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    科技公司回歸A股是大勢所趨

    中國已經(jīng)是世界上第二成功的互聯(lián)網(wǎng)國家,幾乎在互聯(lián)網(wǎng)公司力量上與美國實(shí)現(xiàn)分庭抗禮,可是,這些成功的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)卻多數(shù)都是在美國資本市場上市,國內(nèi)的A股市場只能是很多垃圾股橫行,讓國內(nèi)投資人非常遺憾。

    這些在中國境內(nèi)鼎鼎大名的互聯(lián)網(wǎng)公司,也并不是非要到遠(yuǎn)隔萬里的異國他鄉(xiāng)去融資,只是因?yàn)橘Y本市場狀態(tài)如此,不得不出此下策。

    選擇在境外上市的主要原因是中國內(nèi)地的股市并不成熟,各種上市資格審核與門檻設(shè)置措施都不符合創(chuàng)業(yè)型科技公司的特點(diǎn),即便現(xiàn)在已經(jīng)成為世界級互聯(lián)網(wǎng)巨頭的百度、阿里巴巴、騰訊等,當(dāng)年也很難在國內(nèi)資本市場上市。或者,這些公司在國內(nèi)上市,也不會(huì)獲得當(dāng)時(shí)的投資人認(rèn)可。甚至,像香港這樣的國際金融中心,都無法接受阿里巴巴的股權(quán)設(shè)置方案而遺憾的與互聯(lián)網(wǎng)第一股失之交臂,直至現(xiàn)在香港后悔莫及。

    實(shí)際上,在遙遠(yuǎn)的海外市場上市,既讓這些企業(yè)背負(fù)復(fù)雜的VIE結(jié)構(gòu)而被牢牢束縛,也不得不忍受國外投資者對其業(yè)務(wù)并不熟悉的低估值苦惱,還會(huì)被一些做空公司盯上成為隨時(shí)被訴訟的唐僧肉?,F(xiàn)實(shí)來看,國內(nèi)多家知名互聯(lián)網(wǎng)公司在美國資本市場被嚴(yán)重低估,以至于幾家游戲公司紛紛選擇私有化,而最近更是有像360這樣的公司都已經(jīng)開始著手準(zhǔn)備離開傷心的美國市場。

    近一年以來,中國的創(chuàng)業(yè)板飆升,其成長幅度大大領(lǐng)先世界各國,隨著中國政府推出互聯(lián)網(wǎng)+戰(zhàn)略,科技公司獲得了社會(huì)各方面的一致認(rèn)可,新的互聯(lián)網(wǎng)創(chuàng)業(yè)公司甚至已經(jīng)成為整個(gè)A股市場的龍頭,也創(chuàng)造了暴風(fēng)、樂視等市值神話。這些網(wǎng)絡(luò)公司的股市表現(xiàn)也對在國外資本市場備受冷遇的同行構(gòu)成了很強(qiáng)的吸引。

    郎有情,妾有意,不僅僅是這些互聯(lián)網(wǎng)公司都希望回國上市,國內(nèi)的投資者也急盼有巨大國內(nèi)影響力的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)能夠給國內(nèi)資本市場帶來新一輪的動(dòng)力,有關(guān)部門和監(jiān)管層也從國家戰(zhàn)略高度開始認(rèn)識(shí)到這些互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)在國內(nèi)上市的重要性,開始從原來的冷眼旁觀到現(xiàn)在的積極推動(dòng)。

    早些時(shí)候,中國證監(jiān)會(huì)已經(jīng)發(fā)布關(guān)于支持深圳資本市場改革創(chuàng)新的15條意見,明確提出將積極研究制定方案,推動(dòng)在創(chuàng)業(yè)板設(shè)立專門的層次,允許符合一定條件尚未盈利的互聯(lián)網(wǎng)和科技創(chuàng)新企業(yè)在全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)掛牌滿12個(gè)月后到創(chuàng)業(yè)板發(fā)行上市。新三板已經(jīng)在向互聯(lián)網(wǎng)公司招手,未來可能推行的注冊制更是讓互聯(lián)網(wǎng)公司上市門檻大為降低。

    據(jù)統(tǒng)計(jì),中國股市上所有和互聯(lián)網(wǎng)概念相關(guān)的公司加起來不超過50家,其中還包括IDC等周邊產(chǎn)業(yè)。所以,當(dāng)中國股市開始刮起互聯(lián)網(wǎng)旋風(fēng)的時(shí)候,這些僅存的一些碩果就成為了被爆炒的對象,甚至垃圾股也變成了神話股。但這樣的市場不會(huì)長遠(yuǎn),只有像TABLE這些公司回歸才能創(chuàng)造真正的繁榮。

    不過,這些科技公司回歸A股的過程可能并不會(huì)十分順利,僅僅一個(gè)VIE就足夠折騰大半年,私有化之后的重新整合也需要時(shí)間,還需要有足夠的新故事來推升估值,也要有好的業(yè)績作為鋪墊。更重要的是,A股一直是個(gè)瘋狂的市場,漲跌周期轉(zhuǎn)換非常快,當(dāng)這些公司準(zhǔn)備好的時(shí)候,難說不會(huì)遇到股市的下一個(gè)嚴(yán)冬。到時(shí)候,想不想上市,能不能上市都是個(gè)問號(hào)。

    與此同時(shí),如果一些較強(qiáng)的互聯(lián)網(wǎng)巨頭在國內(nèi)市場上市,將會(huì)對現(xiàn)有的一些炒作起來的神話股構(gòu)成嚴(yán)重的打壓,這也可能不是某些能力極強(qiáng)的“莊家”愿意看到的,一些無形的阻力也會(huì)很大。

    不管怎么說,國內(nèi)的資本市場正在逐漸成熟,互聯(lián)網(wǎng)創(chuàng)業(yè)已經(jīng)被廣泛認(rèn)同,隨著制度建設(shè)的完善和各方面的推動(dòng),一些大型互聯(lián)網(wǎng)公司在國內(nèi)市場的條件正在具備。包括未上市的小米、螞蟻金服,也包括要私有化的360,甚至包括BAT,都可能通過一定的方式回歸A股,這是大勢所趨。

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    2015-06-23
    科技公司回歸A股是大勢所趨
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