8月22日，在上海浦東一群憤怒的投資者清晨將“失聯(lián)”了一段時間的泛亞有色金融交易所董事長單九良從上海的一間酒店里圍堵住，并將他在一輛奧迪車內(nèi)“關(guān)”了一上午。當(dāng)日，泛亞官方網(wǎng)站即發(fā)出申明，稱此次事件是“部分暴徒借維權(quán)之名，針對交易所董事長、總裁單九良先生使用暴力手段進(jìn)行侵害?！叭欢鴧⑴c此事的投資者反擊稱，全程均為“合法維權(quán)，擺道理講事實(shí)，用人道主義對待單九良先生，寧可自己站在雨中也讓侵權(quán)的單九良坐在車中?！?/p>

而這個事件的發(fā)源，則是7月份就有許多投資人因?yàn)橘徺I一款名為“日金寶”無法兌付而集體前往云南向泛亞進(jìn)行維權(quán)的故事。這些投資者投資的“日金寶”的理財(cái)產(chǎn)品從今年4月起，資金開始無法取回；到了7月，連自己放在泛亞賬戶的個人資金都被“凍結(jié)”。泛亞事件在全國范圍內(nèi)掀起“報案潮”，多地警方均已介入泛亞事件的調(diào)查。

2011年4月21日正式開市交易的泛亞一直對外宣稱是全球規(guī)模最大的稀有金屬交易平臺，已上市銦、鍺等14個稀有稀土金屬品種。公開資料顯示，泛亞擁有注冊會員22萬人，融資超過430億元。

“日金寶”究竟是什么東西呢？

這款產(chǎn)品的本質(zhì)其實(shí)也就是對稀有金屬有需求的企業(yè)，在泛亞向投資人借錢購買稀有金屬，并將該筆貨物抵押在泛亞，繳納庫存費(fèi)，而庫存費(fèi)用來沖抵利息。

該產(chǎn)品的購買門檻僅為1000元，日收益率年化可達(dá)12.04%，是目前余額寶年化收益率的4倍。收益日結(jié)，每天到賬。有色金屬需求方企業(yè)以100%稀有稀土金屬貨物資產(chǎn)質(zhì)押，投資者手持倉單。

但企業(yè)為什么愿意以如此高的利率在泛交所的平臺貸款？原因在于泛亞平臺上的稀有金屬的價格長期高于傳統(tǒng)現(xiàn)貨市場價格。假如企業(yè)手要買價值1000萬（按照真實(shí)現(xiàn)貨價格估值）的銦，在泛亞平臺上，這批貨物的估價有可能高達(dá)1500萬甚至更高。根據(jù)泛亞的規(guī)則，貿(mào)易商需要繳納20%的保證金，那么即便打了八折以后，這家貿(mào)易商依然能夠以實(shí)際價值為1000萬的貨物，從日金寶的投資人那里拿1000多萬貸款。而同樣價值的貨物抵押在銀行或者其他地方遠(yuǎn)遠(yuǎn)貸不到1000萬。

那么為什么泛亞日金寶這種模式必然不可行？

其實(shí)無論從邏輯或者內(nèi)涵上來分析，日進(jìn)寶這種模式都必然不可持續(xù)。

從邏輯上來講，利率是風(fēng)險的定價，如果真的有一款流動性達(dá)到每日可贖回的產(chǎn)品，年化利率達(dá)到12%，必然吸引大量資金涌入，造成供給大于需求的局面，最終將利率拉低。12%年化利率是不可能無風(fēng)險的，利率本身就反映了風(fēng)險。

從內(nèi)涵上來分析，日金寶以交易為基礎(chǔ)、由投資者向下游購貨企業(yè)提供貸款預(yù)付購貨款，并得到相應(yīng)利息。但要吸引下游購貨企業(yè)履行這份購貨協(xié)議，就需要有色金屬交易價格不能出現(xiàn)下跌，而價格上漲更可以讓企業(yè)覺得有利可圖不愿違約，某種程度導(dǎo)致泛金所不少有色金屬交易價格遠(yuǎn)高于其他交易市場。一旦這些有色金屬交易價格被沽空大幅下跌，下游購貨企業(yè)就會發(fā)現(xiàn)違約是個更好的選擇。舉一個最典型的例子，08年金融危機(jī)，深圳房價快速下跌了30%，100萬的房子現(xiàn)在只有價值70萬了，一個投資人，上個月首付了20萬，貸了80萬，他會發(fā)現(xiàn)，違約，讓房子被銀行收掉，自己再重新買，其實(shí)只需要花90萬。所以對這個投資人最佳的選擇就是違約。對銀行而言，即使投資人將房子抵押在你這，你也可能承受虧損，只要房價下跌幅度達(dá)到一定的程度。同樣的情況也適用于泛亞。當(dāng)企業(yè)發(fā)現(xiàn)其所購買的有色金屬價格大幅下跌已經(jīng)超過其所交保證金的額度時，對其而言，違約是最好的選擇，而投資人將不得不承擔(dān)損失。

對于普通投資者而言，必須具備這些最基本的甄別能力。

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