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又到一年財(cái)報(bào)季，關(guān)于各大電商概念股還是相當(dāng)值得一看的。

今年8月，阿里公布2017財(cái)年第一季度財(cái)報(bào)，集團(tuán)收入同比增長(zhǎng)59%，達(dá)到321.54億元，其旗下零售平臺(tái)收入同比增長(zhǎng)49%。而最新的蘇寧也交上了一份漂亮的財(cái)報(bào)成績(jī)單。

8月30日晚，蘇寧云商發(fā)布半年報(bào)顯示，2016年上半年，其線上平臺(tái)實(shí)體商品交易總規(guī)模同比增長(zhǎng)80.31%，領(lǐng)跑行業(yè)。其中，有兩大數(shù)據(jù)值得關(guān)注：蘇寧社會(huì)化物流收入同比增長(zhǎng)153.98%，金融業(yè)務(wù)總體交易規(guī)模同比增長(zhǎng)130%。

透過(guò)財(cái)報(bào)，我們可窺見(jiàn)蘇寧整體的走勢(shì)，特別是其在金融和物流方面，最起碼已經(jīng)迎來(lái)第一階段的收獲期，在氣勢(shì)上不亞于對(duì)手了。

1、整體財(cái)報(bào)表現(xiàn)靚麗，憑什么逆勢(shì)飛揚(yáng)？

這一次蘇寧的財(cái)報(bào)還是不錯(cuò)的。特別是在2016年上半年，全國(guó)百家重點(diǎn)大型零售企業(yè)零售額累計(jì)同比下降3.2%。一個(gè)是下降3.2%,一個(gè)是大幅度增加。在這樣的行業(yè)大背景下，蘇寧能逆勢(shì)取得這樣的成績(jī)，著實(shí)不易。

關(guān)鍵是，蘇寧憑什么逆勢(shì)飛揚(yáng)？

答案就是：蘇寧自營(yíng)能力強(qiáng)，依托自營(yíng)產(chǎn)品采購(gòu)以及全渠道的網(wǎng)絡(luò)體系覆蓋，為用戶(hù)提供全產(chǎn)品、全場(chǎng)景的購(gòu)物體驗(yàn)，讓其O2O模式的價(jià)值凸顯。在2016年上半年蘇寧的營(yíng)業(yè)收入687.15億元中，互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)增速高達(dá)80.31%，移動(dòng)端訂單占比提升至72%，領(lǐng)跑行業(yè)。

具體而言，蘇寧做對(duì)了幾件事。

一方面，提升線下門(mén)店經(jīng)營(yíng)質(zhì)量，連鎖門(mén)店效率同比提升6.11%。蘇寧在一二線城市核心商圈部署的互聯(lián)網(wǎng)門(mén)店——蘇寧易購(gòu)云店，豐富了品類(lèi)，增加了流量。其中，云店同比增速遠(yuǎn)高于其他類(lèi)型門(mén)店就是例證。

另一方面，蘇寧加快三四級(jí)市場(chǎng)拓展，搶占農(nóng)村市場(chǎng)。數(shù)據(jù)顯示，2015年開(kāi)設(shè)的蘇寧易購(gòu)服務(wù)站單店年化銷(xiāo)售額同比提升了17%，62%的蘇寧易購(gòu)服務(wù)站在2016年6月已實(shí)現(xiàn)單月盈利?！?016年上半年，公司進(jìn)一步完善了蘇寧易購(gòu)服務(wù)站的開(kāi)發(fā)模型、店內(nèi)業(yè)態(tài)規(guī)劃以及運(yùn)營(yíng)團(tuán)隊(duì)的激勵(lì)考核機(jī)制，下半年將提速發(fā)展?！碧K寧在財(cái)報(bào)中如此強(qiáng)調(diào)。

此外，蘇寧進(jìn)一步完善母嬰、超市品類(lèi)公司供應(yīng)鏈建設(shè)，形成了蘇寧電器、蘇寧母嬰、蘇寧超市三個(gè)專(zhuān)業(yè)的商品經(jīng)營(yíng)業(yè)態(tài)。目前商品SKU數(shù)量達(dá)到2100萬(wàn)，開(kāi)放平臺(tái)商戶(hù)數(shù)近30000家。來(lái)看一組代表性的數(shù)據(jù)：在“K.O 618年中大促”當(dāng)天,蘇寧易購(gòu)超市整體訂單量突破200萬(wàn)單，日發(fā)貨峰值突破千萬(wàn)件。

2、值得關(guān)注的變量：物流和金融

其實(shí)，每次分析財(cái)報(bào)，除了收入、利潤(rùn)的關(guān)鍵維度外，最應(yīng)該關(guān)注的就是一些業(yè)務(wù)上的突破。分析此次蘇寧的最新財(cái)報(bào)，你會(huì)發(fā)現(xiàn)，其在物流和金融方面值得關(guān)注。

今年上半年蘇寧物流社會(huì)化收入同比153.98%，據(jù)了解，目前已經(jīng)有1000多家企業(yè)接入了蘇寧的物流云系統(tǒng)。

此前，蘇寧的物流并未發(fā)威。經(jīng)過(guò)今年的發(fā)展，尤其是經(jīng)過(guò)之前和阿里菜鳥(niǎo)打通之后，蘇寧的物流開(kāi)始上道。記得之前蘇寧掌門(mén)人張近東在一次聚會(huì)上酒后吐真言：之前蘇寧之所以戰(zhàn)略性虧損，主要就是在物流上投入巨大。這也可以理解，畢竟物流要見(jiàn)效非一朝一夕就能實(shí)現(xiàn)。

經(jīng)過(guò)幾年的摸爬滾打，蘇寧物流開(kāi)始裂變，體驗(yàn)在不斷優(yōu)化提升，在今年“K.O 618年中大促”當(dāng)天，物流第一單用時(shí)僅25分鐘。在國(guó)家郵政局2016年上半年（各月）郵政業(yè)消費(fèi)者申訴情況的通告中,蘇寧易購(gòu)在眾多快遞公司服務(wù)中申訴率位于行業(yè)最低。

尤其是物流社會(huì)化，除了用于自身業(yè)務(wù)外，蘇寧還將物流開(kāi)放出來(lái)，將外邊的企業(yè)接入進(jìn)來(lái)，特別是加大蘇寧物流面向農(nóng)村企業(yè)、商戶(hù)的開(kāi)放力度，最終使得眾多不同規(guī)模的中國(guó)企業(yè)都能使用蘇寧的物流。自此蘇寧可從物流這個(gè)平臺(tái)上迅速做大規(guī)模，形成突圍之勢(shì)，并隨之提升了可想象的空間。

此外，金融成為又一大看點(diǎn)。財(cái)報(bào)顯示，2016年上半年，蘇寧金融業(yè)務(wù)（支付業(yè)務(wù)、供應(yīng)鏈融資業(yè)務(wù)、理財(cái)業(yè)務(wù)）總體交易規(guī)模同比增長(zhǎng)130%。截至2016年6月，蘇寧金服易付寶注冊(cè)用戶(hù)數(shù)1.4億，企業(yè)客戶(hù)突破5萬(wàn)。為此，蘇寧金融將2016年交易量目標(biāo)設(shè)定為5000億。

可以說(shuō)，蘇寧金融規(guī)模的快速增長(zhǎng)呈現(xiàn)出了良好的勢(shì)頭，對(duì)其多元盈利形成有力的支撐。

長(zhǎng)江證券此前在研報(bào)中也指出，蘇寧在金融服務(wù)方面，已形成支付、供應(yīng)鏈金融、眾籌、消費(fèi)金融等布局。提升物流和金融服務(wù)能力，將極大提升電商存量競(jìng)爭(zhēng)實(shí)力，保證消費(fèi)者購(gòu)物體驗(yàn)的同時(shí)，深度挖掘單個(gè)客群價(jià)值。

金融的力量毋庸置疑，包括京東和阿里，很大程度上都受益于金融的發(fā)展。同樣，金融這塊業(yè)務(wù)將是蘇寧未來(lái)的一大支柱，也是我們當(dāng)重點(diǎn)關(guān)注的。只不過(guò)，目前，蘇寧還正處大發(fā)力的蓄勢(shì)階段，規(guī)模性增長(zhǎng)還在后頭。

總之，在一到兩年內(nèi)，蘇寧的物流和金融產(chǎn)業(yè)鏈整合效應(yīng)將逐漸顯現(xiàn)出來(lái)，并躋身物流和互聯(lián)網(wǎng)金融的第一陣營(yíng)。而隨著互聯(lián)網(wǎng)零售效率的凸顯和物流、金融多元盈利結(jié)構(gòu)的形成，蘇寧的互聯(lián)網(wǎng)轉(zhuǎn)型也已進(jìn)入到良性發(fā)展階段，并到了一個(gè)新的角逐階段。

最后，我想說(shuō)，給蘇寧的當(dāng)下以“出彩”，展望其未來(lái)，給其以“可期”。保持關(guān)注，必有“蝶變”式出現(xiàn)！

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