8月25日，螞蟻集團分別向上交所科創(chuàng)板和香港聯(lián)交所遞交上市申請，公布招股申請文件。

根據(jù)螞蟻披露的數(shù)據(jù)，螞蟻共計2.1萬億信貸規(guī)模，其中98%的資金來自合作銀行和發(fā)行ABS。也就是說，花唄、借唄、網(wǎng)商銀行用戶獲得的貸款或者信貸額度，98%來自合作銀行和發(fā)行ABS，而非螞蟻自有資金。業(yè)內一般將此類模式稱為互聯(lián)網(wǎng)聯(lián)合貸款業(yè)務。

據(jù)招股文件披露，螞蟻平臺促成的信貸余額中，計入資產(chǎn)負債表的自營貸款余額（主要來自螞蟻商誠、螞蟻小微、商融保理）占比逐年下降，2017年末、2018年末、2019年末和2020年6月末分別僅為3.96%、3.13%、1.86%和1.68%。

此次螞蟻招股文件披露了其聯(lián)合貸款業(yè)務的詳細模式和資金鏈路，可以看到，支付寶在其中主要充當撮合交易的平臺角色，獨立風控、向用戶放貸并收取利息的是背后的銀行等持牌金融機構。

這個業(yè)務流程中，螞蟻或支付寶不向用戶收費或者收取利息，而是向合作的金融機構收取科技服務費。

從招股文件信息來分析，科技服務內容主要分成這么幾塊：平臺流量、智能商業(yè)決策系統(tǒng)、聯(lián)合風控能力、產(chǎn)品能力、營銷能力、技術能力。通俗地說，就是用螞蟻本身的技術能力，給金融機構推薦客戶、做聯(lián)合風控，開發(fā)或者營銷產(chǎn)品。

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