采寫(xiě)／財(cái)經(jīng)故事薈

觀察騰訊有兩扇窗口，一是內(nèi)生業(yè)務(wù)，二是對(duì)外投資。

5月18日，在騰訊一季度財(cái)報(bào)電話會(huì)上，騰訊首席戰(zhàn)略官詹姆斯·米歇爾在回應(yīng)投資問(wèn)題時(shí)表示，騰訊投資策略仍然有效，未來(lái)會(huì)分析更多的宏觀政策，隨時(shí)跟進(jìn)最新趨勢(shì)，優(yōu)化投資的布局和方向。

我們通過(guò)分析IT桔子、胡潤(rùn)研究院等數(shù)據(jù)資料發(fā)現(xiàn)，騰訊投資的“最新趨勢(shì)”已經(jīng)成型，并于兩個(gè)戰(zhàn)場(chǎng)形成了不同的打法。在國(guó)內(nèi)，騰訊加大了支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)的投資力度，撬動(dòng)芯片等科技創(chuàng)新；在海外，騰訊加大了對(duì)獨(dú)角獸企業(yè)的爭(zhēng)奪力度，提升國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力。

最近10筆投資折射4大趨勢(shì)

截止騰訊發(fā)布一季度財(cái)報(bào)當(dāng)日，IT桔子統(tǒng)計(jì)了騰訊最近參與的10筆投資，在未去重的分類口徑下，可以折射出以下四大趨勢(shì)。

騰訊最近參與的10筆投資。（數(shù)據(jù)來(lái)源：IT桔子）

第一，押注硬科技等實(shí)體經(jīng)濟(jì)創(chuàng)新，合計(jì)9筆。其中3筆投向了企業(yè)服務(wù)行業(yè)，涉及的子行業(yè)為處理器芯片、量子計(jì)算與人工智能；兩筆投向了先進(jìn)制造行業(yè)，涉及的子行業(yè)均為新能源；兩筆投向了汽車交通行業(yè)，涉及的子行業(yè)為交通出行與車聯(lián)網(wǎng)；兩筆投向醫(yī)療健康領(lǐng)域，包括投資一家疫苗加強(qiáng)針研發(fā)公司。

這些科技創(chuàng)新領(lǐng)域，典型特點(diǎn)是資金密集，投入巨大，研發(fā)周期長(zhǎng)，回報(bào)周期久，投資風(fēng)險(xiǎn)高，板凳要坐十年冷。

騰訊之所以主動(dòng)加碼，在期望投資回報(bào)的同時(shí)，推測(cè)還基于兩大考量，一是看重投資的社會(huì)創(chuàng)新正面外部性，二是順應(yīng)國(guó)家宏觀政策。國(guó)務(wù)院2020年提出的集成電路等產(chǎn)業(yè)政策目標(biāo)是，中國(guó)芯片自給率要從2019年的30%，提升到2025年的70％。

只有舉國(guó)之力與市場(chǎng)之手打好各施所長(zhǎng)的配合戰(zhàn)，中國(guó)才有可能盡快療愈“缺芯少魂”之痛。

第二，投資成長(zhǎng)性頭部初創(chuàng)企業(yè)，合計(jì)7筆。其中4筆投向了估值10億美元以上的獨(dú)角獸企業(yè)，從以色列、菲律賓分別捕獲一家海外獨(dú)角獸；一筆投向了估值10億人民幣-10億美元之間的國(guó)內(nèi)千里馬企業(yè)，另外兩筆分別投向了國(guó)內(nèi)專精特新、科技型中小企業(yè)。

第三，助力科學(xué)家創(chuàng)業(yè)型企業(yè)，合計(jì)兩筆。其中一筆投資了云豹智能，這是一家專注于云計(jì)算和數(shù)據(jù)中心數(shù)據(jù)處理器芯片(DPU)和解決方案的科技公司，創(chuàng)始人兼CEO為美國(guó)麻省理工學(xué)院講座副教授蕭啟陽(yáng)，在半導(dǎo)體行業(yè)浸潤(rùn)20余年。還有一筆投給了圓因生物，兩位聯(lián)合創(chuàng)始人均為生命科學(xué)領(lǐng)域的科學(xué)家，其中53歲的魏文勝系北京大學(xué)教授。

第四，參與政府引導(dǎo)基金項(xiàng)目，合計(jì)兩筆。其中一筆投資了巨灣技研，這是廣汽集團(tuán)首家內(nèi)部孵化的獨(dú)角獸企業(yè)，即將量產(chǎn)超級(jí)快充鋰電池。騰訊等民營(yíng)投資機(jī)構(gòu)與南粵基金、廣州基金兩家政府引導(dǎo)基金共同投資了10億人民幣。而在投資云豹智能時(shí)，騰訊是與深創(chuàng)投并肩作戰(zhàn)。

支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)的投資占比超過(guò)傳統(tǒng)核心業(yè)務(wù)

統(tǒng)計(jì)顯示，最近三年多來(lái)，騰訊支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展的投資數(shù)量占比，逐年攀升。

僅2021年，騰訊就投資了52家企業(yè)服務(wù)類創(chuàng)業(yè)公司，環(huán)比增長(zhǎng)86%，涉及云服務(wù)、人工智能、大數(shù)據(jù)、集成電路、自動(dòng)駕駛、智能制造、工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)等多個(gè)硬科技子行業(yè)。

尤其是在芯片這一“卡脖子”的技術(shù)領(lǐng)域，騰訊分別投資了攻堅(jiān)GPU的摩爾線程、攻堅(jiān)DPU的云豹智能、攻堅(jiān)交換機(jī)芯片的云合智網(wǎng)。

騰訊面向企業(yè)服務(wù)的投資趨勢(shì)，2019-2022/05/18（數(shù)據(jù)來(lái)源：IT桔子）

騰訊通過(guò)投資支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)的力度越來(lái)越大，除投資企業(yè)服務(wù)這一賽道之外，還在支持本地生活、電商交易等數(shù)實(shí)融合領(lǐng)域的科技公司，以及增加對(duì)醫(yī)療健康、先進(jìn)制造、汽車交通、智能硬件等傳統(tǒng)行業(yè)創(chuàng)業(yè)公司的投資力度。

例如在2021年，騰訊支持上述實(shí)體經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域的投資為88起，創(chuàng)下歷史新高，同比2020年增長(zhǎng)了51%。

騰訊支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)的投資情況，2019-2022/05/18（數(shù)據(jù)來(lái)源：IT桔子）

統(tǒng)計(jì)還顯示，騰訊支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)的投資數(shù)量，已經(jīng)連續(xù)三年多超過(guò)了圍繞游戲、文娛、社交、廣告、金融科技等傳統(tǒng)核心業(yè)務(wù)的相關(guān)投資。以被投公司數(shù)量計(jì)算，2019年至2022年5月18日，騰訊支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)的相關(guān)投資總數(shù)占到同期投資總數(shù)的47%，超出傳統(tǒng)核心業(yè)務(wù)相關(guān)投資6個(gè)百分點(diǎn)。

騰訊最近三年的投資分類，2019-2022/05/18（數(shù)據(jù)來(lái)源：IT桔子）

來(lái)自IT桔子的統(tǒng)計(jì)顯示，2019年以來(lái)，騰訊延續(xù)一貫的投資風(fēng)格，投資但不控股的比例高達(dá)96%。

有人認(rèn)為，此舉促成了騰訊投資生態(tài)圈的繁榮，但相比并購(gòu)而言，投資但不控股的顯著弊端在于，被投公司保持著獨(dú)立的經(jīng)營(yíng)自主權(quán)，騰訊只能眼睜睜看著所謂的“小弟”成長(zhǎng)為臥榻之?dāng)场?/strong>