無追索權(quán)融資又稱純粹的項目融資，是指貸款人對項目主辦人沒有任何追索權(quán)的項目融資。簡單來說，這是一種項目失敗，也無法追嘗的承諾，一般發(fā)生在石油、天然氣、煤炭、銅、鋁等礦產(chǎn)資源開發(fā)等相對較為保值的項目融資中。而對于僅有無形資產(chǎn)的互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)，則較少采用這種融資方式。但在騰訊花費86億美元收購Supercell超過80%股份時，騰訊向銀行方借貸金額為35億美元的無追索權(quán)融資。面對這樣大的巨額融資，銀行為何從謹(jǐn)慎變得積極？

激進(jìn)的融合

從騰訊十年來在游戲市場的布局來看，其一直在不斷通過各種手段強化在游戲領(lǐng)域的領(lǐng)先地位。公開數(shù)據(jù)顯示，在過去十年，騰訊在全球范圍內(nèi)共并購32家游戲公司，其中25家為海外游戲公司，累計投入超過100億美元。而游戲?qū)︱v訊的重要性也毋庸置疑，從營收數(shù)據(jù)來看，在整個全球游戲行業(yè)中，騰訊已排名第一。而截至2016年3月31日的騰訊第一季度財報顯示，在騰訊本季度319.95億元的總收入中，僅網(wǎng)絡(luò)游戲單一業(yè)務(wù)收入就達(dá)170.85億元，占比超過53%。

但不得不提的是，騰訊游戲業(yè)務(wù)并不完美，收入來源主要還是中國市場。為了解決這個癥結(jié)，騰訊不斷在海外進(jìn)行收購，試圖打入全球游戲市場。而此次對Supercell的天價收購，就是騰訊最激進(jìn)的行動。在收購成功之后，騰訊的手游渠道將發(fā)生大震蕩。

對于昆侖、360等游戲代理商來說，既是機遇，又是“劫難”。此前，昆侖萬維拿下《部落沖突：皇室戰(zhàn)爭》中國安卓市場的發(fā)行權(quán)。而在騰訊收購Supercell之后，就和昆侖萬維再度聯(lián)合發(fā)布公告，宣布《部落沖突：皇室戰(zhàn)爭》即將登錄騰訊平臺，在中國市場昆侖渠道將和騰訊并行運營。也就是說，原來的競爭對手成為了合作伙伴。

而此前，360手機助手以直升機空降這樣的方式開啟《部落沖突：皇室戰(zhàn)爭》中國區(qū)安卓版首發(fā)，并斥巨資舉辦“360香蕉皇室戰(zhàn)爭巔峰邀請賽”。但在騰訊收購Supercell之后，360立刻就顯得尷尬了……雙方的仇恨是加深還是解開，就看騰訊的選擇了！

利潤被銀行取走 騰訊可能更看重資源

由于騰訊強大的造血能力和Supercell本身強勁的盈利能力，銀行樂于提供貸款，且是無權(quán)追索融資。當(dāng)然，出于對融資人的保護(hù)，收購supercell后項目利潤會被融資機構(gòu)所取走不小部分。如果真是這樣，依舊獨立運營的Supercell團(tuán)隊后續(xù)的創(chuàng)造可能并非騰訊所關(guān)注的目標(biāo)。

就目前來看，吸走用戶、渠道等資源可能更是騰訊最主要的目的。數(shù)據(jù)顯示，Supercell在全球范圍內(nèi)運營著《部落沖突》、《卡通農(nóng)場》、《海島奇兵》等多款熱門手游，旗下游戲的每日活躍用戶數(shù)已突破一億人次，遠(yuǎn)超Zynga、Gameloft、Glu等國際手游巨頭。簡單來說，通過收購該Supercell，騰訊能夠輕松獲得前者海外多達(dá)一億的用戶。借助這一收購，騰訊能以此為跳板，使其游戲業(yè)務(wù)遍布全球。

騰訊既然花天價收購Supercell，肯定有其打算。前期的收益可以抵押貸款，不過已經(jīng)將用戶等資源掌握到手中。后期既把用戶等資源充分利用起來了，也能享受到Supercell帶來的盈利，可謂一舉兩得。當(dāng)然，這樣的如意算盤必須Supercell的表現(xiàn)一直強勢，否則騰訊就是賠了夫人又折兵！

互聯(lián)網(wǎng)和銀行業(yè)綁定 出海掘金或成未來

騰訊并不是唯一向銀行貸款的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)，今年3月份阿里巴巴就宣布與銀行達(dá)成30億至40億美元5年期貸款協(xié)議。而在4月份，百度透露，正尋求10億美元貸款，期限長達(dá)五年?？梢哉f，互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)正在越來越多地和在和銀行業(yè)綁定。而它們貸款的用途幾乎驚人的一致：用于海外收購和擴(kuò)張等。

可以預(yù)見的是，隨著中國互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)愈發(fā)強勢，將會在未來全球互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)扮演愈來愈重要的角色，出海擴(kuò)張、掘金成為必然之舉。而在這一過程中，銀行業(yè)將會成為互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)最好的幫手。二者的合作，究竟會帶來哪些火花呢？（科技新發(fā)現(xiàn) 康斯坦丁/文）微信：khxx-wk

科技新發(fā)現(xiàn)官方微信公眾號：kejxfx

生成海報

免責(zé)聲明：本網(wǎng)站內(nèi)容主要來自原創(chuàng)、合作伙伴供稿和第三方自媒體作者投稿，凡在本網(wǎng)站出現(xiàn)的信息，均僅供參考。本網(wǎng)站將盡力確保所提供信息的準(zhǔn)確性及可靠性，但不保證有關(guān)資料的準(zhǔn)確性及可靠性，讀者在使用前請進(jìn)一步核實，并對任何自主決定的行為負(fù)責(zé)。本網(wǎng)站對有關(guān)資料所引致的錯誤、不確或遺漏，概不負(fù)任何法律責(zé)任。任何單位或個人認(rèn)為本網(wǎng)站中的網(wǎng)頁或鏈接內(nèi)容可能涉嫌侵犯其知識產(chǎn)權(quán)或存在不實內(nèi)容時，應(yīng)及時向本網(wǎng)站提出書面權(quán)利通知或不實情況說明，并提供身份證明、權(quán)屬證明及詳細(xì)侵權(quán)或不實情況證明。本網(wǎng)站在收到上述法律文件后，將會依法盡快聯(lián)系相關(guān)文章源頭核實，溝通刪除相關(guān)內(nèi)容或斷開相關(guān)鏈接。