資本寒冬，每一輪融資都是一個用來續(xù)命的血瓶。既是活下去的支撐，也是迎接未來的希望。尤其是對于二手車電商這樣尚處在“燒錢”階段的全新市場，資金鏈對于企業(yè)來說絕對是“生死存亡”的大事。

1、人人車仍在資本市場找錢廣告投放巨幅縮水

近日，資本市場的一則消息引起了很多人的注意：由黃渤代言的國內(nèi)二手車電商平臺人人車的一份3000萬美元的BP在投資人間傳來傳去，尋找買家。

今年8月底，人人車剛剛宣布已經(jīng)完成D輪系列的首筆融資1.5億美元。本應處于糧草豐厚的階段，卻在資本市場尋求3000萬美金這筆不大不小的融資，又意欲何為？有一種聲音是，人人車的D輪融資真實金額為1.2億美金，目前已到賬9千萬美金，剩下的3千萬還沒有最終完成，這份在資本市場被看到的融資BP即是D輪融資的彌補。

還有一個值得注意的現(xiàn)象。隨著一年一度的二手車銷售旺季到來，各大平臺的廣告投放期也如期臨近。相比之下，去年此時和瓜子二手車、優(yōu)信二手車同臺PK的人人車，截止到目前，都還沒有廣告投放的計劃。來自廣告圈的消息顯示，除了孫紅雷代言的瓜子二手車將繼續(xù)保持一貫的廣告投放之外，另一家二手車電商——優(yōu)信二手車也將開啟一輪廣告投放。根據(jù)目前的百度指數(shù)和在線車源等數(shù)據(jù)，人人車在二手車電商領域排名相對靠前的“江湖地位”正在下滑，如果不能在銷售旺季有所作為，接下與行業(yè)領頭羊的差距有可能會越來越大。

以上2點，不免讓人懷疑人人車的資金情況，筆者算了一筆賬，雖然距離上輪融資僅僅兩個月，然而經(jīng)過一系列的廣告投放、流量采買以及債務清算，人人車恐再次面臨現(xiàn)金流枯竭的危機。

2、媒體測算：C輪融資年初就已用盡

今年2月初，有自媒體估算，人人車在幾個月前的C輪融資已經(jīng)消耗得“差不多”了。

2015年8月，人人車宣布獲得騰訊、順為基金和聯(lián)創(chuàng)策源共同投資的8500萬美元融資。而作為人人車財務顧問的華興資本，在推送給媒體的新聞稿中，卻披露了真實的融資金額——6200萬美元，折合人民幣大約是4億。

其中，品牌廣告約花費2億元；在線流量購買，花費7200萬；人員支出，花費6084萬。三部分支出的總額已經(jīng)超過人民幣3.3億元。再加上評估師裝備采買、覆蓋城市房租及各項支出、地推、用戶補貼等各項，人人車C輪融資的資金在2016年初其實就已經(jīng)消耗殆盡。

3、D輪融資花費現(xiàn)狀：填補窟窿 消耗加速

今年6月，幾個媒體平臺爆料人人車拖欠廣告費未支付，到8月后，此前拖欠的廣告費才陸續(xù)支付。除了中央6套、浙江衛(wèi)視的一些非常零散的維系型廣告外，人人車始終沒有大的動作。

按照此前媒體推算的邏輯和項目，筆者咨詢了廣告圈及市場圈相關人士，拿到了人人車今年的投放量級，也為人人車今年的運營和發(fā)展算了一筆賬。

2016年8月底，人人車對外公布了1.5億美元D輪融資。實際上，據(jù)投資界人士表示，人人車D輪融資的真實總額為1.2億美元，而實際到賬僅9000萬美元。按照近日人民幣最高匯率1:6.78來計算，D輪融資到賬額度為總計6.1億人民幣。

而這部分錢，在填補完之前的各種欠債和正常支出之后，能夠用于公司發(fā)展的比例已經(jīng)非常低了。根據(jù)人人車今年在廣告、流量、SEO及SEM等各個渠道的表現(xiàn)，人人車今年花費大致如下：

1、品牌廣告，約2.7億元。這部分包括電視廣告投放、網(wǎng)絡視頻廣告投放以及戶外廣告等，屬于人人車廣告投放的主要部分。

2、流量采買，約6000萬元。這部分包括信息流，PC及WAP端的推廣費用。

3、SEM（搜索引擎營銷），約1.4億元。為了獲取有效車源，壓制各種投訴問題，人人車為此支付了巨額的成本。消息人士透露，人人車僅僅與百度一家就簽訂了1.2的框架“協(xié)議”。搜狗、360、神馬等渠道的費用在2000萬左右。

4、人力成本：李健在2016年7月份表示，人人車員工超過2000人。從“看準網(wǎng)”公開信息顯示，人人車平均工資為5538元，那么一個月員工工資總數(shù)為1108萬，一年是1.3億元。

這樣算下來，以上的花費總額約為6億元。如果再算上各地分站的日常運營、地推等成本等，即便能夠在賬期上欺負一下可憐的代理公司，遲付廣告款，人人車D輪實際可用的資金仍然已所剩不多。

4、盈利模式不清晰，戰(zhàn)略方向受阻

其實，對于成立較早的人人車而言，不能確立戰(zhàn)略方向并建立清晰的盈利模式一直是導致其飽受各種質疑的原因之一。

以國外較成熟的市場為借鑒，二手車后市場的金融服務、維修保養(yǎng)服務等，都是整個二手車生態(tài)圈的主要盈利點。而人人車并沒有及時抓住這一時機，在沒有完善金融服務體系的前提下，轉而將更多的資源放在和新車平臺合作上。這不僅違背了企業(yè)自身發(fā)展的正確規(guī)律，也使其錯失了追趕行業(yè)領跑者的機會。

據(jù)了解，為了緩解資金鏈的嚴重危機，人人車不惜在D輪融資中引入了對風險承受能力較弱、投資回報率更為苛刻的人民幣基金，這對人人車繼續(xù)展開短期回報率較低的戰(zhàn)略擴張造成了嚴重的制約。使其不得不將營收比和利潤率放在首位。

此前，李健曾對媒體表示，人人車已快速完成在汽車服務生態(tài)上的布局，將在年底實現(xiàn)覆蓋300個城市的目標；2016年8月，人人車戰(zhàn)略合作團車網(wǎng)，李健又宣布未來將投入2億元、合作1000家線下服務店。然而，從人人車目前戰(zhàn)略收縮、轉而追求盈利的發(fā)展方向來看，或許已經(jīng)和當初的規(guī)劃漸行漸遠。而且，以其現(xiàn)在的資金狀況來看，這個目標也早已成為了一張空頭支票。

5、E輪融資更難，或開始尋求收購

中國的二手車市場尚處于起步階段，對于二手車電商來說，正是需要充足的資源維持野蠻生長的階段，這包括線上廣告來持續(xù)教育用戶、巨大的線上流量來增加規(guī)模、維持海量的客服、評估和銷售團隊、強大的技術團隊和金融服務團隊……這一切都需要有巨額的資金來支撐。

而此時人人車因為種種原因，不僅沒有及時完成二手車生態(tài)的閉環(huán)，而且轉而進入戰(zhàn)略收縮的態(tài)勢，等于已經(jīng)給了資本層面“人人車已經(jīng)全面衰退”的明確信號。

據(jù)了解，人人車耗時一年完成的D輪融資已經(jīng)非常艱辛，包括選擇一些人民幣基金、引入P2P，自身估值不升反降……這都讓人人車及創(chuàng)始團隊對人人車的現(xiàn)狀失去了信心，也讓早期投入的資本逐漸失去了耐心。

近期，市場方面?zhèn)鞒龅年P于人人車即將被收購的事實，更使得媒體聚焦在了人人車背后的諸多資本方身上。特別是，人人車在消息發(fā)出幾小時內(nèi)就做出了非常完整的聲明，但其自我炒作、自抬身價的行為，早已被明眼人看在眼里。甚至有業(yè)內(nèi)人士指出：D輪參與人人車融資的各路資金，正是對賭“人人車能以一個較好的價格被收購”，才冒險入股的。要知道，人人車D輪融資的投資方，基本都是沒有股權投資經(jīng)驗、追求短期盈利的人民幣基金。然而，傳聞中的另一方——有可能收購人人車的瓜子二手車卻沒有給出太多的有價值信息，只是在否定這一事實的同時給出了一些簡單的理由：以現(xiàn)在二手車電商發(fā)展現(xiàn)狀，收購和合并都為時尚早。

不管怎么說，在資本寒冬之下，創(chuàng)業(yè)公司先活下去才是最重要的。而找到一條生路，才是人人車眼下的當務之急。

(本文轉載網(wǎng)絡 車癡 不代表本媒體觀點）

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