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在特殊時期壓力和外部環(huán)境面臨挑戰(zhàn)的情況下,愛奇藝公布喜憂參半的財報,營收和虧損齊增,訂閱會員數(shù)量仍保持增長。整體而言,在最“艱難”的季度里,愛奇藝表現(xiàn)沒有市場預(yù)期的那么糟糕,那么這是不是一個轉(zhuǎn)折點呢?
外部環(huán)境影響廣告和分銷收入下滑
2019年第三季度,愛奇藝總營收74億元人民幣,同比增長7%,好于市場預(yù)期的72.3億元。總收入增速放緩顯而易見,從去年同期的40%增長下滑至個位數(shù)。
主要由于廣告收入同比下滑了14%達(dá)21億元人民幣。宏觀環(huán)境充滿挑戰(zhàn)、信息流廣告競爭加劇、以及部分內(nèi)容延播使愛奇藝的廣告收入連續(xù)5個季度環(huán)比無增長。
由于內(nèi)容延播,導(dǎo)致本季度愛奇藝的內(nèi)容分銷收入為6.8億元人民幣,同比下滑18%。該部分收入基數(shù)較小,但已連續(xù)兩個季度同比下滑。
另一方面,會員服務(wù)收入37.2億元人民幣,同比增長30%,對總收入的貢獻(xiàn)首次超過50%,成為財報主要亮點。同時,我們可以看到會員服務(wù)收入環(huán)比仍維持9%的增長,要知道此前市場預(yù)期特殊時期會員服務(wù)收入大概率持平。
值得一提的是,愛奇藝第三季度其他營收為9.323億元,同比增長12%,主要推動力來自于游戲業(yè)務(wù),主要由天象互動推出了多款新游戲。愛奇藝加碼游戲業(yè)務(wù),依托于自己的IP多元化收入。
自制內(nèi)容訂閱會員數(shù)季度新增530萬
會員收入的增長主要來自訂閱會員人數(shù)的擴張和單個付費的增長,顯然,由于促銷本季度的ARPU值沒有增長,但訂閱會員數(shù)卻讓人眼前一亮。
第三季度,訂閱會員人數(shù)達(dá)1.058億,同比增長31%,環(huán)比新增530萬。在外界普遍預(yù)期最艱難的季度,愛奇藝的訂閱會員數(shù)不但保住了1億大關(guān),還實現(xiàn)了新增,530萬的季度新增可謂大超預(yù)期。在第二季度,愛奇藝訂閱會員季度新增僅370萬,外界預(yù)計第三季度新增將少于這個數(shù)字。
老虎證券投研團隊認(rèn)為,訂閱會員的增長與爆款內(nèi)容掛鉤。但坦言之,第三季度并沒有新增爆款。我們看到第三季度愛奇藝推出的熱劇包括《親愛的,熱愛的》《小歡喜》《宸汐緣》《我的莫格利男孩》等。與第二季度有獨播劇《破冰行動》引爆相比,第三季度的獨播劇《宸汐緣》影響就弱了很多。
網(wǎng)綜方面,《樂隊的夏天》的播出跨了第二、第三季度(5月25日-8月10日),一定程度延續(xù)了愛奇藝的爆款。而第三季度新推出包括《中國新說唱》《The Big Band》以及《做家務(wù)的男人》都不算大熱。
內(nèi)容成本投入從流量轉(zhuǎn)向原創(chuàng)
一向舉債投資內(nèi)容的愛奇藝第三季度內(nèi)容成本同比增長下降到3%,為62億元人民幣,這一增速遠(yuǎn)低于收入增長,占收入的84%,雖然這個比例較高位下降不少,但對比第二季度環(huán)比仍上漲。
根據(jù)愛奇藝首席財務(wù)官王曉東表示,本季度內(nèi)容成本為季節(jié)性上漲,致使利潤率出現(xiàn)了一些波動。他還在電話會議中說,愛奇藝將內(nèi)容作為投資的一部分,但其中版權(quán)收入是被動投資,原創(chuàng)和自制是主動投資。版權(quán)收入將不會作為愛奇藝的主要部分,更多關(guān)注和發(fā)展原創(chuàng)和自制。也就是說,未來仍然投入內(nèi)容,但用以流量投入的版權(quán)購買費用將下降,而向奈飛學(xué)習(xí)自制和原創(chuàng)繼續(xù)投入。
總結(jié)
老虎證券投研團隊認(rèn)為,從這份財報看,愛奇藝離盈利仍然很遠(yuǎn),第三季度凈虧損為36.88億元人民幣,虧損同比放大18%,虧損增速大于收入增速,市場似乎并沒有對其盈利猶豫期,視頻平臺虧損都是常態(tài)。如何在健康的投入下保持優(yōu)質(zhì)內(nèi)容的持續(xù)供應(yīng)才是愛奇藝的難題。愛奇藝在第二季度是曾預(yù)計內(nèi)容延播將在第三季度之后有所好轉(zhuǎn),而由愛奇藝出品的奇葩說第六季已經(jīng)于10月底上線,開播即霸榜,算是一個好的信號,后續(xù)勢能如何,還得看上新的情況。
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