12月12日的國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議，決定繼上海之后，在廣東、天津、福建再設(shè)立三個(gè)自由貿(mào)易園區(qū)。這意味著，被地方政府翹首期盼了超過1年的新的“政策紅利”,終于開始發(fā)放了。

1、什么是“自貿(mào)區(qū)”

我們所說的自貿(mào)區(qū)，其實(shí)已經(jīng)不是傳統(tǒng)含義了。傳統(tǒng)意義上的自貿(mào)區(qū)（Free Trade Area 縮寫FTA）是多個(gè)國(guó)家，或者兩個(gè)國(guó)家一起玩，規(guī)則共同制定。比如中韓自由貿(mào)易區(qū)，大家通過談判，降低關(guān)稅和準(zhǔn)入門檻。兩個(gè)國(guó)家之間，互為自由貿(mào)易區(qū)。

上海、廣東、天津、福建的自貿(mào)區(qū)，其實(shí)是Free Trade Zone （FTZ）是根據(jù)本國(guó)法律法規(guī)在境內(nèi)設(shè)立的經(jīng)濟(jì)特區(qū)，規(guī)則自己定。中國(guó)之所以要設(shè)立“自貿(mào)試驗(yàn)區(qū)”,是為了推動(dòng)新一輪改革、開放積累經(jīng)驗(yàn)。比如資本項(xiàng)目對(duì)外開放，利率市場(chǎng)化，負(fù)面清單制度、準(zhǔn)入前國(guó)民待遇等等。而后兩項(xiàng)，是目前國(guó)際貿(mào)易新秩序的核心內(nèi)容。這些制度，在全面推廣之前，都需要小范圍試運(yùn)行。

2、為什么是這3個(gè)

中國(guó)改革開放后，最早進(jìn)入內(nèi)地的外資，就來自港澳臺(tái)。直到今天，每年吸引外資的比例中，港資仍然位居第一，臺(tái)資也不容忽視。僅就這兩個(gè)因素看，在廣東、福建設(shè)立自貿(mào)區(qū)是順理成章的。事實(shí)上，中國(guó)最早的4個(gè)特區(qū)，3個(gè)在廣東、一個(gè)在福建。

天津也是改革開放的前沿，只是過去兩年里有點(diǎn)尷尬：原來依附于深交所的“新三板”,“說好了”要給天津，天津準(zhǔn)備了“世界上最大的金融區(qū)”接生，但一轉(zhuǎn)眼就在北京開業(yè)了。還沒有等天津回過神來，北方經(jīng)濟(jì)中心的頭銜又被淡化了。在自貿(mào)區(qū)爭(zhēng)奪的關(guān)鍵時(shí)刻，還曾經(jīng)傳出北京、河北要聯(lián)手申報(bào)自貿(mào)區(qū)。在天津港東疆（天津自貿(mào)區(qū)的核心區(qū)）50公里外，唐山曹妃甸虎視眈眈。目前，天津?yàn)I海新區(qū)的于家堡、響螺灣CBD面臨空心化的危險(xiǎn)。所以，天津自貿(mào)區(qū)獲批帶有補(bǔ)償性質(zhì)。當(dāng)然，從天津的歷史地位、現(xiàn)實(shí)作用上看，也是應(yīng)該的。

3、誰的規(guī)格高

在此次國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議的通稿里，對(duì)上海和3個(gè)新自貿(mào)區(qū)的措辭是不完全相同的。提到上海自貿(mào)區(qū)的時(shí)候，兩次使用的都是“上海自貿(mào)試驗(yàn)區(qū)”;提到3個(gè)新自貿(mào)區(qū)的時(shí)候，使用的是“自由貿(mào)易園區(qū)”、“自貿(mào)園區(qū)”.而且，對(duì)上海的要求中還有“將部分措施輻射到浦東新區(qū)”的提法。

總之，在國(guó)家心目中，上海自貿(mào)區(qū)是老大，始終要先行一步，這是無可置疑的。另外3個(gè)園區(qū)，當(dāng)然也有其排序：廣東、天津、福建。在講究排位學(xué)的中國(guó)，我想你應(yīng)該懂。事實(shí)上，4個(gè)自貿(mào)區(qū)在定位上也不相同，上海面向全世界，廣東面向港澳、天津面向東北亞、福建面向臺(tái)灣。當(dāng)然了，這些都是官方的定位。

如果從市場(chǎng)角度看，反而是面向港澳的廣東自貿(mào)區(qū)，所依附母體的外貿(mào)、資金、人流往來量最大。僅深圳一地外貿(mào)總量，就超過上海，更別說周邊還有東莞、廣州、佛山等外貿(mào)大市了。所以，將來自貿(mào)區(qū)之間必然會(huì)有競(jìng)爭(zhēng)。上海和廣東，顯然位居第一陣營(yíng)。

4、新自貿(mào)區(qū)的范圍

國(guó)家目前沒有公布3個(gè)新自貿(mào)區(qū)的準(zhǔn)確范圍。但網(wǎng)上已經(jīng)有一些說法，估計(jì)基本上是靠譜的。大概情況如下：

廣東自貿(mào)區(qū)包括深圳前海、珠海橫琴、廣州南沙、廣州白云機(jī)場(chǎng)綜合保稅區(qū)，面積約1300平方公里；天津自貿(mào)區(qū)包括東疆保稅港區(qū)、天津港保稅區(qū)、濱海中心商務(wù)區(qū)（于家堡、響螺灣），面積約64平方公里，全部集中在濱海新區(qū)。

福建自貿(mào)區(qū)范圍約450平方公里，其中平潭片區(qū)有324.13平方公里，福州片區(qū)有36.36平方公里，廈門片區(qū)有74.29平方公里，泉州片區(qū)18平方公里。也就是說，福建省經(jīng)濟(jì)總量、資金總量最大的三個(gè)城市，全被納入到了自貿(mào)區(qū)內(nèi)。

從分布情況看，省級(jí)自貿(mào)區(qū)向省會(huì)城市傾斜的態(tài)勢(shì)非常明顯，廣東、福建自貿(mào)區(qū)都是4個(gè)區(qū)域組成，但廣州、福州都各自占了2個(gè)區(qū)域，而且總面積都是最大的。其中廣州的南沙（803平方公里）和白云機(jī)場(chǎng)（439平方公里）兩個(gè)納入的片區(qū)，就占了廣東自貿(mào)區(qū)92%以上的面積。這顯然是最近10多年來中國(guó)城市發(fā)展邏輯的一個(gè)延續(xù)：有權(quán)力的城市獲得最大的機(jī)遇。所以，城鎮(zhèn)化失衡是必然的。

5、房?jī)r(jià)會(huì)漲嗎

4個(gè)自貿(mào)區(qū)一共涉及到了15個(gè)子片區(qū)，房?jī)r(jià)最高的是哪里？答案是：深圳前海。目前核心區(qū)或者緊靠核心區(qū)的新盤，一般均價(jià)接近或者超過5萬。上海的四個(gè)子片區(qū)距離市中心相對(duì)較遠(yuǎn)，外高橋片區(qū)大概在4萬左右，位居第二。排第三的，應(yīng)該是廈門。其他涉及到片區(qū)，尤其是天津、福州、泉州、廣州、珠海的子片區(qū)，反而多少有點(diǎn)冷清。比如廣州南沙和天津于家堡，都面臨供應(yīng)量偏大的風(fēng)險(xiǎn)，現(xiàn)在有了利好，肯定會(huì)帶來成交放量。但我個(gè)人認(rèn)為，有投資價(jià)值仍然是上海、深圳、廈門（島內(nèi)）。其他地方，風(fēng)險(xiǎn)都不容忽視。

6、股價(jià)會(huì)漲嗎

周五（12月12日）收市后，股市先是挨了證監(jiān)會(huì)一頓鞭子，然后國(guó)務(wù)院給發(fā)了自貿(mào)區(qū)紅包。我覺得，這種組合拳是有所考慮的。所以下周雖然會(huì)震蕩，但熱點(diǎn)也有了，這就是自貿(mào)區(qū)概念股。當(dāng)然先炒深圳、廣州、珠海、廈門、福州、泉州和天津的股票，尤其是房地產(chǎn)、金融、港口、公用事業(yè)等板塊。炒兩天后，轉(zhuǎn)向競(jìng)猜下一輪自貿(mào)區(qū)，新疆、重慶、湖北、云南之類的股票，也會(huì)活躍一輪。聰明的人，開始逢高出貨；傻錢呢，則開始長(zhǎng)線投資。

7、會(huì)給區(qū)域經(jīng)濟(jì)帶來什么

先看廣東。前海、南沙、橫琴，廣東自貿(mào)區(qū)的精華部分，全部分布在珠江口，這意味著廣東的經(jīng)濟(jì)中心在進(jìn)一步向珠江口聚攏。我在今年8月24日的專欄文章中，曾經(jīng)分析過廣東的房地產(chǎn)市場(chǎng)和人口流動(dòng)情況。從小學(xué)生在校人數(shù)看，廣東全省過去3年人口增長(zhǎng)極為緩慢。但在深圳、東莞、惠州，人口卻在大幅增長(zhǎng)。如果扣除這些因素，很多地市比如湛江，人口在大幅下降。這說明過去3年里，廣東省內(nèi)人口繼續(xù)在向珠江三角洲集中。自貿(mào)區(qū)的出現(xiàn)，肯定會(huì)加劇人口失衡的格局。

事實(shí)上，就連深圳都被廣東的“珠江口戰(zhàn)略”所改變，呈現(xiàn)出城市中心西移的格局。如果我們以紅嶺路和其向北的延伸線為中軸，東部深圳相對(duì)衰落，西部蒸蒸日上。福田好過羅湖，南山顯然比福田還要當(dāng)紅。寶安中心區(qū)已經(jīng)比羅湖區(qū)更重要，房?jī)r(jià)更貴了。

受此影響，東莞經(jīng)濟(jì)中心也有西移跡象，加上傳統(tǒng)市中心已經(jīng)被高鐵拋棄，未來將在經(jīng)濟(jì)上被邊緣化，就像深圳的羅湖區(qū)一樣。廣州向南發(fā)展的跡象也非常明顯。如果深中通道開通，中山顯然會(huì)在珠江西岸崛起，因?yàn)樗嚯x前海、南沙更近。橫琴雖然為自貿(mào)區(qū)一部分，但畢竟澳門和珠海的經(jīng)濟(jì)總量都比較小，未來花瓶化的可能性比較大。

福建自貿(mào)區(qū)，正好是建立在福建三大城市的基礎(chǔ)上，只是向福州做了明顯的傾斜。因高度市場(chǎng)化而成為GDP老大的泉州，正面臨著福州和廈門的雙重競(jìng)爭(zhēng)。在這場(chǎng)巨頭游戲中，其他福建城市只能當(dāng)當(dāng)觀眾了。所以在福建投資，該向哪里發(fā)展，是非常明顯的。但自貿(mào)區(qū)改變不了福建作為一個(gè)中等省份的地位，在互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代，臺(tái)灣帶來的機(jī)遇福建根本無法獨(dú)享。

天津自貿(mào)區(qū)將依托誰？也許是日本和韓國(guó)？反正比較模糊。但拿到這個(gè)頭銜很重要，至少對(duì)于于家堡、響螺灣來說，多了一個(gè)概念。但那些體量龐大、器宇軒昂、價(jià)格卑微的寫字樓，需要很多年才能消化。至于天津的金融業(yè)，由于失去了交易所這個(gè)抓手，追趕北京、上海、深圳已完全沒有可能，就連廣州、成都，都很難超越。而身后，重慶、杭州正日漸逼近。所以，天津仍然長(zhǎng)路漫漫。

8、接下來是誰

國(guó)家每隔幾年，就會(huì)推出一個(gè)政策概念，然后在若干年里發(fā)一批帽子。帽子多了，不新鮮了，換個(gè)概念再搞一輪。從特區(qū)、國(guó)家級(jí)新區(qū)、綜合改革配套實(shí)驗(yàn)區(qū)，到如今的自貿(mào)區(qū)，都是這樣的邏輯。這沒有什么不好，畢竟帶動(dòng)了經(jīng)濟(jì)發(fā)展，激發(fā)了各地競(jìng)爭(zhēng)的熱情。

但一次批復(fù)3個(gè)自貿(mào)區(qū)，出乎很多人的意料，這說明中央對(duì)自貿(mào)區(qū)的看法發(fā)生了某種變化。我猜有兩個(gè)含義，一，這是加快推進(jìn)改革開放的需要，自貿(mào)區(qū)需要競(jìng)爭(zhēng)，競(jìng)爭(zhēng)才能創(chuàng)新；二，這是保增長(zhǎng)的需要，是對(duì)地方政府積極性的回應(yīng)、愛護(hù)。所以，未來一年里可能會(huì)再有一批。

新一批自貿(mào)區(qū)將會(huì)在哪里？當(dāng)然主要在西部、中部，新疆鐵定會(huì)有一個(gè)（絲綢之路經(jīng)濟(jì)帶），中部武漢、重慶的可能性比較大（長(zhǎng)江經(jīng)濟(jì)帶），西南會(huì)有嗎（亞洲互聯(lián)互通）？東北會(huì)有嗎？所以，未來也許還會(huì)有三四個(gè)。再往后，就沒有必要搞了吧，應(yīng)該全國(guó)推廣了。

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