9月21日晚間，昆侖萬維發(fā)布公告，其全資子公司昆諾贏展擬將持有的北京蜜萊塢網(wǎng)絡(luò)科技有限公司3%股權(quán)轉(zhuǎn)讓給嘉興光信，蜜萊塢也就是移動直播平臺映客的運營主體。此次昆侖萬維所出售的3%的股權(quán)，售價為2.1億元，這意味著映客的估值已經(jīng)達到70億元。
昆侖萬維于今年1月份領(lǐng)投了映客，以6800萬元取得了18%的股權(quán)，在映客多輪融資后稀釋為13.23。此次昆侖萬維以2.1億元出售3%股權(quán)，也就是說，在不到9個月的時間里，映客的估值已足足漲了17倍。交易之后，昆侖萬維仍舊持有映客10.23%的股份。在移動直播仍舊火熱的時刻出售股份，昆侖萬維出于什么目的?是不看好映客的發(fā)展另有所圖?
先來看看映客的融資進程
在分析昆侖萬維套現(xiàn)之前，先來看看映客的融資進程。2015年5月，映客APP正式上線;2015年7月，映客獲得A8音樂1000萬人民幣的天使輪投資;2015年11月，A輪融資獲賽富基金、金沙江創(chuàng)投及紫輝投資的數(shù)千萬人民幣注資;2016年1月，映客A+輪獲昆侖萬維領(lǐng)投的8000萬人民幣投資，其中昆侖萬維投資6800萬，占股18%，此時，映客估值達到3.28億元人民幣。由此，映客也創(chuàng)造了直播行業(yè)半年融資三次的輝煌戰(zhàn)績。
此次映客股權(quán)被交易，對映客而言只是多了一個的持股主體嘉興光信，卻讓映客的估值飆升17倍。昆侖萬維出售股權(quán)，暫且不知是不是昆侖萬維、映客及嘉興光信三方之間的共同約定，當然也有可能是昆侖萬維趁移動直播虛火開啟逐步的退出模式，真相尚不明了。無疑，這次交易為映客后面的B輪融資埋下了伏筆。因為當前70億的估值，下次融資至少應(yīng)該在1億到2億之間，否則定然達不到映客融資的理想，因為移動直播的成本空前高漲。
多種因素并不利好移動直播行業(yè)
在昆侖萬維套現(xiàn)的背后，事實上，當前移動直播行業(yè)的并不被看好。一方面，監(jiān)管政策的不斷出臺與內(nèi)容不可控為直播行業(yè)帶來了一定的風(fēng)險;另一方面，直播平臺運營成本的不斷升高與其同質(zhì)化內(nèi)容的并不被看好;還有就是，直播行業(yè)所存在的數(shù)據(jù)造假，讓投資機構(gòu)們有些手足無措：不投不行，投卻面對的是虛假繁榮的運營數(shù)據(jù)。
1、法律風(fēng)險：可控困難，監(jiān)管當?shù)馈?/strong>移動直播網(wǎng)絡(luò)監(jiān)管是一個難題，為了吸引觀眾，主播往往使盡渾身解數(shù)以各種方式出境，色情等不健康的內(nèi)容屢禁不止。這使得直播內(nèi)容變的不可控，很有可能會被應(yīng)用商店下架，映客就在去年底今年初也經(jīng)歷了數(shù)次下架、改名。除此之外，相關(guān)部門也開始加大力度監(jiān)管直播平臺。9月9日，新聞出版廣電總局下發(fā)《關(guān)于加強網(wǎng)絡(luò)視聽節(jié)目直播服務(wù)管理有關(guān)問題的通知》，規(guī)定直播平臺須持有《許可證》。近日，北京市網(wǎng)信辦再次責(zé)令映客、一直播、小米直播等平臺進行全面整改。
2、運營成本巨大：燒錢，還是燒錢。目前直播平臺運營成本是巨大的，從簽約主播到帶寬成本都占了運營成本的重頭。單是帶寬成本，斗魚TV一年需要約3億人民幣，排名第一的映客更不用多說。另外，App的推廣成本也是一項巨大的支出，請明星、直播活動、在視頻網(wǎng)站、地鐵等線上線下投放廣告等推廣手段，每項都需投入重金。另外，有些平臺不與主播簽約，主播大V的流動性也造成了成本增加。更遺憾的是，目前沒有哪個平臺有比較好的運營收入，還有些平臺正在克制商業(yè)化，再加上拼命的砸錢搶人頭，這意味著直播平臺已成為真正的燒錢機器。
3、數(shù)據(jù)造假：虛假的繁榮，騙人的游戲。曾有人拿映客做了實驗：直播過程中黑屏，并不斷辱罵觀眾，觀眾數(shù)目不見減少，也沒有人回應(yīng)。結(jié)論是：直播平臺有刷僵尸粉、機器人的嫌疑。當然，這已經(jīng)是業(yè)內(nèi)的共性問題，多家直播平臺都存在這樣的情況。還有一些經(jīng)濟公司也會為其主播刷粉刷觀眾刷禮物，主播自己也會刷粉。漂亮的數(shù)字當然能夠給投資方一個說法，卻埋沒了很多真正能提供優(yōu)質(zhì)內(nèi)容的主播，這種情況對于直播平臺而言是致命的。觀眾們可能更愿意看主播直播如何做飯養(yǎng)花，但不愿與主播打情罵俏。同時，欺騙投資人也不是一個好的做法。
4、同質(zhì)化嚴重：千篇一律，缺乏商業(yè)模式。前不久，有人爆出了直播平臺的共享源碼，這意味著個人站長都能搭出一個直播平臺。大家能發(fā)現(xiàn)，多個直播App的界面、功能都極其相似，所用的營銷手法非常雷同。移動直播發(fā)展到現(xiàn)在，100多個平臺的擁有數(shù)萬主播，但卻在同唱一臺戲，內(nèi)容形同，形式相同，甚至連說話內(nèi)容都相同。嚴重的同質(zhì)化內(nèi)容，降低了彼此的競爭門檻。就如價格戰(zhàn)一般，其核心競爭力就只能依靠更多的主播內(nèi)容和流量，同時缺乏真正的商業(yè)模式，這就使得以燒錢了拼規(guī)模的模式更加激烈。平臺們在短期內(nèi)，只有燒錢，沒有掙錢。
為何昆侖萬維會在這個時候出售映客股權(quán)?
鑒于以上直播行業(yè)內(nèi)的幾大不利好因素，昆侖萬維此次以2.1億出售3%的股權(quán)，很容易被解讀為在直播仍舊處于虛火期間套現(xiàn)與逐步退出。當然，必須是小額的退出，因為映客融資才到A+輪，目前映客在移動直播領(lǐng)域排名第一，照目前映客的發(fā)展進度來看，映客至少能融到C輪，甚至有望成為中國移動直播行業(yè)第一股。所以，慢慢的套現(xiàn)以及保持占有適當?shù)墓蓹?quán)都應(yīng)在昆侖萬維的考慮之中。另外，映客畢竟是獨立直播，并沒有BAT等互聯(lián)網(wǎng)大腿，C輪及D輪以后有沒有接盤俠尚是未知數(shù)，所以慢慢的套現(xiàn)是相對比較穩(wěn)妥的操作，畢竟大浪淘沙之后映客會在什么位置，也是尚不可知。
雖然，移動直播行業(yè)在發(fā)展中有政策限制等諸多因素的利好，但移動直播行業(yè)還是有其存在的巨大價值的。尤其是以映客為首的平臺所提出的直播+，可以說是大量企業(yè)連接互聯(lián)網(wǎng)的一個簡單途徑。從近期映客創(chuàng)始人奉佑生的幾次公開分享來看，映客以后很可能會發(fā)展成為一個社交娛樂平臺，類比微博，這為其將來的商業(yè)模式提供了的更多的想象空間。眼下映客主要是以to vc的形式來融資燒錢圈地，甚至沒有什么商業(yè)變現(xiàn)，再類比滴滴，在其發(fā)展到足夠規(guī)模后還是有很大的商業(yè)空間的。而就各直播的市場份額而言，以映客當前的表現(xiàn)，有非常大的機會成為行業(yè)第一。因此在融資之前以股權(quán)交易提高估值來設(shè)定一個融資門檻，還是非常有必要的。
可以說，昆侖萬維以3%股權(quán)套現(xiàn)存在著多種可能，為了不讓更多人說偉哥陰謀論，這里不再繼續(xù)猜測。但昆侖萬維只套現(xiàn)3%股權(quán)，一方面表明其對映客的發(fā)展還是抱有很大希望，另一方面也表明了其對映客未來發(fā)展信心不足的一面，但是其作秀以抬高映客估值的可能性會更大，畢竟這樣做可以讓多方獲利。
但話說回來，投資是投資，自然要想好如何退出。在適當?shù)臅r候做適當?shù)耐顺?，是聰明者的玩法?；蛟S，昆侖萬維在映客的套現(xiàn)，會引領(lǐng)更多的投資這在直播平臺套現(xiàn)，也不是不可能。
就說這些。
【王吉偉，商業(yè)模式評論人，互聯(lián)網(wǎng)+及企業(yè)轉(zhuǎn)型研究者。關(guān)注O2O、企業(yè)轉(zhuǎn)型、新媒體、互聯(lián)網(wǎng)金融、智能家居、物聯(lián)網(wǎng)等領(lǐng)域。 微信公號：王吉偉(jiwei1122） 加我請注明身份】
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