美麗說+蘑菇街 2016第一合并案

此次兩家公司的戰(zhàn)略合并之后，整體估值近30億美元。蘑菇街與美麗說兩大品牌將保持獨(dú)立運(yùn)作，原有的管理層和組織架構(gòu)也將基本保持不變。

此次合并是去年互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域多次合并事項(xiàng)以來，第一次并非由投資人驅(qū)動(dòng)，而是由兩位創(chuàng)始人主動(dòng)達(dá)成的交易，也是第一次沒有人套現(xiàn)的交易, 現(xiàn)有股東對(duì)此次交易均表示大力支持，騰訊作為重要股東之一，還對(duì)新公司進(jìn)行了追加投資，數(shù)額沒有披露。

合并之后 電商小巨頭出現(xiàn)

中國互聯(lián)網(wǎng)界的合并分很多種，有的是為了維持壟斷，像滴滴和快的，有的是為了減少燒錢，像攜程和去哪兒，有的是為了抱團(tuán)取暖。而美麗說與蘑菇街合并后的前景，首先當(dāng)然是看他們能否實(shí)現(xiàn)1+1﹥2。

在規(guī)模的角度上，首先需要從兩方面對(duì)美麗說+蘑菇街的模式加以觀察，即“內(nèi)容”和“電商”。合并完以后，美麗說+蘑菇街的交易額之和，過去一年已經(jīng)接近200億了，在電商業(yè)這個(gè)數(shù)字比美蘑多的其實(shí)沒幾家，也就阿里、京東、唯品會(huì)體系，美蘑排名第四。而在內(nèi)容端，能夠大規(guī)模提供內(nèi)容的，用戶的覆蓋度比美蘑高的可能只有微博和微信了。

一個(gè)可以作為第三方坐標(biāo)的是App月均活躍用戶數(shù)。易觀智庫最新發(fā)布的2015年度APP排行榜顯示，美麗說和蘑菇街2015年的月均活躍用戶數(shù)均在千萬級(jí)以上：

美蘑各自千萬級(jí)的月均活躍用戶數(shù)，一百名左右的排名看似還不太驚人，但根據(jù)兩家合并前的20%左右用戶重合度計(jì)，合并之后的美蘑，在這個(gè)榜單上的排名將實(shí)現(xiàn)大幅度提升。

這個(gè)數(shù)字如果再放到美蘑所側(cè)重的女性市場里，就更為清晰了。根據(jù)最新的易觀智庫《中國移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)用戶分析（2016）》數(shù)據(jù)顯示，2014年移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)用戶性別分布為男性占比60.2%，女性占比39.8%，而2015年，女性用戶占比上升到45.4%，女性應(yīng)用市場價(jià)值凸顯。而在女性用戶偏愛的健康、拍照、美圖、購物類應(yīng)用中，易觀智庫2015年女性最偏愛的應(yīng)用TOP20（TGI）中，蘑菇街和美麗說占據(jù)了絕對(duì)領(lǐng)先的位置。

盡管兩家公司都是國內(nèi)有影響力的女性垂直電商網(wǎng)站，如果說在早期導(dǎo)購時(shí)代超輕模式下有許多相似之處，那么，從2013年兩家公司先后開始轉(zhuǎn)型起，特別是在2014年各自的電商交易平臺(tái)已經(jīng)穩(wěn)定之后，美麗說和蘑菇街的差異化已越來越明顯。

蘑菇街最初創(chuàng)造了用戶之間以購物分享為主題的交流模式，轉(zhuǎn)型之后延續(xù)了自己社交的優(yōu)勢，在2015年回歸社會(huì)化，形成了圍繞KOL的社交電商格局，并且試水了互聯(lián)網(wǎng)金融，發(fā)布了挖掘及打造網(wǎng)絡(luò)紅人的UNI引力和國際化產(chǎn)品MOGU。2015年11月，宣布了“北京-杭州”雙城雙核戰(zhàn)略，旨在社交內(nèi)容與時(shí)尚電商兩條供應(yīng)鏈的雙核驅(qū)動(dòng)。

經(jīng)過社會(huì)化電商導(dǎo)購、女性垂直品類電商模式的積累，在2015年，美麗說主打社交電商快時(shí)尚平臺(tái)，專注“正確流行款”，

推出了名為“美麗制造”的服裝柔性供應(yīng)鏈體系，對(duì)年輕白領(lǐng)女性用戶有著更強(qiáng)的吸引力。

陳琪在合并后對(duì)媒體評(píng)論雙方差異度時(shí)說，雙方用戶的重疊度只有20%，也就是說雙方有80%的用戶將是對(duì)方的新用戶，如果在合并后形成互補(bǔ)，新公司在占據(jù)女性時(shí)尚與消費(fèi)領(lǐng)域No.1的同時(shí)，可能會(huì)獲得一些類平臺(tái)效應(yīng)與入口效應(yīng)，也就是通吃年輕女性消費(fèi)人群，比如在女性媒體和女性消費(fèi)領(lǐng)域里面成為新的給女生提供包圍式服務(wù)生態(tài)性的集團(tuán)，實(shí)現(xiàn)這個(gè)目標(biāo)的合并比僅僅做大規(guī)模，迅速甩掉對(duì)手更有意義。

與前一代電商企業(yè)相比，美麗說和蘑菇街兩家公司本質(zhì)上都不是純電商公司，兩家核心的商業(yè)模式、業(yè)務(wù)邏輯都是通過內(nèi)容吸引用戶，然后以電商去變現(xiàn)，沿著這條路走下去，未來除去電商，可以變現(xiàn)的還有品牌廣告、金融、大數(shù)據(jù)等多條路徑，總之就是要通過為用戶提供更加深度、更加有價(jià)值的服務(wù)，而不是簡單靠流量實(shí)現(xiàn)變現(xiàn)。

目前，美蘑的業(yè)務(wù)已橫跨時(shí)尚媒體、社交、電商、廣告、經(jīng)紀(jì)、金融等領(lǐng)域，隨著合并之后的融合，這些領(lǐng)域的布局有可能連點(diǎn)成線，形成多入口的大平臺(tái)，為各個(gè)不同年齡層、各種消費(fèi)能力的女性提供與她們相匹配的內(nèi)容和商品。

挑戰(zhàn)在于創(chuàng)新用戶價(jià)值

衡量一樁合并案的利弊與否，其中一個(gè)非常重要的標(biāo)準(zhǔn)，是能不能推動(dòng)行業(yè)的發(fā)展，而非簡單地看市場份額的疊加。

從長遠(yuǎn)來看，能否為用戶創(chuàng)造新的價(jià)值、獲得市場認(rèn)可才是王道，才能從根本上決定一項(xiàng)資本運(yùn)作的成敗。

所以，蘑菇街與美麗說的合并，真正的挑戰(zhàn)在于，背負(fù)著在移動(dòng)新浪潮下顛覆傳統(tǒng)電商模式的大旗，如何保持持續(xù)創(chuàng)新，并在突破邊緣后，如何運(yùn)用合并之后大大增強(qiáng)的實(shí)力，擴(kuò)大并鞏固突破口，為用戶帶來新的價(jià)值，真正成為女性時(shí)尚與消費(fèi)這個(gè)垂直領(lǐng)域內(nèi)的小巨頭。

這樣的合并，才是用戶、創(chuàng)業(yè)者以及資本期待看到的結(jié)果。

也就是說，如果說合并之前，雙方公司還把大量精力用在行業(yè)內(nèi)耗，彼此防范與競爭上的話，那么合并等于解決了內(nèi)部問題，新公司必須要集中精力去創(chuàng)新用戶價(jià)值，否則合并就無意義。在這方面，兩位創(chuàng)始人都是連續(xù)創(chuàng)業(yè)者，想必沒有太大問題，再加上合并中不僅沒有股東選擇退出，而且還有重要股東進(jìn)行了增持，這在客觀上為新公司的提供了穩(wěn)定的環(huán)境，接下去就要期待，美麗說和蘑菇街，在目前的領(lǐng)先位置上，如何爆發(fā)出更大的后勁了。

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