在經(jīng)歷整整一年后，6月19日，百視通與東方明珠兩家上市公司最終合并復(fù)牌，公司更名為上海東方明珠新媒體股份有限公司，復(fù)牌當(dāng)天市值超1600億元。

上海市高層曾邀請“傳媒教父”黎瑞剛重回SMG(上海文廣集團)，主導(dǎo)這次資產(chǎn)重組。新上市公司通過定向增發(fā)，獲得了100億元的資金，為SMG的互聯(lián)網(wǎng)轉(zhuǎn)型“輸血”。

在復(fù)牌前一晚，新東方明珠發(fā)布公告，出資33億元戰(zhàn)略投資兆馳股份，未來要像樂視、小米一樣，生產(chǎn)智能電視，并未通過“鋪硬件”的方式獲取更多互聯(lián)網(wǎng)電視用戶。

發(fā)力電視端的同時，新東方明珠旗下的視頻網(wǎng)站風(fēng)行網(wǎng)股權(quán)卻被掛牌，新京報記者獲悉，未來兆馳股份有望獲得風(fēng)行網(wǎng)的控股權(quán)，從而將風(fēng)行網(wǎng)從一家單純的視頻網(wǎng)站,轉(zhuǎn)變成為兆馳股份推廣智能電視的一個重要平臺。

這一切的背后，SMG在進行一場怎樣的資本布局?

借助資本運作，“傳媒航母”轉(zhuǎn)身

在A股市場，合并之后的新東方明珠，是市值最大的文化傳媒類上市公司，更是國內(nèi)電視行業(yè)資本運作的一個“先行者”。

與SMG相比，央視、湖南廣電等同行，并沒有如此大的資本運作。央視旗下的上市公司中視傳媒、湖南廣電旗下的電廣傳媒、快樂購都只裝入了母體業(yè)務(wù)的很小一部分，并且上市公司與大股東央視、湖南廣電之間，都是相對獨立的運營。

而SMG旗下的新東方明珠，已擁有SMG七成以上的營業(yè)收入，旗下十幾個事業(yè)群，涵蓋了影視制作、版權(quán)采購、電視購物、廣電信號傳輸、有線電視、互聯(lián)網(wǎng)電視、移動廣告、游戲主機、旅游地產(chǎn)等眾多業(yè)務(wù)模塊。

換言之，除了電視節(jié)目制作和播出板塊仍在國有事業(yè)單位上海廣播電視臺當(dāng)中，SMG旗下的大多數(shù)業(yè)務(wù)均已裝入上市公司，并且，SMG未來目標(biāo)是整體上市。

高度資本化，為SMG向互聯(lián)網(wǎng)轉(zhuǎn)型帶來了更多機會。

新上市公司通過定向增發(fā)募集了100億元現(xiàn)金，對于傳媒企業(yè)而言，版權(quán)采購、內(nèi)容制作都需要大量的資金，100億元的現(xiàn)金支持，無疑給SMG提供了更多空間。

上市公司的身份，也讓一系列的資本運作更加得心應(yīng)手。就在復(fù)牌前一晚，新東方明珠宣布，將出資22億元戰(zhàn)略投資上市公司兆馳股份，此外，大股東SMG也將出資11億元，青島海爾出資3.7億元戰(zhàn)略入股兆馳股份，新上市公司還與兆馳股份達成戰(zhàn)略合作協(xié)議。

兆馳股份是國內(nèi)一家電視機、電視盒子等產(chǎn)品的生產(chǎn)商，曾為包括樂視在內(nèi)的多家品牌“代工”智能電視產(chǎn)品，之前也曾是百視通“小紅盒子”的供應(yīng)商。

新東方明珠總裁凌鋼對新京報表示，此次戰(zhàn)略合作，兆馳股份將成為東方明珠旗下電視機硬件的制造商和營銷商，與樂視、小米等公司不同的是，東方明珠找到了一個戰(zhàn)略合作伙伴負責(zé)硬件的投入和推廣，自身專心做好互聯(lián)網(wǎng)電視內(nèi)容平臺的運營。

“這是一個多贏的合作。”凌鋼說，兆馳股份從一家制造企業(yè)，轉(zhuǎn)身成為一家擁有互聯(lián)網(wǎng)電視生態(tài)的公司。盈利模式也從賣電視機獲得毛利，變?yōu)殇N售硬件獲得用戶，并且獲得長久的用戶付費分成收益。

另一方面，此前上市公司在互聯(lián)網(wǎng)電視方面的推廣，主要是借助電信運營商、有線電視運營商的2B渠道來完成，而此次新東方明珠幾乎沒有花錢，就完成了2C端的商業(yè)布局。不僅如此，SMG累計33億元的投資，還將隨著兆馳股份市值的飆升獲得投資增值。

“我們是通過資本運作的方式，把各方面的資源進行整合。用別人的資源來做我們想做的事情。”凌鋼對新京報記者表示。

放棄PC端，風(fēng)行網(wǎng)控股權(quán)將易主

資本運作背后，暗含著SMG對互聯(lián)網(wǎng)轉(zhuǎn)型的一個戰(zhàn)略判斷——發(fā)力電視端，舍棄PC端。

我們不妨再次對比央視和湖南衛(wèi)視，央視旗下有央視網(wǎng)和未來電視兩家機構(gòu)，分別面向PC端和電視端，湖南衛(wèi)視旗下的芒果TV，也是在視頻網(wǎng)站和OTT業(yè)務(wù)上同步發(fā)力。

但事實上，PC端的視頻江湖早已是一片紅海，優(yōu)酷土豆、愛奇藝、騰訊視頻已逐漸成為“視頻三巨頭”，樂視網(wǎng)、搜狐視頻、PPTV、暴風(fēng)科技等二線玩家扎堆，并且整個行業(yè)處于長期虧損的狀態(tài)。

相比之下，電視端的發(fā)展方興未艾，并且獲得了國家更為嚴(yán)格的政策保護——國內(nèi)只有7張互聯(lián)網(wǎng)電視的集成播控牌照，并且都在國有廣電行業(yè)手中，新東方明珠就有其中一張。

正是在這樣的背景之下，SMG將互聯(lián)網(wǎng)轉(zhuǎn)型的發(fā)力點放在了電視端，旗下原有的視頻網(wǎng)站風(fēng)行網(wǎng)，則成為資本運作的一顆“棋子”。

早在今年3月，百視通曾對風(fēng)行網(wǎng)的股權(quán)進行增持，斥資約4億元增持28.72%的股權(quán)，隨后成為持股82.76%的控股股東，并拆除了風(fēng)行網(wǎng)的VIE架構(gòu)。如今，這部分股權(quán)已被上市公司掛牌出讓，未來將轉(zhuǎn)手給誰尚未最終確定。

新京報記者獲悉，兆馳股份有意接盤風(fēng)行網(wǎng)的控股權(quán)，未來風(fēng)行網(wǎng)的定位將從一家視頻網(wǎng)站，轉(zhuǎn)變成為兆馳股份推廣智能電視的一個重要平臺，將風(fēng)行網(wǎng)的2億用戶逐漸轉(zhuǎn)化為互聯(lián)網(wǎng)電視用戶。

對于新東方明珠來說，這又是一個資本運作經(jīng)典案例。

風(fēng)行網(wǎng)的股權(quán)轉(zhuǎn)手之后，新上市公司將不再擔(dān)心視頻網(wǎng)站虧損影響上市公司業(yè)績，另一方面制造企業(yè)兆馳股份獲得一個媒體平臺，無疑增加了這家公司的“互聯(lián)網(wǎng)成色”。

新京報記者還獲悉，此次股權(quán)轉(zhuǎn)讓，新東方明珠有望獲得大約10%的溢價，單純從財務(wù)上也將獲得正效應(yīng)。

在視頻行業(yè)，類似的轉(zhuǎn)讓已有先例。今年4月，迅雷就曾以1.3億元將旗下視頻網(wǎng)站迅雷看看出手，接盤者響巢國際是一家背靠湖南衛(wèi)視的影視制作公司，是《雍正王朝》、《走向共和》等大劇的制作方，他們手中正好有迅雷看看最缺的版權(quán)資源。

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