自存貸比取消的消息還未落地開始，業(yè)內(nèi)許多人就開始預(yù)言，將釋放約7萬億信貸資金。如今，存貸比真的取消了，7萬億信貸資金如約而至，人民幣貶值近2%,你的錢就這樣被“偷走”了。

實際上這不算周末最重大的事，最重大的事情是推廣信貸資產(chǎn)質(zhì)押再貸款，這才是真正的投放基礎(chǔ)貨幣，是中國式的QE來了！

央行10月10日發(fā)布消息，為貫徹落實國務(wù)院關(guān)于加大改革創(chuàng)新和支持實體經(jīng)濟力度的精神，按照2015年人民銀行工作會議要求，人民銀行在前期山東、廣東開展信貸資產(chǎn)質(zhì)押再貸款試點形成可復(fù)制經(jīng)驗的基礎(chǔ)上，決定在上海、天津、遼寧、江蘇、湖北、四川、陜西、北京、重慶等9?。ㄊ校┩茝V試點。

所謂信貸資產(chǎn)質(zhì)押再貸款，指的是銀行可以用現(xiàn)有的信貸資產(chǎn)（也就是已經(jīng)放出去的貸款），到央行去質(zhì)押，獲得新的資金。

類似于美國Q3的一種操作方法。很簡單，商業(yè)銀行貸款后，把借條給央行，央行閉著眼收購這些借條，商業(yè)銀行手里就會有無窮無盡現(xiàn)金。當然，央行可以設(shè)立個內(nèi)部指標，控制放水節(jié)奏。high,老是搞些遮遮掩掩的動作，沒啥意思的，不能改變局面。

你們有沒有發(fā)現(xiàn)，每次中國經(jīng)濟一出問題，央行就開始說英文？中國式QE、逆回購RR、短期流動性調(diào)節(jié)SLO、常備借貸便利SLF、抵押補充貸款PSL、中期借貸便利MLF、抵押支持證券MBS、降息降準，包括這次的信貸資產(chǎn)質(zhì)押再貸款……全出來了。

主要是小川喜歡用一幫從美國回來的經(jīng)濟學(xué)者鬧得！這個習(xí)慣從任建行行長時就已經(jīng)開始了，延伸到證監(jiān)會，現(xiàn)在輪到央行了。

你們要是不知道它在說什么，就只能風(fēng)中凌亂了。其實所有這些英文翻譯成中文，就簡單兩個字--撒錢！

也有金融業(yè)內(nèi)人士解讀，信貸資產(chǎn)質(zhì)押再貸款本質(zhì)上就是信貸加杠桿！屬于“債務(wù)抵押次級貸”:先貸一百萬，抵押后可以再貸一百萬！更或者說，“之前借的一百萬還不上了？沒關(guān)系！這個欠債可以抵押給央行，讓央行印鈔機開動，然后再借你100萬（當然肯定要打個折）！”難怪有網(wǎng)友評論：“已貸解貸，貸中貸，貸貸相傳，綿綿不絕……”

券商比較謹慎的發(fā)表評論“中國式微刺激再現(xiàn)。”

民生證券固收分析師李奇霖對此發(fā)布研報稱，央行推廣信貸資產(chǎn)質(zhì)押再貸款試點是中國式微刺激再現(xiàn)，總量上是為對沖地產(chǎn)和傳統(tǒng)經(jīng)濟下行壓力，結(jié)構(gòu)上是為經(jīng)濟轉(zhuǎn)型，即通過設(shè)定不同信貸資產(chǎn)折扣率，比如將符合經(jīng)濟轉(zhuǎn)型要求的小微和三農(nóng)信貸資產(chǎn)設(shè)置更高的折價率，折價率越高的信貸資產(chǎn)可獲得更多的基礎(chǔ)貨幣，為金融機構(gòu)向小微三農(nóng)貸款提供正向激勵。

三季度的統(tǒng)計數(shù)據(jù)還沒有公布，但經(jīng)濟數(shù)據(jù)的不景氣令三季度GDP增速蒙上陰影，近25年來或首次低于7%.10月8日，瑞銀發(fā)布最新研報認為，預(yù)計即將公布的三季度GDP或?qū)⑾禄?.6%.

各種救市措施不見效果情況下，這將倒逼中央出招， 類似08年的溫式刺激卷土重來。用新一輪貨幣大放水來延緩“房地產(chǎn)+地方債+企業(yè)破產(chǎn)”危機，是不得以而為之的“托底”之舉。

減稅只能做做樣子?，F(xiàn)行體制下，當經(jīng)濟衰退時，稅收負擔(dān)只能加重（預(yù)征、查稅等大量出現(xiàn)），不可能減輕，因為龐大的政體消耗無法降下來，減稅沒有任何操作空間。

這樣就剩下一條路：“放水”!當然，“放水”有多種方式，也一直在放，但仍然不行，也只有加大閥門，或多開閥門了！毫無疑問本屆政府不喜歡直接、連續(xù)降準，因為輿論壓力太大，很多人會批評中央政府“又回到2009年救市老路上”了。

小編認為，這信貸資產(chǎn)質(zhì)押再貸款政策已經(jīng)不是微刺激層面的措施，結(jié)合著其他財政政策和貨幣政策的內(nèi)容與力度，這是迫于某些原因而無法公布的強刺激方案（尚未穩(wěn)定、完善）中的一味重藥--中央政府已經(jīng)知道，如不采取有效措施，對沖地產(chǎn)和傳統(tǒng)經(jīng)濟下行壓力，保增長已經(jīng)成為不可能實現(xiàn)的目標了。

但如果過度激勵銀行投放到風(fēng)險溢價較高的資產(chǎn)，可能會產(chǎn)生壞賬風(fēng)險，銀行就是不良資產(chǎn)，央行最后買單，也就是以前等于剝離商業(yè)銀行不良資產(chǎn)一樣。商業(yè)銀行拿到的資金最終還是像以前一樣，實業(yè)拿不到貸款，都會跑到股市樓市。

很多網(wǎng)友看此次政策好像很眼熟：這不就是把老百姓的房貸包裝成金融產(chǎn)品再出售么？引發(fā)07/08金融危機的不就是這個么？次貸危機發(fā)生后，奧巴馬當年為了實施QE,幾乎在國會下跪求情，才得以通過，大家可以去看看當年奧巴馬單膝下跪的照片。

至于這個政策對老百姓的影響，某種程度是利好樓市和股市！A股“愛在深秋”的中線反彈，或許真要來了！

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