頹勢終于過去。

根據(jù)IBM公司于去年10月發(fā)布的預(yù)期報告顯示，其2017年第四季度營收增長了4%，終于結(jié)合了最近五年半以來年銷售額持續(xù)以15%比例下降的魔咒。本季度225億美元營收略高于華爾街作出的220.5億美元預(yù)期。含成本毛利潤為48億美元，折合每股5.18美元，同樣超出分析師預(yù)期。

盡管業(yè)績表現(xiàn)強勁，但較低的毛利率以及近期美國稅收改革的影響仍令投資者們感到擔(dān)憂。因此在財報公布后的大盤交易中，IBM公司股價下跌約3%。結(jié)合美國近期稅收變動所帶來的55億美元一次性支出，IBM公司本季度凈虧損11億美元，折合每股1.14美元。

IBM公司在沃森深度學(xué)習(xí)技術(shù)的基礎(chǔ)之上，繼續(xù)面向分析、安全、云計算以及認(rèn)知計算類產(chǎn)品與服務(wù)領(lǐng)域的“戰(zhàn)略需求”方面取得進展。其營收貢獻達到總體收入的46%，高于上季度的45%與上年同期的11%。

第四季度云營收為55億美元，同比增長27; 而IBM公司“即服務(wù)”類業(yè)務(wù)總體營收（其中包括云基礎(chǔ)設(shè)施與應(yīng)用程序）本季度收得25億美元，即年化營收已達100億美元。安全業(yè)務(wù)營收實現(xiàn)倍增，目前為15億美元。

即將卸任的IBM公司首席財務(wù)官Martin Schroeter（將赴任IBM全球市場高級副總裁）指出：“從任何角度來看，這都是一年以來最為強勁的業(yè)績表現(xiàn)。”

Moor Insights & Strategy公司分析師Patrick Moorhead認(rèn)為，藍色巨人正迎來復(fù)蘇。他表示：“盡管單一數(shù)據(jù)點還不足以形成趨勢，但公司整體的發(fā)展與龐大的云計算及戰(zhàn)略需求增長使其以良好的態(tài)勢步入2018年。”

IBM公司還沒有全面進入上升軌道。該公司的大規(guī)模分析業(yè)務(wù)增長比例僅為6%，這意味著其仍在繼續(xù)努力充分發(fā)揮沃森平臺的優(yōu)勢。公司高管在電話會議上向分析師們解釋稱，沃森在健康、金融服務(wù)以及物聯(lián)網(wǎng)市場上表現(xiàn)良好。然而Schroeter補充稱，“我們對于一部分分析產(chǎn)品的表現(xiàn)感到失望。”

事實上，Wikibon公司分析師Ralph Finos表示，本季度的上揚幾乎完全來自大型機的營收貢獻，而貨幣匯率波動亦為其帶來2.7%的增長比例。

他解釋稱，“認(rèn)知云是除此之外的惟一亮點，因此IBM也許確實已經(jīng)迎來起色。不過除此之外的業(yè)務(wù)表現(xiàn)都不理想，云技術(shù)服務(wù)與云平臺的表現(xiàn)皆令人失望。”總體而言，他認(rèn)為盤后股價下跌“在意料之中。IBM公司仍處于困境當(dāng)中。”

發(fā)展拐點

本季度IBM公司毛利率為48.2%，全年毛利率則為45.8%，均低于2016年水平，公司高管將此歸咎于貨幣匯率波動與戰(zhàn)略投資帶來的經(jīng)營成本提升?？傮w而言，他們表示IBM公司目前正處于營收下滑的拐點，并認(rèn)為2018年第一季度該公司將實現(xiàn)同比增長——但拒絕披露更為具體的預(yù)期數(shù)字。

即將上任的首席財務(wù)官James Kavanaugh表示：“我們一直在努力重塑自身業(yè)務(wù)，值此2018年伊始之時，我們的營收狀況比上一年更為強勁。我們預(yù)計2018年整體營收將有所增長。我們的云業(yè)務(wù)將繼續(xù)改善，并在新年第一季度開始帶動這一穩(wěn)定的增長步伐。”

考慮到IBM公司去年夏季發(fā)布的全新z14大型機在銷售預(yù)期方面將有所提升，因此營收轉(zhuǎn)好的預(yù)測并不令人意外。IBM公司承諾其系統(tǒng)營收將增長28%，其中z系列大型機銷售額增長超過70%。與此同時，其硬件業(yè)績表現(xiàn)也依然強勁，Power系統(tǒng)增長50%，存儲產(chǎn)品也連續(xù)第四個季度實現(xiàn)收益提升。

Kavanaugh指出，“我們對于整體表現(xiàn)非常滿意，而且其已經(jīng)開始超越大型機。在今年，我們連續(xù)四個季度實現(xiàn)存儲營收增長。我們對自身系統(tǒng)產(chǎn)品組合非常滿意。”該公司在2017年第四季度還實現(xiàn)了有史以來最高的原始計算產(chǎn)品出貨量。

不過技術(shù)服務(wù)部門的表現(xiàn)不盡如人意，本季度營收為94億美元，同比下降4%。但軟件即服務(wù)業(yè)務(wù)的增長抵消了技術(shù)支持與基礎(chǔ)設(shè)施服務(wù)的持續(xù)下滑。根據(jù)報道，IBM公司計劃對這些業(yè)務(wù)進行重大重組，目前這部分業(yè)務(wù)的利潤還不到系統(tǒng)及軟件業(yè)務(wù)的一半。

盡管近年來一部分競爭對手已經(jīng)開始削減或者剝離旗下服務(wù)部門，但IBM公司的高管們表示，其服務(wù)仍然是新興業(yè)務(wù)的主要發(fā)起者，特別是在IBM云產(chǎn)品層面。Schroeter表示：“我們在服務(wù)業(yè)務(wù)方面儲備有超過1200億美元資金，而現(xiàn)在我們正著手將其轉(zhuǎn)向云計算。”

IBM公司全年自由現(xiàn)金流總量達到近130億美元，較2016年上漲11%。該公司將其中75%以股息的形式派發(fā)給股東從而維持正常股息水平，此舉使其股票成為機構(gòu)投資者的最愛。

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