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    投資黑天鵝:由梁信軍的離職看復星集團的宮斗戲

    作者:王騏驥GPLP

    2017年3月29日,復星集團執(zhí)行總裁梁信軍宣布因身體原因辭職。

    與此同時,復興國際有限公司(香港聯(lián)合交易所股份代號:00656)在香港發(fā)布2016年全年業(yè)績公告。其中歸屬于母公司股東之利潤為102.7億元人民幣,歷史上首次突破百億大關,同比增幅達27.7%,近五年復合年增長率為24.7%。

    “盡管萬分不舍,身體原因,在這里要跟你們暫時說聲再見了。從今天起,我將辭任在復星管理層和董事會的工作?!绷盒跑姺Q。同時辭職的還有公司高級副總裁丁國其。

    消息一出,圈內嘩然,無疑,這是投資圈近期最大的黑天鵝事件——雖然這不是復星系的首次人事動蕩,但是無疑是級別最高的一位。

    眾多周知,25年前,復星集團郭廣昌和梁信軍四個人一起創(chuàng)立了復星集團,彼時,復星集團一無所有,大家也都是窮小子,更談不上大佬。

    25年的時間,復星集團發(fā)展成如今千億規(guī)模,然而當初四個兄弟卻有兩個選擇了離開,這無疑是一個悲傷的故事,共患難而不能同富貴。

    那么,到底是何以至此讓做了25年的兄弟不能繼續(xù)做下去?

    顯然,身體原因是一方面,但是不斷爆料其身體無恙的消息顯然透露出背后還有更深的秘密,那就是兄弟的感情其實早已出現(xiàn)了裂痕。

    屬于郭廣昌的復星帝國

    復星高科技于1994年11月成立,梁信軍一直擔任該公司副董事長。

    當然,梁信軍一直作為復星集團重要的“投資頭腦”存在,作為總裁,我們可以想象,如果戰(zhàn)略是郭廣昌制定,那么顯然執(zhí)行則是梁信軍來擔當,由其配合范偉和如今接替其職位的汪群斌來進行執(zhí)行。

    而且在離任前,梁信軍亦為招金礦業(yè)非執(zhí)行董事兼副董事長,他還曾擔任豫園商城董事及上海東方明珠獨立董事。

    由此可見,其職位及在復星集團的地位,顯然作為核心成員,他屬于復星集團的二把手,知悉這個集團更多的秘密。

    只是即便如此,他依舊只是一個二把手,位列郭廣昌之下,一人之下,萬人之上。

    因此,這也就注定了如今的悲劇。

    因為,在復星集團的戰(zhàn)車當中,無論如何,郭廣昌都具備足夠的話語權,所有人都必須圍繞他而存在,而不存在所謂的合伙人。

    因為這是郭廣昌的復星帝國。

    2016年5月17日,復星昆仲資本董事長兼管理合伙人王鈞、聯(lián)席總裁兼董事總經(jīng)理梁雋樟、鮑周佳等6位投資團隊核心成員以及3位財務、法務、人事負責人共9人已于日前離職,將籌備新的投資基金。

    2013年,復星國際還曾發(fā)布公告稱,考慮到身體原因,公司執(zhí)行董事范偉2013年5月22日調整為非執(zhí)行董事,并不再擔任公司聯(lián)席總裁。

    兩個身體原因,多么似曾相識,然而,卻也悄然告訴所有關注復星集團的外人,復星集團的內部并不平靜,一切由來已久,也醞釀了許久——正常情況下,對于執(zhí)行總裁離職之后的職位交接應該有個斷檔,或者需要一段時間的交接,然而在復星集團,接班人確定的如此之快也的確讓人不得不懷疑,復星集團到底發(fā)生了什么?

    顯然,執(zhí)行總裁與一干人離職,依然說明,在復星集團,激烈的宮斗已然發(fā)生。

    當然,對于千億的機構,發(fā)生類似的事情也并不罕見,反而沒有宮斗才是奇跡,只是,對于大權在握的郭廣昌心里,不知道是否有些許的難過及悲涼?一個個兄弟就此遠離了自己。

    復星集團帝國之下難以兩全

    作為產業(yè)資本崛起的代表,復星集團近年的投資及布局一直備受矚目。

    而且一直是梁信軍作為代言人來出現(xiàn)。

    “在退出方式上,PE只能賣掉股權回收資金,我們不一定,可以分紅。復星的利潤由兩部分構成:一塊是投資者所說的經(jīng)常性利潤,我們內部叫產業(yè)資產利潤,我們會通過長期持有一些十年、二十年穩(wěn)定成長的優(yōu)秀企業(yè),為投資者帶來穩(wěn)定的利潤。第二塊是非經(jīng)常性利潤,我們叫戰(zhàn)略資產利潤,雖然有波動,但每年都會有。PE公司通常只有第二塊利潤?!鄙孀鉖E,這是前復星集團CEO梁信軍的著名代表。

    而依托復星醫(yī)藥、豫園商城以及招金礦業(yè)等實體公司,包括近年復星集團在險資等的布局方面,復星集團的資金來源也相比其他投資機構更有優(yōu)勢,畢竟不僅成本低,而且其實業(yè)每年也能不斷的貢獻資本,因此,復星集團的投資周期更長,同時且更能夠利用這些資源拿到更多的優(yōu)質項目,甚至包括海外收購。

    此外,在投資與退出的關鍵環(huán)節(jié),復星式產業(yè)投資成就了復星國際。其向企業(yè)提供增值服務,不僅對被投資企業(yè)的發(fā)展產生了實質影響,同時也為復星國際的退出提供了便利或通過分紅退出,或通過上市方式退出,都給復星的投資成功增加了砝碼,并形成了獨特的“復星模式”。

    復星集團架構圖:

    復星集團產業(yè)板塊版圖:

    復星系上市公司全家福

    復星系全球投資版圖:

    經(jīng)GPLP君梳理,復星系PE六大平臺如下:

    1、復星醫(yī)藥系列(醫(yī)藥基金)

    2、以星浩資本為代表的復星地產基金系列

    3、配合豫園商城等消費版塊的復星創(chuàng)富等消費品基金(成長型基金)

    4、復星凱雷基金(與凱雷合作)

    5、復星昆仲基金(VC,各大版塊的未來成長支撐)

    6、復星譜潤基金等(復星系旗下最為獨立的一只基金,復星集團僅為LP,郭廣昌不進行干涉)

    然而,這些龐大的資產誰來管理?又如何在龐大的資產下創(chuàng)造較高的收益率?

    打天下的是一批人,顯然坐天下的又是一批人。

    而且這需要復星戰(zhàn)車的幾個團隊來推動,但是又如何保證復星戰(zhàn)車的戰(zhàn)斗力,那就是內部競爭——據(jù)悉,在復星集團的內部幾個平臺之間,其競爭依然激烈,經(jīng)常出現(xiàn)幾家平臺爭奪一個好項目的情況。

    顯然,兄弟與事業(yè)之間,必然不能兩全。

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    2017-03-30
    投資黑天鵝:由梁信軍的離職看復星集團的宮斗戲
    作者:王騏驥GPLP 2017年3月29日,復星集團執(zhí)行總裁梁信軍宣布因身體原因辭職。 與此同時,復興國際有限公司(香港聯(lián)合交易所股份代號:00656)在香港發(fā)布2016年全年業(yè)績公告。

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