近年來，昔日智能手機巨頭加拿大黑莓公司隨著業(yè)務急劇下滑，每次進入大眾視野時，通常都是可能被收購的消息。聯(lián)想、微軟、三星等公司，先后傳出過收購黑莓的傳聞，不過由于黑莓安全業(yè)務的特殊性，傳聞從來沒有坐實，所以我們還有幸能看到一個步履艱難但依然獨立運作的公司。

近日又一條與黑莓相關的收購新聞引發(fā)人們關注，這次可不是黑莓被別人收購，而是它收購其他公司。黑莓收購了競爭對手信息安全廠商Good Technology，交易業(yè)務金額高達4.25億美元，而且是現(xiàn)金支付。

好奇，黑莓哪來這么多的現(xiàn)金？

很多人一聽說黑莓收購其他公司的反應，通常都很驚訝，一個屢屢風傳要被別人收購的沒落公司，居然還能有錢收購別人。這個反應也正常，據(jù)說某前黑莓中國的高層員工聽了之后也相當震驚，沒想到的黑莓公司現(xiàn)在居然還能拿出這么多現(xiàn)錢來。

那么黑莓收購Good Technology的錢從哪來？大股東增資，還是來自外界的融資？

其實問題沒有那么復雜，因為黑莓自己有著相對健康充沛的現(xiàn)金流，其財務狀況并非外界想像的山窮水盡那樣不堪。

盡管近年來黑莓的業(yè)務急劇下跌，但好在之前風光的好年景時攢下了些底子。加上2013年臨危上任的程守宗的確是企業(yè)財務調(diào)控的一把好手，通過重組部門、裁員、變賣資產(chǎn)、戰(zhàn)略收縮等方式，迅速實現(xiàn)了財務止血，使得黑莓能繼續(xù)存活下來。

最近一次的財報顯示，截至2015年5月30日，黑莓持有現(xiàn)金、現(xiàn)金等價物、長期和短期投資總額為33.2億美元，較上一財年第四季度增長5000萬美元。這是黑莓連續(xù)3個財季實現(xiàn)了正現(xiàn)金流。

現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物總額33.2億美元什么概念，如果以2015年9月4日黑莓股價7.28元計，黑莓的市值約38.51億美元。黑莓現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物總額相當于黑莓市值的86%，也就是說，黑莓的股價存在著嚴重低估，當然這與投資者對其未來前景的擔心和最近股市行情不佳有關。中國大媽要是能買黑莓股票的話，怎么也比國內(nèi)股票要踏實得多，我想怎么也不至于割肉吧。

因此，不用擔心，4.25億美元的現(xiàn)金，僅相當于黑莓現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物總額的1/8，黑莓是完全有能力負擔得起的。

程守宗的黑莓振興之路：買！買！買！！

這次信息安全廠商Good Technology收購案，只不過是黑莓新近多宗收購案中的一個而已，當然也是目前為止黑莓自2014年以來最大的一宗收購交易。

雖然近年來屢屢身陷于被收購的傳言之中，但黑莓自身的運營發(fā)展似乎沒有受到外界消息的干擾，一直沒有停下收購其他公司的腳步。在CEO程守宗的帶領下，穩(wěn)住陣腳的黑莓，從2014年后就開啟了買買買模式，將多家小型科技公司收歸麾下。

2014年7月，收購德國移動安全公司Secusmart

2014年9月，收購英國倫敦虛擬SIM卡廠商Movirtu

2015年4月，收購美國加州數(shù)據(jù)安全公司W(wǎng)atchDox

2015年7月，收購加州消息預警服務公司AtHoc

不過，之前這些收購案的交易金額信息，黑莓公司并未明確向外界透露。目前所知，收購美國加州數(shù)據(jù)安全公司W(wǎng)atchDox可能是之前最高的一筆交易，據(jù)以色列財經(jīng)媒體《Globes》報道，收購WatchDox的交易價在1.5億美元至2億美元。其他的公司收購金額可能在千萬美元級別。

這個紀錄被Good Technology收購案打破，黑莓公告中明確該交易金額高達4.25億美元，相當于上個財季黑莓營收的2/3。表面看來這個金額還在可接受的范圍內(nèi)，但要知道，不按美國通用會計準則上個財季黑莓并未贏利，反而虧損了2800萬美元。因此，這筆收購交易對于黑莓而言，可謂是意義重大的大手筆。

這讓人聯(lián)想到之前程守宗在Sybase公司復興中采取的舉措：一方面推動公司加快實現(xiàn)戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型，為客戶提供面向市場并順應市場發(fā)展趨勢的商務解決方案；另一方面，通過收購其他公司來穩(wěn)固現(xiàn)有市場地位和開拓未來潛在市場。

2001年， Sybase公司并購了軟件應用集成供應商- New Era Of Networks，將公司快速置身于電子商務領域。2003年到2004年這兩年中，Sybase先后收購了業(yè)界領先的移動企業(yè)軟件供應商AvantGo、移動設備管理軟件供應商XcelleNet以及提供自然語言轉(zhuǎn)換解決方案的Dejima公司，并將其并入下屬的全資子公司iAnywhere Solutions，此舉進一步鞏固了Sybase在移動數(shù)據(jù)庫、移動中間件、移動及遠程設備管理領域第一的位置，并為Sybase新增了關鍵移動數(shù)據(jù)安全解決方案。

通過兩方面的努力，Sybase公司在數(shù)據(jù)庫許可經(jīng)營收入方面得到快速的增長，市場份額不斷擴大，并在移動和嵌入式計算領域占有73%的市場份額，成為科技企業(yè)走出困境重振雄風的經(jīng)典案例。

而黑莓如今的一幕，似乎是程守宗有意在復制當年Sybase公司復興的軌跡。

買買買，程守宗看重收購公司的哪些方面？

通過收購來振興業(yè)務，是一條捷徑。國內(nèi)外企業(yè)都有過類似的行為，但是收購容易整合難。1+1大于2的想法很好，實現(xiàn)起來卻困難重重，因此收購成功的案例固然不少，但失敗的例子似乎更多。

雅虎自從被谷歌、FACEBOOK等后起之秀超越后，當家人梅姐就采取了買買買的策略，但卻一直未能增強其核心競爭力，市值連連下跌，淪落到只能靠持有的阿里股份來支撐市值的地步。國內(nèi)的聯(lián)想手機收購了摩托羅拉之后，并未能像之前整合ThinkPad那樣成功，市場份額反而大步下滑。而微軟收購諾基亞手機部門更是成為它的一個災難性大包袱，甩不掉也舉不起，未來如何善后將是個麻煩問題。

資源有限且要利于整合，程守宗又是基于什么標準來為黑莓尋找有價值的收購企業(yè)呢？

1 、收購業(yè)務技術對現(xiàn)有業(yè)務的互補

2014年9月，黑莓宣布它已經(jīng)完成了對英國倫敦虛擬SIM卡廠商Movirtu的收購，后者開發(fā)的虛擬SIM卡平臺，允許用戶在同一部智能手機使用兩個電話號碼，一個用于工作，一個用于個人。

這項技術，正好和黑莓企業(yè)戰(zhàn)略的理念相吻合，采用虛擬SIM卡平臺，就可以順利地把個人應用功能與企業(yè)應用功能兩個部分區(qū)分開。如今，企業(yè)中攜帶私人通訊設備辦公的人群越來越多，這樣的話個人用戶就免了攜帶兩部手機的不便，而企業(yè)也無需擔心商用信息的安全。

不僅僅是虛擬SIM卡廠商Movirtu，其實黑莓收購的這幾家公司，多數(shù)對于黑莓現(xiàn)有的技術都有著很強的互補性。比如WatchDox是一家在文件安全管理上具有領先優(yōu)勢的初創(chuàng)公司，來自加州的AtHoc在消息預警服務上表現(xiàn)出色，Secusmart公司則在移動信息加密、反竊聽上術業(yè)有專攻。這些方面則是黑莓的短板，通過收購，黑莓可以迅速補齊短板，為企業(yè)和政府用戶提供更全面更完善的信息安全服務。

2 、看重收購業(yè)務未來市場的成長性

除了技術互補外，黑莓還非常看重所收購業(yè)務的成長性。畢竟，我們都知道，黑莓已經(jīng)把軟件服務作為未來轉(zhuǎn)型的方向。之前黑莓CEO程守宗明確表示，他希望2016財年來自軟件和服務業(yè)務的營收能夠較上一財年翻一倍至5億美元。

除了推動原先自有業(yè)務的增長外，黑莓收購業(yè)務的未來成長性也是另一個支持點。

安全公司W(wǎng)atchDox的收購，在很大程度上就基于這個考慮。WatchDox的客戶涵蓋了財富1000強中的逾150家企業(yè)，但年營收并不高，據(jù)稱只有近1000萬美元的規(guī)模。而黑莓卻樂意為此付出了1.5億至2億美元的高價，原因是它看中了WatchDox的高成長性和背后規(guī)模達100億美元的企業(yè)文件安全市場，可進一步從EMC等對手爭奪更多業(yè)務。

而黑莓對Secusmart公司的收購，則是市場成長性的另一個典型，或者可稱其為政治性收購。

美國政府對德國總理默克爾電話進行監(jiān)聽的事件曝光后，德國和歐洲各國政府對于國家政策信息安全的認識提高了，同時對信息安全服務的要求更加嚴格，不僅技術上要領先，而且要求政治上可靠。

黑莓公開澄清其沒有在德國境內(nèi)開展任何間諜行為，“無間諜行為”成為承包商與德國政府簽定網(wǎng)絡信息合作協(xié)議中的共識性條款。收購財務困難的Secusmart公司，不僅表明了黑莓對歐洲市場的信心，也是對德國和歐洲各國表明忠心的投名狀。目的是爭取歐洲各國政界的信任，力爭在未來歐洲的政府信息安全服務市場占據(jù)更大的市場。

3、看重收購業(yè)務對目前營收的提升

程守宗上任后，穩(wěn)住了黑莓嚴峻的財務形勢，但在控制營收下跌方面仍沒有太多的起色。從財報來看，最近十個財季來，黑莓的營收一直在下跌，直到上個財季才終于止住下跌的勢頭?？康木褪擒浖头帐杖氲脑鲩L，其中就有收購業(yè)務帶來的紅利。

這次收購的信息安全廠商Good Technology并不是一家初創(chuàng)公司，而是和黑莓競爭多年的老對頭，早年曾經(jīng)被摩托羅拉移動收購，2006年嘗試與黑莓在郵件推送業(yè)務上競爭，一度是Windows Mobile上最好的郵件推送解決方案。它和黑莓同處于一個競爭十分激烈的市場，甚至擁有許多相同的客戶。

在收購完成后，兩者的業(yè)務將通過整合節(jié)省運營成本。最重要的是，收購能給黑莓帶來營收增長，在十一月底完成收購即開始賺錢，第一年收益預計在 1.6億美元。雖然這個數(shù)字不算太大，甚至在目前的總營收占比也不高。但和今年Q1黑莓軟件服務營收1.37億美元比較，相當每個財季增長了4000萬美元，增長近3成。

如果加上1.6億美元的話，則黑莓的軟件服務年營收至少可達7億美元。這就超過了之前程守宗預期比上一年翻一番的目標——年營收5億美元以上。這樣的成績，不僅是對公司戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型的一種肯定，也有助于提升公司士氣和投資者信心。

手機不再是核心，而軟件才是未來

黑莓在收購軟件公司時非常果斷，出手也很大方。但在硬件業(yè)務方面，黑莓的表現(xiàn)卻一如以往的慢半拍。

比如，去年就風傳黑莓將重返國內(nèi)市場，為此程守宗還親自多次訪問香港和大陸。國內(nèi)運營商、手機渠道商，甚至水貨渠道都有小道消息傳出。但如今一年多過去了，除了京東的全球購相對正規(guī)的平臺外，能夠購買黑莓手機的渠道仍僅限于水貨商，黑莓恢復中國區(qū)業(yè)務并未實際進展。

這和2013年黑莓中國的Z10國行手機上市節(jié)奏如同一出，一拖再拖，從年初拖到年末，黑莓暫停中國區(qū)業(yè)務也沒有能上市，最后了無聲息，生生把國行變成了水貨。

黑莓對于硬件產(chǎn)品的態(tài)度，可能基于兩個方面的考慮：一是對大眾智能手機的競爭能力不夠自信，畢竟應用匱乏已經(jīng)是難以逾越的鴻溝；二是硬件不再是公司戰(zhàn)略核心，而軟件服務才是未來重點。

程守宗在接受《商業(yè)內(nèi)幕》采訪時的這段話，或許能代表黑莓目前對硬件產(chǎn)品的真實態(tài)度：

對于需要高級別通信安全的政府和企業(yè)，黑莓手機仍然是重要的利基產(chǎn)品。此外，雖然iPhone和Android設備能夠在開箱時提供一定的安全性，但在隨后的日子里，它們的安全等級仍然比不上黑莓的設備。如果你將目光投向美國軍隊，就會發(fā)現(xiàn)仍然都是黑莓。如果我告訴他們手機沒了，那我就失去了他們?，F(xiàn)在的問題是，你如何在滿足這部分數(shù)量的需求時，保證手機能盈利？

如果說從前BBM和BIS、BES服務是作為功能圍繞著黑莓手機來開展的話，那么，未來黑莓手機則成為黑莓軟件服務的一個小眾載體平臺而已。黑莓的軟件服務，瞄準的更廣闊市場是安卓和IOS平臺。

可以說，手機和軟件二者的地位，已經(jīng)徹底翻了個，要是沒有軟件服務業(yè)務，或許黑莓早就果斷停止智能手機的研發(fā)了。對于黑莓粉絲來說，幸運的是黑莓手機仍然將繼續(xù)生產(chǎn)銷售下去，除非黑莓軟件服務中止或用戶永遠地拋棄了它。

【作者介紹：螞蟻蟲，關注科技和商業(yè)，表述自己的觀點。同名公眾號：miniant-cn】

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