下跌36% 創(chuàng)10年來新低。

其二，PC市場的需求放緩影響了聯(lián)想的PC業(yè)務(wù)，這是外因，而移動業(yè)務(wù)的下滑則主要由于內(nèi)因。聯(lián)想在過去一段時間大幅度調(diào)整了移動業(yè)務(wù)的市場策略，以適應(yīng)新的市場環(huán)境，并培育真正核心競爭力。簡單說，聯(lián)想移動業(yè)務(wù)放棄了之前重在追求銷量的戰(zhàn)略--比如過度重視運營商市場，而把重心轉(zhuǎn)向開放市場和中高價位段，在這一過程中，聯(lián)想手機的銷量掉的比較快。但這其實可以看做一個積極信號，用陳旭東的話說，“不掙錢的銷量要來也沒用”。如果聯(lián)想能夠真正堅決地拋棄掉過去在運營商市場比較低端的產(chǎn)品，其實等于是甩掉了一個阻礙發(fā)展的包袱，為未來增長提供了更多動力。

業(yè)務(wù)的調(diào)整，可以看成是聯(lián)想重新啟動的信號。在今年的誓師大會上聯(lián)想發(fā)布了ZUK的Z2 Pro，這是聯(lián)想產(chǎn)品創(chuàng)新方面的最新成果，業(yè)界反響還不錯，Z2 Pro的市場成績?nèi)绾螌⑹锹?lián)想轉(zhuǎn)型的一個檢驗。

事實上，聯(lián)想的移動業(yè)務(wù)雖然在國內(nèi)因調(diào)整下滑，但海外業(yè)務(wù)卻實現(xiàn)了大幅增長，2015年聯(lián)想智能手機在中國以外市場銷售5100萬部，同比增長63%。

其三，觀察聯(lián)想的第三個維度是企業(yè)級業(yè)務(wù)。從財報看出，聯(lián)想企業(yè)級業(yè)務(wù)去年收入45.53 億美元，同比增長73%，占本集團整體收入約10%。聯(lián)想的企業(yè)級業(yè)務(wù)遍布全球，如果不考慮貨幣匯率影響，已經(jīng)連續(xù)六個季度利潤率保持增長，中國市場營業(yè)額也在繼續(xù)增長。

主要是System X整合完成后，為聯(lián)想贏得了中國數(shù)個大型的數(shù)據(jù)中心訂單。并與SAP、Juniper以及Red Hat達成戰(zhàn)略合作伙伴關(guān)系，中國地區(qū)憑借超大規(guī)模數(shù)據(jù)中心訂單，營收實現(xiàn)強勁增長，同比增長76%。在之前的組織架構(gòu)下，云服務(wù)集團已經(jīng)取得了良好業(yè)績，2015-16財年營業(yè)額同比增長20%，并實現(xiàn)盈利。月活躍用戶數(shù)相比2014財年增長三倍，超過2億人。

之所以提到企業(yè)業(yè)務(wù)，是意在提醒：聯(lián)想并非人們傳統(tǒng)意識中的單純賣電腦的或者賣手機的，而早已從一個單純的設(shè)備廠商，成為一個硬件為主、云服務(wù)為輔的智能設(shè)備公司，觀察聯(lián)想應(yīng)該使用更復雜的角度。

聯(lián)想未來的機會在哪？

2015財年聯(lián)想整體業(yè)績表現(xiàn)不如預(yù)期，楊元慶表示自己主動放棄了董事會的獎金和限制性股票。通常聯(lián)想管理層的薪酬結(jié)構(gòu)都是三個部分，基本工資、獎金和長期激勵，長期激勵一般都是有一部分是限制性股票，有一部分是期權(quán)。楊元慶說，“我決定明年不拿限制性股票，只拿期權(quán)；因為限制性股票與現(xiàn)金類似，而期權(quán)是需要公司股價上去了才有價值，我希望通過這樣的舉動來表達對公司未來發(fā)展的信心?！?/p>

但聯(lián)想信心到底在哪呢？畢竟大勢不以人的意志為轉(zhuǎn)移，很多評論者看衰聯(lián)想的一大原因就是因為認定聯(lián)想的主業(yè)PC業(yè)已經(jīng)沒有前途。

這種看法實際是偏頗的。不妨從三個維度分析，保守的維度是傳統(tǒng)PC在萎縮，但整個盤子依舊巨大，有一部分不善于打苦仗的企業(yè)會逐漸退出，最早的IBM即是如此，而剩者卻依舊可以在一個縮小的蛋糕里擴大自己的那一份，這是聯(lián)想目前正在做的，也是聯(lián)想為什么近年來一直能夠?qū)崿F(xiàn)市場份額的增長。這種戰(zhàn)術(shù)，用曾國藩的話說,叫“結(jié)硬寨,打呆仗”。 用楊元慶的話說，打苦仗，干累活是聯(lián)想的長項。

樂觀一點的維度，如果不考慮PC到移動終端的變遷，聯(lián)想從一開始本質(zhì)上就是一家智能終端公司，用戶從PC向移動終端遷移后，PC的市場是縮小了，但智能終端的整個市場卻擴大了。截止去年底，全球手機用戶接近71億,已覆蓋95%以上的世界人口，手機的普及實際上把智能終端的范疇擴大了很多倍，有的低端消費者可能一輩子沒用過電腦，但他們卻通過手機接觸到何謂智能終端。聯(lián)想如果能夠順利實現(xiàn)在移動業(yè)務(wù)的大擴張，這些用戶都可能是聯(lián)想的潛在用戶，如果在移動業(yè)務(wù)方面成績一般，依舊堅守在PC端為主，那么這些用戶中的一部分未來還是會用到電腦，構(gòu)成PC的增量市場。

無論如何手機的功能沒法完全覆蓋掉PC的功能，就生產(chǎn)力工具這個特性來說，依舊是剛需，聯(lián)想如果能堅守住這一剛需業(yè)務(wù)就不會出現(xiàn)大的問題。至少在短期的未來，人們還必須主要使用PC進行辦公活動，當然也包括很多娛樂活動。那些新的領(lǐng)域，如二合一、可拆卸、游戲電腦、互聯(lián)網(wǎng)電腦等也將成為聯(lián)想業(yè)務(wù)發(fā)展新的驅(qū)動因素。這都構(gòu)成聯(lián)想在未來的PC市場里的增長空間。

回顧歷史，楊元慶在執(zhí)掌聯(lián)想集團時聯(lián)想在PC領(lǐng)域的市場份額還只是第四位，但到今天，卻已經(jīng)連續(xù)多年坐穩(wěn)了PC業(yè)的頭把交椅，PC業(yè)就是聯(lián)想的大本營，能保證聯(lián)想的“不敗”。

至于坊間爭議最多的手機業(yè)務(wù)，陳旭東的接掌或許將是一個扭轉(zhuǎn)的契機。這不但是因為陳旭東本來就以“救火員”在集團內(nèi)聞名，也因為陳旭東對之前手機也在國內(nèi)市場的潰敗已經(jīng)有了一個清晰的認識。

在陳旭東看來，聯(lián)想手機之所以在消費者市場業(yè)績不佳，是因為一開始就出現(xiàn)了策略錯誤，沒有意識到手機在同質(zhì)化時代市場已經(jīng)發(fā)生了巨大變化，而還是在以賣PC的技術(shù)性思維進行運作，但實際上，現(xiàn)在的手機已經(jīng)變成了當年的冰箱、彩電一樣的一般消費品，需要采取銷售一般消費品的策略去售賣，在產(chǎn)品卓越的同時，還要加強品牌建設(shè)與渠道建設(shè)，事實上，兩個國產(chǎn)品牌VIVO和OPPO去年的成功就得益于品牌與渠道上的大投入，把手機當家電賣，反例則是小米。在產(chǎn)品同質(zhì)化時代，這種策略是正確的，而風險則在于，這種模式在產(chǎn)業(yè)發(fā)生重大變革的時刻調(diào)頭比較難，但現(xiàn)在看這種風險應(yīng)該還比較遠。

當然，假如聯(lián)想在PC和手機業(yè)都實現(xiàn)了翻身，也不過是業(yè)績上的上漲而已，就好像壞業(yè)績不會給聯(lián)想以致命的傷害一樣，只靠好的業(yè)績也不能推動聯(lián)想實現(xiàn)本質(zhì)上的“再造”，聯(lián)想未來真正的成功還是要來自創(chuàng)新，這要寄望于聯(lián)想在萬物智能時代向“設(shè)備+云服務(wù)”公司的轉(zhuǎn)型，寄望于聯(lián)想投資的40多家創(chuàng)新企業(yè)。

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