上一輪股市暴跌后，二級市場的反應(yīng)也延伸到了一級市場，加上“移動互聯(lián)網(wǎng)紅利結(jié)束”的說法，從去年下半年開始，風(fēng)投公司的投資人們似乎變得冷靜下來。資本市場的“寒冬”真的來了嗎？

相關(guān)專家認為，2017年將成為中國資本市場的一道分水嶺。隨著更多創(chuàng)業(yè)公司順利IPO，會產(chǎn)生更多的造富神話，這會讓投資信心明顯提升，中國資本市場未來將成為承接創(chuàng)業(yè)退出的主要市場。另一方面，創(chuàng)投資金對于項目的要求也將發(fā)生變化，從以前的看重創(chuàng)意轉(zhuǎn)化為更加追求盈利。從近期的情況看，風(fēng)投看好的項目普遍具有以下特點：有相對確定的商業(yè)模式；明確的現(xiàn)金流；相對獲取穩(wěn)定的5-10倍回報。著名投資人徐小平進而認為，代表中國創(chuàng)意、中國模式的商業(yè)領(lǐng)域從今年開始將開啟全球市場的征程。

今年以來，在這個看似平靜的資本市場，以下這些領(lǐng)域依然暗潮涌動，并揭示出一些關(guān)于未來的發(fā)展趨勢。

消費金融

日前披露的6家持牌消費金融公司半年報中，5家大幅盈利，消金行業(yè)業(yè)績爆發(fā)初見成效。政策東風(fēng)和消費需求的雙重效應(yīng)，令消費金融迎來紅利收割期。

舉一個明顯的例子。蘇寧2017半年報顯示，蘇寧消費金融上半年營業(yè)收入達到10221.9萬元，同比增長超過136%；半年度利潤總額達到4286.9萬元，同比增長達到129.26%。其業(yè)績爆發(fā)式增長讓蘇寧消費金融一躍成為前排軍。相較于2016年虧損近1.89億，2017年一季度迅速扭虧為盈，蘇寧得益于消費金融O2O模式的布局逐漸成熟。

中國金融與發(fā)展實驗室近日發(fā)布的《中國消費金融創(chuàng)新報告》顯示，我國當(dāng)前消費金融市場規(guī)模近6萬億元，如果按照20%的增速預(yù)測，我國消費信貸規(guī)模到2020年可超過12萬億元。數(shù)萬億級的市場規(guī)模，吸引了各路資本競相追逐。私募股權(quán)和資管公司更是主動參與，力求分一杯羹。

資本之所以如此集中地涌入消費金融這一塊，最主要的推動力是消費在中國市場的巨大潛力。國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)顯示，今年上半年，我國社會消費品零售總額名義同比增長10.4%，6月份消費增速創(chuàng)18個月以來的最高水平。艾瑞咨詢公布的數(shù)據(jù)則顯示，近5年來，消費金融年均復(fù)合增長率達到16.4%，遠高于整體信貸規(guī)模的年均復(fù)合增長率9.1%。業(yè)內(nèi)專家分析認為，從整體居民消費模式來看，市場需求還會繼續(xù)加大，特別是三四線城市的消費水平還沒得到滿足，日常消費包括汽車、裝修等方面將會加大支持。預(yù)計近兩年，資本注入消費金融領(lǐng)域的規(guī)模會明顯上升。

VR

2016年，VR市場可謂風(fēng)生水起，各類VR創(chuàng)業(yè)公司如雨后春筍般涌現(xiàn)，市場規(guī)模很快達到34.6億元。然而僅僅半年時間，這一市場就遭遇“大變臉”。大量創(chuàng)業(yè)公司很快倒閉，一些知名的VR公司也陷入困頓，糾紛不斷。乃至2017年第一季度，中國VR市場份額繼續(xù)下降。

然而這一行業(yè)的陰影并未阻止風(fēng)投前進的腳步。今年上半年，又有大批VR公司獲得新一輪融資。最新的事件是，國內(nèi)首家將VR技術(shù)系統(tǒng)化應(yīng)用于教學(xué)的創(chuàng)新企業(yè)——北京微視酷科技有限責(zé)任公司獲得A輪融資，融資額為3000萬人民幣。

2017年各大VR企業(yè)融資情況（截至9月末）

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政策層面的支持為國內(nèi)VR技術(shù)的發(fā)展創(chuàng)造了肥沃的土壤，大力發(fā)展虛擬現(xiàn)實等前沿科技已明確納入我國“十三五”規(guī)劃。國家層面的大力支持和全球市場飛速發(fā)展的大背景之下，風(fēng)投公司自然不會放棄這一潛力巨大的藍海市場。據(jù)相關(guān)專業(yè)調(diào)研機構(gòu)預(yù)測，2021年我國將成為全球最大的VR市場。

虛擬現(xiàn)實產(chǎn)業(yè)聯(lián)盟投資促進委員會今年上半年發(fā)布的《2017中國VR產(chǎn)業(yè)投融資白皮書》，對中國VR市場的現(xiàn)狀及未來趨勢做了具體分析?！栋灼分赋?，2017-2019年，國內(nèi)VR市場將進入快速發(fā)展期，預(yù)計到2020年左右，虛擬現(xiàn)實市場將進入相對成熟期，市場規(guī)模將達到918.2億元。另外，VR產(chǎn)業(yè)投資的重點已從硬件逐步集中到內(nèi)容端，目前來看，房地產(chǎn)、工程和教育最有可能成為引領(lǐng)企業(yè)級市場的應(yīng)用。

值得一提的是，目前VR市場投融資主要集中在天使輪和A輪，近一半VR企業(yè)仍然處于初步積累階段，未來投資重點將從種子輪、天使輪等前端投資向后端過渡。

直播

2016年創(chuàng)投圈最大的風(fēng)口就是直播，國內(nèi)幾大直播平臺共完成了三十幾億元的融資。不過，這一新興行業(yè)也很快出現(xiàn)了魚龍混雜的亂相，很多直播平臺的用戶數(shù)量實際上非常少，數(shù)據(jù)造假層出不窮，內(nèi)容質(zhì)量普遍低俗，目前300多家直播平臺已經(jīng)有一半以上名存實亡，基本上沒有什么用戶和內(nèi)容了。而據(jù)相關(guān)調(diào)查報告顯示，去年年收入超10億的直播平臺也僅有YY、陌陌和天鴿互動這三大公司。

2017年上半年，各大直播行業(yè)協(xié)會相應(yīng)成立，行業(yè)平臺自我規(guī)范的同時，網(wǎng)信辦、文化部等國家部門對于直播行業(yè)監(jiān)管也越發(fā)嚴格，尤其自今年4月以來，行業(yè)監(jiān)管力度與頻次開始提高，直播行業(yè)進入洗牌期，門檻在不斷提高，行業(yè)逐步走向成熟與規(guī)范。

而在未來，直播行業(yè)仍被持續(xù)看好。中國社會科學(xué)院《中國新媒體發(fā)展報告（2017）》顯示，至2016年12月直播用戶規(guī)模已達3.44億，占網(wǎng)民總體的47.1%，月活躍用戶高達1億。相關(guān)專家預(yù)測，預(yù)計2020年直播行業(yè)將成為千億級大產(chǎn)業(yè)。

2017年上半年以來，直播行業(yè)共有融資并購事件14起，融資超71.12億人民幣。相對于2016年，直播行業(yè)融資門檻相對提高，出海平臺備受資本青睞。

從內(nèi)容層面考量，未來直播行業(yè)存在很大變數(shù)，直播平臺需要開始思考自己未來的出路。未來直播行業(yè)應(yīng)該會向3個方向發(fā)展。一是社交立體化，更具社交功能的產(chǎn)品會持續(xù)獲得關(guān)注；二是內(nèi)容多元化；三是垂直細分化。而與短視頻應(yīng)用的橫向合作，將為網(wǎng)絡(luò)直播開啟新的業(yè)務(wù)窗口和沉淀空間原創(chuàng)內(nèi)容爆發(fā)活力，直播和短視頻有望逐漸走向融合，形成一個泛娛樂社區(qū)。

共享平臺

近兩年來，共享經(jīng)濟毫無疑問成為資本市場追逐的熱點。從共享單車的火爆，到共享電動車、共享汽車的推出，乃至出現(xiàn)共享充電室、共享健身房……共享概念一時風(fēng)頭無兩。一些投資人甚至感嘆：最近除了充電寶，我們還能投點什么？

今年上半年共有78起共享經(jīng)濟領(lǐng)域獲投事件，金額約558.33億人民幣。共享經(jīng)濟的鼻祖——滴滴出行完成55億美金的新一輪融資，使得共享汽車成為上半年融資金額最高的細分領(lǐng)域。

數(shù)據(jù)來源:IT桔子

風(fēng)頭最勁卻也風(fēng)波不斷的共享單車今年上半年仍然是最熱門的現(xiàn)象級風(fēng)口，得到22筆融資，吸金逾100億人民幣。特別是騰訊和阿里巴巴的入局，讓人們看到了巨頭之間的博弈。于是，這一領(lǐng)域也出現(xiàn)了一頭融資一頭倒閉的有趣現(xiàn)象，悟空單車和3Vbike僅存活了幾個月時間，摩拜和ofo則有望成為這一領(lǐng)域的壟斷型企業(yè)。

共享充電寶則成為今年共享經(jīng)濟領(lǐng)域第二大熱點，共發(fā)生19起投資事件，投資金額超過十億。這波熱潮主要發(fā)生于今年第二季度，進入6月份后熱度驟降，市場趨于冷靜。

盡管共享平臺的出現(xiàn)一直伴隨著巨大的爭議，甚至一些創(chuàng)業(yè)公司的涌現(xiàn)有吸納民間資本的嫌疑，給消費者的個人資產(chǎn)帶來一定風(fēng)險，但無可爭議的是共享經(jīng)濟給人們帶來了巨大的生活便利，同時也有利于激發(fā)創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)活力和拓展擴大就業(yè)空間。因此，國家政策層面一直在態(tài)度上肯定共享經(jīng)濟的存在，并不斷出臺相關(guān)措施推動其健康發(fā)展。去年國家發(fā)展改革委、科技部、財政部、商務(wù)部、環(huán)保部等10個部門聯(lián)合制定《關(guān)于促進綠色消費的指導(dǎo)意見》，明確“支持發(fā)展共享經(jīng)濟”。今年7月，首個國家層面支持分享經(jīng)濟發(fā)展的文件《關(guān)于促進分享經(jīng)濟發(fā)展的指導(dǎo)性意見》出臺，意見強調(diào)“強化管理創(chuàng)新”，充分考慮分享經(jīng)濟跨界融合特點，堅持分類指導(dǎo)思路，避免用“老辦法”、“舊思維”管理“新事物”，強化地方政府自主權(quán)和創(chuàng)造性，做好與現(xiàn)有社會治理體系和管理制度的銜接。

可以想象，在未來共享經(jīng)濟領(lǐng)域?qū)⒂芯薮蟮臐摿臻g，也將在相當(dāng)長的時間內(nèi)繼續(xù)獲得風(fēng)投的持續(xù)關(guān)注，共享平臺也將很快涌現(xiàn)出更多新的形式和內(nèi)容。不過隨著市場環(huán)境的進一步完善，這一領(lǐng)域的發(fā)展也將更加理性，更符合市場規(guī)律和用戶需求的產(chǎn)品才有可能獲得投資人的青睞。

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