騰訊科技25日晚間報道稱，出品并運營“借貸寶”平臺的人人行科技股份有限公司今日在北京宣布已簽約完成二輪融資，融資金額達(dá)25億元人民幣。

五個月的估值翻倍邏輯

借貸寶是九鼎控股旗下人人行科技有限公司推出的服務(wù)于熟人之間借貸的互聯(lián)網(wǎng)金融平臺，借貸寶稱，該輪融資由某大型股份制商業(yè)銀行領(lǐng)投，并有多家機構(gòu)投資者和個人投資者參與，部分第一輪投資人繼續(xù)跟投。較之2015年8月的第一輪20億元融資，借貸寶在短短五個月便完成了規(guī)模更大的第二輪融資。

本輪融資時借貸寶的估值超過500億元人民幣，比第一輪融資時估值翻了一倍多。具體投資者名單未公開，借貸寶相關(guān)負(fù)責(zé)人表示本輪增資協(xié)議已簽署，增資的工商變更登記手續(xù)尚在辦理過程中，過一段時間即可通過工商登記機關(guān)查詢到。

結(jié)合公開資料以及借貸寶相關(guān)高管的發(fā)言，我們基本可以得出借貸寶能再次斬獲高額融資的三大邏輯所在。

首先，源于借貸寶定位于熟人借貸，通過互聯(lián)網(wǎng)的人與人的連接機制，讓熟人直接發(fā)生交易，從而有效降低甚至消除信息不對稱，同時熟人間的聲譽約束和信用懲罰機制可以有效降低違約風(fēng)險，通過互聯(lián)網(wǎng)人與人的連接機制，讓用戶自己去判斷朋友的信用，利用人腦的“大數(shù)據(jù)模型”，精確感知朋友的還款能力和還款意愿，從而極大地降低甚至消除信息不對稱。因此和傳統(tǒng)的信貸模式相比，熟人借貸模式擁有成本優(yōu)勢和效率優(yōu)勢，有較大的商業(yè)價值。

其次，借貸寶解決了日常生活中的個人借貸需求，有很多信譽很好，但又有強烈借款需求的人，無法從現(xiàn)有銀行、互聯(lián)網(wǎng)金融平臺獲取借款，這是一個巨大的未被開發(fā)的市場。借貸寶能滿足非常多長尾用戶的借貸需求，使得每個人僅僅依靠自己的信用，就可以在自己的熟人圈合法、便捷的獲取資金。最終實現(xiàn)提高社會資源配置效率的目標(biāo)。

最后，借貸寶經(jīng)歷一年的運營，內(nèi)部運行體系已經(jīng)較為成熟，產(chǎn)品功能獨斷完善，在借貸寶上發(fā)布借款需求非常簡單，只要填好合適的金額、利率、期限等數(shù)據(jù)，一鍵即可發(fā)布。這種“自金融模式”真正做到了在線生成優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，從而突破了傳統(tǒng)互聯(lián)網(wǎng)金融的瓶頸。目前借貸寶已經(jīng)積累了足夠大的用戶量。根據(jù)第三方渠道的數(shù)據(jù)推測，其下載注冊用戶已經(jīng)超過1億人。

備受爭議的營銷模式

借貸寶能在短短半年左右的時間完成飛躍式增長，這很大程度都依賴于其激進的營銷模式。

自去年8月以來，借貸寶砸下20億元巨資啟動營銷推廣活動，由于極具“誘惑性”的獎勵條件讓大量用戶賣力做起了推廣。其主要的采用是二級獎勵模式，也就是說，推廣借貸寶給100個粉絲，你的收益是100*20=2000元。然后，你的100個粉絲每人再推廣100人，你的收益100*100*10=10萬。那么，最終你的總收益就是102000元。

這種病毒式的營銷手段，讓我們不管是在微信群、線下的商場還是學(xué)校周圍，都能看到遍布甚廣的借貸寶營銷。這在前期確實為借貸寶積累了不少用戶，然而由于這種砸錢模式不僅無法持續(xù)，伴隨而來的質(zhì)疑聲也不絕于耳，事實上，這種模式積累下來的用戶粘性奇差，自去年四季度以來借貸寶營銷的成效已經(jīng)開始消退。

自媒體人maomaobear 曾在《遭到實名舉報的借貸寶，真相究竟是什么？》一文中對借貸寶的這種營銷模式進行了解讀。

借貸寶的特點在于玩法。目前主流的P2P平臺推廣，大多是高息誘惑，也有注冊送錢的玩法，獲取用戶的成本也很高。而借貸寶，把傳銷里面層次銷售那套拿了過來，我也推廣，但是不賣產(chǎn)品。而是把推廣資金的用法，用層次銷售來實現(xiàn)。層次銷售的模式是把幾十億推廣費當(dāng)成了人人可以拿的獎金。你自己注冊這點錢，當(dāng)然只有區(qū)區(qū)20元，但是你拉別人注冊，別人再拉下線，這個收益可以幾千幾百甚至幾萬。推廣借貸寶就成了一門可以發(fā)家致富的生意，很多傳銷得先花幾千元幾萬元，還得定期購買才能入伙，而推廣借貸寶零成本零風(fēng)險。借貸寶燒下這幾十億去，借貸服務(wù)費能收多少不好說，領(lǐng)完補貼就不動的僵尸戶有多少不好說，但是推廣是實實在在的推廣下去了。而且，借貸寶拿到了用戶的全套資料，社會關(guān)系也拿到了。這些東西都是有用的。

對此，借貸寶方面則表示，借貸寶的推廣與傳銷有本質(zhì)的區(qū)別：首先，推廣主體借貸寶無論是主觀和客觀上均沒有欺詐和非法牟利，“借貸寶”用戶注冊過程中不需要任何財物投入；其次，“拉新注冊送紅包”的實質(zhì)是公司以現(xiàn)金方式補貼用戶，不存在擾亂市場和社會秩序的情形。

熟人借貸的風(fēng)險與挑戰(zhàn)

借貸寶主打熟人借貸模式，即無論借款還是投資，都是在朋友之間，信用判斷交給用戶自己，而且平臺本身不對借款擔(dān)保。借貸寶方面則表示，他們平臺堅持真正的純平臺定位，且符合監(jiān)管層對于網(wǎng)貸平臺信息中介的定位。

但不少業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，這正是借貸寶可能面臨的挑戰(zhàn)。人人操盤創(chuàng)始人、原人人貸COO顧崇倫認(rèn)為，熟人的借款需求和投資需求是不匹配的。首先，熟人借貸的模式，是一個低頻率使用的場景，且每個人的熟人圈層是有限的，構(gòu)不成持續(xù)的理財。因此，借款和理財難以平衡。第二，圈層是有分化的，圈層的借款和理財需求也不平衡。比如白領(lǐng)的熟人朋友還是白領(lǐng)，白領(lǐng)圈層普遍是理財需求大于借款需求，而社會底層人群更多是借款需求大于理財需求。

而借貸寶的特色功能“賺利差”，像黃牛一樣催生借款需求，比如5%借進來，6%貸出去。問題在于，借入者和借出者本身就是熟人關(guān)系，而兩個熟人各自的熟人朋友圈很大程度是會有重合的，很有可能最后不需要中間賺利差者而直接達(dá)成交易，最后可能會形成借款和理財需求的不匹配。

網(wǎng)貸315首席信息官李子川也表達(dá)了類似的觀點，“熟人借貸可搞，但現(xiàn)在還不能成規(guī)模。熟人借貸是想減少一般借貸平臺展業(yè)過程中的不信任問題，實際這個問題現(xiàn)在根本解決不了。借款方是你通訊錄好友，雙方也是通過平臺方完成借貸協(xié)議簽訂，平臺是見證方，違約后平臺會把借款人在熟人圈公布，期望通過用道德、聲譽來約束，增加借款人違約成本，但實際上，通過這種方式增加借款人違約成本有點難度，且解決信任問題跟公示增加違約成本是熟人借貸里的一體兩面?！?/p>

熟人借貸需求前景目前不明確，借貸寶這種模式短期內(nèi)很難盈利。對借貸寶來說，最終可能仍然需要從熟人借貸走向生人借貸。事實上，據(jù)了解借貸寶在此次獲得融資后將推出企業(yè)版，并會致力于解決中小微企業(yè)“融資難，融資貴”的問題。

這一定程度上已經(jīng)吹響借貸寶向“生人借貸”的號角。對借貸寶來說，新一輪融資或許將會是這家公司無奈退出“熟人借貸”市場的開始。

本文由逐鹿網(wǎng)綜合整理，逐鹿網(wǎng)專注互聯(lián)網(wǎng)金融創(chuàng)業(yè)報道，微信公眾號：hizhulu，原文鏈接：http://www.zhulu.com/article/10605.html

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