5月16日晚間，微博在開盤前發(fā)布了第一季度財報，這是微博第一次將財報放到了開盤前發(fā)布，有人說是因為有晚起習(xí)慣的微博CEO王高飛害怕分析師電話會遲到才作出此舉。然而，正是這一改動，讓微博股票掀起了比過往發(fā)布財報時更大的波瀾：其股價盤前漲11.5%，盤中漲20+%，最新市值是166億美元，相比2016年最低點翻了5倍，5月16日這一漲，對微博意味著很多。

微博

微博是真正的大器晚成

三年前當(dāng)曹國偉率領(lǐng)微博團隊在納斯達克敲鐘之時，我就寫下了一篇評論稿，標(biāo)題是《新浪微博上市：如何成為百億級公司？》，兩年多后，微博成為了百億美金級公司，比我預(yù)想的更快。上市時市值僅為34.51億美元的微博在2016年坐上直升機，市值先后越過50億美元和100億美元關(guān)口。今年半年都還沒過去，微博市值又突破了160億美元的關(guān)口，直升機依然還沒降落。

微博上市

第一，微博距離“巨頭”公司越來越近。

166億美元的市值意味著微博甩開了大多數(shù)中國互聯(lián)網(wǎng)公司。在已上市互聯(lián)網(wǎng)公司中，其市值僅次于BAT、京東、網(wǎng)易和攜程，排名第七。去年微博董事長曹國偉就曾說過微博已重返中心舞臺，看上去微博在當(dāng)時就已如日中天，不少人在感嘆“錯失微博”，大家的預(yù)期是微博“到頂了”，現(xiàn)在看來，微博在繼續(xù)超出所有人的預(yù)期。

第二，微博終于實現(xiàn)“去Twitter化”。

曾經(jīng)人們樂于將微博與Twitter作比較。去年10月微博市值首次超過了Twitter，之后又被Twitter反超，今年2月微博再度超越，兩者市值都一直很接近?，F(xiàn)在，微博終于甩開了市值為139億美元的Twitter。在用戶數(shù)上，截至2017年3月31日，微博月活躍用戶達3.4億，超過Twitter成為全球用戶規(guī)模最大的獨立社交媒體公司。在商業(yè)模式上，微博已“去Twitter”化，在2016年憑借著內(nèi)容戰(zhàn)略實現(xiàn)逆襲，Twitter還在為如何有效的移動變現(xiàn)而發(fā)愁。

第三、微博書寫了一個勵志故事。

今天，孵化出微博、現(xiàn)在是微博最大股東的新浪也發(fā)布了財報，雖然業(yè)績不如微博亮眼，但40%的營收增長已算上等水平，新浪股價上漲19.27%，市值達到70.16億美元破紀(jì)錄。之所以新浪表現(xiàn)如此亮眼，不論是收入還是利潤微博貢獻都不容小覷，投資者對其預(yù)期也包括了其所持微博股票的預(yù)期。

新浪

在業(yè)務(wù)層面，搜狐、騰訊、網(wǎng)易和鳳凰均在大力布局內(nèi)容分發(fā)平臺，以及短視頻和直播業(yè)務(wù)，新浪不為所動，關(guān)鍵在于它擁有微博這個子弟兵。換句話說，微博實現(xiàn)了對新浪的反哺——現(xiàn)在微博市值已是新浪的兩倍多。當(dāng)初四大門戶，騰訊有社交高枕無憂，網(wǎng)易做游戲風(fēng)生水起，新浪押微博有了今日，唯有押視頻的搜狐還在證明自己，計劃今年IPO的搜狗會成為張朝陽的“微博”嗎？

當(dāng)然，我不是要唱衰搜狐。一直以來，被唱衰的互聯(lián)網(wǎng)公司不少，最后證明自己的不多但也有。令人印象深刻的一個是京東——劉強東布局自營物流的做法被許多人唱衰，今年一季度京東規(guī)模化盈利，市值直逼600億美金。還有一個就是微博，曾經(jīng)因為微信的出現(xiàn)而讓許多人為微博的前景擔(dān)憂，現(xiàn)在微博同樣證明了自己——它們都是大器晚成的樣本。

微博的本質(zhì)是流量入口

在基礎(chǔ)數(shù)據(jù)層面，微博交出了一份很亮眼的成績單。凈營收13.7億，較上年同期增長76%；歸屬于微博的凈利潤較上年同期增長278%，已經(jīng)是連續(xù)第10個季度盈利，近3倍的同比利潤增幅在中概股中為數(shù)不多，只有陌陌可與之比肩。2017年3月的月活躍用戶數(shù)（MAU） 較上年同期增長30%，至3.40億，這已是其MAU連續(xù)第12個季度增長率超過30%，已超過Twitter坐上全球社交媒體平臺的頭把交椅，這些是微博股價一天暴漲25%的直接原因。

間接原因還有近日科技股的集體“異動”，不久之前騰訊市值進入3000億美金俱樂部，沒過幾天阿里巴巴也成功進入。全球TOP10公司已有7家科技公司，另外幾家蘋果、AlphaBet、微軟、Amazon和Facebook也都創(chuàng)歷史新高，資本更加青睞新經(jīng)濟，對于微博股價攀升或多或少有影響。

不過，深層次原因則在于，微博是一個流量入口。

成熟資本市場的投資人不會只為財務(wù)數(shù)字或者所謂消息而買賣股票——公司業(yè)務(wù)的價值預(yù)期才是決策基礎(chǔ)。不久之前的伯克希爾－哈撒韋公司2017年股東大會上，巴菲特表示投資蘋果是因為“蘋果更像是一家消費品公司”。

如果將財報數(shù)據(jù)拋開，微博吸引投資者的關(guān)鍵在哪里？微博在不同人眼里有不同的定位，有人說是社交，有人說是媒體，有人說是內(nèi)容平臺。汽車之家創(chuàng)始人、現(xiàn)在的蔚來汽車創(chuàng)始人李想，曾像巴菲特一樣給微博一個一句話定位，他在2月8日深夜發(fā)了一則微博感謝微博CEO@來去之間（王高飛），因為微博團隊的努力，讓微博股價去年表現(xiàn)非常好，他賺錢了，“羅超頻道”算了一下，其賬面盈利應(yīng)該在千萬美元以上。李想在微博低點投資微博并且在虧損時繼續(xù)持有，李想解釋是因為看中微博這個流量入口：

“當(dāng)時買微博的原因是微博比汽車之家、易車、搜房還便宜，這么大的流量入口，以后流量資源會越來越集中，就買了點，最多的時候賬面虧了接近30%，一直拿著沒動過。最近賣掉了一半，剩下的這些會一直持有下去?！?/p>

李想微博

流量入口，許多公司都具有這個屬性，比如百度、騰訊、阿里、今日頭條。微博的流量入口特別之處在于，這個平臺擁有ID和社交關(guān)系，在基于此進行內(nèi)容分發(fā)，反而跟騰訊有點像，不同的是，其社交關(guān)系鏈?zhǔn)情_放式的，更容易傳播，很適合營銷，還有公共內(nèi)容發(fā)布。微博的MAU還在高速增長之中，這得益于其2016年重點推進的內(nèi)容戰(zhàn)略——吸引創(chuàng)作者創(chuàng)作海量圖文內(nèi)容分發(fā)到微博，吸引用戶眼球。過去那個讓用戶曬曬“在做什么”或者“碎碎念”的微博已經(jīng)一去不復(fù)返。通過內(nèi)容化，微博的平臺效應(yīng)正在得到體現(xiàn)：更多的內(nèi)容，進而獲得更多流量，良性循環(huán)。

微博的新故事是YouTube

“內(nèi)容分發(fā)”是微博過去增長的原因，最新的暴漲則是因為微博正視圖讓大家看到一個真正意義上的“中國版YouTube”。2016年微博強調(diào)的是內(nèi)容戰(zhàn)略——這是一個很大的概念，包括了信息流、短視頻和直播，每個領(lǐng)域都有許多玩家，但內(nèi)容分發(fā)在美國沒有對標(biāo)者?，F(xiàn)在，微博更加聚焦到短視頻。在去年做好PGC的基礎(chǔ)之后，今年又開始加強版權(quán)視頻的布局和推動UGC視頻內(nèi)容?？梢哉f，微博正在越來越像YouTube。

Youtube

在YouTube被谷歌收購之后，不少中國玩家都想做YouTube，然而最終卻發(fā)現(xiàn)事與愿違，PC時代UGC或者PGC的意愿、能力和水平都很弱——核心原因還是因為未能構(gòu)建一個內(nèi)容生態(tài)。最終，包括優(yōu)酷在內(nèi)的主流視頻網(wǎng)站，都在將重心放到版權(quán)內(nèi)容的競爭上，移動時代開始強化PGC，UGC基本沒什么進展。從阿里讓土豆來做短視頻也能看出，視頻網(wǎng)站沒有打算同時涉足不同類型的視頻分發(fā)。

反而是微博，正在越來越像YouTube。

1、在內(nèi)容上全面覆蓋。

去年微博通過MCN戰(zhàn)略做大了PGC生態(tài)，垂直領(lǐng)域頭部內(nèi)容生態(tài)做了起來，明星也好網(wǎng)紅也罷都會將微博作為首選平臺，傳統(tǒng)媒體做兩微一端，新媒體和自媒體一處水源供全球，微博都是重點。通過與NBA等合作版權(quán)內(nèi)容合作，將優(yōu)質(zhì)頂部內(nèi)容這環(huán)補齊了。

最近微博在公測故事功能，強化UGC。這個功能不是微博首創(chuàng)，始作俑者是Snapchat，2013年就推出了，之后被Instagram、Facebook、陌陌等跟進，其讓用戶無壓力分享短視頻?，F(xiàn)在，微博樣本用戶有10%會轉(zhuǎn)化為日活躍用戶，而Instagram的日活躍用戶中大約有40%在使用Stories產(chǎn)品；以Stories為核心功能的SnapChat的日活躍用戶不及Facebook十分之一，然而日視頻播放量卻與Facebook相當(dāng)。Instagram和SnapChat的數(shù)據(jù)都表明“故事”有望給微博帶來更多“故事”。

2、在模式上重視MCN。

MCN這個詞正是來自于YouTube的舶來品。其書面意思是指可以將PGC內(nèi)容分發(fā)到多頻道網(wǎng)絡(luò)的一種模式。MCN機構(gòu)在中間幫助內(nèi)容更好地分發(fā)到平臺的同時更好地變現(xiàn)。MCN要負(fù)責(zé)找廣告主將內(nèi)容變現(xiàn)、進行平臺推廣分發(fā)、內(nèi)容包裝、網(wǎng)紅經(jīng)紀(jì)等等。

2014年，迪斯尼以5億美元的價格買下YouTube上最大內(nèi)容制作商之一、擁有約4億訂閱用戶的Maker Studios，之后與Maker Studios類似的模式風(fēng)靡，這就是MCN模式，也是Youtube內(nèi)容生態(tài)的根基。中國MCN機構(gòu)有新片場、羅輯思維、Papitube、震驚文化等玩家，微博在PGC內(nèi)容上給MCN提供流量等支持，讓MCN帶著視頻創(chuàng)作者一起來做優(yōu)質(zhì)內(nèi)容和商業(yè)變現(xiàn)，繁榮視頻內(nèi)容生態(tài)，做大蛋糕。對MCN重視的本質(zhì)是微博做內(nèi)容戰(zhàn)略“生態(tài)先行”的思路，讓優(yōu)質(zhì)內(nèi)容得到健康可持續(xù)的變現(xiàn)，同時兼顧用戶體驗。在圖文、直播、視頻等領(lǐng)域，微博都采取了類似思路，深得YouTube真?zhèn)鳌?/p>

微博與YouTube可能會越來越像，但雙方還是有很多不同。比如YouTube迄今為止沒有盈利，微博卻有很強的盈利能力；再比如YouTube缺社交屬性，這是微博的特性。2006年YouTube被谷歌收購時價值僅為16.5億美元，不過2015年已有投行分析師指出YouTube的單獨估值已近800億美元，這個視頻網(wǎng)站風(fēng)靡全球，微博正在努力讓投資者認(rèn)識到自己的YouTube特性，故事雖然不新鮮，但投資人買單。

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