隨著完成新一輪接近170億的融資，樂視的資金危機也暫時告一段落，周末以來，諸如「兩個山西商人的 All in」「指責樂視是龐氏騙局的人不是黑手就是SB」等勁爆話題就引爆了互聯(lián)網(wǎng)圈子，今天正值樂視網(wǎng)股票復盤之際，早盤一度摸高7%漲幅，二級市場也對樂視的融資持有積極的態(tài)度，我們來回顧一下周末的發(fā)布會中，樂視與融創(chuàng)，賈躍亭與孫宏斌之間發(fā)生了怎樣神奇的化學反應。

為了原汁原味的呈現(xiàn)這場問答，我們先提取了一關此次融資的10大重要觀點，隨后放出對話實錄，實錄又劃分為了樂視與融創(chuàng)兩部分內(nèi)容。下為10大觀點：

1融資用途：本輪融資資金規(guī)模總共168億，可以分為兩類：一類是上市公司體系的，包括樂視網(wǎng)、樂視致新、樂視影業(yè)。一類是非上市體系的，上市的在70億左右，個人的部分是100億左右，（這100億）會全部投入到樂視的非上市體系當中，包括樂視全球化、手機，以及很多子生態(tài)。

2有關是否繼續(xù)輸血：賈躍亭認為此次融資過后樂視再資金上已經(jīng)徹底解決問題了，與融創(chuàng)之間是沒有任何對賭的。

3拿到融資后的計劃：保持用戶數(shù)量的規(guī)模化快速增長和正向現(xiàn)金流的快速增長，以及上市公司開始進入到利潤快速增長階段，在硬件的銷售上，會要求正向的現(xiàn)金流和正毛利得以快速的增長，希望通過非硬件收入，能夠極大地提升我們的毛利，甚至提升凈利率，未來（第三階段）會考慮部分子業(yè)務是否注入到上市公司。

4有關龐氏騙局：（賈躍亭）說樂視龐氏的是兩種人：一種是黑手，一種是SB，所謂的龐氏，無非就是中國的一些對樂視恨之入骨的公司和美國的某個政要吧，由于政治的原因……

5賈躍亭自評：外界對我的評價——「瘋狂」還是挺客觀的，如果中國的企業(yè)家當中，有越來越多人具備這種All in精神，我相信中國的經(jīng)濟在未來10到20年，會真正在全球范圍內(nèi)跳升另外一個臺階。

6樂視「起火」風波：起因和導火索就是格局不高的、心胸狹隘的競爭對手的動作。

7有關樂視汽車：很有信心用1/3的資金，就能夠做到同等的規(guī)模。比如要做到300萬臺的規(guī)模，傳統(tǒng)的行業(yè)得需要1000—1500億的資金，我們估計用1/3的資金就足夠了，樂視汽車的A輪融資應該會很快正式啟動

8有關樂視影業(yè)：賈躍亭認為樂視影業(yè)最起碼價值300億以上，融創(chuàng)投資樂視影業(yè)的估值就是樂視影業(yè)C輪的價格，即70億元（投前），2017年樂視會樂視影業(yè)注入上市公司。

9有關樂視體育：很快會開始下一輪的股權融資，甚至樂視體育有上市計劃，因為樂視體育已經(jīng)是絕對遙遙領先的行業(yè)第一，所以樂視體育的上市計劃會逐步進行。

10有關裁員看法：人員優(yōu)化是一個持續(xù)的過程，不是一個特定的階段采取的一個特殊的手段，而是每個季度、每半年、每年都要做的一個工作，這是一個正常的人員流動，正常的新陳代謝、

下為發(fā)布會的問答實錄精選：

1問：168億的戰(zhàn)投到底夠不夠樂視度過目前的危機？這個錢要怎么用？

賈躍亭答：除了我們的汽車生態(tài)之外，168億對樂視整個的資金需求，已經(jīng)能夠非常好的滿足我們生態(tài)戰(zhàn)略的第二階段的需求。

2問：獲得融資額有三個方面：致新、影視、上市公司主體都有，怎么用獲得的這筆資金呢？

賈躍亭答：我們的資金總共168億，可以分為兩類：一類是上市公司體系的，包括樂視網(wǎng)、樂視致新、樂視影業(yè)。一類是非上市體系的，也就是我個人的老股的，上市的在70億左右，我個人的部分是100億左右。上市公司的很簡單，全部在上市公司體系內(nèi)良性的運轉。上市公司體系外的，我這個100億左右的資金，會全部投入到樂視的非上市體系當中，包括樂視全球化，包括我們的手機，以及很多的子生態(tài)。

3問：現(xiàn)在上市和非上市的資金問題怎樣了？汽車有融資消息？這次融創(chuàng)有沒有對賭？

賈躍亭答：這次我們還是專注解決非汽車的體系。汽車我們已經(jīng)投入了非常多的資金，也傾注了很多的精力。在生態(tài)協(xié)同和生態(tài)化反方面，汽車生態(tài)和整個生態(tài)是不可分割的部分。

在資金需求方面，汽車是一個重資本的行業(yè)，但樂視的商業(yè)模式非常獨特，我們很有信心用1/3的資金，就能夠做到同等的規(guī)模。比如要做到300萬臺的規(guī)模，傳統(tǒng)的行業(yè)得需要1000—1500億的資金，我們估計用1/3的資金就足夠了。所以，在這個重資本的行業(yè)下，用非常創(chuàng)新的模式，也能夠有效地解決資金壓力的問題。當然即使1/3的資金，它也是非常非常重的。我們的A輪融資，應該會很快正式啟動。在融資方面，其實有很多真正的前瞻性投資者，已經(jīng)開始非常深入地關注我們的汽車生態(tài)，而且也有了一些非常好的進展。我們希望能夠在未來的幾個月之內(nèi)，達到一個好的結果，真正為重構百年汽車產(chǎn)業(yè)產(chǎn)生很大的推動力。

業(yè)績承諾的問題，這和孫總的性格有關，為什么我們這次毅然決然選擇了孫總，而沒有選擇其他的投資者？第一，孫總是非常非常真性情的。第二，也是非常非常仗義的。第三，是非常前瞻和非常戰(zhàn)略性的。孫總經(jīng)常有句話說，我從來不看價格，而看的是價值，如果這個公司未來真正成為千億美金市值，就不需要業(yè)績對賭，因為更多的看的是，這個團隊是不是足夠的義無反顧，公司的核心競爭力是不是能夠真正在產(chǎn)業(yè)當中有獨一無二的優(yōu)勢。最終的投資回報是靠我說的幾個核心點，而不是靠對賭來的。所以，我們這次合作是沒有任何對賭的。

4問：樂視跟其他的戰(zhàn)投接觸的情況？

賈躍亭答：我在剛才的介紹當中已經(jīng)說了，這次很多行業(yè)的巨頭都有一些談判，但由于規(guī)則的關系，我們不能講出他們的名字。這次沒有合作成功，以后也還有很多的機會，因為樂視生態(tài)未來足夠宏大，樂視生態(tài)的天花板，也是非常非常之高的——關于價格，是嚴格按證監(jiān)會的規(guī)定來做的，這次的價格35塊錢，基本上是我們收盤價格，和上一次定增沒有什么聯(lián)系，像孫總說的，看的是價值，可以把時間拉長到5到10年來看，其實35、45本質(zhì)上沒有什么差別。

5問：150億對樂視來說，真的能實現(xiàn)財務自由嗎？最看重融創(chuàng)什么？

賈躍亭答：這次合作，資金上已經(jīng)徹底解決問題了，對樂視來講，人員優(yōu)化是一個持續(xù)的過程，不是一個特定的階段采取的一個特殊的手段，而是每個季度、每半年、每年都要做的一個工作，這是一個正常的人員流動，正常的新陳代謝，希望通過不斷地通過人員的流動，真正的帶動起大家的投入度，真正把越來越多優(yōu)秀的人才納入到我們的生態(tài)當中。

6問：12月10日（敲定融資）當天，6、7個小時里都談了什么內(nèi)容？

孫宏斌答：說我們6個小時都談什么了，我得說6個小時。我主要是學習，樂視是干什么的，但也有一個話題，我們倆花了很長時間的探討。我想一個好的企業(yè)都有過很多經(jīng)歷，也有困難的時期，我跟老賈交流了很多，怎么能夠通過這次事情把壞事變成好事，讓企業(yè)成長。我經(jīng)過那么多的事，有特別大的變化，我年輕的時候誰都不怕，現(xiàn)在誰都怕。老賈現(xiàn)在誰都不怕，說他怕的是用戶，說用戶一提意見，他們就慘了。

7問：拿到錢后樂視的發(fā)展規(guī)劃？

賈躍亭：我們第二階段目標是非常明確的，希望保持用戶數(shù)量的規(guī)?；焖僭鲩L和正向現(xiàn)金流的快速增長，以及上市公司開始進入到利潤快速增長階段，這是我們第二階段的幾個戰(zhàn)略訴求。從我們的智能硬件的定價上就會進入到第二個階段，當然前提是不會追求高額的毛利，但我們不會對硬件進行補貼，都是用非常合理的，比較低的正毛利的定價模式。未來我們在硬件的銷售上，會要求正向的現(xiàn)金流和正毛利得以快速的增長。非硬件的收入，現(xiàn)在已經(jīng)進入到快速增長期，希望通過我們的非硬件收入，能夠極大地提升我們的毛利，甚至提升凈利率。（拿到前后的）第三階段，就會進入到整個非上市公司的利潤快速增長當中，當然在那個階段也會考慮是否注入到我們的上市公司。同時，我們會繼續(xù)業(yè)務的創(chuàng)新，繼續(xù)戰(zhàn)略的創(chuàng)新。這是大概的一個方向。

8問：賈躍亭怎么看待「瘋狂」這個評價？

賈躍亭：外界對我的評價還是挺客觀的，的確是這樣的，無論是人類社會的進步，還是歷史的進步，只有瘋狂到認為自己能夠推動社會進步的人，有可能才會推動社會的進步。其實我也希望中國能夠更多的這種人，能夠真正義無反顧的推動社會進步的事情，能否成功要看自己的能力和努力程度。但這種精神，如果中國的企業(yè)家當中，有越來越多人具備這種All in精神，我相信中國的經(jīng)濟在未來10到20年，會真正在全球范圍內(nèi)跳升另外一個臺階。

9問：樂視影業(yè)目前的估值是70億的基礎是什么？樂視影業(yè)何時注入樂視網(wǎng)？

張昭答：樂視影業(yè)過去五年一直是行業(yè)增長最快的公司，因為公司相對比較年輕，11部影片全部過億，出現(xiàn)了《盜墓筆記》、《長城》這樣標桿性的作品，這個業(yè)績和它背后的價值呈現(xiàn)出來了，在行業(yè)退潮的情況下。2016年整個電影行業(yè)出現(xiàn)了一個拐點，整個行業(yè)價值的下降，也是個事實，我的態(tài)度非常簡單，對一個公司的估值離不開對這個行業(yè)的估值，如果行業(yè)的價值要往下調(diào)，我們也應該往下調(diào)，但不等于我們認為自己的價值就跌了。我們公司的價值遠遠高于行業(yè)平均價值，這個以后會呈現(xiàn)出來的，不必求一時一刻的價格問題。投樂視影業(yè)的估值就是樂視影業(yè)C輪的價格，這在公告里都有。2017年我們一定要推進樂視影業(yè)注入上市公司，我們也做好了準備，完成對樂視網(wǎng)股民的承諾。

賈躍亭：有很多人不太理解我們這次影業(yè)的估值原則是什么，我們認為樂視影業(yè)最起碼價值300億以上，并不是剛才講的98億，可以跟現(xiàn)在所有的影視行業(yè)上市公司做一個對標，樂視影業(yè)今年已經(jīng)是全行業(yè)第二，是全行業(yè)增速最快的公司，今年我們的十幾部電影每一部都過億，樂視影業(yè)通過幾年的積累，已經(jīng)充分釋放出它的市場價值和發(fā)行體系帶來的價值，目前它絕對是中國遙遙領先的。接下來我們做第二件事情，就是內(nèi)容和產(chǎn)品怎么樣更加做到行業(yè)的第一。所以，和上市公司對比，三四百億都不為過。但我們這次不是做IPO，這次只是一輪PE，我們裝入的價格，相當于一次準IPO，所以，它的估值標準是不一樣的，當然上市之后會有另外一個價格。

10問：如何解釋龐氏騙局的嫌疑？

賈躍亭答：關于龐氏騙局的問題，我們從來沒有回應過。這次回應一下，說樂視龐氏的是兩種人：一種是黑手，一種是SB。樂視這次風波，起因和導火索大家都知道是什么原因，就是格局不高的、心胸狹隘的競爭對手的動作，大家都清楚。其實我們都是一笑而過的，競爭對手把很多的心思花在下黑手、打黑槍的時候，對我們也是一個好事，因為他已經(jīng)不是我們的競爭對手了，大家根本不在一個高度上，不在一個格局上。

所謂的龐氏，無非就是中國的一些對樂視恨之入骨的公司和美國的某個政要吧，由于政治的原因。當然美國的政要所謂的龐氏騙局也是摘自中國的，因為龐氏是由中國首發(fā)出來的，美國的政要看到，正好也可以借機引用一下。中國的競爭環(huán)境和輿論環(huán)境，如何真正地讓創(chuàng)造者全力以赴地實現(xiàn)他們的夢想，我相信和在座的各位都有密切的關系，在座的各位都是掌握話語權的，希望通過大家共同的努力，為中國越來越多的創(chuàng)業(yè)者提供一個很好的輿論環(huán)境。中國應該是一個呼喚英雄的時代，而不是去嘲諷、質(zhì)疑、打壓，我們中國的媒體中有良知的媒體會越來越多，包括在座的各位，大部分都是有良知的媒體，真正的希望我們中國強大起來。

孫宏斌：我覺得龐氏挺扯的，老賈都是花自己的錢。花別人的錢是龐氏，老賈都是花自己的錢。我們肯定買樂視電視，還可以買盒子，還可以買電動自行車，我現(xiàn)在也用樂視手機了。這個手機看視頻特牛，我現(xiàn)在就會看視頻，其他功能還沒學會呢，看視頻確實比蘋果好太多了。

有關投資方融創(chuàng)的問答：

1問：去年融創(chuàng)實現(xiàn)了1500億的銷售額，請問今年的銷售目標是多少？

答：我們的預期是超過2100個億。

2問：股東之間跨界協(xié)同問題怎么解決？

賈躍亭：關于兩個股東之間的協(xié)同機制問題，我們會盡快完善我們的治理結構，更重要的是人與人之間的合作，制度流程非常重要，比制度流程更重要的是大家是否志同道合，大家是否能真正的同舟共濟，我相信，我們這次的選擇不會錯。我也相信，孫總的選擇不會錯。

第二個問題是關于我的改變的問題，劉弘說了很多，誰都無法讓老賈改變，只有他自己來改變，說的也非常中肯。我對我們所有的團隊，而我講五大要素的時候，第四大要素就是反思，第五大要素是以變應變，不變的東西，就是我們永遠是在變的。這次對樂視是非常深刻的一個教訓，雖然有黑手作為導火索，使盡了各種各樣的手段，如果記者們的能力強的話，可以去探索一下，各種各樣的手段應用得淋漓盡致，可以寫一本商戰(zhàn)的小說。

關于手機和體育的融資，這次100億絕大多數(shù)，甚至全部，都會投入到樂視非上市體系當中，基本上能夠滿足我們階段性的需要。當然，我們的業(yè)務要快速發(fā)展，也需要一些正常的股權融資。樂視體育很快會開始下一輪的股權融資，甚至樂視體育有上市計劃，因為樂視體育已經(jīng)是絕對遙遙領先的行業(yè)第一，所以樂視體育的上市計劃會逐步進行。

3問：融創(chuàng)投了樂視150個億會不會對財務產(chǎn)生一定的壓力？

融創(chuàng)：在這一個多月里，我們做了大量的工作，剛才已經(jīng)說過了，就不再重復了。包括我們的合作伙伴，審計師、律師，包括我們內(nèi)部的團隊，我們還是進行了非常充分的溝通。當然我們內(nèi)部有對這筆投資有不同的意見和看法，還是很正常的，但我們的所有決策層跟樂視的團隊進行了特別充分的溝通，對樂視進行了充分的了解，由于以前大家對樂視了解的不充分，有很多擔心是很正常的，但經(jīng)過這一個多月的了解，我們對樂視整個的了解，包括團隊、戰(zhàn)略、思路，我們還是非常有信心的，我們內(nèi)部還是做了非常充分認真的討論和研究，最終做了這樣的決策。對融創(chuàng)的現(xiàn)金流來說，在這個階段不是一個問題，去年我們銷售額過了1500億。我們考慮更多的是融創(chuàng)在未來5到10年要絕對的把主業(yè)做好的同時，認真探索5到10年后的方向，要提前布局，這是我們考慮最多的。

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