一則語(yǔ)焉不詳?shù)穆暶鲿?huì)帶來(lái)什么結(jié)果？國(guó)內(nèi)最大的互聯(lián)網(wǎng)金融平臺(tái)陸金所過(guò)去一周給出了答案。

3月11日坊間爆出的消息顯示，陸金所旗下平安國(guó)際商業(yè)保理目前累計(jì)接近4億借款出現(xiàn)問(wèn)題，其中與陜西金紫陽(yáng)集團(tuán)的2.5億借款已到期，平安保理方面不得不啟用資金池償還投資人本息。評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)大公國(guó)際當(dāng)天即發(fā)布公告稱(chēng)，陸金所目前存在平臺(tái)實(shí)繳出資額發(fā)生較大變更，平臺(tái)債項(xiàng)信息嚴(yán)重不對(duì)稱(chēng)以及涉嫌關(guān)聯(lián)擔(dān)保的問(wèn)題，將陸金所列入黑名單。

3月16日，陸金所召開(kāi)發(fā)布會(huì)，安撫投資者情緒，一一回應(yīng)大公國(guó)際的質(zhì)疑以及壞賬問(wèn)題。陸金所的遭遇凸顯出P2P市場(chǎng)的一大問(wèn)題，在這個(gè)新生與跑路同樣層出不窮的市場(chǎng)上，如何維護(hù)或者重建信任。

壞賬、黑名單齊襲陸金所

3月11日，陸金所旗下平安國(guó)際商業(yè)保理被爆2.5億壞賬。當(dāng)晚，評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)大公國(guó)際稱(chēng)，陸金所目前存在平臺(tái)實(shí)繳出資額發(fā)生較大變更，平臺(tái)債項(xiàng)信息嚴(yán)重不對(duì)稱(chēng)以及涉嫌關(guān)聯(lián)擔(dān)保的問(wèn)題，將其列入黑名單。

3月12日，陸金所在網(wǎng)站上發(fā)布了一則簡(jiǎn)短的公告，稱(chēng)“該項(xiàng)目由第三方提供擔(dān)保，投資者權(quán)益完全不受影響，該項(xiàng)目與陸金所P2P業(yè)務(wù)無(wú)關(guān)”,但“詳情不便透露”.

這一語(yǔ)焉不詳?shù)幕貞?yīng)并未平息外界議論，反而使更多投資者對(duì)平安保理與陸金所P2P業(yè)務(wù)之間的關(guān)系產(chǎn)生疑問(wèn)。如果與陸金所P2P業(yè)務(wù)無(wú)關(guān)，是否與其他平臺(tái)業(yè)務(wù)有關(guān)？因?yàn)殛懡鹚脚_(tái)上不僅有P2P業(yè)務(wù)，還有F2F、B2B等業(yè)務(wù)。此外，平安保理在介紹自己業(yè)務(wù)時(shí)，所有項(xiàng)目最終都是通過(guò)資產(chǎn)證券化在陸金所銷(xiāo)售。

正值3·15前夕，這個(gè)消息馬上被網(wǎng)絡(luò)放大數(shù)倍，甚至有人說(shuō)陸金所要跑路了。直到3月16日，陸金所召開(kāi)媒體見(jiàn)面會(huì)。陸金所副總經(jīng)理鄭錫貴表示，這兩件事的發(fā)生讓陸金所承受一定壓力，很多投資者給客服打電話詢(xún)問(wèn)情況，但他強(qiáng)調(diào)大多數(shù)投資者還是相信陸金所的安全與可靠。

對(duì)2.5億元壞賬，鄭錫貴稱(chēng)，平安保理與陜西金紫陽(yáng)農(nóng)業(yè)科技集團(tuán)的債權(quán)糾紛，只是一筆應(yīng)收賬款保理業(yè)務(wù)在正常經(jīng)營(yíng)過(guò)程中發(fā)生的糾紛，平安保理正在通過(guò)司法程序向陜西金紫陽(yáng)追討債務(wù)。

鄭錫貴透露，這筆糾紛的標(biāo)的金額約2.5億元，但這個(gè)保理項(xiàng)目沒(méi)有再保理或基于該筆保理業(yè)務(wù)做再融資安排，這意味著這筆交易并未與陸金所的平臺(tái)發(fā)生關(guān)系。

陸金所表示，不會(huì)影響任何陸金所平臺(tái)上的投資人。

陸金所稱(chēng)不良率5%-6%

陸金所雖然以P2P網(wǎng)貸知名，但該平臺(tái)目前涵蓋的已不止于傳統(tǒng)意義上的P2P網(wǎng)貸。

中國(guó)平安的發(fā)言人在16日的聲明中也提到，陸金所建立了四大類(lèi)產(chǎn)品交易市場(chǎng)。包括：1、B2C,金融機(jī)構(gòu)到客戶(hù)的理財(cái)類(lèi)產(chǎn)品交易市場(chǎng)。2、P2P,個(gè)人投資者和融資者的交易市場(chǎng)；3、C2C,為個(gè)人產(chǎn)品持有者提供二手交易的二級(jí)市場(chǎng)；4、B2B,企業(yè)、金融機(jī)構(gòu)間的融資交易市場(chǎng)。

名氣最大的是P2P、C2C市場(chǎng)，這部分業(yè)務(wù)在陸金所的lufax平臺(tái)上呈現(xiàn)。但2013年下半年開(kāi)始，陸金所創(chuàng)建了名為L(zhǎng)fex的面向金融機(jī)構(gòu)的非標(biāo)資產(chǎn)交易平臺(tái)。在金融機(jī)構(gòu)持有的金融資產(chǎn)中，除股票、債券、票據(jù)等標(biāo)準(zhǔn)化的、可交易的金融工具外，還有諸如信托計(jì)劃、理財(cái)產(chǎn)品、各類(lèi)信貸資產(chǎn)等非標(biāo)準(zhǔn)化的，欠缺流動(dòng)性的產(chǎn)品。Lfex則意圖為這部分金融資產(chǎn)提供額外的流動(dòng)性。

之前的質(zhì)疑就來(lái)自于這個(gè)平臺(tái)，平安保理的2.5億元壞賬項(xiàng)目或有可能在這個(gè)平臺(tái)上打包向機(jī)構(gòu)投資者銷(xiāo)售。

不過(guò)，陸金所相關(guān)人士予以了否認(rèn)，其表示這筆業(yè)務(wù)是平安保理以自有資金融資給陜西金紫陽(yáng)，并未在陸金所的個(gè)人以及機(jī)構(gòu)平臺(tái)上打包銷(xiāo)售。

3月16日，鄭錫貴也首次披露，目前平安陸金所的不良率約為5%-6%,P2P業(yè)務(wù)是陸金所整體業(yè)務(wù)中的一部分，整體的市場(chǎng)份額在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)排第一，無(wú)論是金額還是投資人數(shù)字。

陸金所模式引關(guān)聯(lián)擔(dān)保指責(zé)

陸金所旗下子公司的一則壞賬消息為何引發(fā)了一場(chǎng)行業(yè)地震？

北京鋅眾資訊張新福表示，陸金所是發(fā)展得很大的P2P公司，2.5億元壞賬短期內(nèi)不會(huì)有多大影響，但是事情背后反映出的透明度、風(fēng)險(xiǎn)等需要思考。一位P2P業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，更多的是信心問(wèn)題：如果陸金所這樣銜著金湯匙長(zhǎng)大的金融機(jī)構(gòu)都無(wú)法處理P2P模式帶來(lái)的壞賬問(wèn)題，那整個(gè)資本市場(chǎng)都會(huì)對(duì)國(guó)內(nèi)P2P行業(yè)的前景產(chǎn)生懷疑。

成立于2011年9月的陸金所被看做是P2P行業(yè)里含著金湯匙出生的高富帥，股東是平安集團(tuán)，2014年陸金所注冊(cè)用戶(hù)超過(guò)500萬(wàn)。

陸金所的P2P業(yè)務(wù)引入了同為平安集團(tuán)旗下的擔(dān)保公司，對(duì)投融資進(jìn)行本金、利息和逾期罰息的全額擔(dān)保。若借款方未能履行還款責(zé)任，擔(dān)保公司將對(duì)未被償還的剩余本金和截止到代償日的全部應(yīng)還未還利息與罰息進(jìn)行全額償付。

王女士2012年開(kāi)始投資陸金所的P2P產(chǎn)品，她不全是因?yàn)殛懡鹚峁┝藫?dān)保才選擇它，更多的是沖著“平安”品牌這個(gè)隱性信用背書(shū)去的。其實(shí)陸金所的收益率在主要P2P中是最低的，收益上并沒(méi)有太大優(yōu)勢(shì)。

但平安旗下子公司越來(lái)越多參與到陸金所的平臺(tái)建設(shè)中來(lái)，也讓外界產(chǎn)生了關(guān)聯(lián)交易的猜測(cè)和擔(dān)憂(yōu)。

在大公國(guó)際將陸金所列為黑名單的理由中，就有一條“涉嫌關(guān)聯(lián)擔(dān)保”.大公國(guó)際稱(chēng)，陸金所P2P產(chǎn)品“穩(wěn)盈-安e”項(xiàng)目擔(dān)保公司為平安融資擔(dān)保，陸金所與平安擔(dān)保同為平安集團(tuán)旗下公司，平安擔(dān)保對(duì)陸金所產(chǎn)品的擔(dān)保涉嫌關(guān)聯(lián)擔(dān)保。

當(dāng)然，陸金所并不承認(rèn)。鄭錫貴表示，不存在關(guān)聯(lián)擔(dān)保。“穩(wěn)盈-安e”業(yè)務(wù)是個(gè)人與個(gè)人之間的借貸，擔(dān)保公司給借款人提供擔(dān)保，與陸金所平臺(tái)沒(méi)有關(guān)系，陸金所既不是借貸的一方，也不是擔(dān)保關(guān)系的一方。陸金所和平安融資擔(dān)保之間有嚴(yán)格的防火墻，平安融資擔(dān)保從未為陸金所自身經(jīng)營(yíng)提供任何形式的擔(dān)保。

中央財(cái)經(jīng)大學(xué)金融法研究所所長(zhǎng)黃震表示，大公方面數(shù)據(jù)追蹤更新能力有待提高。但目前保理公司出現(xiàn)壞債，大公提及關(guān)聯(lián)交易風(fēng)險(xiǎn)，也是情有可原。評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的頻繁發(fā)聲，有利于網(wǎng)貸機(jī)構(gòu)進(jìn)行更有效的信息披露，也給了投資者更多的參考依據(jù)，有利行業(yè)健康發(fā)展，加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)控制。

- 舉措

去擔(dān)?；荘2P行業(yè)趨勢(shì)

去年開(kāi)始，監(jiān)管層在多個(gè)場(chǎng)合表明P2P平臺(tái)本身不得進(jìn)行擔(dān)保，去擔(dān)保成為大勢(shì)所趨。

由于征信系統(tǒng)尚不完善，在中國(guó)尚沒(méi)有像歐美國(guó)家一樣的純信息撮合平臺(tái)的P2P,而提供了不同程度的擔(dān)保。一種是陸金所模式，由第三方擔(dān)保公司提供擔(dān)保；一種是由合作小額貸款公司提供“無(wú)條件逾期墊付”擔(dān)保；一種是P2P提出一部分“風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金”,像人人貸，從投資者的資金中抽取一部分進(jìn)入準(zhǔn)備金賬戶(hù)，有壞賬時(shí)則拿出來(lái)使用。

這三種模式都做不到本金和收益的全部覆蓋。且不說(shuō)一些小額貸款公司本身規(guī)模較小，就是大的擔(dān)保公司，也做不到這點(diǎn)。何況有些擔(dān)保公司本身就是P2P成立，這種表面各自獨(dú)立其實(shí)底下勾連的擔(dān)保和P2P問(wèn)題最大，擔(dān)保也成了徒有虛名。

在經(jīng)濟(jì)下行周期下，風(fēng)險(xiǎn)逐步暴露。近期就有好幾個(gè)擔(dān)保公司被爆出無(wú)力代償。

去年下半年開(kāi)始，陸金所逐步推行“去擔(dān)保化”.去年7月15日，陸金所專(zhuān)享理財(cái)頻道發(fā)布了第一款沒(méi)有擔(dān)保的產(chǎn)品。

“未來(lái)幾個(gè)月內(nèi)我們會(huì)逐步推出去擔(dān)保的商業(yè)模式，但沒(méi)有時(shí)間表。”鄭錫貴說(shuō)。

銀客網(wǎng)總裁林恩民認(rèn)為，“去擔(dān)?；?rdquo;是P2P行業(yè)的必然趨勢(shì)，因?yàn)閾?dān)保也有風(fēng)險(xiǎn)，平臺(tái)需要具備緩釋風(fēng)險(xiǎn)的能力才能持續(xù)下去。對(duì)投資者而已，如果擔(dān)保，利率自然會(huì)低一些；反之，利率就會(huì)高一些。最終，這些都會(huì)轉(zhuǎn)嫁到投資人身上，就看投資人更喜歡選擇哪種方式罷了，去不去擔(dān)保是市場(chǎng)說(shuō)了算。

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