宜人貸，因其去年底成功掛牌紐交所，成為國內互聯網金融公司海外上市之首例，而被冠以“中國互聯網金融第一股”的稱號。在中國政府規(guī)范發(fā)展互聯網金融的政策環(huán)境下，宜人貸作為中國網貸行業(yè)的標桿，其一舉一動不僅備受行業(yè)關注，也牽動著資本市場對于中國互聯網金融發(fā)展的信心。

5月12日，宜人貸公布了其截至2016年3月31日的第一季度財報。仔細研讀這份財報，不僅能對這家熱門的公司有進一步了解，也會對整個網貸行業(yè)未來的一些走向有提前的判斷。

一、交易規(guī)模穩(wěn)定增長

財報顯示，2016年第一季度促成借款總額達到5.35億美元，與2015年同期的2.55億美元相比實現了110%的增長。自成立以來，宜人貸已累計促成借款總額約24.03億美元。

解讀

對于撮合借款人借款需求和投資人出借（理財）需求的網貸平臺，其主要的盈利模式來源于成功撮合之后的服務收費。因此，促成借款總額的體量增長對于平臺尤為關鍵，可謂是盈利之源。而這一數字，宜人貸實現了110%的同比增長，這有幾層含義：

第一，行業(yè)監(jiān)管趨嚴的態(tài)勢下，用戶通過互聯網實現借款和理財的需求仍然旺盛，網貸行業(yè)的規(guī)范發(fā)展值得看好；第二，網貸行業(yè)依然高度依賴品牌和用戶口碑。宜人貸在上市后，其積累4年之久的品牌效應不斷放大，加之宜信公司10年來的良好用戶口碑，都將持續(xù)推動平臺交易額的增長。第三、宜人貸的增長動力也來自其獲客能力的提升，這得益于運用大數據技術來更精準的定位用戶。

二、收入和利潤增長強勁

2016年第一季度，宜人貸實現凈收入8,507萬美元，與2015年同期的2,969萬美元相比增長187%。而凈利潤為2,013萬美元，與2015年同期的442萬美元相比實現了355%的增長，與上一季度的1,305萬美元相比實現了54%的增長。

解讀

如前文所講，宜人貸的收入主要產生有兩塊：借款端的交易費以及投資端的服務費。隨著宜人貸品牌知名度和用戶口碑的不斷提升，以及用戶對于互聯網金融、網貸平臺的接受度逐漸加深，越來越多有借款需求和投資理財需求的用戶選擇了宜人貸產品。

宜人貸將借款用戶定位于城市白領人群，他們普遍擁有穩(wěn)定的工作或收入來源，信用優(yōu)良；并且，宜人貸還通過互聯網大數據技術多維度的判斷借款人的整體信用水平。這些都將平臺風險降到了最低。

在理財端，宜人貸采取穩(wěn)健合理的收益率設置。相比于個別網貸平臺動輒15%，甚至20%以上的年化收益率設置，不僅潛藏巨大風險，也導致投資者盲目逐利而遭受更大的損害。科學合理的產品收益率，有助于吸引真正成熟、優(yōu)質的投資用戶群體。

一直以來，很多網貸平臺一直做著“賠本賺吆喝”的事，真正實現盈利的屈指可數。宜人貸不僅在去年就成功盈利，并且在今年一季度實現了3倍以上的增長幅度，可謂提振了人們對于網貸行業(yè)的信心。凈利潤大漲也反映了宜人貸控制運營成本的能力在增強；此外，通過產品技術更新迭代，平臺的服務效率提升，也大大降低了獲客的成本。

三、線上獲客比重增加

財報顯示：在借款端，2016年第一季度，宜人貸共為50542名借款人解決了融資需求，其中55%的借款用戶來自于線上PC渠道，32.8%來自移動端。對比2015年第四季度的兩個數字，則分別為53%、32.5%。而在出借端，自2015年第四季度開始，宜人貸出借人全部通過線上獲取。

解讀

宜人貸線上借款人獲客比重加強。實際上，通過線下獲取的用戶，在申請宜人貸借款服務時，從借款申請、信用審核到交易促成也是全流程從線上進行操作。毫無疑問，中國普惠金融市場教育還正在不斷的拓展之中，隨著用戶對網絡借貸的了解也在不斷深化，線上獲客的比重將有可能會逐漸增加。同時，預期中移動端的比重也會不斷提升。

四、業(yè)務發(fā)展

宜人貸財報還特別提到：2016年4月25日，宜人貸宣布2.5億元人民幣“宜人精英貸”資產支持證券（asset-backed securities）已發(fā)行完畢。公司通過自身的在線消費金融平臺，為一個信托計劃提供借款咨詢、發(fā)放及管理服務。

解讀

一直以來，宜人貸在理財端（出借端）是只對接個人投資者。而通過此次發(fā)行中國首個在線消費金融信貸ABS，引入機構投資者，使得宜人貸在出借端的戰(zhàn)略布局會更加多元化。ABS產品的成功發(fā)行也反映出中國公開二級交易市場對宜人貸的商業(yè)模式、企業(yè)信用、資產管理能力和資產質量等多方面的認可。

五、不可忽略的財報之外的表現

在筆者看來，除了以上幾個硬指標的表現，還有一些財報之外的數據及表現也值得關注。

其一，股價。股價不僅反映了資本市場對其過去一段時間內產品以及業(yè)務表現的態(tài)度，更反映出資本市場對其未來前景的預期。宜人貸的股價，從上市首日到“破發(fā)”，再到強勁反彈并創(chuàng)造新高，直到如今的穩(wěn)健上漲，背后體現了資本市場對于中國網貸行業(yè)的態(tài)度變遷。尤其是在中國網貸行業(yè)經歷監(jiān)管升級的洗牌期，資本市場對宜人貸的態(tài)度起初并不堅定，但宜人貸憑借優(yōu)異的財務表現、積極擁抱監(jiān)管之后的穩(wěn)健成長性等多方面因素，重新贏得了資本市場更大的信心。

其二、行業(yè)影響力。今年5月，宜人貸先后榮獲“2016年度中國互聯網金融最具影響力品牌獎”、“2015 中國互聯網金融創(chuàng)新十大年度英雄獎”兩項殊榮，凸顯了行業(yè)對于宜人貸取得成績的高度認可。此外，宜人貸母公司宜信也是首個國家級互聯網金融協會的首批常務理事代表。

其三、社會價值。截至2016年3月31日，宜人貸累計服務了近24萬名借款人和近57萬出借人，促成借款金額超過150億元人民幣。對于推動普惠金融的發(fā)展和中國信用體系的建設，宜人貸做出了自己的貢獻。

結語

當前，網貸行業(yè)處于“擠泡沫”的洗牌階段，無論是資本市場還是用戶，都在尋找更優(yōu)質的網貸平臺。宜人貸一季度財報以及其他綜合表現，體現出了一家優(yōu)質網貸平臺健康的發(fā)展模式。

我們也有理由相信，隨著互聯網金融行業(yè)整體趨于規(guī)范、成熟，網貸平臺必將迎來更好的成長環(huán)境和上升空間。作為“互金第一股”的宜人貸，在經歷曲折的發(fā)展道路后，“錢”景依舊光明。

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