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    如何從證券投資角度把握O2O主題

    最近,市場放佛又回到了2000年前科網(wǎng)股熱潮的年代,不論是什么公司,只要沾上了“O2O”、“移動互聯(lián)網(wǎng)”或者“電商”的仙氣,立馬就能平地飛升。翻一下漲幅榜就能看到,從銀行、券商、零售、服裝紡織、輕工包裝,乃至鋼鐵、汽車,互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)似乎正在挨個兒顛覆各個傳統(tǒng)行業(yè),順我者昌,逆我者亡。如何把握“O2O”主題的投資?本周,我們就結(jié)合中信證券近期發(fā)布的一個專題系列報告的內(nèi)容,為大家做一些提示。

    中信證券指出,狹義的O2O 是指是線上交易、線下體驗消費的商務模式。主要包括兩種場景:一是Online to Offline(線上到線下),典型應用場景有:用戶在線上購買或預定服務,然后再到線下商戶實地享受服務(目前這種業(yè)務在國內(nèi)運用得較為廣泛);二是Offline to Online(線下到線上),應用場景有:用戶通過線下實體店體驗并選好商品,然后通過線上下單來預定商品。

    廣義的O2O,是互聯(lián)網(wǎng)思維與傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)的融合。未來O2O 的發(fā)展將突破線上和線下的界限,實現(xiàn)線上線下、虛實之間的深度融合,其模式的核心是基于平等、開放、互動、迭代等互聯(lián)網(wǎng)思維,利用高效率、低成本的互聯(lián)網(wǎng)信息技術,改造傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)鏈中低效率的環(huán)節(jié)。

    可以預見的是,互聯(lián)網(wǎng)思維與傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)的融合將會深刻地改變各個行業(yè)的面貌,不光是與消費行者直接相關的行業(yè),未來制造業(yè)乃至重工業(yè)都有可能與互聯(lián)網(wǎng)深度融合,從而改變它們的生產(chǎn)方式和盈利模式。

    目前,“O2O”對傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)的改造還處在起步階段,證券市場上的熱潮必然帶有相當大的非理性成分,這就要求與投資者在操作中把握一定的原則。

    首先,要明確操作的周期,是短線參與,還是看好這一主題進行中長期投資?如果是短線參與,就要以量、價為依據(jù),抓龍頭股,同時要高度重視風險,設好止盈止損。如果是中長線投資,則要注意我們后續(xù)要談的幾條。

    其次,如果是進行中長期的跟蹤投資,則要對O2O 模式進行較為全面的研究。目前普遍認為,O2O 模式主要包括四類主體:一是以微信、阿里為代表的大平臺;二是基于各個垂直行業(yè)的深度運營,模式各異的垂直型平臺,如去哪兒、汽車之家等;三是積極轉(zhuǎn)型觸網(wǎng)的傳統(tǒng)企業(yè),例如青島海爾、探路者;四是專業(yè)支持環(huán)節(jié),包括地圖、移動支付、信息安全等。每個領域都有各自的發(fā)展特點、政策環(huán)境、競爭態(tài)勢,投資者對此要有基本的認識。

    第三,在行業(yè)的選擇上,要有先后之別。中信證券認為,“用戶分散、渠道成本高、重資產(chǎn)且?guī)齑骘L險大、以及市場競爭激烈的行業(yè)將率先被互聯(lián)網(wǎng)腐蝕。……從這一角度出發(fā),服務業(yè)和消費品制造行業(yè)將率先突破,具體包括商貿(mào)、金融、旅游、教育、娛樂、物流、家居、服飾、食品飲料等。此外,智能汽車、智能家電、可穿戴設備作為新的移動終端入口,也將成為傳統(tǒng)行業(yè)積極搶占的領域”.

    第四,在投資標的的選擇上,要選擇那些“有成功基因的觸網(wǎng)公司”.這是中信證券在分析非銀行金融業(yè)的觸網(wǎng)趨勢時提出來的一個思路,但我們認為也適用于其他行業(yè)。中信證券認為,傳統(tǒng)公司觸網(wǎng)的成功基因包括:

    第一,民營股東。首先,民營股東訴求單一,即長期股東回報。當其看準行業(yè)發(fā)展趨勢,可以做堅決的戰(zhàn)略重心轉(zhuǎn)移,避免多重目標管理。其次,民營股東決策流程短,速度快??梢韵鄬M足互聯(lián)網(wǎng)對反應速度的要求。最后,民營股東不受管理層束縛。民營股東用人機制相對靈活,不用考慮太多管理層既得利益和人員轉(zhuǎn)換成本。

    第二,管理層對互聯(lián)網(wǎng)有深刻理解。在傳統(tǒng)公司中,互聯(lián)網(wǎng)發(fā)燒友多,深刻思考的少,能將其貫徹執(zhí)行的少之甚少。如果管理層對互聯(lián)網(wǎng)理解不到位,就無法識別優(yōu)秀的人才,就無法找到合適的戰(zhàn)略合作伙伴。

    第三,產(chǎn)品初見成效?;ヂ?lián)網(wǎng)時代沒有廣告,只有口碑,口口相傳背后是用戶的極致體驗,而CEO就是超級產(chǎn)品經(jīng)理。我們只能對打造過明星產(chǎn)品,或具有打造明星產(chǎn)品潛質(zhì)的公司,才能抱有美好預期。

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    2014-04-06
    如何從證券投資角度把握O2O主題
    最近,市場放佛又回到了2000年前科網(wǎng)股熱潮的年代,不論是什么公司,只要沾上了O2O、移動互聯(lián)網(wǎng)或者電商的仙氣,立馬就能平地飛升。翻一下

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