互聯(lián)網(wǎng)金融似乎在中國(guó)誕生伊始就是天使與魔鬼的化身。一邊是海量的市場(chǎng)需求，催生相關(guān)創(chuàng)業(yè)公司如雨后春筍般冒起；另一邊是資本過(guò)熱、平臺(tái)規(guī)范性不高導(dǎo)致在其野蠻生長(zhǎng)后潛藏諸多風(fēng)險(xiǎn)。2016年被認(rèn)為是互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管的元年，在國(guó)家規(guī)范和引導(dǎo)互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展的政策之下，行業(yè)監(jiān)管日趨成熟、整治愈發(fā)嚴(yán)格，互聯(lián)網(wǎng)金融平臺(tái)進(jìn)入優(yōu)勝劣汰的新階段。

近日，京東宣布將重組京東金融，出售其股權(quán)使之成為一家內(nèi)資公司，方便申請(qǐng)金融牌照以及在國(guó)內(nèi)上市。市場(chǎng)人士普遍認(rèn)為，這和之前阿里巴巴整合阿里金融業(yè)務(wù)組建螞蟻金服幾乎如出一轍。更有人預(yù)判，隨著螞蟻金服、京東金融、陸金所等一批互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)排隊(duì)上市，新一波互金公司上市熱潮將拉開大幕。

談到這兒，有一家公司的名字必需要提，那就是宜人貸。因其去年12月成功掛牌紐交所，成為目前首例也是迄今唯一一家海外上市的國(guó)內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)金融公司。宜人貸也因此被冠以“中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)金融第一股”的稱號(hào)。在中國(guó)規(guī)范發(fā)展互聯(lián)網(wǎng)金融的政策環(huán)境下，在其他互金巨頭紛紛謀求上市的檔口，上市近一年的宜人貸成長(zhǎng)幾何，著實(shí)牽動(dòng)著外界對(duì)于中國(guó)互金行業(yè)的信心。

宜人貸三季報(bào)超預(yù)期 三大指標(biāo)增長(zhǎng)超預(yù)期

11月16日，宜人貸發(fā)布其截至2016年9月30日的第三季度未經(jīng)審計(jì)的財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)。數(shù)據(jù)顯示，2016年第三季度，宜人貸在交易規(guī)模、營(yíng)收與凈利潤(rùn)等三大指標(biāo)上表現(xiàn)亮眼。具體來(lái)看：

三季報(bào)顯示，宜人貸促成借款總額達(dá)到56.18億人民幣，與2015年同期的25.51億人民幣相比實(shí)現(xiàn)了120%的增長(zhǎng)。自成立以來(lái)，宜人貸已累計(jì)促成借款總額約257億人民幣。

在第三季度，宜人貸為17.2萬(wàn)名出借人提供了理財(cái)服務(wù)，出借行為100%通過(guò)公司的線上平臺(tái)完成。值得注意的是，宜人貸的出借人平均投資期限為13.2個(gè)月，遠(yuǎn)超行業(yè)1-3個(gè)月的熱銷標(biāo)的區(qū)間，體現(xiàn)出宜人貸優(yōu)質(zhì)理財(cái)用戶更為看重投資平臺(tái)的長(zhǎng)期穩(wěn)健成長(zhǎng)。

而在借款用戶上，40.5%的借款額來(lái)自于線上渠道。2016年第三季度，宜人貸9.3萬(wàn)借款人的平均借款額為6.07萬(wàn)元，完全符合《暫行辦法》要求的小額分散的經(jīng)營(yíng)模式要求。今年前三個(gè)季度里，宜人貸促成借款總額同比增長(zhǎng)分別達(dá)到110%、118%、120%，這樣持續(xù)穩(wěn)健的翻倍增長(zhǎng)，凸顯出一家成熟專業(yè)網(wǎng)貸平臺(tái)的底蘊(yùn)實(shí)力。

同時(shí)，宜人貸第三季度的營(yíng)收和凈利潤(rùn)也取得強(qiáng)勁增長(zhǎng)。宜人貸三季報(bào)顯示，第三季度收入8.77億人民幣(1.32億美元)，較去年同期增長(zhǎng)137%，促成凈營(yíng)收增加的因素主要為平臺(tái)促成借款總額的增長(zhǎng)；凈利潤(rùn)3.44億元人民幣(5163萬(wàn)美元)，較去年同期增長(zhǎng)308%。兩項(xiàng)核心指標(biāo)均超出二季報(bào)公司指引和華爾街分析師平均預(yù)期。

此外第三季度，宜人貸的每股美國(guó)存托憑證基本收益為人民幣5.76元（約合0.86美元），與上一季度的人民幣4.46元相比增長(zhǎng)29%，與2015年同期的人民幣1.69元相比實(shí)現(xiàn)了241%的增長(zhǎng)。

對(duì)此，宜人貸CEO方以涵表示：“我們持續(xù)專注于技術(shù)驅(qū)動(dòng)型產(chǎn)品的開發(fā)以及合作伙伴關(guān)系的拓展，非常高興在本季度繼續(xù)實(shí)現(xiàn)了穩(wěn)步的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)。通過(guò)引入新的數(shù)據(jù)源、優(yōu)化數(shù)據(jù)處理算法、推行更加嚴(yán)格的反欺詐措施，我們的信審模型得到了進(jìn)一步完善。我們有信心繼續(xù)提升和鞏固宜人貸的行業(yè)領(lǐng)先地位，為更多客戶提供更好的服務(wù)。”

在筆者看來(lái)，行業(yè)監(jiān)管趨嚴(yán)對(duì)于用戶日益旺盛的互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)、借款需求非但不是打壓，反倒是為其增加上保護(hù)衣。宜人貸這樣的正規(guī)軍，首先滿足政策合規(guī)性，其次多年耕耘網(wǎng)貸行業(yè)而收獲了良好用戶口碑和產(chǎn)品體驗(yàn)，更是具有強(qiáng)大的先發(fā)優(yōu)勢(shì)。此外，快速有效的借款產(chǎn)品創(chuàng)新能力也成為宜人貸擴(kuò)大線上優(yōu)勢(shì)的利器。2016年4月宜人貸業(yè)內(nèi)首次推出公積金模式，為公積金繳存人群定制消費(fèi)信用借款，上線81天就迅速破億。

同時(shí)，宜人貸上市以來(lái)連續(xù)多個(gè)季度在交易規(guī)模、凈營(yíng)收、凈利潤(rùn)等核心業(yè)績(jī)指標(biāo)上持續(xù)增長(zhǎng)，不斷超越華爾街分析師預(yù)期的同時(shí)，更穩(wěn)固了二級(jí)市場(chǎng)投資者對(duì)宜人貸的信心。

宜人貸全周期累計(jì)壞賬率逐期下降 投資人應(yīng)無(wú)憂

盡管各家網(wǎng)貸平臺(tái)都把加強(qiáng)風(fēng)控安全時(shí)時(shí)掛在口頭，但投資人還是應(yīng)對(duì)網(wǎng)貸平臺(tái)的整體風(fēng)控水平有理性的認(rèn)識(shí)，關(guān)注其壞賬率水平等重要的考核指標(biāo)。

凈壞賬率方面，截至2016年9月30日，2015年促成的A、B、C、D借款的凈壞賬率分別為5.1%、5.9%、7.5% 和6.1%，截至2016年6月30日分別為4.5%, 4.5%, 5.7% 和4.2%。

宜人貸稱，隨著2015年促成借款的風(fēng)險(xiǎn)表現(xiàn)期增加，凈壞賬率水平符合公司對(duì)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估的預(yù)期。宜人貸還特別明確，所披露壞賬率為全周期累計(jì)壞賬率，不同于國(guó)內(nèi)銀行和其他金融服務(wù)平臺(tái)的壞賬率，遵循了目前國(guó)際金融服務(wù)業(yè)最嚴(yán)格的壞賬率計(jì)算標(biāo)準(zhǔn)，以真實(shí)的反映每個(gè)時(shí)期的借款質(zhì)量。

宜人貸從2015年開始采用風(fēng)險(xiǎn)備用金模式保護(hù)出借人利益。圖表可以更客觀完整的展現(xiàn)每個(gè)季度促成借款的累計(jì)壞賬水平。

逾期90天以上借款的累計(jì)壞賬率

如圖所示，宜人貸自2015年1季度以來(lái)，賬齡曲線穩(wěn)步下降，全周期累計(jì)壞賬率逐期呈下降趨勢(shì)，同一時(shí)期的全周期累計(jì)壞賬率在一定時(shí)點(diǎn)后趨于平穩(wěn)。事實(shí)上，宜人貸目前各賬齡的凈壞賬數(shù)字放在行業(yè)中也是比較健康的，很可能為業(yè)內(nèi)最低水平。

此外，截至2016年9月30日，宜人貸平臺(tái)逾期15-89天借款的總逾期率為1.9%。有分析稱，1.9%的總逾期率體現(xiàn)了宜人貸出色的風(fēng)控能力，這一數(shù)字低于某些上市銀行的逾期率水平。值得一提的是，近期出臺(tái)的網(wǎng)貸最嚴(yán)《信披標(biāo)準(zhǔn)》尚未將壞賬率納入平臺(tái)必須披露的指標(biāo)，作為目前網(wǎng)貸行業(yè)的標(biāo)桿，宜人貸也是國(guó)內(nèi)唯一遵循國(guó)際標(biāo)準(zhǔn)披露壞賬率指標(biāo)的平臺(tái)。

在我看來(lái)，盡管壞賬與網(wǎng)貸是相生相伴，幾乎不可絕跡的產(chǎn)物，更需像宜人貸這樣的合規(guī)網(wǎng)貸平臺(tái)透明披露關(guān)鍵指標(biāo)，大家一起努力，從風(fēng)控技術(shù)、體系保障、資金支持等維度共同構(gòu)筑起保護(hù)投資人權(quán)益的堅(jiān)實(shí)防火墻。

“網(wǎng)貸平臺(tái)之間的信息孤島現(xiàn)狀某種程度造成了網(wǎng)貸用戶的違約成本較低，促進(jìn)網(wǎng)貸行業(yè)的信息披露和信息共享工作取得實(shí)質(zhì)性的進(jìn)展也是促成行業(yè)合規(guī)發(fā)展落地的重要措施?！敝袊?guó)互聯(lián)網(wǎng)金融協(xié)會(huì)會(huì)長(zhǎng)李東榮強(qiáng)調(diào)。業(yè)內(nèi)人士表示，監(jiān)管落地促進(jìn)行業(yè)信息共享，個(gè)人的違約成本會(huì)推高，行業(yè)壞賬率有望降低，支持行業(yè)向健康的方向進(jìn)一步發(fā)展。

寫在最后

網(wǎng)貸之家11月1日公布的P2P網(wǎng)貸最新行業(yè)數(shù)據(jù)顯示，10月P2P網(wǎng)貸行業(yè)成交量、投資人數(shù)相比9月首次出現(xiàn)小幅下降。在我看來(lái)，這只是監(jiān)管手腕發(fā)揮效力的開始，未來(lái)甚至將會(huì)有80%以上的不合規(guī)、不創(chuàng)新的投機(jī)性網(wǎng)貸平臺(tái)最終出局

宜人貸連續(xù)多個(gè)季度的靚麗成績(jī)單正是揭示了行業(yè)向好的另一面——正規(guī)軍正在升級(jí)互聯(lián)網(wǎng)金融各項(xiàng)服務(wù)能力，加速收割市場(chǎng)，企業(yè)“磨刀不誤砍柴功”的成果未來(lái)或?qū)⒂l(fā)突出。

生成海報(bào)

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