從2020年一季度財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)來(lái)看，當(dāng)年王健林提出的“萬(wàn)達(dá)體育2020年凈利潤(rùn)要做到十位數(shù)（10億）甚至幾十個(gè)十位數(shù)”的目標(biāo)，恐怕要落空。

萬(wàn)達(dá)體育2020年第一季度財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示：營(yíng)業(yè)收入為1.64億歐元，較2019年同期下降26%，歸母凈利潤(rùn)虧損2365.7萬(wàn)歐元（折合1. 8969億元人民幣 ），相對(duì)于2019年同期虧損886萬(wàn)歐元來(lái)說(shuō)繼續(xù)擴(kuò)大。調(diào)整后的EBITDA（息稅折舊攤銷前凈利潤(rùn)）為913萬(wàn)歐元，同比下滑62.8%。

萬(wàn)達(dá)體育2019年凈虧損2.74億歐元并無(wú)盈利苗頭，而且2020年一季度又虧損2370萬(wàn)歐元。預(yù)計(jì)，萬(wàn)達(dá)體育今年持續(xù)虧損的可能性更大。

主業(yè)務(wù)恐不保

突如其來(lái)的疫情引發(fā)全球性“閉戶”浪潮，導(dǎo)致奧運(yùn)會(huì)推遲，NBA、中超、CBA、馬拉松等體育賽事暫停，進(jìn)而發(fā)生體育賽事后面的組織者、供給者、宣傳者等發(fā)生慘淡經(jīng)營(yíng)的連鎖反應(yīng)。

萬(wàn)達(dá)體育的收入來(lái)源于三大業(yè)務(wù)，分別為大眾參與性運(yùn)動(dòng)業(yè)務(wù)、觀賞性運(yùn)動(dòng)業(yè)務(wù)和數(shù)字媒體制作與解決方案（DPSS）。

通俗理解，大眾性體育是指萬(wàn)達(dá)自己舉辦的體育活動(dòng)，從中收比賽費(fèi)用、贊助費(fèi)用和城市費(fèi)用獲利，因而營(yíng)收的增長(zhǎng)與賽事舉辦數(shù)量和參賽人數(shù)呈正相關(guān)性；觀賞性運(yùn)動(dòng)業(yè)務(wù)，主要是通過(guò)競(jìng)標(biāo)、采購(gòu)，買(mǎi)斷或支付傭金拿到體育賽事資源，再進(jìn)行媒體版權(quán)、贊助招商等商業(yè)化處理，以此來(lái)獲取資金贊助。

所以，疫情下足不出戶的消費(fèi)者停止了體育消費(fèi)，體育賽事紛紛暫停，幾乎扼住了萬(wàn)達(dá)體育的營(yíng)收“咽喉”。

據(jù)悉，2020年第一季度，萬(wàn)達(dá)體育只舉行了兩次大眾參與賽事，營(yíng)收之慘淡可想而知。

財(cái)報(bào)顯示，萬(wàn)達(dá)體育第一季度毛利潤(rùn)為5780萬(wàn)歐元，凈利潤(rùn)則為-2365.7萬(wàn)歐元。在這其中，萬(wàn)達(dá)體育的大眾參與部門(mén)營(yíng)收僅為100萬(wàn)歐元，同比狂跌78%：而觀賞性運(yùn)動(dòng)部門(mén)營(yíng)收為1.398億歐元，同比也下降28%。

需要注意的是，觀賞性運(yùn)動(dòng)業(yè)務(wù)是萬(wàn)達(dá)體育的核心收入來(lái)源，這部分業(yè)務(wù)的營(yíng)收占比超過(guò)85%，意味著觀賞性業(yè)務(wù)業(yè)績(jī)幾乎決定著萬(wàn)達(dá)體育整體營(yíng)收。

對(duì)此，萬(wàn)達(dá)體育官方也明確表示：觀賞性運(yùn)動(dòng)是導(dǎo)致公司一季度收入大幅下滑的主要原因，這部分營(yíng)收下滑是因?yàn)椋現(xiàn)IS世界錦標(biāo)賽的周期性影響以及部分賽事因疫情原因推遲或取消。

疫情重創(chuàng)下，萬(wàn)達(dá)體育官方也表現(xiàn)出2020年業(yè)績(jī)不樂(lè)觀的態(tài)度。對(duì)于業(yè)績(jī)的預(yù)測(cè)，萬(wàn)達(dá)體育管理層表示：因?yàn)樾鹿诜窝滓咔榈挠绊懛秶?、影響程度和持續(xù)時(shí)間仍存在許多不確定因素，難以合理預(yù)估業(yè)績(jī)，也無(wú)法給出任何的指導(dǎo)性意見(jiàn)。

總之，在實(shí)現(xiàn)10億目標(biāo)的關(guān)鍵年份，萬(wàn)達(dá)體育遇到了疫情不可抗因素的巨大沖擊，目標(biāo)無(wú)法實(shí)現(xiàn)反而虧損趨勢(shì)日益顯著。

勒緊褲腰帶

疫情下，全球體育公司紛紛裁員、降薪，鎖緊腰帶過(guò)日子，各大企業(yè)一季度營(yíng)收成本基本呈現(xiàn)下降趨勢(shì)。但從財(cái)報(bào)成本數(shù)據(jù)來(lái)看，開(kāi)源節(jié)流在萬(wàn)達(dá)體育這兒并沒(méi)有奏效。

財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示：萬(wàn)達(dá)體育2020年第一季度人員支出不降反增達(dá)到2910萬(wàn)歐元，萬(wàn)達(dá)體育在2019年第一季度的人員支出僅為2640萬(wàn)歐元。并且，公司銷售、辦公和行政支出以及折舊和攤銷支出都在走高，一季度的銷售、辦公和行政支出增至940萬(wàn)歐元，折舊和攤銷支出也增至580萬(wàn)歐元。

萬(wàn)達(dá)官方解釋，成本上漲是因?yàn)闃I(yè)務(wù)擴(kuò)展導(dǎo)致員工人數(shù)增加。但資本似乎不買(mǎi)賬，因?yàn)楦愀獾氖?，萬(wàn)達(dá)體育的資產(chǎn)負(fù)債率一直居高。

眾所周知，萬(wàn)達(dá)體育由萬(wàn)達(dá)體育中國(guó)、盈方和美國(guó)世界鐵人公司三大資產(chǎn)組合而成，是依靠“買(mǎi)買(mǎi)買(mǎi)”拼湊的體育帝國(guó)，其還先后收購(gòu)了法國(guó)拉加代爾公司運(yùn)動(dòng)部門(mén)、有“搖滾馬拉松”IP的CGI公司、歐洲障礙賽主辦方XLETIX等等，而瘋狂“買(mǎi)買(mǎi)買(mǎi)”的后果便是債臺(tái)高筑。

事實(shí)上，萬(wàn)達(dá)體育欠債多并不是一個(gè)新問(wèn)題。

招股書(shū)披露：截至2018年時(shí)，萬(wàn)達(dá)體育的總資產(chǎn)為18.83億歐元，總負(fù)債為18.92億歐元，資產(chǎn)負(fù)債率超100%。2019年一季度則下降至84%，雖然有所下降，但負(fù)債率仍然不低。2019年二季報(bào)顯示:萬(wàn)達(dá)體育有息負(fù)債高達(dá)10.1億歐元，資產(chǎn)負(fù)債率達(dá)83%，且四季度負(fù)債率持續(xù)走高，達(dá)到89%。

而且，即使萬(wàn)達(dá)體育成功上市也沒(méi)能堵住債務(wù)缺口，同樣的借貸也無(wú)法解決資金窘境。在此情景下，出售世界鐵人公司被提上日程。

2020年3月26日，萬(wàn)達(dá)體育集團(tuán)正式宣布，以7.3億美元的價(jià)格將旗下世界鐵人公司出售至Advance公司，當(dāng)年6.5億美元收購(gòu)世界鐵人公司的美談就此無(wú)聲落幕。

出售世界鐵人公司這一舉動(dòng)，也緩解了萬(wàn)達(dá)體育一時(shí)的債務(wù)壓力。2020年一季度，剔除已出售的鐵人集團(tuán)負(fù)債之后，萬(wàn)達(dá)體育擁有現(xiàn)金及等價(jià)物為1.65億歐元，而短長(zhǎng)期的計(jì)息負(fù)債分別為2.4億歐元和4.4億歐元，有息負(fù)債從9.3億歐元降至6.8億歐元。

只是，通過(guò)變換“家產(chǎn)”來(lái)緩解債務(wù)上的短期危機(jī)并不是運(yùn)營(yíng)上策，反而加深了人們對(duì)萬(wàn)達(dá)體育走下坡路的想法，資本對(duì)其未來(lái)發(fā)展充滿質(zhì)疑。再有，世界鐵人公司作為萬(wàn)達(dá)體育的三大核心資產(chǎn)之一，被出售后其他兩項(xiàng)核心資產(chǎn)營(yíng)收能否支撐起萬(wàn)達(dá)體育龐大的身軀，是個(gè)需要時(shí)間去驗(yàn)證的謎題。

寒冬里燃起小火苗：數(shù)字體育

可以發(fā)現(xiàn)，疫情期間體育公司紛紛強(qiáng)化線上運(yùn)營(yíng)的趨勢(shì)。在這樣的趨勢(shì)下，萬(wàn)達(dá)體育數(shù)字、制作及體育解決方案業(yè)務(wù)數(shù)字化服務(wù)能力得到鍛煉和強(qiáng)化。

經(jīng)濟(jì)寒冬中萬(wàn)達(dá)體育透露出來(lái)的“希望”，DPSS業(yè)務(wù)發(fā)展態(tài)勢(shì)良好有望成為萬(wàn)達(dá)體育新的經(jīng)濟(jì)支柱。

財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示:萬(wàn)達(dá)體育DPSS一季度的營(yíng)收為2290萬(wàn)歐元，同比增長(zhǎng)6%。但DPSS業(yè)務(wù)占比較低，抵充主業(yè)務(wù)營(yíng)收下滑的能力有限。萬(wàn)達(dá)體育CEO楊恒明也表示認(rèn)同：公司未來(lái)將進(jìn)一步推動(dòng)數(shù)字、制作、體育解決方案的差異化。

值得一提的還有，國(guó)內(nèi)體育市場(chǎng)仍處于上升時(shí)期，疫情過(guò)后萬(wàn)達(dá)體育、阿里體育、蘇寧體育、騰訊體育等體育公司依舊可以享受市場(chǎng)紅利。

一方面，全球體育賽事和媒體及營(yíng)銷業(yè)務(wù)可挖掘空間廣闊。隨著科技進(jìn)步，數(shù)字化媒體漸成主流，從而帶動(dòng)了體育賽事數(shù)據(jù)、制作能力等相關(guān)市場(chǎng)的增長(zhǎng)，驅(qū)動(dòng)了體育內(nèi)容的變革，這給體育公司一個(gè)躍飛的契機(jī)。

Frost Sullivan的報(bào)告稱：中國(guó)則是全球體育賽事和媒體及營(yíng)銷業(yè)務(wù)發(fā)展最快的市場(chǎng)之一。未來(lái)4年，中國(guó)大眾參與型體育、觀賞型體育市場(chǎng)規(guī)模的年復(fù)合增長(zhǎng)率將達(dá)到21%，而數(shù)字、媒體和體育服務(wù)的年復(fù)合增長(zhǎng)率為10%。

另一方面，隨著2020年小康目標(biāo)的達(dá)成、城鎮(zhèn)化率的提高，人們溫飽問(wèn)題解決之后開(kāi)始考慮健康問(wèn)題，運(yùn)動(dòng)需求將進(jìn)一步擴(kuò)大。而疫情后，被“限制”的體育消費(fèi)規(guī)模也將得到釋放，相關(guān)體育企業(yè)發(fā)展?jié)摿薮蟆?/p>

中國(guó)產(chǎn)業(yè)信息網(wǎng)顯示：預(yù)計(jì)到2020年我國(guó)體育產(chǎn)業(yè)總產(chǎn)值能順利實(shí)現(xiàn)突破3萬(wàn)億的目標(biāo)，到2022年體育產(chǎn)業(yè)規(guī)模將進(jìn)一步超過(guò)3.5萬(wàn)億，增加值也將達(dá)1.14萬(wàn)億。

毫無(wú)疑問(wèn)，2020年是體育市場(chǎng)艱難的一年，但在危機(jī)中尋找生機(jī)也是體育企業(yè)必須上的一課……

文/劉曠公眾號(hào)，ID：liukuang110

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