阿里巴巴赴港、還是赴美上市，這兩天爭論不休。

這其實是個偽命題。

阿里赴美IPO是唯一出路！

文/ 易北辰 （微信號：yibeichen)

故事要從1999年的西子湖畔說起

1998年12月，馬云和其他17位創(chuàng)建人在中國杭州發(fā)布了首個網(wǎng)上貿(mào)易市場，名為“阿里巴巴在線”。

1999年6月，阿里巴巴集團正式運營。

1999年10月，引入了包括高盛、富達投資（FidelityCapital）和新加坡政府科技發(fā)展基金等在內(nèi)的首期500萬美元天使基金；

1999年10月馬云一行本土土鱉第一次觸碰資本游戲

據(jù)當事人馬云回憶，1999年蔡崇信引薦的高盛口氣很大，他一查高盛的背景，不得了，微軟、新浪這些明星級企業(yè)都有高盛投資的腳印。馬云心想，這樣一個高富帥，至少不會為了500萬美金天天來杭州監(jiān)督他干活！再三思索，當下正是用錢之季，說干就干。

這筆融資在未來10年來看，凸顯了馬云的高瞻遠矚，同時也為日后悄悄埋下了隱患。

資本就象酒精，他能讓你心跳加速，感覺到快樂。同樣也能讓你迷失自我，墜入萬劫不復(fù)的深淵。

翻閱高盛1999年在華的活動，發(fā)現(xiàn)一個有趣的跡象，高盛幾乎搖桿了今天所有天皇巨星級的中國互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)。

高盛1999年到2001年在華投資清單：

新浪：1999年初，在華登國際投資公司主導(dǎo)下，高盛、華晶網(wǎng)路基金、軟銀及新加坡政府聯(lián)合向新浪網(wǎng)投資2500萬美元，創(chuàng)下了中文網(wǎng)站境外融資的先例。同年11月，新浪再獲6000萬美元國外風險投資。

在四通利方成立時，四通集團絕對控股，王志東及其創(chuàng)業(yè)班子占股21%；第一次融資650萬美元時，外國風險投資占40%，而四通集團的股份被推薄到17%左右；第二次融資后，外國風險投資持股比例占到了80%以上。擁有了絕對控制權(quán)的風險資本不免要指手劃腳，對公司內(nèi)部管理、業(yè)務(wù)運營乃至發(fā)展戰(zhàn)略說著說那，以使之符合自己的戰(zhàn)略意圖。這種干涉多少還是有益的和適可而止的，以至于王志東把來自風險投資的錢都稱為“好錢”。

ChinaRen： 1999年6月成立的 ChinaRen曾以其300萬的注冊用戶和每天1800萬的頁面下載一度躋身于CNNIC綜合類網(wǎng)站排名第九。它的聊天室、校友錄、游戲和主頁大巴，都是不錯的產(chǎn)品。但它有一個致命的弱點：能立馬成為賣點的東西并不多。

Chinaren后來被搜狐購并應(yīng)該是個不錯的歸宿，但也不無遺憾。如果陳一舟在其事業(yè)發(fā)展的高峰期就狠狠心找買主把網(wǎng)站賣了，應(yīng)該是能賣個更好的價錢的?？上菀讜r移，陳手中的籌碼已不比往日，他不得不為自己遲到的進入和退出付出代價。

網(wǎng)通： 2000年11月14日，中國網(wǎng)通完成3億美元集資活動，兩大投資者高盛亞洲及澳大利亞新聞集團分別入股6,000萬美元,成為最大兩名外資股東，分別占股權(quán)3％，其他股東還包括戴爾電腦創(chuàng)辦人Michael Dell、嘉里集團主席郭鶴年、新鴻基地產(chǎn)創(chuàng)立者郭炳湘兄弟、李兆基及中國銀行旗下的一家投資公司。

中國網(wǎng)通此前主要股東為上海聯(lián)和旗下一個投資基金NewMargin 持有，占股約50％，其他股東包括鐵道部、廣電局及中國科學院。

硅谷動力： 2000年2月，被譽為夢幻組合的世界主流風險投資公司高盛、Redpoint和Penisular聯(lián)手向硅谷動力注資1000萬美金。這創(chuàng)下了迄今為止中國互聯(lián)網(wǎng)公司首輪融資之最高紀錄。作為IT垂直站點的硅谷動力無疑是行業(yè)當之無愧的領(lǐng)跑者，在正式收購IT電子商務(wù)網(wǎng)站赤兔網(wǎng)和與新浪網(wǎng)結(jié)盟后，其“增值內(nèi)容加商務(wù)平臺”的行業(yè)電子商務(wù)模式有了一個更高的資源平臺。

阿里巴巴： 1999年10月，由高盛牽頭的國際財團向阿里巴巴注入500萬美元風險資金；其它機構(gòu)性投資者包括匯亞資金管理、富達投資、新加坡技術(shù)發(fā)展基金及瑞典投資。2000年1月，軟銀又向阿里巴巴投資2000萬美元并與阿里巴巴結(jié)盟。此次合作將軟銀的資金、管理資源及市場推廣支持與阿里巴巴現(xiàn)有的技術(shù)實力及互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)專長整合在一起，進一步提升了后者在B2B電子貿(mào)易市場的地位。

和軟銀的惺惺相惜

2000年1月，阿里巴巴獲得日本軟銀（SOFTBANK）的注資2000萬美元；

如果說引入高盛的投資是小心翼翼的話，和軟銀的聯(lián)姻更多的惺惺相惜。

查閱網(wǎng)絡(luò)上視頻馬云的訪談，每每談起和孫正義的那次會面，像極了興奮的小球迷，遇到仰慕依舊的籃球巨星。

無數(shù)的段子也在網(wǎng)絡(luò)上流傳：

廁所里談成的2000萬美金融資。

杭州小老板智對亞洲首富的動人佳話。

而至今馬云仍然認為孫正義是阿里最好的投資者，沒有之一。

孫正義的視野、格局也一直影響著馬云，成為今天中國的電商教父。

而后的事情看起來是那么的自然，水到渠成

2000年10月，公司為更好促進中國賣家進行出口貿(mào)易，推出“中國供應(yīng)商”服務(wù)。

2001年6月，公司為更好服務(wù)國際賣家，推出國際站“誠信通”會員。

2002年2月，進行第三輪融資，日本亞洲投資公司注資500萬美元；

2002年3月，公司推出中國站“誠信通”會員計劃，更好服務(wù)從事中國國內(nèi)貿(mào)易的賣家和買家用戶。

2003年5月，投資一億元人民幣建立淘寶網(wǎng)。

2003年10月，公司推出交流軟件工具“貿(mào)易通”，它可以使買方和賣方通過網(wǎng)絡(luò)進行實時溝通交流。

2004年2月，獲得8200萬美元的戰(zhàn)略投資。投資者包括軟銀、富達投資、Granite Global Ventures和TDF風險投資有限公

司等四家公司；

2004年10月，阿里巴巴投資成立支付寶公司，面向中國電子商務(wù)市場推出基于中介的安全交易服務(wù)。

2005年3月，阿里巴巴中文站推出關(guān)鍵字競價服務(wù)。

直到 雅虎的出現(xiàn)

古人的一句話“養(yǎng)虎為患" 在阿里的身上應(yīng)驗。

可以說兩個男人改變了馬云創(chuàng)業(yè)史的上半部分，偶像孫正義之后，酋長楊致遠。而崇尚武俠精神的人都知道，謂之俠者，最大的

興奮就是遇到一個亦敵亦友的劍客，一起仗劍天涯，而又不分高下。馬云心中早已埋下和楊致遠合作打天下，又期望超越楊致遠成

為天下第一高手的種子。這顆種子越少越烈。

2005年8月，雅虎以近10億美元的價格收購阿里巴巴35%的股份，而阿里巴巴完全收購雅虎中國。

根據(jù)2005年阿里與雅虎簽訂的協(xié)議，從2010年10月起，雅虎投票權(quán)將增至39%，馬云等管理層的投票權(quán)降為31.7%。同時，雅虎在

阿里的董事會席位將增至兩席。這預(yù)示股權(quán)和投票權(quán)都不占優(yōu)勢的馬云有失去公司控制權(quán)的可能。

而這一當時的天作之合，09年1月，楊致遠人走茶涼，巴茨拿著天價報酬走馬上任雅虎CEO。

此后，巴馬（巴茨、馬云）不合的消息遍布媒體。

直到這段婚姻的7年之癢。

而阿里巴巴為贖身付出了高額的代價

2012年5月21日，阿里巴巴集團用63億美金現(xiàn)金和不超過8億美元的新增阿里集團優(yōu)先股，回購雅虎手中持有阿里集團股份的一半，

即阿里巴巴集團股權(quán)的20%。

2012年5月21日，阿里巴巴與雅虎就股權(quán)回購一事簽署最終協(xié)議，阿里巴巴用71億美元回購20%股權(quán)。

2012年5月25日，阿里巴巴網(wǎng)絡(luò)有限公司股東大會通過私有化要約。

2012年6月8日，正式停止股票交易。

2012年6月15日，阿里巴巴私有化計劃獲批。

2012年6月20日，阿里巴巴退市港股市場，正式實現(xiàn)私有化。

2012年7月23日，阿里巴巴宣布調(diào)整淘寶、一淘、天貓、聚劃算、阿里國際業(yè)務(wù)、阿里小企業(yè)業(yè)務(wù)和阿里云為七大事業(yè)群，組成集團CBBS大市場。

2012年8月，阿里資本投資4000萬美元于陌陌，B輪融資估值2億美金。

2012年9月18日晚間，阿里巴巴集團宣布，雅虎76億美金的股份回購計劃全部完成。這也標志著阿里巴巴集團在過去12個月中總額 超過120億美金的并購和融資宣告成功。

籌備上市

2012年11月30日21時50分18秒，阿里巴巴旗下電商平臺淘寶+天貓的銷售總額突破1萬億元。

2013年1月10日，阿里巴巴宣布了一項重大的結(jié)構(gòu)調(diào)整計劃：整個阿里巴巴集團除支付寶、阿里金融、阿里云等業(yè)務(wù)外，整個集團被拆分為25個事業(yè)部。在新的阿里巴巴集團中，已經(jīng)沒有“淘寶事業(yè)部”，而是根據(jù)淘寶上的各個重點領(lǐng)域被拆分為了物流事業(yè)部、商家業(yè)務(wù)事業(yè)部、航旅事業(yè)部等眾多小部門。

2013年4月23日，阿里巴巴集團宣布和國家“五部委”聯(lián)手打擊假冒偽劣商品。

此外，邵曉鋒表示，阿里巴巴集團2013年預(yù)聯(lián)姻新浪微博

2013年4月29日，阿里巴巴和新浪微博在用戶賬戶互通、數(shù)據(jù)交換、在線支付、網(wǎng)絡(luò)營銷等領(lǐng)域進行深入合作。

赴美上市唯一出路

2013年10月9日，香港財經(jīng)事務(wù)及庫務(wù)局局長陳家強在立法會上回應(yīng)，為了保障投資者必須堅持同股同權(quán)的原則，香港上市規(guī)則規(guī)定不能設(shè)有雙重股權(quán)。全球除了納斯達克證券交易所等個別美股外，其他市場均無B股安排。這意味著，香港監(jiān)管層已經(jīng)正式否決了阿里巴巴以“合伙人制度”在香港上市的可能。

一部阿里巴巴的成長史就象馬云個人的一部血淚史

馬云象一位懵懂的江湖少年，偶遇兩位絕世高手，被傳授了蓋世神功。而后獨步天下

經(jīng)歷無數(shù)的圍攻光明頂，真正成為了頂天立地的錚錚男兒。

從萬眾朝拜的電商之神，到千萬人想把他馬云拉下神壇的風清揚。

馬云經(jīng)歷了一切 稱之為 “俠”的人所該經(jīng)歷的一切。

不管你愛他，恨他，他就是馬云

不管他是神，是人，是俠，他就是馬云

他只是想去做他認為對的事情，一步一步，一步一步，繼續(xù)向前，向前行……

本文作者易北辰，百度百家首發(fā)，轉(zhuǎn)載請注明作者及出處。

易北辰，互聯(lián)網(wǎng)分析師，專欄作者，文字比的不是強，而是真，弱弱的真，短暫的真，囂張的真。

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