備受矚目的博鰲亞洲論壇2016年年會即將于3月22日至3月25日在海南博鰲召開。此次年會以”亞洲新未來：新活力與新愿景”為主題，延續(xù)過去兩屆對亞洲市場的關(guān)注，其中互聯(lián)網(wǎng)金融則連續(xù)第三年成為博鰲的重要議題，再次凸顯出新金融在社會、經(jīng)濟(jì)、民生等多方面日益擴(kuò)大的影響力，以及國際權(quán)威經(jīng)濟(jì)組織對于中國互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)規(guī)范發(fā)展的關(guān)注。

民資系登場，網(wǎng)貸平臺新格局令人深思

作為互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)代表，受邀出席論壇的企業(yè)代表包括愛錢進(jìn)創(chuàng)始合伙人兼CEO楊帆、拍拍貸CEO張俊、人人貸創(chuàng)始合伙人、總裁張適時、積木盒子CEO董駿、有利網(wǎng)CEO吳逸然、恒昌總裁秦洪濤。

仔細(xì)觀察一下今年出席博鰲論壇嘉賓不難發(fā)現(xiàn)，今年的博鰲論壇互聯(lián)網(wǎng)金融分論壇將焦點(diǎn)聚集在該領(lǐng)域的重要分支——網(wǎng)貸行業(yè)。7位企業(yè)發(fā)言嘉賓均是第一次登上博鰲亞洲論壇這一國際性高端平臺，且他們所代表的企業(yè)則都屬于互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)中的民資系，多數(shù)已獲得過風(fēng)投資本的融資。

之前兩屆博鰲互聯(lián)網(wǎng)金融分論壇曾邀請到陸金所董事長兼計(jì)葵生、前招商銀行行長馬蔚華等大都是有傳統(tǒng)金融背景的企業(yè)。經(jīng)過2015年網(wǎng)貸平臺爆發(fā)式增長，2016年“監(jiān)管年”的基調(diào)已經(jīng)確定的前提下，將民資系網(wǎng)貸平臺代表在博鰲論壇上高調(diào)亮相，個中深意值得玩味。

愛錢進(jìn)創(chuàng)始人楊帆一語中的。楊帆認(rèn)為，”互聯(lián)網(wǎng)金融作為傳統(tǒng)金融的良好補(bǔ)充，一直承擔(dān)著金融創(chuàng)新者的角色。相較于背靠傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)的企業(yè)，民資系公司沒有強(qiáng)有力的背景支持，卻在業(yè)務(wù)、風(fēng)控、技術(shù)、用戶體驗(yàn)等方面不斷創(chuàng)新，建立差異化的競爭優(yōu)勢，在行業(yè)競爭中脫穎而出。這恰恰符合了決策層對互聯(lián)網(wǎng)金融的定位。而此次受邀的企業(yè)在引領(lǐng)行業(yè)創(chuàng)新方面各自有所建樹，可以說是互聯(lián)網(wǎng)金融創(chuàng)新力量的一次巡禮“

大數(shù)據(jù)驅(qū)動發(fā)展，創(chuàng)新決勝未來

既然是創(chuàng)新力量的巡禮，第一次亮相的與會嘉賓的觀點(diǎn)自然備受關(guān)注。楊帆稱，“科技改造金融是創(chuàng)新發(fā)展的原動力”，作為創(chuàng)新發(fā)展的代表， 真正的互聯(lián)網(wǎng)金融應(yīng)該是用互聯(lián)網(wǎng)去改造傳統(tǒng)金融。

傳統(tǒng)金融的本質(zhì)是經(jīng)營風(fēng)險，并在控制風(fēng)險中獲益。所以改造傳統(tǒng)金融，互聯(lián)網(wǎng)金融不是簡單的把線下資產(chǎn)拿到線上來賣的“去中介化”平臺，而是用數(shù)據(jù)化和技術(shù)去改造金融最本質(zhì)的東西——風(fēng)控。如今，在風(fēng)險控制中引入大數(shù)據(jù)分析技術(shù)已經(jīng)成為互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)控的大勢所趨。

“非結(jié)構(gòu)化數(shù)據(jù)”就是一個有益探索。數(shù)據(jù)分析系統(tǒng)會對借款人信用行為有關(guān)的文本、圖片、音頻、食頻進(jìn)行降噪化、結(jié)構(gòu)化和模型化，轉(zhuǎn)換成可供決策中直接使用的決策變量，將其整合到數(shù)據(jù)“關(guān)系圖譜”中，再應(yīng)用到反欺詐、風(fēng)險定價、貸中追蹤、貸后管理和智能搜索等風(fēng)控技術(shù)閉環(huán)中。將大數(shù)據(jù)技術(shù)與金融風(fēng)控相結(jié)合，降低互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險。今年登臺博鰲的網(wǎng)貸平臺如愛錢進(jìn)、拍拍貸、人人貸等民資系網(wǎng)貸平臺對此早有布局，也算是創(chuàng)新代表的誠意了。

所謂“非結(jié)構(gòu)化數(shù)據(jù)”，不同于傳統(tǒng)的“系統(tǒng)化大數(shù)據(jù)”，更不是針對傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)計(jì)算模式的數(shù)據(jù)，而是那些零散化、碎片化甚至不易被察覺的非結(jié)構(gòu)化數(shù)據(jù)。在未來的生活場景中，從早上睜眼開始，你就開始被記錄了。所以懂得處理這些數(shù)據(jù)，建造模塊的人，才是真正的抓住互聯(lián)網(wǎng)金融的核心。從體制上，民營公司會比傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)更有優(yōu)勢，因?yàn)閭鹘y(tǒng)金融機(jī)構(gòu)更側(cè)重對過程負(fù)責(zé)，這些很難衡量的碎片化“非結(jié)構(gòu)化”數(shù)據(jù)無法成為確鑿的免責(zé)盾牌，畢竟誰都不想犯錯。而民營網(wǎng)貸平臺只對結(jié)果負(fù)責(zé)，就沒有這方面的壓力。

“痛并成長著” 網(wǎng)貸未來不全是坦途

2015年是網(wǎng)貸行爆發(fā)式增長的一年，行業(yè)規(guī)模大踏步跨入萬億級別，P2P網(wǎng)貸行業(yè)成長蛻變?yōu)槟壳拔覈ヂ?lián)網(wǎng)金融行業(yè)的核心組成部分，甚至有可能成為促進(jìn)利率市場化和傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)改革的主要力量。然而如影隨形的各類惡性事件卻依然沖刷著市場對行業(yè)前景的期待。博鰲互聯(lián)網(wǎng)金融分論壇的主題定位“痛并成長著”，就是最好的解讀。

楊帆在論壇討論談及監(jiān)管時表示：“監(jiān)管層并未對網(wǎng)貸行業(yè)提出牌照和資本充足率要求，而是通過負(fù)面清單、資金存管、備案制、信息披露等推高行業(yè)的“隱形競爭門檻”，變相倒逼違規(guī)或中小平臺自行出局。我們認(rèn)為，從市場理性的角度看，這未嘗不是優(yōu)勝劣汰的好途徑，所實(shí)現(xiàn)的“漸進(jìn)式洗牌”也會最大程度上減小對市場、輿論、投資者信心的影響?！?/p>

經(jīng)營牌照和資本充足率，約束傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)的兩大制勝法寶，并未在“監(jiān)管年”伊始便扣在網(wǎng)貸平臺頭上，這也意味著監(jiān)管層對于互聯(lián)網(wǎng)金融的監(jiān)管著眼點(diǎn)是區(qū)別于傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)的。楊帆認(rèn)為監(jiān)管層出于“金融維穩(wěn)”考慮而推行“漸進(jìn)式洗牌”，從當(dāng)前市場客觀情況看是有道理的，然而除此之外恐怕還有監(jiān)管創(chuàng)新的考慮。

傳統(tǒng)金融風(fēng)控習(xí)慣著眼點(diǎn)在于抵押物是否足值，原因在于傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)資本實(shí)力雄厚，即便遭遇不良沖擊，通過處置抵押物也可涉險過關(guān)。而民資背景的網(wǎng)貸平臺資本充足方面是天然無法比肩傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)，特別是，宏觀經(jīng)濟(jì)或局部行業(yè)發(fā)生衰退的情況下，抵押物估值存在一定泡面空間，恐怕很難實(shí)現(xiàn)變現(xiàn)保值，抵押借款風(fēng)險反而高于純信用借款風(fēng)險。網(wǎng)貸監(jiān)管不能削足適履，創(chuàng)新監(jiān)管別無二選。

所以首次登陸博鰲論壇，對于身披“草根金融“外衣的民資系網(wǎng)貸平臺，既是機(jī)遇也是挑戰(zhàn)。一種是信用背書，增加獲客知名度，另一種也是讓公眾熟知無剛性兌付壓力的民資平臺的運(yùn)作模式和發(fā)展理念，這也是2016監(jiān)管年的出發(fā)點(diǎn)和創(chuàng)新之處，因?yàn)闆]有剛性兌付壓力，所以才需要監(jiān)管下的規(guī)范發(fā)展。既是公開承認(rèn)民資系網(wǎng)貸平臺已經(jīng)開始主導(dǎo)新的互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展趨勢，成為該領(lǐng)域快速崛起的核心動力，同時也開始面對一系列法規(guī)與公眾的審視。

高速發(fā)展后 ，系統(tǒng)性風(fēng)險將至？

從2016年“監(jiān)管年”的正式開啟，到登陸博鰲論壇，新的監(jiān)管環(huán)境，新的發(fā)展平臺，民資系P2P平臺正面臨前所未有的機(jī)遇與挑戰(zhàn)。隨著監(jiān)管的進(jìn)一步落地，面臨全新高度審視的網(wǎng)貸平臺，對于合規(guī)性、獲客能力、風(fēng)控能力的要求都會更上一層樓。隨著網(wǎng)貸行業(yè)隱形門檻的提升，行業(yè)資源將得到進(jìn)一步整合，而這一過程至少持續(xù)兩三年。 規(guī)范化經(jīng)營加之行業(yè)出清，P2P平臺發(fā)展前景就此走上康莊大道了嗎？

網(wǎng)貸行業(yè)并不會隨著合規(guī)化進(jìn)程的推進(jìn)而一帆風(fēng)順，2017至2018年，行業(yè)或?qū)⒚媾R第一次系統(tǒng)性風(fēng)險的考驗(yàn)?！?015年網(wǎng)貸行業(yè)經(jīng)歷了井噴式的大規(guī)模擴(kuò)張，資產(chǎn)規(guī)模成倍飆升。而現(xiàn)行P2P借款帳期普遍為三年，大量貸款將在2017至2018年陸續(xù)到期。到那時，P2P平臺在2014-2015年間野蠻擴(kuò)張出現(xiàn)的資產(chǎn)管理漏洞，很可能會集中顯現(xiàn)。行業(yè)甚至有可能因此面臨第一次系統(tǒng)性風(fēng)險爆發(fā)的情況。” 將系統(tǒng)性風(fēng)險提到如此高度的，愛錢進(jìn)創(chuàng)始人CEO楊帆恐怕是第一人。

誠然，當(dāng)前不管是政府層面，亦或是市場投資人眼中，對于網(wǎng)貸平臺的風(fēng)險一直被一再爆發(fā)“跑路潮”所吸引，而對于尚處于潛伏期的隱形風(fēng)險，卻一直缺少足夠的重視?，F(xiàn)在爆發(fā)的問題平臺大都是兩至三年前起家發(fā)展的，當(dāng)時也曾風(fēng)光無限。而網(wǎng)貸平臺真正爆發(fā)式增長確是在2015年，3年賬期到期后，也就是楊帆所稱的2017-2018年，屆時隱藏的問題資產(chǎn)恐怕會集中爆發(fā)，“系統(tǒng)性風(fēng)險”真的是“狼來了”，只是不知市場是否做好準(zhǔn)備？

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