文/易北辰（覆蓋300萬讀者的每日商業(yè)觀察）

2016年金額最大的并購案達成確定性并購協(xié)議。

10月23日，美國電信運營商AT&T以每股107.50美元現(xiàn)金加股票的價格收購時代華納。這筆交易的總價值達到854億美元。

AT&T公司(英語:AT&T Inc.，原為American Telephone & Telegraph的縮寫，也是中文譯名美國電話電報公司由來，但近年來已不用全名)，是一家美國電信公司，美國第二大移動運營商， 創(chuàng)建于1877年，曾長期壟斷美國長途和本地電話市場。

AT&T在近120年中，曾經過多次分拆和重組。目前，AT&T是美國最大的本地和長途電話公司，總部曾經位于得克薩斯州圣安東尼奧，2008年搬到了得州北部大城市達拉斯。該企業(yè)在《巴倫周刊》公布的2006年度全球100家大公司受尊重度排行榜中名列第九十二。該企業(yè)在全球500強中，2007年排名為第86名。2009年4月9日，《福布斯》雜志網(wǎng)絡版評出全球2000大企業(yè)，AT&T排名第7。

時代華納（Time Warner Inc，2000年－2003年稱為美國在線時代華納）是美國一家跨國媒體企業(yè)，成立于1990年，總部位于紐約。其事業(yè)版圖橫跨出版、電影與電視產業(yè)，包括時代雜志、體育畫報、財富雜志、生活雜志、特納電視網(wǎng)、CNN、HBO、DC漫畫公司、華納兄弟、等具有全球影響力的媒體皆為旗下事業(yè)。2012年財富世界500強排行榜排名第381名。

AT&T是一家有百年歷史的老牌電信公司，時代華納則為傳媒巨頭。目前雙方的并購還需得到美國反壟斷部門批準。AT&T希望并購案能在2017年底前敲定。

電信巨頭并購傳媒集團，真實原因外界有不同的聲音：

第一種觀點：利潤觀。

近年來，隨著智能手機的普及，市場逐漸飽和，手機和網(wǎng)絡運營商瞄準傳媒行業(yè)，以謀求新的利潤增長點。

第二種觀點：戰(zhàn)略防御。

有線電視和寬帶網(wǎng)絡運營公司康卡斯特2011年耗資300億美元（約2030億元人民幣）收購傳媒集團NBC環(huán)球，擴張其業(yè)務領域，對AT&T構成相當威脅。今年8月，康卡斯特又收購了夢工廠動畫公司。英國新街研究公司分析師喬納森·查普林認為，并購時代華納是AT&T對抗康卡斯特的“有效防御措施”。

隨著AT&T在新領域的業(yè)務拓展，現(xiàn)有市場格局恐將改變。分析師克雷格·莫菲特認為，不難想象，AT&T完成并購后，將推動“獨家”服務，可能只有美國直播電視公司的用戶可以觀看HBO節(jié)目，只有AT&T無線用戶可以收到特納電視臺。

兩種觀點從公司層面理解可以成立。從行業(yè)變量角度來看，美國內容產業(yè)正在經歷深度調整期。一方面來自美國本土的數(shù)字內容公司進行結構性調整。谷歌、蘋果、亞馬遜、Netflix等科技公司，通過海量內容正在成為影視娛樂市場的主角，如果電信行業(yè)再不轉型，將成為一家單純服務互聯(lián)網(wǎng)公司和網(wǎng)民的“上網(wǎng)管道提供商”。

另一方面，來自中國的勢力LeEco正在以全新的商業(yè)模式，滲透到美國的內容產業(yè)，顛覆原有模式。

在中國同樣可以找到美國傳統(tǒng)電信、傳媒巨頭的樣本路徑。BAT,樂視、小米以現(xiàn)代商業(yè)基礎設施的姿態(tài)，分食電信、傳媒領域原有的蛋糕。

換言之，不管是從搜索、電商、智能設備起家的互聯(lián)網(wǎng)巨頭和電信、傳媒巨頭出現(xiàn)在同一賽道：內容產業(yè)。

內容產業(yè)是連接用戶、設備、時間的重要介質。

如果不想被移動互聯(lián)網(wǎng)時代，趕出賭桌，并購是各大玩家的必經路徑！

作者：易北辰，互聯(lián)網(wǎng)商業(yè)觀察家、暢銷書作家，自媒體。

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