憑借著京東物流、京東健康的相繼上市,劉強東被稱為IPO“收割機”。而現(xiàn)在,在順豐房托上市后,順豐旗下的又一家公司順豐同城也即將上市,加上并購嘉里物流,王衛(wèi)也在不久后將擁有四家上市公司。
在大眾的印象中,順豐就是一家快遞公司,拓展的業(yè)務線也都是圍繞著物流配送條線?;蛟S,曾經(jīng)使用過順豐同城的服務,但是關于順豐同城具體是做什么的,可能很少有人能夠說清。
現(xiàn)如今,獨立發(fā)展2年,便提交上市申請,順豐同城的快再一次體現(xiàn)在了資本市場上。只是,同城配送的競爭不是一場短跑,跑得快固然重要,持久力才是沖向終點的關鍵詞。
從0到1,順豐同城兩年奔赴資本市場
談起即時配送,第一印象基本是美團、餓了么以及達達閃送這樣的品牌,而對于順豐,大部分人認為就只是快遞服務,配送高效價格也高。5年前,也就是2016年,順豐同城正式在內(nèi)部成立。2019年后,獨立運營。2年后,正式奔赴資本市場。
根據(jù)艾瑞公布的報告數(shù)據(jù)顯示,短短五年時間,按照單量計算,順豐同城已經(jīng)成長為中國規(guī)模最大的獨立第三方即時配送服務平臺,2020年Q2至2021年Q1業(yè)務量占獨立第三方即時配市場的11.0%。而這,也成為順豐遞交招股書的底氣。
根據(jù)招股書公開的數(shù)據(jù)顯示,在股權方面,順豐依舊掌控著絕對的話語權,持股比例為75.1%。截至2021年5月31日,順豐同城累計服務于超過2,000名品牌客戶和超過530,000名注冊商家;公司為約1.261億名個人注冊用戶提供優(yōu)質(zhì)高效的即時本地生活服務;為超過280萬名注冊騎手提供賺取可觀收入的機會;覆蓋了中國超過1000個市縣。
而在業(yè)務層面,截至目前,順豐同城的業(yè)務已覆蓋餐飲、商超、辦公急件以及生鮮3C數(shù)碼等場景。在計價規(guī)則上,根據(jù)官方給出的信息,費用計算構成=起步價+超距離配送費+超重配送費+增值服務費+特殊時段服務費+動態(tài)調(diào)價+跨江費+預約單費用;6-12元的起步標準,各城市價格不同。
不過,伴隨著公司業(yè)務結構的影響,順豐同城的單票收入呈現(xiàn)出下降的趨勢。數(shù)據(jù)顯示,2018-2020年單票收入分別為12.45、9.98和6.37元/單,復合年增長率-28.47%。
3年虧掉超15億元 人力和營銷成本大山難以翻越
作為快遞市場上的“老大”,在通達系等的追趕下,順豐此前一直在試水新業(yè)務,包括“順豐E商圈”、“順豐優(yōu)選”、“嘿客”等,但是都沒有做出彩。相比較下,同城業(yè)務雖然也是在追隨行業(yè)的熱潮,但是無論是從業(yè)務關聯(lián)性方面,還是從發(fā)展節(jié)奏上,都更符合順豐的調(diào)性,在業(yè)務收入方面也是年年都大幅增長。
招股書數(shù)據(jù)顯示,2018年到2020年,三年時間,順豐同城的營收從9.92億元增加至21億元,并在2021年繼續(xù)擴大至48.4億元,年營收增速達到了126%和129%。訂單方面亦是如此,近三年分別為7980萬筆、2.111億筆以及7.609億筆。
值得注意的是,順豐同城的營收主要來自于五大客戶,近三年收入占比分別為67.7%、67.1%和61.2%,除順豐控股之外,其它均為獨立第三方。并且,最大客戶的收入占比在2020年達到了33.6%,對大客戶依賴性較強。
和營收的節(jié)節(jié)新高不同的是,順豐同城依舊處于虧損的狀態(tài)中,當然,這也是整個行業(yè)所面臨的現(xiàn)狀。數(shù)據(jù)顯示,近三年,順豐同城虧損超15億元,分別為3.3億元、4.7億元、7.6億元。營業(yè)成本則分別為12.2億元、24.4億元、50.3億元。
從招股書公開的數(shù)據(jù)可以看到,人力成本和營銷成本是順豐同城運營成本的大頭,也是短時間內(nèi)難以翻越的大山。數(shù)據(jù)顯示,順豐同城2020年的人力外包成本為48.6億元占營業(yè)成本的96.6%,對比之下,同年其營收才為48.4億元??梢哉f,順豐同城這一年完全是在給騎手“打工”。
另外,順豐同城在營銷方面的成本支出也是其盈利面前的一道難關。數(shù)據(jù)顯示,相關開支已經(jīng)從2018年的1215.8萬元到增至2020年的1.11億元。對于順豐同城來說,未來如何降低人力成本占收入的比例,以及提升營銷轉化率,是其未來能否扭虧的關鍵一環(huán)。
上市融錢 能否解得了賠錢的困局
在順豐同城之前,達達集團已經(jīng)在美上市,總市值也是一度達到了百億美金。首先要確定的一點是,即時配送是一個好生意,未來也有較大的增長空間。艾瑞咨詢發(fā)布的報告顯示,2024年中國即時配送服務行業(yè)的年訂單量預計將增至643億單,2020年至2024年復合年增長率為32.3%。
相比較閃送、UU跑腿等品牌,順豐同城和達達等一樣,背后都有著平臺依靠,在即時配送的關鍵增長時期選擇上市,也是為了補充彈藥,搶占市場。在招股書中,順豐同城也是表達了接下來的一系列規(guī)劃和全場景的布局,比如在城市、商圈、服務時段、客戶規(guī)模及品類等方面進一步擴大服務覆蓋范圍;計劃收購或投資同產(chǎn)業(yè)及產(chǎn)業(yè)鏈上下游企業(yè),以補充及擴大公司的業(yè)務營運等。
只是,上市雖好,但也會引來更多人的關注,尤其是在財務數(shù)據(jù)上。對于即時配送行業(yè),賺錢的可以說是微乎其微,但是二級市場在看增長的同時,也要對未來盈利預期有個底。如果單從順豐同城現(xiàn)有的數(shù)據(jù)來看,完全就是處于一種做得多虧得多的局面。
對比達達,順豐同城的單票成本要更高。并且,達達已經(jīng)實現(xiàn)了單票毛利轉正,而順豐同城依舊處于虧損的狀態(tài)。同時,在招股書中,順豐同城也提及,短期內(nèi)將繼續(xù)虧損,成本及支出未來可能還會增加。上文說到,居高不下的人力成本,是順豐同城扭虧的最大阻礙。除此之外,外包不同于順豐快遞業(yè)務的自有員工,還存在一定的品控和風控隱憂。
另外,對于順豐同城來說,對于大客戶依賴性較強,五大客戶的收入占比已經(jīng)超過了六成,并且最大客戶的收入占比超過了三成。任何大客戶發(fā)生變數(shù)減少訂單數(shù),都將對順豐同城的經(jīng)營收益以及現(xiàn)金流產(chǎn)生不利影響,從而影響后續(xù)的投入以及回報率。
作為順豐少有的拓展出的成功的業(yè)務,順豐同城此次上市融錢,將在即時配送市場有了更多的底氣去擴張以及在下沉市場搶占市場。不過還是那句話,上市只是第一步,登陸了資本市場之后,順豐同城能否拿著投資人的錢實現(xiàn)扭虧,破解行業(yè)賠錢的局面才是關鍵。跑得快不算快,耐力強才能堅持沖向終點。
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